Поточний ринок криптоактивів демонструє унікальну структуру: Біткойн та Ethereum показують сильні результати, тоді як більшість інших цифрових активів не змогли слідувати їхньому прикладу. За цим феноменом приховано багаторівневі причини.

По-перше, ринковий цикл зазнав помітного подовження. Зазвичай, цикл бульбашки триває 37 місяців, що на 2-3 місяці більше, ніж очікувалося. Домінування Біткойна на ринку залишається стабільним на рівні близько 60%, що відображає схильність інвесторів до більш консервативних стратегій в поточному середовищі.

По-друге, макроекономічне середовище також має важливий вплив. Доходність 10-річних американських державних облігацій досягає 4,6%, і таке високе процентне середовище, безсумнівно, стримує загальну ліквідність на ринку. Хоча є ознаки того, що Федеральна резервна система може почати знижувати процентні ставки у вересні, постійний інфляційний тиск все ще залишається фактором, який не можна ігнорувати, що ускладнює отримання потужної підйомної динаміки для високоризикових активів, включаючи малі цифрові монети.

Керування фінансовими потоками також є ключовим фактором. Біткойн та Ethereum завдяки своїй чіткій регуляторній позиції продовжують залучати увагу інституційних інвесторів. Велика кількість коштів надходить у ці дві основні монети, що призводить до маргіналізації інших цифрових активів, які не можуть отримати достатньої фінансової підтримки для підвищення цін.

Психологія інвесторів і регуляторне середовище також відіграють свою роль. Після пережитих коливань ринку інвестори стали більш раціональними, більше зосереджуючи увагу на суті проектів, а не на короткострокових спекуляціях. Тим часом багато малих криптоактивів, пов'язаних з ETF і сферою DeFi, мають невизначене регулювання, що змушує багатьох інституційних інвесторів залишатися обережними та не бажати легкого втручання.

Нарешті, надлишок пропозиції на ринку також є проблемою, яку не можна ігнорувати. Наразі на ринку є понад 15000 малих цифрових активів, така кількість пропозицій значно розмиває ліквідність ринку. Одночасно значне зменшення венчурного фінансування — з 29,4 мільярда доларів США у 2022 році до 7,1 мільярда доларів США у 2024 році — призвело до того, що багато проектів позбавлені необхідної фінансової підтримки та суттєвого розвитку.

Попри це, енергія ринку накопичується. Якщо макроекономічна політика зміниться на м'якшу, або регуляторне середовище стане більш зрозумілим, це може спровокувати нову хвилю зростання для малих цифрових активів. Але цей відскок, швидше за все, буде більш вибірковим, і лише ті проекти, які мають суттєві переваги та справжню цінність, можуть виділитися на майбутньому ринку.