#美联储货币政策 Оглядаючись на минулі цикли політики випуску Федеральної резервної системи (ФРС), я глибоко відчуваю, що нинішня увага ринку до промови Пауела є досить знайомою. Така ситуація історично не є рідкісною, адже щоразу, коли економіка перебуває на ключовій ноді, інвестори завжди уважно стежать за кожним словом голови центрального банку.

Від епохи Волкера в 1980-х до "золотих дотиків" Грінспена, а потім до дій Бернанке у відповідь на фінансову кризу, політика Федеральної резервної системи (ФРС) завжди впливала на ринкові тенденції. Сьогодні виклики, з якими стикається Пауелл, мають свої особливості та спільні риси в порівнянні з попередниками. Тиск інфляції хоч і зменшився, але все ще залишається вище цільового рівня; ринок праці демонструє велику стійкість, але це також закладає підґрунтя для майбутніх тривог.

Ринок очікує, що в цьому році буде ще два зниження ставок, але прогнози самої Федеральної резервної системи (ФРС) є більш обережними. Ця розбіжність нагадує мені середину 2000-х років, коли ринок також мав занадто високі очікування щодо зниження ставок, але зрештою зіткнувся з несподіваним циклом підвищення ставок.

Павел згадував, що оцінка фондового ринку вже досить висока, що нагадав мені про висловлювання Грінспена "нерозумне процвітання" в 1996 році. Історія говорить нам, що активні бульбашки часто тихо формуються під виглядом, що здається процвітаючим.

Як людина, яка пережила кілька циклів, я вважаю, що зараз потрібно бути особливо обережними. Минулі уроки навчили нас, що надмірна залежність від політики випуску може призвести до неочікуваних наслідків. Інвестори повинні дивитися в далеку перспективу, підписатися на основні фактори, а не надмірно переслідувати короткострокові політичні сигнали.

Адже, як ми бачили в історичному контексті, економічні цикли зрешди повертаються, важливо залишатися свідомими та адаптивними на різних етапах.