Дослідження впливу політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів
Нещодавно журнал Economics Letters опублікував статтю під назвою "Від нуля до героя: Вплив мемекоїнів на ринки криптоактивів". Це дослідження аналізує випадок випуску Мемекоїна Трампом, виявляючи гетерогенний ефект коливань, зумовлений ринковими настроями та фундаментальними факторами, а також те, як політичні сигнали посилюють спекулятивну динаміку, підкреслюючи важливу роль політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Президентські вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозалежність, Трамп заявив про підтримку цифрових активів, стверджуючи, що хоче перетворити США на "столицю криптовалюти" і поставити криптовалюти в центр своєї економічної програми.
18 січня 2025 року Трамп випустив офіційний Мем-токен ($TRUMP) на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна $TRUMP різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів найбільшого на той час Мем-токена DOGE. Наступного дня випуск Мем-токена $MELANIA, пов'язаного з першою леді, ще більше сприяв спекуляціям на ринку. Ці події не лише мають спекулятивний характер, але також становлять значний екзогенний шок, вплив якого виходить за межі фінансових спекуляцій, передаючи більш широкі регуляторні та політичні сигнали.
Дане дослідження має на меті вивчити, як ця подія слугує політичним сигналом та фінансовою подією, що впливають на ринок криптоактивів, зосереджуючись на трьох ключових питаннях:
Який вплив має випуск $TRUMP на прибутковість та волатильність основних криптоактивів?
Чи викликала ця подія фінансовий інфекційний ефект на ринку криптоактивів?
Чи має цей вплив гетерогенність, що проявляється у різних реакціях різних криптоактивів залежно від їх технологічної основи, призначення або спекулятивної привабливості?
Щоб відповісти на ці питання, у цій статті використовується модель Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) багатовимірної загальної авторегресійної умовної гетероскедастичності (MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з плином часу.
Дослідження виявило, що після випуску токена Trump Meme між криптоактивами спостерігався значний ефект виведення волатильності, що свідчить про фінансову інфекцію на ринку. Подія викликала значні зміни в динаміці ринку, при цьому Solana та Chainlink зафіксували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам. Основні криптоактиви, такі як біткоїн та ефір, продемонстрували високу стійкість, їх накопичені аномальні доходи (CARs) та варіація з часом стабілізувалися. Навпаки, інші мем-токени, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, і кошти могли бути перенаправлені на $TRUMP.
Випуск $TRUMP відбувається на фоні сильної політичної поляризації в США, сам бренд Трампа тісно пов'язаний з потужними політичними емоціями, що підвищує чутливість інвесторів і посилює реакцію ринку. Для деяких інвесторів підтримка Трампа символізує унікальну спекулятивну можливість, що спричиняє сильний ефект «слідування за натовпом»; тоді як інші інвестори, усвідомлюючи політичні та регуляторні ризики через його суперечливий імідж, займають більш обережну позицію. Ця поляризація пояснює спостережувану високу волатильність та диференційовану реакцію ринку — від ентузіазму щодо очікуваної політичної підтримки до сумнівів щодо репутації та політичної невизначеності.
Дане дослідження є першим, яке аналізує вплив токенів з політичними зв'язками на ринок криптоактивів, розширюючи розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. На відміну від попередніх досліджень, які переважно зосереджувалися на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, зумовлених політичними сигналами, на ринок. Результати дослідження надають важливі посилання для академічної спільноти, практиків та політиків, розкриваючи гетерогенність ринкової реакції на політично пов'язані токени та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансового зараження.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Дослідження використовувало дані про середні ціни закриття топ-10 представницьких криптоактивів за капіталізацією ринку, зокрема Біткоїн(BTC), Ефір(ETH), Ріпл(XRP), Солана(SOL), Догікоїн(DOGE), Чейнлінк(LINK), Авалач(AVAX), Шиба-Інубі(SHIB), Полкадот(DOT) та Лайткоїн(LTC). Дані отримані з одного американського централізованого торгового майданчика, період часу з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює тиждень до і після офіційного випуску Мем-коіна Трампа( 18 січня 2025 року).
Формула розрахунку доходності криптоактивів:
Доходність = ln(Pt / Pt-1)
де Pt - це ціна цифрових активів у час t.
Час події визначається 18 січня 2025 року о 2:44 UTC, тобто моментом офіційного оголошення про випуск нового офіційного мем-токена президента США.
!7384155
2.2 Метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску Мем-коїни Трампа на ринок криптоактивів. Припустимо, що логарифмічні доходи підпорядковуються нормальному розподілу з нульовим середнім та умовною матрицею коваріацій Ht, модель налаштована наступним чином:
[Математична формула тут опущена]
H позначає безумовну матрицю коваріації. Параметри матриці задовольняють умови a,b>0, та a+b<1, щоб забезпечити стабільність і позитивність моделі. Потім проводиться перевірка ефекту зараження з рівнем значущості α=0.001.
!7384156
Результат
3.1 ефект гіперволатильності
Початковий аналіз результатів показав, що взаємозв'язок між криптоактивами значно посилився після події, що підтримує гіпотезу "подія викликала ефект вивільнення волатильності". Коливання стабільних логарифмічних доходів зросли, що відображає зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів корекції.
Результати оцінки моделі BEKK-MGARCH показують, що ця подія дійсно спровокувала фінансове зараження та побічні ефекти волатильності на ринку криптовалют. Коефіцієнт коваріації більшості пізніх подій є значущим на рівні 0,001, особливо між такими парами активів, як ETH, SOL та LINK, демонструючи сильніший зв'язок та вищу ринкову інтеграцію. Хоча SHIB і DOT також досягли значного рівня 0,01, вплив був слабким. Коваріація LTC і XRP зменшується після події, що вказує на те, що побічний ефект розподілений нерівномірно.
!7384157
3.2 Інформаційний каскадний ефект
Накоплений аномальних доходів ( CARs ) аналіз виявив інформаційні каскадні ефекти, викликані випуском мем-коїна Трампа. Перед подією більшість криптоактивів зазнали позитивних доходів, що, можливо, було зумовлено спекулятивними очікуваннями. Після події виникло три ключові динаміки:
SOL показує відмінні результати, що, можливо, пов'язано з його роллю як блокчейну для мем-монети Трампа.
LINK демонструє сильні результати, що може бути пов'язано з його зв'язком з певною великою технологічною компанією.
Біткоїн, Ефір, Ріпл, Лайткоїн та інші зрілі криптоактиви поступово стабілізуються після помірного зростання, демонструючи стійкість ринку.
DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, демонструють слабкі результати, що свідчить про ефект заміщення активів. AVAX та DOT, хоча й мають технічну основу, не змогли уникнути тенденції до переміщення капіталу.
Дослідження показують, що специфічні наративи активів, технологічна релевантність та суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно підсилити різницю у реакції доходів між активами під час значних інформаційних шоків.
!7384158
!7384159
Висновок
Дослідження показали, що ринок має значну гетерогенність у реакції на цю подію. SOL отримав значну вигоду через прямий технічний зв'язок з Мем-коїном Трампа. Активи, які ділять ту ж саму базову блокчейн-інфраструктуру, також отримали підтримку. Біткойн та ефіри, такі як основні криптоактиви, продемонстрували вищу стабільність, відіграючи роль якоря в події.
Це вказує на те, що інвесторські настрої залежать не лише від технічних основ, але й значно підлягають впливу геополітики та політичних наративів, особливо коли ці наративи походять від лідерів з високим символічним значенням.
Дослідження виявили високу чутливість ринку криптоактивів до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивної поведінки. З урахуванням того, що цифрові активи все більше переплітаються з політичними та економічними питаннями, постійний моніторинг цієї взаємодії є вкрай важливим для розуміння впливу на стабільність ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ser_ngmi
· 08-28 02:54
Цей брат знову починає розганяти меми.
Переглянути оригіналвідповісти на0
gas_fee_therapist
· 08-28 02:52
обдурювати людей, як лохів, не потрібно так вже й переживати
Дослідження впливу політичних зв'язків на коливання крипторинку та інфекційний ефект Meme монет
Дослідження впливу політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів
Нещодавно журнал Economics Letters опублікував статтю під назвою "Від нуля до героя: Вплив мемекоїнів на ринки криптоактивів". Це дослідження аналізує випадок випуску Мемекоїна Трампом, виявляючи гетерогенний ефект коливань, зумовлений ринковими настроями та фундаментальними факторами, а також те, як політичні сигнали посилюють спекулятивну динаміку, підкреслюючи важливу роль політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Президентські вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозалежність, Трамп заявив про підтримку цифрових активів, стверджуючи, що хоче перетворити США на "столицю криптовалюти" і поставити криптовалюти в центр своєї економічної програми.
18 січня 2025 року Трамп випустив офіційний Мем-токен ($TRUMP) на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна $TRUMP різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів найбільшого на той час Мем-токена DOGE. Наступного дня випуск Мем-токена $MELANIA, пов'язаного з першою леді, ще більше сприяв спекуляціям на ринку. Ці події не лише мають спекулятивний характер, але також становлять значний екзогенний шок, вплив якого виходить за межі фінансових спекуляцій, передаючи більш широкі регуляторні та політичні сигнали.
Дане дослідження має на меті вивчити, як ця подія слугує політичним сигналом та фінансовою подією, що впливають на ринок криптоактивів, зосереджуючись на трьох ключових питаннях:
Щоб відповісти на ці питання, у цій статті використовується модель Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) багатовимірної загальної авторегресійної умовної гетероскедастичності (MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з плином часу.
Дослідження виявило, що після випуску токена Trump Meme між криптоактивами спостерігався значний ефект виведення волатильності, що свідчить про фінансову інфекцію на ринку. Подія викликала значні зміни в динаміці ринку, при цьому Solana та Chainlink зафіксували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам. Основні криптоактиви, такі як біткоїн та ефір, продемонстрували високу стійкість, їх накопичені аномальні доходи (CARs) та варіація з часом стабілізувалися. Навпаки, інші мем-токени, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, і кошти могли бути перенаправлені на $TRUMP.
Випуск $TRUMP відбувається на фоні сильної політичної поляризації в США, сам бренд Трампа тісно пов'язаний з потужними політичними емоціями, що підвищує чутливість інвесторів і посилює реакцію ринку. Для деяких інвесторів підтримка Трампа символізує унікальну спекулятивну можливість, що спричиняє сильний ефект «слідування за натовпом»; тоді як інші інвестори, усвідомлюючи політичні та регуляторні ризики через його суперечливий імідж, займають більш обережну позицію. Ця поляризація пояснює спостережувану високу волатильність та диференційовану реакцію ринку — від ентузіазму щодо очікуваної політичної підтримки до сумнівів щодо репутації та політичної невизначеності.
Дане дослідження є першим, яке аналізує вплив токенів з політичними зв'язками на ринок криптоактивів, розширюючи розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. На відміну від попередніх досліджень, які переважно зосереджувалися на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, зумовлених політичними сигналами, на ринок. Результати дослідження надають важливі посилання для академічної спільноти, практиків та політиків, розкриваючи гетерогенність ринкової реакції на політично пов'язані токени та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансового зараження.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Дослідження використовувало дані про середні ціни закриття топ-10 представницьких криптоактивів за капіталізацією ринку, зокрема Біткоїн(BTC), Ефір(ETH), Ріпл(XRP), Солана(SOL), Догікоїн(DOGE), Чейнлінк(LINK), Авалач(AVAX), Шиба-Інубі(SHIB), Полкадот(DOT) та Лайткоїн(LTC). Дані отримані з одного американського централізованого торгового майданчика, період часу з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює тиждень до і після офіційного випуску Мем-коіна Трампа( 18 січня 2025 року).
Формула розрахунку доходності криптоактивів:
Доходність = ln(Pt / Pt-1)
де Pt - це ціна цифрових активів у час t.
Час події визначається 18 січня 2025 року о 2:44 UTC, тобто моментом офіційного оголошення про випуск нового офіційного мем-токена президента США.
!7384155
2.2 Метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску Мем-коїни Трампа на ринок криптоактивів. Припустимо, що логарифмічні доходи підпорядковуються нормальному розподілу з нульовим середнім та умовною матрицею коваріацій Ht, модель налаштована наступним чином:
[Математична формула тут опущена]
H позначає безумовну матрицю коваріації. Параметри матриці задовольняють умови a,b>0, та a+b<1, щоб забезпечити стабільність і позитивність моделі. Потім проводиться перевірка ефекту зараження з рівнем значущості α=0.001.
!7384156
Результат
3.1 ефект гіперволатильності
Початковий аналіз результатів показав, що взаємозв'язок між криптоактивами значно посилився після події, що підтримує гіпотезу "подія викликала ефект вивільнення волатильності". Коливання стабільних логарифмічних доходів зросли, що відображає зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів корекції.
Результати оцінки моделі BEKK-MGARCH показують, що ця подія дійсно спровокувала фінансове зараження та побічні ефекти волатильності на ринку криптовалют. Коефіцієнт коваріації більшості пізніх подій є значущим на рівні 0,001, особливо між такими парами активів, як ETH, SOL та LINK, демонструючи сильніший зв'язок та вищу ринкову інтеграцію. Хоча SHIB і DOT також досягли значного рівня 0,01, вплив був слабким. Коваріація LTC і XRP зменшується після події, що вказує на те, що побічний ефект розподілений нерівномірно.
!7384157
3.2 Інформаційний каскадний ефект
Накоплений аномальних доходів ( CARs ) аналіз виявив інформаційні каскадні ефекти, викликані випуском мем-коїна Трампа. Перед подією більшість криптоактивів зазнали позитивних доходів, що, можливо, було зумовлено спекулятивними очікуваннями. Після події виникло три ключові динаміки:
DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, демонструють слабкі результати, що свідчить про ефект заміщення активів. AVAX та DOT, хоча й мають технічну основу, не змогли уникнути тенденції до переміщення капіталу.
Дослідження показують, що специфічні наративи активів, технологічна релевантність та суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно підсилити різницю у реакції доходів між активами під час значних інформаційних шоків.
!7384158
!7384159
Висновок
Дослідження показали, що ринок має значну гетерогенність у реакції на цю подію. SOL отримав значну вигоду через прямий технічний зв'язок з Мем-коїном Трампа. Активи, які ділять ту ж саму базову блокчейн-інфраструктуру, також отримали підтримку. Біткойн та ефіри, такі як основні криптоактиви, продемонстрували вищу стабільність, відіграючи роль якоря в події.
Це вказує на те, що інвесторські настрої залежать не лише від технічних основ, але й значно підлягають впливу геополітики та політичних наративів, особливо коли ці наративи походять від лідерів з високим символічним значенням.
Дослідження виявили високу чутливість ринку криптоактивів до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивної поведінки. З урахуванням того, що цифрові активи все більше переплітаються з політичними та економічними питаннями, постійний моніторинг цієї взаємодії є вкрай важливим для розуміння впливу на стабільність ринку.
!7384160