Розуміння співвідношення ціни до прибутку (P/E)

Ключові моменти

• P/E коефіцієнт вказує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінити, чи є актив завищеним або заниженим.

• Існує різні типи P/E коефіцієнтів - такі як минулий, прогнозний, абсолютний та відносний - які пропонують різні перспективи, але всі потребують контексту, як-от галузеві норми та потенціал зростання компанії.

• P/E коефіцієнт не працює добре для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибуток і не звітують так, як це роблять компанії. Проте подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість купівлі акцій, ви, напевно, зустрічали термін P/E ratio. Це скорочення від Price-to-Earnings ratio, інструмент, який широко використовується інвесторами для оцінки того, чи варто купувати акції. Але що це насправді означає і як ви можете використовувати цей показник?

Що таке P/E коефіцієнт?

Коефіцієнт P/E порівнює ціну акцій компанії з її прибутками. Це допомагає інвесторам визначити, чи акції компанії переоцінені, недооцінені або адекватно оцінені, порівнюючи поточну ціну акцій з прибутком на акцію (EPS).

Іншими словами, це співвідношення показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

P/E Ratio = (Ціна акцій / Прибуток на акцію)

Ми можемо розрахувати прибуток на акцію (EPS), поділивши загальний прибуток компанії ( після сплати податків та привілейованих дивідендів ) на зважене середнє кількість звичайних акцій, доступних на ринку протягом певного періоду.

Типи P/E коефіцієнтів

Існує кілька способів аналізу показника P/E. Кожна версія пропонує різну перспективу:

• Trailing P/E: заснований на прибутках компанії за останні 12 місяців. Це найпоширеніший тип і відображає фактичну продуктивність.

• Прогнозований P/E: використовує прогнози прибутку на наступні 12 місяців. Він ґрунтується на очікуваннях та оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/E: це просто базова формула P/E - поточна ціна акцій, поділена на останні earnings per share (EPS) - без будь-яких інших посилань.

• Відносний P/E: порівнює P/E коефіцієнт компанії зі стандартом, таким як середнє по галузі або історичні показники.

Інтерпретація P/E співвідношення

Для інтерпретації співвідношення P/E важливий контекст. Високе співвідношення P/E може свідчити про те, що інвестори очікують високого зростання прибутку в майбутньому і готові платити більше за це. Навпаки, низьке співвідношення P/E може вказувати на те, що акції недооцінені або що компанія стикається з труднощами.

Однак те, що вважається "високим" або "низьким" коефіцієнтом P/E, може змінюватись в залежності від сектора чи галузі. Наприклад, технологічні компанії часто мають вищі коефіцієнти P/E в порівнянні з комунальними компаніями через їхній потенціал зростання.

Чому має значення коефіцієнт P/E

P/E коефіцієнт – це швидкий спосіб для інвесторів оцінити вартість акцій. Він особливо корисний для порівняння компаній у межах одного сектора. Наприклад, якщо дві компанії працюють у одній сфері, але одна має значно вищий P/E коефіцієнт, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана ця різниця вищими очікуваннями зростання чи іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також корисний для:

• Скринінг: Інвестори можуть використовувати коефіцієнт P/E для виявлення потенційно недооцінених акцій.

• Оцінка історичних тенденцій: Порівняння поточного P/E співвідношення компанії з її попередніми значеннями може вказувати на те, як змінювалося сприйняття ринку щодо цієї компанії з часом.

• Бенчмаркінг: Порівняння коефіцієнта ціни до прибутку (P/E) з середнім показником по галузі або ринку в цілому допомагає зрозуміти контекст і те, чи акція має справедливу ціну.

Обмеження співвідношення P/E

Хоча коефіцієнт P/E корисний, він не ідеальний і не повинен використовуватися в ізоляції. Є деякі обмеження, які слід врахувати:

• Не працює, якщо прибуток є від'ємним. Коефіцієнт P/E не застосовується, коли компанія зазнає збитків.

• Не показує різниці в темпах зростання. Вищий P/E коефіцієнт може бути нормальним для швидко зростаючих компаній, тоді як нижчий може бути очікуваним для старшої компанії зі стабільними доходами. Контекст є важливим.

• Можна маніпулювати. Деякі компанії можуть змінити спосіб, яким вони звітують про прибутки, щоб виглядати більш позитивно.

• Ігнорує інші фактори. Коефіцієнт P/E не враховує борг, грошовий потік та інші істотні фактори.

Отже, хоча це корисний інструмент, важливо також аналізувати інші показники, такі як дохід, маржа прибутку та рівень боргу компанії.

Порівняння P/E коефіцієнтів між галузями

Коефіцієнти P/E можуть суттєво відрізнятися в залежності від типу компанії. Саме тому важливо порівнювати компанії в межах одного сектора. Наприклад:

• Технологічний сектор: зазвичай має вищі коефіцієнти P/E через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай має нижчі коефіцієнти P/E, оскільки має стабільні та передбачувані доходи.

Якщо ви порівняєте P/E співвідношення технологічної компанії зі співвідношенням комунальної компанії без урахування контексту, ви можете зробити оманливі висновки.

P/E співвідношення та криптовалюти

Ви, напевно, запитуєте, чи працює коефіцієнт P/E для Біткоїна або інших криптовалют. Коротка відповідь: не зовсім. Коефіцієнт P/E використовується для компаній, які мають чіткі звіти про прибутки, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти про прибутки так, як це роблять традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в певних сферах крипто-сектору - таких як децентралізовані фінанси (DeFi) платформи, які отримують прибуток від зборів. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа заробляє на цих зборах. Ці підходи все ще експериментальні і не широко використовуються, але вони вказують на те, як люди намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до світу криптовалют.

Остаточні думки

Коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) є широко використовуваним показником, який дає уявлення про вартість акцій, порівнюючи їхню поточну ціну з прибутками компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція оцінена справедливо на основі її потенціалу прибутку. Коефіцієнт P/E не є ідеальним — і його не слід використовувати в ізоляції — але це є чудовою відправною точкою для оцінки акцій.