Дослідження постачальників ліквідності на ринку криптоактивів: маркет-мейкери

У історії фінансових ринків роль «маркетмейкера» можна простежити до кількох століть тому. Найдавніші концепції та практики походять з традиційної сфери торгівлі акціями та облігаціями.

Ще в 18 столітті Лондонська фондова біржа, як один з найперших торгових майданчиків для цінних паперів, вже мала активних маркет-мейкерів. Вони надавали котирування для покупців і продавців, одночасно забезпечуючи біржу необхідною ліквідністю.

Ця роль має різні назви на різних ринках. Нью-Йоркська фондова біржа називає їх "експертами", тоді як на Гонконгській фондовій біржі їх називають "підприємцями".

Ідентичність та обов'язки маркет-мейкерів

Маркет-мейкери можуть бути як інституційними інвесторами, так і приватними трейдерами. У деяких випадках сама біржа також може брати участь у маркет-мейкерській діяльності.

У сучасному високоспеціалізованому фінансовому середовищі, основними учасниками маркет-мейкінгу на провідних торгових платформах є великі установи. Ці установи мають передові технології та багатий досвід, що дозволяє їм ефективно управляти ринковими ризиками.

Основне завдання маркет-мейкерів — "створити ринок". Іншими словами, пропонуючи купівельні та продажні ордери, вони фактично створюють екосистему торгівлі.

Основні обов'язки маркетмейкерів включають:

Надання двосторонніх котирувань:

• На торговій платформі одночасно вказувати ціну покупки (пропозиція) та ціну продажу (попит).
• Отримання прибутку шляхом підтримки спреду (різниця між ціною купівлі та ціною продажу). Цей спред відображає комісію, яку маркетмейкери стягують за надання ліквідності на ринку.

Управління ордером:

• Встановіть кілька ордерів на купівлю та продаж на різних рівнях цін, щоб збільшити глибину та ліквідність ринку.
• Швидко реагуйте на зміни на ринку, коригуючи позиції та кількість замовлень відповідно до ринкової динаміки.

Склад订单簿

Купівля (пропозиція): Відображає ціну та кількість активів, які покупець готовий придбати, від найвищої до найнижчої.

Пропозиція на продаж (ціна): Відображає ціну та кількість активів, які продавець готовий продати, впорядковані за ціною від низької до високої.

Цінова різниця: Різниця між найвищою ціною покупки та найнижчою ціною продажу. Менша спред зазвичай означає кращу ліквідність на ринку, що робить торговий досвід більш плавним.

Маркет-мейкери намагаються підтримувати спред на малому рівні, сприяючи швидкому укладенню угод і забезпечуючи трейдерів "шовковим" торговим досвідом.

Відомі криптовалютні біржі, такі як Gate, зазвичай пропонують спеціальні торгові інтерфейси для маркет-мейкерів, що підтримують їх виконання високочастотних маркет-мейкінгових стратегій.

Співпраця з маркет-мейкерами у випуску нових монет

У процесі випуску нових монет (наприклад, первинного розміщення токенів) проектна команда зазвичай співпрацює з маркет-мейкерами. Маркет-мейкери, надаючи ліквідність і підтримку ринку, допомагають новим монетам створити стабільне торгове середовище на ринку та сприяють виявленню цін.

Зміст співпраці зазвичай включає:

1. Обсяг послуг: чітко визначити конкретні послуги, які надаватиме маркет-мейкер, такі як ціноутворення на відкритті, підтримка ліквідності, обслуговування книги замовлень тощо.

2. Витрати та платежі: визначити плату за послуги маркет-мейкерів, включаючи фіксовану плату, опції на токени, бонуси за ефективність тощо, а також уточнити умови та строки платежів.

3. Термін співпраці: визначте термін дії контракту, а також умови та процедури дострокового розірвання контракту обома сторонами.

4. Ризики та відповідальність: чітко визначити ризики та обов'язки кожної зі сторін у процесі співпраці.

5. Захист інформації: встановлюються зобов'язання сторін щодо конфіденційності чутливої інформації та заходів з захисту даних.

Ризики, з якими стикаються маркет-мейкери

Хоча маркет-мейкери зазвичай можуть отримувати прибуток від спреду між купівлею та продажем, у певних випадках вони також можуть зазнати збитків:

1. Різкі коливання на ринку: коли ціни швидко змінюються, котирування маркет-мейкерів можуть швидко стати невигідними.

2. Виснаження ліквідності: під час подій з високою волатильністю ліквідність на ринку може швидко зникнути, що призведе до того, що маркет-мейкери не зможуть торгувати за очікуваною ціною.

3. Інформаційна асиметрія: якщо контрагент володіє важливою інформацією, а маркет-мейкер про це не знає, це може призвести до невигідних угод.

4. Ризик контрагента: якщо контрагент не виконає своїх зобов'язань за контрактом, навіть якщо судження маркетмейкера є правильним, це може призвести до збитків.

Наприклад, в умовах екстремальних коливань деяких криптовалют багато маркет-мейкерів зазнали значних втрат.

Відомі маркет-мейкери в сфері криптовалют

1. Стрибкова торгівля: Заснована в 1999 році, стара торгова компанія швидко адаптувалася та розширилася на ринок криптовалют завдяки своєму багатому досвіду в традиційній фінансовій сфері. Відома своєю швидкою та точною торговою системою.

2. Зимовий: Заснована в 2017 році, швидко розвивалася. Відома своїми передовими технологіями та алгоритмічними торговими системами, співпрацює з багатьма торговими платформами та проектами блокчейн.

3. Ринки ШГР: Заснован у 2013 році, спеціалізується на наданні складних торгових рішень та послуг ліквідності, активно працює на глобальному ринку криптовалют та цифрових активів.

4. Лабораторії DWF: Web3 інвестиційна та торгова компанія, заснована в червні 2022 року, яка стверджує, що є одним з провідних криптовалютних маркет-мейкерів у світі. Окрім маркет-мейкінгу, також активно бере участь в інвестуванні в кілька відомих криптовалютних проектів.

Маркет-мейкери відіграють надзвичайно важливу роль на ринку криптовалют, їхня присутність не лише забезпечує необхідну ліквідність, а й сприяє ефективності та стабільності ринку. З розвитком індустрії криптовалют важливість маркет-мейкерів продовжуватиме зростати.