Розуміння Автоматичних Маркетмейкерів (AMMs) та Ліквідності Пулів

Визначення Маркетмейкера

Маркетмейкери забезпечують ліквідність. Вони ті, хто робить можливим купівлю та продаж криптовалюти, токенів, акцій та іншого. Без них? Ринки застряють. Великі фінансові установи часто виконують цю роль. Іноді це просто окремі особи з достатнім капіталом. Вони справді є досить важливими.

Визначення автоматизованого маркетмейкера (AMM)

AMM - це щось інше. Це протокол. Алгоритм. Тут немає центрального контролю. Трейдери можуть автоматично купувати та продавати криптовалюту. Посередник не потрібен. Лише код, що виконує свою справу.

Концепція ліквідності пулу та AMM

Ліквідні пулі є захоплюючими. Вони схожі на спільні кошики криптовалют, зафіксовані в смарт-контрактах. Люди вносять внески парами. Завжди збалансовано. Вклали $2000 wBTC? Вам також потрібно $2000 USDT. Баланс має значення.

Ці провайдери отримують винагороди. Торгові збори йдуть до них. Іноді також додаткові токени. Це виглядає справедливо - чим більше ви вкладаєте, тим більше отримуєте назад.

AMM використовують математичні моделі. В основному, це маркетмейкери з постійною функцією. Популярний з них слідує рівнянню X * Y = K. X - це кількість токена A. Y - це кількість токена B. K залишається незмінним. Завжди.

Практичний приклад роботи AMM та ліквідних пулів

Давайте подивимося на wBTC/USDT у 2025 році. Біткоїн коштує приблизно 132 000 доларів. Уявіть собі пул з 2 wBTC ($264,000) та 264 000 USDT. K дорівнює 528 000 000.

Хтось додає по 25 000 $ кожного токена. Тепер вони володіють 9,47% пулу. Непогано.

Інший трейдер обмінює $10,000 wBTC на USDT. Формула спрацьовує. Це приблизно 0.0758 wBTC, що надходить.

(2 + 0,0758) * (264 000 - Y) = 528 000 000

Рішення дає близько 9,686 USDT. Не повні $10,000, які вони внесли за вартістю. Різниця? Комісії. Близько $314 йде постачальникам. Наш 9.47% акціонер отримує $29.73. Легкі гроші.

Переваги автоматизованих маркетмейкерів

АММ мають переваги. Ви контролюєте свої активи - некастодіальний є словом. Вони підтримують децентралізацію. Влада народу. І торгівля відбувається безперешкодно. Немає необхідності шукати покупців чи продавців. Немає торгівлі ціною.

Недоліки автоматизованих маркетмейкерів

Не все так добре. Навіть у 2025 році, з глибшою ліквідністю, проблеми залишаються. Відсутність книг ордерів означає, що великі угоди викликають проскок. Комісії також накопичуються. Торгові комісії. Мережеві комісії. Коли мережі перевантажені? Витрати можуть боляче вдарити.

Тимчасові втрати в ліквідних пулах

Остерігайтеся непостійних збитків. Ціни токенів змінюються після вашого депозиту? Ви можете втратити вартість. Волатильні активи погіршують ситуацію. Але активні пули з вищими комісіями можуть це компенсувати. Довгострокові позиції можуть дати позитивний результат. Не зовсім зрозуміло, поки не спробуєте.