Біткойн оновлює історичний максимум завдяки багатьом чинникам

Біткойн сьогодні вранці перевищив 112 000 доларів, встановивши новий історичний рекорд. Цей ріст є результатом взаємодії кількох факторів, включаючи постійне ослаблення долара, глобальну ліквідність та прискорений вхід інституційного капіталу. У цій статті ми розглянемо ринкову динаміку з червня, проаналізуємо вплив геополітичних конфліктів та економічних даних на ризикові активи, а також обговоримо унікальну поведінку Біткойна в цій хвилі відскоку та його майбутні перспективи.

Огляд ринку за червень

У червні 2025 року ринок охоплений торговими невизначеностями, геополітичними конфліктами та складними економічними даними. Незважаючи на суворий макроекономічний фон, ризикові активи загалом відновилися. Американські акції зросли в ціні, індекси Nasdaq 100 та S&P 500 досягли історичних максимумів. Біткойн в середині місяця тимчасово впав нижче 100 тисяч доларів, але потім різко відновився, з місячним зростанням на 2,84%. У порівнянні з цим, загальний крипторинок впав на 2,03%, ефір коливався, показуючи результати гірші за інші основні активи, зафіксувавши зниження на 2,41%.

На початку місяця ринок в цілому був оптимістичним, інвестори активно сприймали макроекономічні дані та геополітичну ситуацію. Хоча торговельні відносини між Китаєм і США спочатку були напруженими, після розмови між лідерами двох країн ситуація дещо покращилася. PMI китайського виробництва знизився до найнижчого рівня з 2022 року, OECD знову знизила прогноз глобального зростання. Економічні дані США викликали змішані почуття: кількість нових робочих місць перевищила очікування, рівень безробіття залишився стабільним, кількість осіб, які подали заявки на допомогу по безробіттю, несподівано зменшилася, тоді як роздрібні продажі знизилися. У червні CPI знову був нижчим за очікування, що підкріпило думку про зниження інфляції. Федеральна резервна система на червневому засіданні FOMC вже четвертий раз поспіль залишила процентні ставки незмінними, зазначивши, що потрібно дочекатися більше сигналів щодо інфляції та ринку праці.

Крипторинок у червні пережив кілька короткочасних ударів, включаючи публічні конфлікти чиновників щодо податкової політики та короткочасне загострення геополітичної напруженості. Наприкінці місяця протягом двох тижнів ринкові настрої покращилися, а участь інституцій зросла, внаслідок чого Біткойн відновився. Чистий приплив до Біткойн ETF у червні перевищив 4 мільярди доларів. Ефір же стикається з вищою волатильністю та глибшою корекцією, конкретні причини поки що незрозумілі. Тим часом, стратегії криптохранилищ привертають увагу, кілька компаній почали розширювати портфелі до ETH, SOL, BNB та HYPE та інших активів, що не є Біткойном, демонструючи визнання ринку цієї стратегії.

Геополітика стала в центрі уваги в кінці червня. Після спалаху війни 13 червня ціни на криптоактиви різко впали, тоді як фондовий ринок США залишався стабільним. Після оголошення про угоду про припинення вогню 24 червня ринок криптовалют поступово відновлювався, а традиційні активи-убежища, такі як золото та нафта, знизилися, що відображає зменшення тривоги ринку щодо тривалих конфліктів.

Диверсифікація активів у криптовалюті для установ

У 2025 році швидке впровадження підприємствами стратегій криптокас стало несподіваною тенденцією, особливо в червні ця тенденція суттєво прискорилася, кількість відповідних підприємств майже подвоїлася. У цьому місяці компанії з криптокас купили Біткойн в обсязі, що перевищує загальний чистий приплив американського спотового Біткойн ETF у (40 мільярдів доларів ).

Хоча Біткойн та Ефір все ще домінують, все більше компаній починають впроваджувати більш широкий спектр криптоактивів, таких як SOL, BNB, TRX та HYPE, що свідчить про посилення різноманітності поза основними монетами. Зараз підтверджено 53 компанії з криптохранилищ, з яких 36 зосереджені на BTC, 5 впроваджують SOL, 3 впроваджують XRP, 2 відповідно впроваджують ETH, BNB та HYPE, а також одна компанія впроваджує TRX, FET, а також універсальний портфель альткойнів.

Ця тенденція, ймовірно, продовжиться, оскільки компанії продовжують просуватися, а ринок також демонструє сильну готовність надати їм достатнє фінансування та підтримати багатостороннє розподілення активів.

Проте ринок почав ставити під сумнів цю стратегію, особливо через те, що деякі компанії фінансують придбання криптоактивів за рахунок боргового капіталу, що викликає занепокоєння щодо потенційних ризиків важелів. На сьогодні загальною практикою є використання облігацій з нульовим або низьким відсотком, які можуть бути конвертовані в акції, якщо на момент погашення вони "в грошах", або компанія має повернути готівку, якщо "поза грошима", що викликає занепокоєння щодо ліквідності та платоспроможності. Деякі компанії навіть не мають достатньо готівки для виплати відсотків.

У такому випадку компанії зазвичай мають чотири варіанти реагування: продати криптоактиви для залучення фінансів, випустити нові облігації для погашення старих боргів, випустити нові акції для фінансування або, можливо, збанкрутувати, якщо вартість активів недостатня. Конкретний шлях залежатиме від ринкових умов на момент погашення. У порівнянні з цим, ризик придбання криптоактивів шляхом випуску акцій є меншим, оскільки це не пов'язано з обов'язковими зобов'язаннями щодо погашення, і легше приймається ринком.

Згідно з недавнім звітом, поточні побоювання щодо структури важелів можуть бути посилені. Більшість боргових зобов'язань компаній, які випускають Біткойн-скарбниці, сплине з червня 2027 року по вересень 2028 року. Наразі така структура боргу не становить негайної загрози, але в майбутньому, якщо більше компаній приймуть цю стратегію і випустять короткострокові боргові зобов'язання, потенційні ризики поступово накопичуватимуться.

Індустрія стейблкоїнів досягла переломного моменту

Червень 2025 року стане ключовим поворотним моментом для індустрії стейблкойнів, головним чином під впливом двох значних подій: успішного виходу на біржу певної компанії та ухвалення Сенатом США закону GENIUS, що є першим всеосяжним законодавством США про стейблкоїни.

Як другий за величиною емітент стабільних монет у світі, компанія стала першою в США, яка вийшла на публічний ринок як рідна компанія зі стабільними монетами, а її акції в червні зросли більше ніж у 6 разів. Незважаючи на таке різке зростання, що може свідчити про занижену ціну IPO, важливішим є те, що визнання інвесторами ролі стабільних монет у майбутній інфраструктурі суттєво зросло.

25 червня законопроект GENIUS був ухвалений у Сенаті з результатом 68 голосів за та 30 проти, що стало знаковим досягненням після тривалих суперечок. Наразі його передали до Палати представників, де деякі депутати пропонують включити його до більш широкого законопроекту. Однак перспективи об'єднання все ще неясні, особливо на фоні публічного виступу проти з боку одного з політиків.

Під впливом регуляторів інтерес підприємств до стабільних монет продовжує зростати. Американські роздрібні гіганти розглядають можливість випуску власних стабільних монет; один з платіжних гігантів інтегрує кілька продуктів зі стабільними монетами для подальшого розширення екосистемної підтримки. Ці компанії не тільки прагнуть до випуску, але і сподіваються досягти лідерства в обсягах обігу та реальних застосуваннях. Увага галузі вже змістилася з "чи можливо випустити" на "чи можливо реалізувати", успіх стабільних монет залежатиме від їх проникнення в реальні платіжні сценарії та охоплення користувачів.

На міжнародному рівні ця тенденція також поступово поширюється. Одна компанія отримала ліцензію на регулювання стейблкоїнів у Дубаї, а Центральний банк Південної Кореї також досліджує можливість випуску стейблкоїна, прив'язаного до вон. Проте на даний момент США є лідером у цьому розвитку.

Стабільні монети — це лише початок, що позначає першу стадію впровадження традиційних фіатних валют у блокчейн. Наступна стадія зосереджена на впровадженні фінансових активів на ланцюгу, спочатку — токенізації акцій. Один з торгових майданчиків нещодавно запустив функцію токенізованої торгівлі 200 публічними акціями в Європі. Інша платформа також шукає відповідний дозвіл у США для просування подібних продуктів. Ці спроби прокладають шлях для більшої токенізації традиційних фінансових продуктів, і, як очікується, наступним кроком стануть приватне кредитування та структуровані фонди та інші класи активів.

Геополітичні конфлікти мають обмежений вплив на ринок

Війна, яка спалахнула в середині червня 2025 року, тривала 12 днів. Хоча вона привернула глобальну увагу, її довгостроковий вплив на ризикові активи обмежений. На початку конфлікту реакція ринків криптовалют і акцій була м'якою; проте після авіаударів певної країни ціни на криптоактиви різко впали. Після оголошення про припинення вогню ціни швидко відновилися. Незважаючи на те, що наприкінці місяця ще відбувалися поодинокі напади, війна офіційно ще не закінчилася, але ринок в цілому вже відновився.

У цей період, Біткойн демонстрував зростання в тандемі з американськими акціями, не виявляючи властивостей безпеки. Біткойн показував кращі результати, ніж золото та весь криптовалютний ринок, частково завдяки потужній підтримці з боку інституцій, включаючи щомісячний приплив 4 мільярдів доларів у ETF, постійні закупівлі з боку казначейства та ознаки суверенних покупок, що показує, що геополітичні потрясіння мають короткочасний вплив на Біткойн.

Конфлікт також спричинив нову увагу до місцевої криптоінфраструктури в певній країні, зокрема до видобутку Біткойнів. Існують чутки, що деякі майнінгові ферми були знищені, що призвело до зниження мережевої потужності. Але короткострокові коливання потужності, як правило, більше залежні від різниці в часі блоків або шуму даних, наразі немає чітких доказів того, що конфлікт завдав системної шкоди майнінговим установкам. Інше можливе пояснення полягає в тому, що в деяких районах США спека змусила майнерів тимчасово скоротити виробництво.

Цей конфлікт також викликав обговорення ролі криптовалют у фінансовій системі певної країни. Протягом тривалого часу, ця країна через високу інфляцію, міжнародні санкції та нестабільність обмінного курсу сприяла широкому використанню криптовалют у неформальній та сірій економіці.

Історичні дані свідчать про те, що під час певних політичних подій відтік криптоактивів з країни суттєво зростав. Біткойн та певна публічна блокчейн-мережа завжди були основними мережами блокчейну, що використовуються в цій країні. Проте під час цього конфлікту обсяги торгівлі та розрахунків зі стабільними монетами на ланцюгу не показали суттєвого зростання, що свідчить про те, що загальна модель використання криптовалюти не змінилася через війну, а активність короткострокових утримувачів на ланцюгу навіть знизилася.

Попри те, що дані в ланцюгу не виявляють аномалій, криптоіндустрія проявляється символічно: найбільша криптобіржа країни зазнала хакерської атаки на суму 9000 мільйонів доларів, а зловмисники були організацією, що підтримує протилежну сторону, і залишили інформацію проти через адресу гаманця. Ця біржа раніше була пов'язана з грошовими потоками деяких суб'єктів, і ця атака більше нагадує кіберпсихологічну війну, а не мету отримання прибутку.

Деяка країна є однією з найбільш постраждалих від глобальної девальвації валюти та тривалих санкцій. У таких суспільствах криптоактиви дійсно відіграють важливу роль у трансакціях з міжнародними фінансами. Їхня політична та мережна складова, продемонстрована під час цього конфлікту, ще більше підтверджує, що криптовалюта стала частиною фінансової системи деяких країн.

Ключові змінні липня вплинуть на напрямок ринку

У липні 2025 року ринок зосередить увагу на кількох ключових подіях та макроекономічних показниках, які можуть суттєво вплинути на ціноутворення активів та загальну ситуацію.

Нещодавно підписаний законопроект може суттєво розширити вже перевищений очікуваний дефіцит бюджету. Останні економічні дані показують, що державні витрати продовжують перевищувати рівень доходів.

Інфляційний тиск все ще є основним питанням, але нещодавні дані свідчать про його послаблення. Ключовий індекс PCE демонструє тенденцію до зниження, у 2025 році лише у лютому зафіксовано місячне зростання, причому це зростання, можливо, в основному пов'язане з попереднім тиском на ціни через тарифи. Наразі інфляція, здавалося б, під контролем, але справжній ризик полягає в тому, що центральний банк може занадто рано знизити процентні ставки, що може знову спровокувати зростання цін.

Ринок праці залишається дуже напруженим, що надає більше гнучкості для рішень центрального банку. У червні нові робочі місця перевищили очікування, рівень безробіття знизився до 4,1%, нижче найоптимістичніших прогнозів. Це зниження частково зумовлене тим, що рівень участі робочої сили знизився з 62,4% до 62,3%. Наразі ринок знизив очікування щодо зниження процентних ставок у липні до нуля, загальні очікування на рік складають два зниження ставок, що залежатиме від напрямку митних зборів та даних про зростання.

Іншою тенденцією, на яку слід звернути увагу, є постійна слабкість долара США. Економічна невизначеність, незрозуміла фінансова політика та очікування можливого зниження процентних ставок разом сприяють ослабленню долара. Індекс долара наближається до найгіршого піврічного показника з 1973 року. Ризикові активи, номіновані в доларах, пояснюють стійкість поточного фондового ринку та сильну поведінку Біткойна, незважаючи на складні фундаментальні дані. Одночасно грошова маса M2 у США близька до історичного максимуму, ринкова ліквідність залишається високою, якщо центральний банк у другій половині року змінить курс на пом'якшення, долар може зазнати подальшого тиску.

Ключові часові точки, на які слід звернути увагу в липні:

• 11 липня: Опубліковано CPI
• 16 липня: ППІ та випуск Бежевої книги ФРС
• 30 липня: Рішення FOMC щодо процентних ставок