Високий дYdX Chain: Початок ери додатків Cosmos

Нещодавно dYdX v4, заснований на технологіях Cosmos SDK і Tendermint, офіційно увійшов у бета-стадію, відкривши функціонал торгівлі. Ця нова версія, яка називається dYdX Chain, знаменує вхід проекту в епоху AppChain Cosmos. Наразі dYdX v4 працює паралельно з версією v3 на StarkEx, більшість обсягу торгівлі все ще зосереджена на платформі v3. Ця стратегія з двома паралельними шляхами зберігає існуючі переваги v3 і водночас надає простір для інноваційного розвитку v4 на новій платформі.

У нинішньому ринковому середовищі з великою волатильністю платформи для безстрокових контрактів на блокчейні отримали значний обсяг торгівлі, а пов'язані токени платформ також демонструють гарні результати. Станом на середину листопада, ціна токена DYDX перевищила 4 долари, а за останні сім днів зросла більше ніж на 50%. Дані свідчать, що середньоденний обсяг торгів dYdX останнім часом становить близько 1,7 мільярда доларів, що є новим рекордом. Як найбільший проект за ринковою капіталізацією у цьому сегменті, ринкові показники dYdX відображають значний інтерес інвесторів.

Аналіз прибутковості DYDX

Останнє оновлення dYdX викликало великий інтерес у інвесторів, особливо рішення про те, що всі комісії за торгівлю будуть повністю розподілені між стейкерами токенів DYDX та валідаторами у вигляді USDC. Ця зміна знаменує собою суттєвий перехід від стягування комісій компанією до розподілу прибутків платформи серед тримачів токенів.

На відміну від інших платформ постійних контрактів і спотових DEX, dYdX використовує модель торгівлі на основі книги замовлень, що усуває етап пасивного надання ліквідності. Ця модель дозволяє всім комісіям за угоди повністю розподілятися між стейкерами, значно підвищуючи рентабельність проекту.

Згідно з останніми даними аналізу, обігова капіталізація DYDX становить приблизно 720 мільйонів доларів, прогнозовані річні витрати досягають 105 мільйонів доларів, співвідношення ціна/витрати (P/F) становить 6.6, очікувана прибутковість від стейкінгу перевищує 14%. Однак, цей метод оцінки має певні обмеження, і потрібно врахувати зміну обсягу торгівлі, співвідношення стейкінгу токенів та інші фактори.

Різноманітні підходи для сприяння міграції торгівлі

Щоб заохотити перехід торгівлі з v3 на v4, dYdX вжила низку заходів:

1. Виділення 20 мільйонів доларів США у токенах DYDX для стимулювання запуску v4, очолюване Chaos Labs, зосереджене на розподілі винагород і запобіганні маніпуляціям.

2. Запустити новий модуль нагород за торгівлю, який розподіляє винагороди відповідно до комісійних зборів за блоки, і контролювати обсяг винагород через механізм управління.

3. Поступово зменшити знижку на комісію за交易 v3, торгові винагороди та винагороди LP, очікується, що до початку 2024 року повністю скасують винагороди v3.

4. Включити функцію стейкінгу v4, що дозволяє DYDX мігрувати з Ethereum на dYdX Chain та здійснювати стейкінг.

Широка підтримка екосистеми Cosmos

Повна розводнена капіталізація DYDX досягла 4 мільярдів доларів, перевищивши ATOM, що дозволило dYdX отримати підтримку від кількох проектів у екосистемі Cosmos з моменту його запуску:

• Circle запустила нативний USDC на Noble та планує підтримувати міжланцюговий протокол передачі (CCTP).

• Stride планує розробити ліквідний стейкінговий токен stDYDX для DYDX, автоматично реінвестуючи винагороду у USDC.

• DYDX може використовуватися в DeFi-додатках на Cosmos, таких як Levana та Shade Protocol, для надання ліквідності або участі в торгах з постійними контрактами.

Висновок

dYdX запущено у формі AppChain в екосистемі Cosmos, що є ознакою його переходу до нової стадії розвитку. Владельці токенів DYDX отримуватимуть усі комісії за транзакції у формі USDC, а також нестимуть відповідальність за управління мережею та її безпеку. Хоча обсяги торгівлі на v4 наразі невеликі, очікується, що з впровадженням різних стимулів торгівля поступово перейде з v3 на платформу v4. Ця зміна не лише відображає стратегічні корективи dYdX, але й свідчить про постійні інновації та розвиток у сфері децентралізованих фінансів.