Ставка гарантованого ночного фінансування досягає максимуму за шість років, сигналізуючи про нестачу Ліквідності на ринку

Дані Федерального резервного банку Нью-Йорка свідчать про те, що ставка гарантованого овернайт-фінансування (SOFR) зросла до 5,4% 3 липня, досягнувши максимального рівня за останні шість років, встановленого 2 січня. Ця ставка представляє собою витрати, які фінансові установи несуть при отриманні овернайт-кредитів, використовуючи державні облігації США в якості застави.

Значне збільшення SOFR вказує на скорочення ліквідності на ринку та зростаючі обмеження на ринку позик на ніч, динаміка ринку, яка не спостерігалася з вересня 2019 року. Після цього епізоду Федеральна резервна система втрутилася з ін'єкціями ліквідності на ринку РЕПО (repo market), середовищі, де фінансові установи позичають і беруть кошти на короткий термін, використовуючи облігації казначейства як забезпечення.

Вплив на фінансові ринки та перспективи

Девід Брікелл, виконавчий директор платформи криптоактивів FRNT Financial, що базується в Торонто, проаналізував ситуацію як короткострокову проблему для глобального фінансового ринку. "Ми можемо спостерігати додатковий фінансовий тиск після закриття другого кварталу. Однак цей сценарій нагадує нам про зростання ставок фінансування угод зворотного викупу, які ми спостерігали в 2019 році", - сказав експерт.

Брікелл додав: "Ми почали спостерігати тиск, що виникає внаслідок надмірної державної заборгованості та посиленої емісії облігацій казначейства. У підсумку, Федеральній резервній системі доведеться зупинити кількісне посилення або скорочення свого балансу, знову запустивши ін'єкції ліквідності, подібні до кількісного пом'якшення".

Виконавчий директор також підкреслив, що без ліквідності, яку забезпечує Федеральна резервна система, фінансова система стикається з труднощами в поглинанні поточного рівня боргу. "Федеральна резервна система, ймовірно, швидко повернеться до режиму розширення балансу, виступаючи в ролі постачальника ліквідності останньої інстанції на ринку", - підсумував він.

Для інвесторів у цифрові активи ці динаміки ліквідності на традиційному ринку часто мають важливі кореляції з рухами на ринках криптовалют, особливо в періоди системного фінансового стресу.