Під час запеклої битви сотень на платформах запуску мемів, таких як Pumpfun і Bonk, інший сегмент ринку для Degen починає набувати популярності, як мемкойни у 2023 році.
Ринок прогнозування вже тримає Memecoins ринок за горло.
Місяць тому Джон Ван, який тільки що почав працювати в Kalshi на посаді керівника з криптовалют, нещодавно оприлюднив ряд даних, які свідчать про те, що теперішній обсяг торгів на ринках прогнозів досяг 38% від загального обсягу торгів Solana Memecoins.
А за менше ніж місяць після приєднання Джона до Kalshi обсяги торгівлі Kalshi зросли вдвічі, а загальний обсяг торгівлі на ринку прогнозів також досяг рівня, що був напередодні виборів у жовтні минулого року, під впливом різних факторів. Інша група даних виглядає досить помітно: кількість незалежних адрес DEX для кількох основних Memecoins з грудневого піку минулого року впала до сьогоднішнього дня, кількість учасників торгівлі вже менша ніж 10% від пікового періоду.
Ліворуч: прогнозований тижневий обсяг торгів на ринку, праворуч: кількість трейдерів Solana DEX, джерело: DUNE
Чи дійсно ера Memecoins має закінчитися? Чи справді обсяги прогнозних ринків досягнуть, як сказав Джон, більше ніж у 10 разів ринку Memecoins?
Занепад популярності мем монет
Не можна не сказати, що Memecoins на крипторинку за останні роки створили безліч міфів про збагачення, і на деякий час привабили багато новачків до цієї індустрії, але тепер цей бум явно зменшується.
Оглядаючись на 2021 рік, давні Memecoin, такі як Dogecoin (DOGE) та Shiba Inu (SHIB), за підтримки таких тем, як Ілон Маск, ціни стрімко зросли, а ринкова капіталізація досягала 80 мільярдів і 39 мільярдів доларів відповідно. Частка ринкової капіталізації Memecoins у загальному обсязі ринку альткоїнів у той рік сягнула піку в 12%.
Після цього культура Meme знову викликала хвилю в 2023-2024 роках, особливо на початку 2024 року, коли на ланцюзі Solana з'явилася платформа Pump.fun, що дозволила випускати токени без жодних бар'єрів, що спричинило нову хвилю руху «Meme карбування». Це в той час викликало безпрецедентний бум торгівлі Memecoins у крипто-сфері, в результаті чого тисячі роздрібних інвесторів кинулися до Solana в пошуках наступної можливості для збагачення.
Проте ознаки великого занепаду вже почали з'являтися. Незважаючи на те, що платформи, такі як Pump.fun, створювали легендарні випадки перетворення кількох доларів на мільйони, абсолютна більшість спекулянтів не уникне долі втрат. За статистикою, близько 99% нововипущених Memecoins врешті-решт зникнуть, а доходи від транзакцій Solana також знизилися більше ніж на 90%.
Дохід від комісій за транзакції Solana, джерело: Defillama
Спад мемекоінів насправді зумовлений кількома факторами. Невизначеність макроекономічного середовища змушує спекулятивний капітал бути обережним, відсутність регуляторних обмежень сприяє свавільному збору коштів з боку спекулянтів та скандалам з інсайдерською торгівлею, соціальні медіа-впливові особи та знаменитості використовують свій вплив для розкрутки та продажу на високих цінах, що повторюється (навіть президенти також). Поширення інсайдерської торгівлі, нестача ліквідності, разом із тисячами шахрайств та Rug pull, навіть найбільш азартні Degen не можуть не відчувати втоми від цього.
Учасники сектора мемів зазнали структурних змін. З одного боку, під тиском регуляторів багато великих інвесторів, які раніше виконували роль «крупних гравців», покидають цю сіру зону; з іншого боку, окрім інсайдерської гри китів, на ринку залишилися переважно середні та дрібні інвестори, які між собою грають, а торгівля мемами все більше перетворюється на оголену гру з нульовою сумою PVP.
Маленькі гравці з радістю прагнуть отримати швидкі задоволення від короткострокових ігор, але довгострокове утримання формує культурну консенсус. Ця відсутність закріплення в PVP-спекуляціях призводить до того, що Memecoins важко формувати справжній спільнотний консенсус, ціни нестабільні та швидко коливаються без фундаментальної підтримки, в результаті чого часто відбувається масовий підйом у разі зростання та розпад у разі падіння. Немає стабільних коштів, які б хотіли брати участь у довгостроковому будівництві, великі капітали тим більше не можуть входити в гру, що створює порочне коло.
Участь у співвідношенні заробітку та втрат гравців pumpfun, раніше ( збиток: прибуток ) коливалося в межах 7:3, а зараз досягло 6:4, але діапазон прибутків і збитків майже зосереджений на +—500 доларів, ефект багатства Memecoins зникає, джерело: DUNE
Консенсус призводить до нестабільності цін, капітал уникає ринку, що, в свою чергу, ускладнює зростання ринкової капіталізації. Ця гра в «передачу квітів» стає все більш холодною з відходом ефекту багатства.
Старі Мемі перетворюються на інструменти для торгівлі, нові Мемі стають царством малих P, культурна консенсус стає не реальним існуванням. Різні ознаки свідчать про те, що міф Memecoins поступово втрачає яскравість, ринок починає звертати увагу на нові гарячі сфери.
Новий арена Degen
Коли бурхливий сплеск Meme поступово вщухає, Degen не зупиняється, а навпаки, переносить свою пристрасть на ринки прогнозів. Якщо ви часто гортали X, ви, напевно, неодноразово бачили так звані «персонажі», які зазвичай розповідають про те, як людина змогла заробити величезні суми з невеликої інвестиції. Фоном для таких історій раніше були Memecoins або арбітраж у DeFi, а сьогодні це ринки прогнозів.
допамін
Засновник математичної теорії Техаського холдему Девід Скландскі у своїй книзі «Теорія покеру» сказав: «Суть азартних ігор полягає в ставках за умов інформаційної асиметрії». Іншими словами, гравцеві потрібне усвідомлення коефіцієнтів та інформаційної переваги, а не абсолютна впевненість у перемозі.
З цієї точки зору, ринок прогнозування пропонує дофамінове збудження, подібне до торгівлі мемкоінами, але механізм є більш прозорим і справедливим. Коли ви купуєте контракт на ставку на те, що «Трамп виграє вибори» або «Федеральна резервна система знизить процентні ставки», остаточний виграш або програш залежить від результатів об'єктивних подій. Немає ризику, що проект раптово зникне, і немає людського втручання, яке призводить до «вибивання підлоги», в найгіршому випадку ви просто програєте ставку, але не зазнаєте збитків, як у випадку деяких повітряних монет, які постраждали від маніпуляцій.
Ця психологічна пропасть, що переходить від «чи не втече команда розробників з грошима» до «чи відбудеться сама подія», є «оновленням» моделі спекулятивної поведінки. Азартні гравці все ще ставлять на гру, але азартна гра закріпилася за результатами реального світу, отримавши базову підтримку правдивості.
Торговці Polymarket вже досягли 1,3 мільйона, тоді як Kalshi не публікує дані про користувачів, але його частка на ринку вже перевищила Polymarket. Кількість учасників прогнозних ринків, ймовірно, досягла кількох мільйонів. Джерело: polymarketanalytics
регулювання
Більш того, регуляторні тенденції додають легітимності прогнозним ринкам. Раніше багато децентралізованих платформ для прогнозування закривали двері для користувачів з таких ринків, як США, через політичні ризики, але тепер ситуація змінюється.
У другій половині 2024 року судова справа між платформою Kalshi та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) стала переломним моментом. Ця повністю відповідна законодавству біржа прогнозів, розташована в США, раніше зазнала перешкод з боку CFTC через спробу запустити контракти на результати виборів до Конгресу, але повідомляється, що у вересні того ж року федеральний суд ухвалив рішення на користь Kalshi, визнавши, що регулятор не має права забороняти такі контракти на політичні події.
Це рішення усунуло перешкоди для Kalshi у веденні бізнесу по всій Америці, зробивши його першим справжнім ліцензованим платформою для прогнозів у США. Kalshi відразу скористався можливістю, під час виборів президента США у 2024 році активно розвиваючи свою діяльність. За повідомленнями Reuters та інших, лише в ніч виборів платформа створила приблизно 1 мільярд доларів обсягу торгів, а річний обсяг торгів зріс у десять разів до 1,97 мільярда доларів. Завдяки перевагам у відповідності до норм, Kalshi зміг швидко розширити свою територію, залучаючи користувачів без обмежень за географією, що також допомогло йому отримати оцінку до 1 мільярда доларів у новому раунді фінансування на початку 2025 року.
Водночас, відома децентралізована платформа прогнозування Polymarket також шукає шляхи до легалізації. Ця платформа була оштрафована CFTC на 1,4 мільйона доларів у 2022 році за те, що раніше не дотримувалася американських норм, і тимчасово закрила доступ для американських користувачів. Однак після приходу адміністрації Трампа регуляторне середовище в США стало більш лояльним, і Polymarket знову увійшов на американський ринок у 2025 році, придбавши ліцензовану компанію.
Ефект багатства
Для спекулятивних капіталів, які прагнуть прибутку, передбачення ринку здатне підтримувати популярність після спаду Meme, оскільки воно також має ефект багатства і його ігрові механіки більш різноманітні.
По-перше, з точки зору потенційного прибутку, ставки на чорні лебеді можуть принести прибуток не гірший, ніж спекуляції на альткоїнах. На ринках прогнозів, якщо на ранній стадії поставити на маловірогідну подію з дуже низькими коефіцієнтами, то, якщо вона справді відбудеться, можна отримати в кілька разів або навіть в десятки разів більший прибуток. Наприклад, перед виборами в США у 2024 році багато людей купували контракти на перемогу Трампа як хеджування або спекуляцію. За повідомленнями, один великий гравець витратив 30 мільйонів доларів на купівлю опціонів на зростання «Трамп буде обраний», і в результаті, після того як Трамп успішно виграв вибори, цей трейдер отримав прибуток до 85 мільйонів доларів.
Звичайно, маленькі інвестори також можуть вибрати контракти на довгі хвости з коефіцієнтами, що сягають десятків разів, щоб спробувати «малу ставку на великі гроші». Варто зазначити, що децентралізовані ринки прогнозування, що базуються на бінарних опціонах, також почали впроваджувати інструменти кредитного плеча для подальшого збільшення прибутків. Платформи, такі як Azuro, D8X, Drift, раніше або досі пропонують контракти з кредитним плечем.
Ця модель інтеграції деривативів DeFi розширює можливості отримання прибутку і надає професійним гравцям, що вміють ловити арбітражні можливості, поле для діяльності. Це також дозволяє деяким гравцям DeFi більш впевнено брати участь у прогнозних ринках. Вони можуть шукати арбітраж на основі відхилення коефіцієнтів між різними платформами або використовувати деривативи для хеджування ризиків. Додатково, з урахуванням все більш вдосконалених різних інформаційних панелей та торгових роботів, способи гри значно багатші, ніж просте спекулювання на Memecoins або просте укладання контрактів.
Розподіл гравців, які прогнозували прибуток на ринку за останні 6 місяців, чим червоніше, тим вищий ROI. Один гравець у лівому нижньому куті заробив майже 60 тисяч доларів, витративши 3,72 долара. Джерело: hashdive.
Низькі витрати на освіту
Окрім можливостей високого доходу, «низька вартість освіти» також є однією з важливих причин, чому ринок прогнозів приваблює інвестиції.
На відміну від мемекоїнів, які обмежуються спекуляцією на криптовалютних проєктах, предмети, що підлягають торгам на ринку прогнозів, практично безмежні, охоплюючи політику, економіку, спорт, розваги та інші сфери, задовольняючи «азарт» різних груп людей. Наприклад, у Polymarket є як серйозні макроекономічні теми (наприклад, «Чи перевищить Bitcoin історичний максимум до певної дати?» або «Чи знизить Федеральна резервна система ставки на наступному засіданні?»), так і курйозні теми, наповнені елементами інтернет-культури (наприклад, «Чи розлучиться учасник групи Coldplay до кінця року?» або «Чи буде підтверджено наявність інопланетян у 2025 році?»).
Багато нібито абсурдних гарячих тем мають відповідні ринки на цій платформі, що насправді інтегрує культуру мемів у прогнозну торгівлю. Користувачі можуть робити ставки на популярні меми, теми про знаменитостей тощо, таке розважальне залучення знижує бар'єри входу та підвищує цікавість.
Прогнозна тема Polymarket
У порівнянні, Memecoins, хоча й мають у своїй назві «Meme», все ж є продуктом внутрішнього самозабави криптосвіту, і людям ззовні часто важко зрозуміти їх жарти та цінність. А ринок прогнозування ставить на події, які відбуваються в реальному світі, тому загал легше розуміє участь у них.
Дехто образно каже, що прогнозний ринок – це лише перенесення дій, які раніше відбувалися в оффлайн-ставках на конях або футболі, в онлайн-простір, використовуючи більш публічний і прозорий спосіб. Багато звичайних інвесторів, які раніше абсолютно не розуміли криптовалюти, побачивши на платформі контракти, пов'язані з новинними подіями, також можуть зацікавитися і спробувати зробити ставку.
Додатково деякі платформи (такі як MYRIAD) почали інтегрувати логіку прогнозування безпосередньо в соціальні медіа або мобільні додатки через плагіни або вбудовані програми, дозволяючи користувачам брати участь в прогнозах, поки вони переглядають Twitter або відкривають додаток, що підвищує залученість. Усе це робить прогностичні ринки більш ймовірними для подолання бар'єрів і залучення довгих хвостів користувачів, які не є традиційними криптоактивами, такими як біткоїн.
Прогнозування ринкового зворотного впливу на реальний світ
Справедливість прогнозних ринків та цінність інформації також підтримуються деякими точками зору. Оскільки остаточні розрахунки за контрактами ґрунтуються на об'єктивних фактах, на ринку немає місця для маніпуляцій, тому результати є відносно справедливими та прозорими. У сфері Memecoins, роздрібні інвестори часто переживають через можливі зловживання з боку команди розробників або маніпуляцій з боку великих гравців, але в прогнозних ринках ці проблеми відсутні. Водночас учасники з високою чутливістю до інформації можуть отримувати прибуток, роблячи ставки заздалегідь, а цей процес, в свою чергу, надає сигнали для ринкових цін, що вважається початковою концепцією механізму "прогнозування майбутнього за допомогою грошей".
Наприклад, коли реальна ймовірність певної події занижена, трейдери, які мають внутрішню інформацію або професійні погляди, будуть активно купувати відповідні контракти, тим самим підвищуючи ціну до розумного рівня, цей арбітражний процес є виправленням помилкових коефіцієнтів. Дослідження показали, що саме завдяки цим раціональним арбітражникам зрілі ринкові прогнози часто здатні надати більш точні ймовірності подій, ніж опитування та інші джерела, і на них спираються медіа та установи.
Звичайно, надмірна спекуляція також може приховувати ефективність інформації. Якщо в ринок увійде велика кількість неінформованих спекулянтів, які просто слідують за модою, це може тимчасово призвести до відхилення цін контрактів від розумної ймовірності. Але практика показує, що, якщо є достатня кількість раціональних гравців, очевидні відхилення зазвичай швидко коригуються, а тривалі екстремальні перекручення цін є досить рідкісними.
В цілому, ринкові прогнози мають унікальну цінність в агрегації громадської думки та інформації; чим більш різноманітними є залучені учасники та чим багатшою є інформація, тим більше результати мають значення для посилань. Ця модель «спекуляції через прогнози» навіть отримала визнання з боку деяких представників основних течій. Оскільки ринкові прогнози наголошують на торгівлі на основі інформації та суджень, багато прихильників уникають використання терміна «азартні ігри», натомість називаючи це «інформаційним ринком», щоб підвищити соціальну прийнятність.
Ця упаковка виявляється досить ефективною, оскільки багато венчурних капіталістів або урядовців все більше використовують дані прогнозних ринків для обґрунтування своїх поглядів. На відміну від Memecoins, які створюють враження «чистої гри на удачу», прогнозні ринки намагаються створити атмосферу більш розумної та цінної інвестиційної гри, щоб залучити більш широку аудиторію.
партнер dragonfly Hasseb згадував прогнози Polymarket під час обговорення USDH
Варто зазначити, що капітальний ринок також слідкує за цим новим трендом. З минулого року кілька платформ прогнозування ринку отримали великі інвестиції, їхня оцінка швидко зросла. Kalshi оголосила про завершення фінансування в розмірі 100 мільйонів доларів незабаром після перемоги в суді, а постфінансова оцінка досягла рівня 1 мільярда доларів. Polymarket також залучила 200 мільйонів доларів на початку 2025 року, що підвищило її оцінку до приблизно 2 мільярдів доларів.
Нові стартапи з'являються один за одним, а інтерес капіталу до них зростає. У цьому секторі інвестиції з 3 мільйонів доларів у 2021 році зросли до 370 мільйонів доларів.
Засновник старої інтернет-брокерської компанії Interactive Brokers Томас Петерффі під час інтерв'ю CNBC у листопаді 2024 року відкрито передбачив, що протягом наступних 15 років обсяги ринку прогнозування можуть перевищити обсяги фондового ринку, оскільки він унікально ціноутворює для різних публічних очікувань.
Після того, як мемекоїни пережили бум з їхніми коливаннями, ринок прогнозування, можливо, стане новою ареною для змагання спекулятивного капіталу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гравці, які втрачають гроші на меми, шалено ринуться в ринок прогнозів.
Оригінальний автор: BUBBLE, BlockBeats
Перепост: Люк, Mars Finance
Під час запеклої битви сотень на платформах запуску мемів, таких як Pumpfun і Bonk, інший сегмент ринку для Degen починає набувати популярності, як мемкойни у 2023 році.
Ринок прогнозування вже тримає Memecoins ринок за горло.
Місяць тому Джон Ван, який тільки що почав працювати в Kalshi на посаді керівника з криптовалют, нещодавно оприлюднив ряд даних, які свідчать про те, що теперішній обсяг торгів на ринках прогнозів досяг 38% від загального обсягу торгів Solana Memecoins.
А за менше ніж місяць після приєднання Джона до Kalshi обсяги торгівлі Kalshi зросли вдвічі, а загальний обсяг торгівлі на ринку прогнозів також досяг рівня, що був напередодні виборів у жовтні минулого року, під впливом різних факторів. Інша група даних виглядає досить помітно: кількість незалежних адрес DEX для кількох основних Memecoins з грудневого піку минулого року впала до сьогоднішнього дня, кількість учасників торгівлі вже менша ніж 10% від пікового періоду.
Ліворуч: прогнозований тижневий обсяг торгів на ринку, праворуч: кількість трейдерів Solana DEX, джерело: DUNE
Чи дійсно ера Memecoins має закінчитися? Чи справді обсяги прогнозних ринків досягнуть, як сказав Джон, більше ніж у 10 разів ринку Memecoins?
Занепад популярності мем монет
Не можна не сказати, що Memecoins на крипторинку за останні роки створили безліч міфів про збагачення, і на деякий час привабили багато новачків до цієї індустрії, але тепер цей бум явно зменшується.
Оглядаючись на 2021 рік, давні Memecoin, такі як Dogecoin (DOGE) та Shiba Inu (SHIB), за підтримки таких тем, як Ілон Маск, ціни стрімко зросли, а ринкова капіталізація досягала 80 мільярдів і 39 мільярдів доларів відповідно. Частка ринкової капіталізації Memecoins у загальному обсязі ринку альткоїнів у той рік сягнула піку в 12%.
Після цього культура Meme знову викликала хвилю в 2023-2024 роках, особливо на початку 2024 року, коли на ланцюзі Solana з'явилася платформа Pump.fun, що дозволила випускати токени без жодних бар'єрів, що спричинило нову хвилю руху «Meme карбування». Це в той час викликало безпрецедентний бум торгівлі Memecoins у крипто-сфері, в результаті чого тисячі роздрібних інвесторів кинулися до Solana в пошуках наступної можливості для збагачення.
Проте ознаки великого занепаду вже почали з'являтися. Незважаючи на те, що платформи, такі як Pump.fun, створювали легендарні випадки перетворення кількох доларів на мільйони, абсолютна більшість спекулянтів не уникне долі втрат. За статистикою, близько 99% нововипущених Memecoins врешті-решт зникнуть, а доходи від транзакцій Solana також знизилися більше ніж на 90%.
Дохід від комісій за транзакції Solana, джерело: Defillama
Спад мемекоінів насправді зумовлений кількома факторами. Невизначеність макроекономічного середовища змушує спекулятивний капітал бути обережним, відсутність регуляторних обмежень сприяє свавільному збору коштів з боку спекулянтів та скандалам з інсайдерською торгівлею, соціальні медіа-впливові особи та знаменитості використовують свій вплив для розкрутки та продажу на високих цінах, що повторюється (навіть президенти також). Поширення інсайдерської торгівлі, нестача ліквідності, разом із тисячами шахрайств та Rug pull, навіть найбільш азартні Degen не можуть не відчувати втоми від цього.
Учасники сектора мемів зазнали структурних змін. З одного боку, під тиском регуляторів багато великих інвесторів, які раніше виконували роль «крупних гравців», покидають цю сіру зону; з іншого боку, окрім інсайдерської гри китів, на ринку залишилися переважно середні та дрібні інвестори, які між собою грають, а торгівля мемами все більше перетворюється на оголену гру з нульовою сумою PVP.
Маленькі гравці з радістю прагнуть отримати швидкі задоволення від короткострокових ігор, але довгострокове утримання формує культурну консенсус. Ця відсутність закріплення в PVP-спекуляціях призводить до того, що Memecoins важко формувати справжній спільнотний консенсус, ціни нестабільні та швидко коливаються без фундаментальної підтримки, в результаті чого часто відбувається масовий підйом у разі зростання та розпад у разі падіння. Немає стабільних коштів, які б хотіли брати участь у довгостроковому будівництві, великі капітали тим більше не можуть входити в гру, що створює порочне коло.
Участь у співвідношенні заробітку та втрат гравців pumpfun, раніше ( збиток: прибуток ) коливалося в межах 7:3, а зараз досягло 6:4, але діапазон прибутків і збитків майже зосереджений на +—500 доларів, ефект багатства Memecoins зникає, джерело: DUNE
Консенсус призводить до нестабільності цін, капітал уникає ринку, що, в свою чергу, ускладнює зростання ринкової капіталізації. Ця гра в «передачу квітів» стає все більш холодною з відходом ефекту багатства.
Старі Мемі перетворюються на інструменти для торгівлі, нові Мемі стають царством малих P, культурна консенсус стає не реальним існуванням. Різні ознаки свідчать про те, що міф Memecoins поступово втрачає яскравість, ринок починає звертати увагу на нові гарячі сфери.
Новий арена Degen
Коли бурхливий сплеск Meme поступово вщухає, Degen не зупиняється, а навпаки, переносить свою пристрасть на ринки прогнозів. Якщо ви часто гортали X, ви, напевно, неодноразово бачили так звані «персонажі», які зазвичай розповідають про те, як людина змогла заробити величезні суми з невеликої інвестиції. Фоном для таких історій раніше були Memecoins або арбітраж у DeFi, а сьогодні це ринки прогнозів.
допамін
Засновник математичної теорії Техаського холдему Девід Скландскі у своїй книзі «Теорія покеру» сказав: «Суть азартних ігор полягає в ставках за умов інформаційної асиметрії». Іншими словами, гравцеві потрібне усвідомлення коефіцієнтів та інформаційної переваги, а не абсолютна впевненість у перемозі.
З цієї точки зору, ринок прогнозування пропонує дофамінове збудження, подібне до торгівлі мемкоінами, але механізм є більш прозорим і справедливим. Коли ви купуєте контракт на ставку на те, що «Трамп виграє вибори» або «Федеральна резервна система знизить процентні ставки», остаточний виграш або програш залежить від результатів об'єктивних подій. Немає ризику, що проект раптово зникне, і немає людського втручання, яке призводить до «вибивання підлоги», в найгіршому випадку ви просто програєте ставку, але не зазнаєте збитків, як у випадку деяких повітряних монет, які постраждали від маніпуляцій.
Ця психологічна пропасть, що переходить від «чи не втече команда розробників з грошима» до «чи відбудеться сама подія», є «оновленням» моделі спекулятивної поведінки. Азартні гравці все ще ставлять на гру, але азартна гра закріпилася за результатами реального світу, отримавши базову підтримку правдивості.
Торговці Polymarket вже досягли 1,3 мільйона, тоді як Kalshi не публікує дані про користувачів, але його частка на ринку вже перевищила Polymarket. Кількість учасників прогнозних ринків, ймовірно, досягла кількох мільйонів. Джерело: polymarketanalytics
регулювання
Більш того, регуляторні тенденції додають легітимності прогнозним ринкам. Раніше багато децентралізованих платформ для прогнозування закривали двері для користувачів з таких ринків, як США, через політичні ризики, але тепер ситуація змінюється.
У другій половині 2024 року судова справа між платформою Kalshi та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) стала переломним моментом. Ця повністю відповідна законодавству біржа прогнозів, розташована в США, раніше зазнала перешкод з боку CFTC через спробу запустити контракти на результати виборів до Конгресу, але повідомляється, що у вересні того ж року федеральний суд ухвалив рішення на користь Kalshi, визнавши, що регулятор не має права забороняти такі контракти на політичні події.
Це рішення усунуло перешкоди для Kalshi у веденні бізнесу по всій Америці, зробивши його першим справжнім ліцензованим платформою для прогнозів у США. Kalshi відразу скористався можливістю, під час виборів президента США у 2024 році активно розвиваючи свою діяльність. За повідомленнями Reuters та інших, лише в ніч виборів платформа створила приблизно 1 мільярд доларів обсягу торгів, а річний обсяг торгів зріс у десять разів до 1,97 мільярда доларів. Завдяки перевагам у відповідності до норм, Kalshi зміг швидко розширити свою територію, залучаючи користувачів без обмежень за географією, що також допомогло йому отримати оцінку до 1 мільярда доларів у новому раунді фінансування на початку 2025 року.
Водночас, відома децентралізована платформа прогнозування Polymarket також шукає шляхи до легалізації. Ця платформа була оштрафована CFTC на 1,4 мільйона доларів у 2022 році за те, що раніше не дотримувалася американських норм, і тимчасово закрила доступ для американських користувачів. Однак після приходу адміністрації Трампа регуляторне середовище в США стало більш лояльним, і Polymarket знову увійшов на американський ринок у 2025 році, придбавши ліцензовану компанію.
Ефект багатства
Для спекулятивних капіталів, які прагнуть прибутку, передбачення ринку здатне підтримувати популярність після спаду Meme, оскільки воно також має ефект багатства і його ігрові механіки більш різноманітні.
По-перше, з точки зору потенційного прибутку, ставки на чорні лебеді можуть принести прибуток не гірший, ніж спекуляції на альткоїнах. На ринках прогнозів, якщо на ранній стадії поставити на маловірогідну подію з дуже низькими коефіцієнтами, то, якщо вона справді відбудеться, можна отримати в кілька разів або навіть в десятки разів більший прибуток. Наприклад, перед виборами в США у 2024 році багато людей купували контракти на перемогу Трампа як хеджування або спекуляцію. За повідомленнями, один великий гравець витратив 30 мільйонів доларів на купівлю опціонів на зростання «Трамп буде обраний», і в результаті, після того як Трамп успішно виграв вибори, цей трейдер отримав прибуток до 85 мільйонів доларів.
Звичайно, маленькі інвестори також можуть вибрати контракти на довгі хвости з коефіцієнтами, що сягають десятків разів, щоб спробувати «малу ставку на великі гроші». Варто зазначити, що децентралізовані ринки прогнозування, що базуються на бінарних опціонах, також почали впроваджувати інструменти кредитного плеча для подальшого збільшення прибутків. Платформи, такі як Azuro, D8X, Drift, раніше або досі пропонують контракти з кредитним плечем.
Ця модель інтеграції деривативів DeFi розширює можливості отримання прибутку і надає професійним гравцям, що вміють ловити арбітражні можливості, поле для діяльності. Це також дозволяє деяким гравцям DeFi більш впевнено брати участь у прогнозних ринках. Вони можуть шукати арбітраж на основі відхилення коефіцієнтів між різними платформами або використовувати деривативи для хеджування ризиків. Додатково, з урахуванням все більш вдосконалених різних інформаційних панелей та торгових роботів, способи гри значно багатші, ніж просте спекулювання на Memecoins або просте укладання контрактів.
Розподіл гравців, які прогнозували прибуток на ринку за останні 6 місяців, чим червоніше, тим вищий ROI. Один гравець у лівому нижньому куті заробив майже 60 тисяч доларів, витративши 3,72 долара. Джерело: hashdive.
Низькі витрати на освіту
Окрім можливостей високого доходу, «низька вартість освіти» також є однією з важливих причин, чому ринок прогнозів приваблює інвестиції.
На відміну від мемекоїнів, які обмежуються спекуляцією на криптовалютних проєктах, предмети, що підлягають торгам на ринку прогнозів, практично безмежні, охоплюючи політику, економіку, спорт, розваги та інші сфери, задовольняючи «азарт» різних груп людей. Наприклад, у Polymarket є як серйозні макроекономічні теми (наприклад, «Чи перевищить Bitcoin історичний максимум до певної дати?» або «Чи знизить Федеральна резервна система ставки на наступному засіданні?»), так і курйозні теми, наповнені елементами інтернет-культури (наприклад, «Чи розлучиться учасник групи Coldplay до кінця року?» або «Чи буде підтверджено наявність інопланетян у 2025 році?»).
Багато нібито абсурдних гарячих тем мають відповідні ринки на цій платформі, що насправді інтегрує культуру мемів у прогнозну торгівлю. Користувачі можуть робити ставки на популярні меми, теми про знаменитостей тощо, таке розважальне залучення знижує бар'єри входу та підвищує цікавість.
Прогнозна тема Polymarket
У порівнянні, Memecoins, хоча й мають у своїй назві «Meme», все ж є продуктом внутрішнього самозабави криптосвіту, і людям ззовні часто важко зрозуміти їх жарти та цінність. А ринок прогнозування ставить на події, які відбуваються в реальному світі, тому загал легше розуміє участь у них.
Дехто образно каже, що прогнозний ринок – це лише перенесення дій, які раніше відбувалися в оффлайн-ставках на конях або футболі, в онлайн-простір, використовуючи більш публічний і прозорий спосіб. Багато звичайних інвесторів, які раніше абсолютно не розуміли криптовалюти, побачивши на платформі контракти, пов'язані з новинними подіями, також можуть зацікавитися і спробувати зробити ставку.
Додатково деякі платформи (такі як MYRIAD) почали інтегрувати логіку прогнозування безпосередньо в соціальні медіа або мобільні додатки через плагіни або вбудовані програми, дозволяючи користувачам брати участь в прогнозах, поки вони переглядають Twitter або відкривають додаток, що підвищує залученість. Усе це робить прогностичні ринки більш ймовірними для подолання бар'єрів і залучення довгих хвостів користувачів, які не є традиційними криптоактивами, такими як біткоїн.
Прогнозування ринкового зворотного впливу на реальний світ
Справедливість прогнозних ринків та цінність інформації також підтримуються деякими точками зору. Оскільки остаточні розрахунки за контрактами ґрунтуються на об'єктивних фактах, на ринку немає місця для маніпуляцій, тому результати є відносно справедливими та прозорими. У сфері Memecoins, роздрібні інвестори часто переживають через можливі зловживання з боку команди розробників або маніпуляцій з боку великих гравців, але в прогнозних ринках ці проблеми відсутні. Водночас учасники з високою чутливістю до інформації можуть отримувати прибуток, роблячи ставки заздалегідь, а цей процес, в свою чергу, надає сигнали для ринкових цін, що вважається початковою концепцією механізму "прогнозування майбутнього за допомогою грошей".
Наприклад, коли реальна ймовірність певної події занижена, трейдери, які мають внутрішню інформацію або професійні погляди, будуть активно купувати відповідні контракти, тим самим підвищуючи ціну до розумного рівня, цей арбітражний процес є виправленням помилкових коефіцієнтів. Дослідження показали, що саме завдяки цим раціональним арбітражникам зрілі ринкові прогнози часто здатні надати більш точні ймовірності подій, ніж опитування та інші джерела, і на них спираються медіа та установи.
Звичайно, надмірна спекуляція також може приховувати ефективність інформації. Якщо в ринок увійде велика кількість неінформованих спекулянтів, які просто слідують за модою, це може тимчасово призвести до відхилення цін контрактів від розумної ймовірності. Але практика показує, що, якщо є достатня кількість раціональних гравців, очевидні відхилення зазвичай швидко коригуються, а тривалі екстремальні перекручення цін є досить рідкісними.
В цілому, ринкові прогнози мають унікальну цінність в агрегації громадської думки та інформації; чим більш різноманітними є залучені учасники та чим багатшою є інформація, тим більше результати мають значення для посилань. Ця модель «спекуляції через прогнози» навіть отримала визнання з боку деяких представників основних течій. Оскільки ринкові прогнози наголошують на торгівлі на основі інформації та суджень, багато прихильників уникають використання терміна «азартні ігри», натомість називаючи це «інформаційним ринком», щоб підвищити соціальну прийнятність.
Ця упаковка виявляється досить ефективною, оскільки багато венчурних капіталістів або урядовців все більше використовують дані прогнозних ринків для обґрунтування своїх поглядів. На відміну від Memecoins, які створюють враження «чистої гри на удачу», прогнозні ринки намагаються створити атмосферу більш розумної та цінної інвестиційної гри, щоб залучити більш широку аудиторію.
партнер dragonfly Hasseb згадував прогнози Polymarket під час обговорення USDH
Варто зазначити, що капітальний ринок також слідкує за цим новим трендом. З минулого року кілька платформ прогнозування ринку отримали великі інвестиції, їхня оцінка швидко зросла. Kalshi оголосила про завершення фінансування в розмірі 100 мільйонів доларів незабаром після перемоги в суді, а постфінансова оцінка досягла рівня 1 мільярда доларів. Polymarket також залучила 200 мільйонів доларів на початку 2025 року, що підвищило її оцінку до приблизно 2 мільярдів доларів.
Нові стартапи з'являються один за одним, а інтерес капіталу до них зростає. У цьому секторі інвестиції з 3 мільйонів доларів у 2021 році зросли до 370 мільйонів доларів.
Засновник старої інтернет-брокерської компанії Interactive Brokers Томас Петерффі під час інтерв'ю CNBC у листопаді 2024 року відкрито передбачив, що протягом наступних 15 років обсяги ринку прогнозування можуть перевищити обсяги фондового ринку, оскільки він унікально ціноутворює для різних публічних очікувань.
Після того, як мемекоїни пережили бум з їхніми коливаннями, ринок прогнозування, можливо, стане новою ареною для змагання спекулятивного капіталу.