В JPMorgan назвали відмову від включення Strategy в S&P 500 «ударом по криптозаставам»

Рішення комітету S&P 500 відмовити компанії Strategy у включенні в індекс «завдало серйозного удару по всій індустрії корпоративних криптозначностей». Про це заявили аналітики JPMorgan.

За їхніми словами, такий крок сигналізує про обережний підхід до компаній, які перейшли до стратегії накопичення криптовалют.

Стратегія відповідає всім вимогам S&P 500: лістинг у США, ринкова капіталізація понад 8,2 млрд доларів, щоденні обсяги торгів — більше 250 000 акцій, позитивний прибуток за останній квартал та попередні 12 місяців. Проте 5 вересня «секретний» комітет відхилив заявку компанії, не уточнивши причин.

Аналітик Bloomberg Ерік Балчунас припустив, що на відмову могли вплинути кілька факторів. Серед них — висока волатильність котирувань Strategy та ризики для бізнес-моделі у зв'язку з сильною залежністю від біткоїна.
Він додав, що у разі включення в S&P компанія могла б залучити обсяг інвестицій, достатній для покупки 250 000 BTC.
Ризики
Експерти JPMorgan підкреслили, що відмова завдала шкоди не тільки Strategy, але й усім компаніям, які дотримуються того ж підходу до цифрових активів. Аналітики попередили, що інші постачальники індексів, такі як MSCI та Russell, також можуть переглянути підходи до компаній з корпоративними криптоказначействами.

Ситуація погіршується через посилення правил Nasdaq. За даними The Information, біржа вимагатиме від компаній з великими криптохолдингами отримання схвалення акціонерів перед випуском нових акцій для придбання цифрових активів. Недотримання цього правила може призвести до делістингу з майданчика.
У JPMorgan додали, що корпоративні криптоказначейства вже зіткнулися з тиском. Вони зазначили ознаки «втоми» — як у динаміці акцій, так і в зниженні темпів накопичення. В останні місяці обсяги випуску акцій зменшилися в порівнянні з попередніми кварталами.

У спробах зберегти бізнес-модель деякі «експериментують зі складними фінансовими інструментами». До їх числа експерти віднесли кредити під заставу біткоїна, прив'язані до токенів конвертовані облігації та структуровані виплати.

Проте скептицизм продовжує зростати. В результаті капітал може перерозподілитися на користь криптокомпаній з реальною операційною діяльністю — бірж і майнінг-фірм — замість компаній, чия вартість залежить виключно від вкладень у цифрові активи, попередили в JPMorgan.

Засновник Capriole Чарльз Едвардс на фоні уповільнення корпоративних покупок біткоїна заявив про зростаючий ризик масштабного розпродажу криптовалюти.

У Galaxy Digital порівняли тренд на формування компаній з резервами в цифровому золоті з бульбашкою інвестиційних трастів 1920-х років у США.