Вплив нових криптоактивів на ринок: від політичних сигналів до поведінки інвесторів

Нещодавнє дослідження, опубліковане в Economics Letters, досліджує вплив політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів. Це дослідження на прикладі випуску Meme монети відомим політичним діячем аналізує гетерогенний ефект коливань, що виникають через емоції ринку та основні фактори, виявляючи важливу роль політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.

Дослідження фон та мета

З поглибленням впливу політичної динаміки на фінансові ринки ринок криптовалют став важливою сферою, де зустрічаються політика та фінанси. Вибори в США 2024 року ще більше підкреслили ці відносини, коли один кандидат від Республіканської партії заявив, що поставив би криптовалюту в центр своєї економічної програми. У січні 2025 року кандидат випустив офіційну монету-мем на блокчейні Solana, яка злетіла в ціні на 900% за 24 години з обсягом торгів у $18 млрд, перевищивши найбільшу на той час мем-монету на $4 млрд.

Ця подія має не лише спекулятивний характер, але й є значним екзогенним шоком, вплив якого виходить за межі фінансової спекуляції, подаючи більш широкі сигнали щодо регуляції та політичної агенди. Це дослідження має на меті перевірити, як ця подія одночасно впливає на ринок Криптоактиви як політичний сигнал та фінансова подія, зосереджуючись на трьох ключових питаннях:

1. Як випуск цієї Мем-монети впливає на доходи та волатильність основних криптоактивів?
2. Чи викликала ця подія фінансовий заражувальний ефект на ринку криптоактивів?
3. Чи є цей ефект неоднорідним, коли різні криптовалюти реагують по-різному залежно від їхньої технічної бази, використання чи спекулятивної привабливості?

!7384155

Методи дослідження

Дане дослідження використовує модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) багатовимірної загальної авторегресійної умовної гетероскедастичності(MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією в часі. У дослідженні обрано десять найбільших за ринковою капіталізацією криптоактивів для емпіричного аналізу, використовуючи ексклюзивні дані про середні ціни закриття за хвилину, період дослідження з 11 по 25 січня 2025 року, охоплюючи симетричний період у тиждень до і після випуску Мем-монет.

!7384156

Основні висновки

1. Ефект виверження волатильності:
   • Після випуску Memeмонети існує значний ефект виведення волатильності між шифрування активами, що вказує на наявність фінансового зараження на ринку.
   • Подія викликала значну зміну динаміки ринку, Solana та Chainlink зафіксували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам.
   • Біткоїн та інші основні криптоактиви, такі як Ефір, демонструють значну стійкість, їх накопичені аномальні доходи (CARs) та дисперсія на пізніх етапах події стабілізуються.
   • Dogecoin та інші мем-монети, такі як Shiba Inu, зазнають знецінення, кошти, можливо, перемістилися до нововипущених мем-монет.

!7384157

2. Ефект каскаду інформації:
   • Перед подією більшість криптоактивів зазнали позитивного доходу, можливо, під впливом спекулятивних очікувань.
   • Після події Solana показала відмінні результати, перевершивши всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з її прямим технічним зв'язком як нової мем-монети на блокчейні.
   • Chainlink також сильний, можливо, через його актуальність для великих американських технологічних компаній.
   • Біткойн, Ефір, Ріпл, Лайткойн та інші зрілі криптоактиви після помірного зростання поступово стабілізуються, що відображає їхню ринкову стійкість.
   • Інші монети-меми, такі як Dogecoin і Shiba Inu, вразливі, демонструючи явний ефект заміщення активів.

!7384158

3. Неоднорідність реакцій ринку:
   • Подія зламала попередню модель ринкової співдіяльності, і кумулятивна аномальна прибутковість різних активів різко розійшлася.
   • Наратив, специфічний для активів, технічна взаємозв'язок та суб'єктивне сприйняття інвесторів значно посилили різницю в реакції доходів активів під час великих інформаційних шоків.

!7384159

Висновок і наслідки

Дослідження показали, що випуск токенів, пов'язаних з політикою, має значний вплив на крипторинок, і реакція ринку демонструє помітну гетерогенність. Прямо пов'язані базові блокчейн-активи отримують значну вигоду, тоді як основні криптоактиви проявляють більшу стабільність, відіграючи роль у стабілізації загальної ринкової структури.

Цей висновок показує високу чутливість ринку криптовалют до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивної поведінки. Оскільки цифрові активи все більше переплітаються з політичними та економічними питаннями, важливо постійно відстежувати цю взаємодію, щоб зрозуміти вплив стабільності ринку.

Це дослідження надає важливі посилання для науковців, практиків та політиків, виявляючи гетерогенність ринкової реакції на токени з політичними зв'язками та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансового зараження. У майбутніх дослідженнях можна буде ще більше вивчити тривалість цього впливу та його глибокий вплив на структуру ринку.

!7384160