Ринкова капіталізація Міраж: Чому найяскравіше число Крипто є також найбільш оманливим

Я торгую криптовалютою з 2017 року, і мені набридло спостерігати, як новачки одержимі капіталізацією ринку, ніби це якийсь магічний кришталевий шар. Це не так. З Біткойном на рівні €1.9 трильйона та Ethereum на €478 мільярдів у сьогоднішньому крипторинку в €3.23 трильйона, ці цифри виглядають вражаюче, але розповідають лише половину історії.

Ринкова капіталізація - це улюблена метрика крипти для самозадоволення: помножте ціну токена на обіг, і вуаля, у вас є число, яке можуть зрозуміти типи з Уолл-стріт. Але що вона насправді показує? Значно менше, ніж ви думаєте.

Чому я перестав турбуватися про ринкову капіталізацію

Брудний секрет, який ніхто не розповідає: капіталізація ринку часто є маніпульованим сміттям. Минулого місяця я спостерігав, як токен стрімко піднявся в "топ 100" з майже нульовим реальним обсягом торгів. Засновники тримали 80% постачання і відмовлялися продавати - створюючи штучний ціновий рівень, який робив їхню капіталізацію ринку астрономічною.

Ліквідність важливіша за капіталізацію ринку. Яка користь від проєкту в 5 мільярдів євро, якщо ви не можете продати монету на 50 000 євро, не зваливши ціну на 20%? Я навчився цьому уроку на власному досвіді під час краху 2018 року.

Гра з числами, в якій ніхто не виграє

Дослідження показують, що монети з топ-20 за капіталізацією ринку часто мають жалюгідно низькі щоденні обсяги торгівлі в порівнянні з монетами, що займають 21-40 місця. А як щодо розподілу багатства? У багатьох "блакитних фішках" криптопроектів менш ніж 1% адрес контролює понад 50% токенів. Говоріть про централізацію в нібито децентралізованій екосистемі!

Коли я заглиблююсь у метрики блокчейну, я часто знаходжу так звані "гігантські" проекти з блокчейнами-привидами. Немає користувачів, немає транзакцій, немає реальної корисності - лише надування ринкової капіталізації та хайп у Твіттері.

Кращі способи оцінки вартості криптовалюти

Я зосередив свою увагу на метриках, які дійсно мають значення:

• Співвідношення вартості мережі до транзакцій (NVT) - чи насправді блокчейн використовується?
• Патерни розподілу токенів - чи це просто китові маніпуляції цінами?
• Метрики реального впровадження - чи насправді хтось використовує цю річ?

Коли ви зазирнете під капот багатьох проектів з високою капіталізацією, ви знайдете пусті обіцянки, що живляться маркетинговими ілюзіями. Тим часом деякі менші проекти мають яскраві спільноти, які створюють практичні рішення для вирішення реальних проблем.

Жорстка правда

Ринкова капіталізація стала щитом, який захищає посередні проекти. Вона створює ілюзію стабільності, приховуючи основні слабкості. Обсесія крипторинку цим числом створила перекручені стимули, де маніпуляції для досягнення вищого рангу стають важливішими, ніж створення чогось корисного.

Дивлячись на сьогоднішній крипторинок, з загальною капіталізацією, що перевищує €3.23T, я не можу не замислитися, скільки з цієї вартості є просто порожнім повітрям. Наступного разу, коли хтось похвалиться капіталізацією своєї улюбленої монети, запитайте їх про кількість її щоденних активних користувачів. Неприємна тиша розповість вам усе.