У JPMorgan назвали відмову від включення Strategy в S&P 500 «ударом по криптоказначействам»

# У JPMorgan назвали відмову від включення Strategy в S&P 500 «ударом по криптоказначействам»

Рішення комітету S&P 500 відмовити компанії Strategy у включенні в індекс «завдало серйозного удару по всій індустрії корпоративних криптозначностей». Про це заявили аналітики JPMorgan, пише The Block

За їхніми словами, такий крок сигналізує про обережний підхід до компаній, які перейшли до стратегії накопичення криптовалют.

Стратегія відповідає всім вимогам S&P 500: лістинг у США, ринкова капіталізація вище $8,2 млрд, щоденні обсяги торгів — більше 250 000 акцій, позитивний прибуток за останній квартал та попередні 12 місяців. Тим не менше, 5 вересня «секретний» комітет відхилив заявку компанії, не уточнивши причин.

Аналітик Bloomberg Ерік Балчунас припустив, що на відмову могли вплинути кілька причин. Серед них — висока волатильність котирувань Strategy і ризики для бізнес-моделі в зв'язку з сильною залежністю від біткоїна.

< Чому $MSTR не було дозволено потрапити в індекс S&P 500, незважаючи на те, що він відповідав усім критеріям? Тому що 'Комітет' сказав ні. Ви повинні усвідомити, що SPX по суті є активним фондом, яким керує таємний комітет. Ми інтерв'ювали чувака, який раніше керував цим комітетом у Trillions. Перевірте це. pic.twitter.com/w334JrX9VO

— Ерік Бальчунас (@EricBalchunas) 5 Вересня, 2025

Він додав, що у разі включення в S&P компанія могла б залучити обсяг інвестицій, достатній для покупки 250 000 BTC

Ризики

Експерти JPMorgan підкреслили, що відмова завдала шкоди не лише Strategy, але й усім компаніям, які дотримуються того ж підходу до цифрових активів. Аналітики попередили, що інші постачальники індексів, такі як MSCI та Russell, також можуть переглянути підходи до компаній з корпоративними криптоказначействами.

Ситуація ускладнюється посиленням правил Nasdaq. За даними The Information, біржа вимагатиме від компаній з великими криптопортфелями отримувати схвалення акціонерів перед випуском нових акцій для придбання цифрових активів. Недотримання цього правила може призвести до делістингу з майданчика.

У JPMorgan додали, що корпоративні криптоказначейства вже зіткнулися з тиском. Вони відзначили ознаки «втоми» — як у динаміці акцій, так і в зниженні темпів накопичення. В останні місяці обсяги випуску акцій скоротилися порівняно з попередніми кварталами.

В спробах зберегти бізнес-модель деякі «експериментують зі складними фінансовими інструментами». До їх числа експерти віднесли кредити під заставу біткоїна, прив'язані до токенів конвертовані облігації та структуровані виплати.

Тим не менш скептицизм продовжує зростати. В результаті капітал може перерозподілитися на користь крипто-компаній з реальною операційною діяльністю — бірж і майнінгових компаній — замість компаній, чия вартість залежить виключно від вкладень у цифрові активи, попередили в JPMorgan.

Нагадаємо, засновник Capriole Чарльз Едвардс на фоні сповільнення корпоративних закупок біткоїна заявив про зростаючий ризик масштабного розпродажу криптовалюти.

В Galaxy Digital порівняли тренд на формування компаній з резервами в цифровому золоті з бульбашкою інвестиційних трастів 1920-х років у США.