Коли BTC буде прийнятий багатьма країнами, виросте до ринкової капіталізації понад 2 трильйони доларів, а обсяги торгівлі спотами та деривативами за 24 години досягнуть кількох сотень мільярдів доларів, його ціна та навіть фактори впливу на цикли стануть ще більш різноманітними.
Цього місяця ціна BTC демонструє складну ситуацію, що виникла під впливом багатьох факторів, таких як "конфлікти з паритетними тарифами, геополітичні конфлікти, економічні та трудові дані, очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою".
Але якщо розглядати це в більш тривалих часових рамках, то лише внутрішня структура утримання монет (довгі та короткі позиції) і розподіл інститутів (потоки капіталу) є двома основними факторами, які впливають на циклічний рух BTC і, навіть, на його етапні коливання.
З цієї перспективи, з листопада минулого року BTC увійшов до діапазону 90000~110000 доларів, після чого протягом 8 місяців спостерігалися коливання, які в своїй основі є високими коливаннями на високих рівнях після зупинки зниження процентних ставок в умовах високих процентних ставок. Історичні довгі руки здійснюють розвантаження, нові інституційні інвестори продовжують накопичувати.
Коли ціна BTC знову підніметься, залежить від очікувань щодо зниження процентних ставок, а також від перспективної торгівлі та цінових очікувань довгострокових інвесторів.
Макроекономіка: геополітичні конфлікти заважають, але не змінюють економічні та трудові тренди
На ринку акцій США та в торгівлі BTC у червні обговорювалися багато факторів, таких як "тиск високих процентних ставок і ймовірність зниження, економічні та трудові дані, невизначеність щодо тарифів та геополітичні конфлікти".
Після того, як у травні BTC, ведучи за собою фондовий ринок США, відновився до історичного максимуму 112000 доларів, у червні, на фоні достатнього ціноутворення та залишаючої невизначеності, продажі почали зростати, що змусило BTC знову знизити ціну, і 5 червня було знову підтверджено підтримку на рівні 100000 доларів. Окрім тиску з боку продажів, паніка, спричинена новим загостренням "війни тарифів" між США та Китаєм, також стала важливим фактором зниження цін, що проявилося в переході коштів через BTC Spot ETF з значного припливу у травні до етапного відтоку. 9 червня США та Китай знову розпочали переговори в Лондоні, і до кінця місяця лідери двох сторін знову підписали документи, поступово зменшуючи вплив "війни тарифів" на ринок.
Середина місяця, конфлікт на Близькому Сході спалахнув знову, геополітичні конфлікти стали основними чинниками коливань BTC на високих рівнях цього місяця.
13 червня Ізраїль завдав авіаударів по Ірану, внаслідок чого загинули більше десяти іранських високопосадовців та ядерних вчених. Причиною конфлікту стало те, що Ізраїль вважає, що Іран наближається до створення ядерної бомби. 21-22 червня США безпосередньо втрутилися в конфлікт, завдавши ударів по трьом ядерним об'єктам Ірану. Ринок турбувався, що конфлікт між Ізраїлем і Іраном може призвести до регіональної війни, що вплине на судноплавство в Ормузькій протоці, і підвищить світові ціни на нафту. На тлі посилення паніки 22 червня BTC впав до 98225.01 доларів, що стало найнижчою позначкою в цьому місяці, але незабаром, завдяки відносній стриманості з усіх сторін та заяві уряду США, що "дії завершено", ринок швидко відновився до понад 105000 доларів. 25 числа президент США Трамп оголосив, що Ізраїль та Іран досягли угоди про "повне і остаточне припинення вогню", обидві сторони підтвердили свою готовність прийняти перемир'я. Стурбованість ринку щодо впливу ескалації конфлікту на ціни на нафту швидко зникла, а BTC почав торгуватися в вузькому діапазоні близько 107000 доларів.
Опубліковані цього місяця дані про економіку та зайнятість США не сильно відрізняються від цін на ринку.
У першій половині червня були опубліковані дані про індекс споживчих цін (CPI) за травень, який склав 2,4% в річному обчисленні, та базовий CPI, що становить 2,8%, з місячним зростанням лише на 0,1%, що трохи нижче очікувань. У другій половині червня було оприлюднено річний показник PCE за травень на рівні 2,7%, що трохи вище очікуваних 2,6%. Індекс споживчої довіри університету Мічигану становив 60,7, що трохи вище очікуваних 60,5. Щодо даних про зайнятість, рівень безробіття трохи зріс, а темп зростання заробітної плати склав близько 3,9%, що знизилося. У другій половині червня кількість первинних заявок на допомогу з безробіття знизилася до 236 тисяч, але кількість постійних заявок зросла до 1,974 мільйона, що є найвищим показником з листопада 2021 року, що свідчить про зростаючу складність повторного працевлаштування. Дані про споживання та зайнятість показують, що економіка дещо охолола, але не досягла рівня рецесії, інфляція трохи відскочила, але масштаби дуже незначні.
Ці дані сприяють змінам у даних CME FedWatch: цього року ймовірність зниження процентної ставки Федеральною резервною системою США щонайменше двічі з ймовірністю понад 90%, щонайменше на 50 базисних пунктів.
З боку Федеральної резервної системи, Пауел в другій половині місяця виступить на слуханнях у Сенаті та Палаті представників. Пауел зберіг стриманість і незалежність, його думка залишається такою: ринок праці продовжує демонструвати сильні результати, інфляція зберігає тенденцію до зниження, але вплив тарифної війни з Китаєм ще не був повністю продемонстрований, існує ймовірність зростання. Він підкреслив: обов'язком Федеральної резервної системи є стабілізація цін та досягнення повної зайнятості, а не реагування на політичний тиск.
Але, стикаючись із закликами Трампа до зниження процентних ставок, всередині Федеральної резервної системи почали лунати різні голоси. Заступник голови Бауман і член ради Воклер висловилися, що вплив митних зборів незначний, інфляція знижується третій місяць поспіль, тому ставки потрібно знижувати якомога швидше. Це "якомога швидше" ринок розуміє як липень.
Зміна тону Федеральної резервної системи підсилила очікування зниження процентних ставок у вересні (і незначну можливість зниження в липні), разом з очікуванням ухвалення "Великого та красивого закону" (який містить положення про зниження податків), що призвело до нового відскоку американських акцій та BTC після 23 числа. І до 27 червня індекси Nasdaq і S&P 500 досягли історичного максимуму.
До кінця місяця ціни на нафту, які різко зросли під час конфлікту між Ізраїлем та Іраном, значно знизилися до приблизно 66 доларів, а золото також впало до рівня 3300 доларів за унцію, що свідчить про значне зменшення настроїв до укриття.
У травневому звіті ми зазначили, що "очікується, що акції США та BTC протягом наступних 2 місяців, ймовірно, залишатимуться в коливаннях, поки очікування зниження процентних ставок у серпні не спонукатиме акції США та BTC досягати нових історичних максимумів. Це судження включає в себе оптимістичний кінець "війни рівних тарифів" та відносно "помірну" рецесію американської економіки."
У червні США оприлюднили різні дані та тенденції на фондовому ринку, які "функціонують" в рамках цього оцінювання, але американський ринок акцій заздалегідь досяг нових висот, трохи перевищуючи очікування. Причина полягає в загальному зміні тону Федеральної резервної системи, конфлікт між Ізраїлем та Палестиною, що завершився завдяки втручанню США, підсилив низький рівень американського капіталового ринку, а також очікування ухвалення "Великого й красивого закону". Щодо майбутнього ринку, за відсутності геополітичних конфліктів та раптового погіршення економічних і трудових показників, ринок може заздалегідь зміцнитися. У міру того, як американський ринок акцій постійно досягає нових висот, BTC може перейти до наступної стадії вже в перший місяць Q3.
Криптоактиви: коливання та накопичення триває вже 8 місяців
У травні BTC відкрився на 104645.87 доларів, закрився на 107173.21 доларів, за весь місяць зріс на 2527.34 доларів, що становить 2.42%, амплітуда 11.87%, обсяг торгівлі знижувався протягом трьох місяців.
З огляду на технічні показники та ціновий діапазон, на які ми зосередилися, BTC протягом місяця перебував у межах Трампової основи (90000~110000 доларів) і після 8-місячних коливань звузив коливальний діапазон до 100000~110000. Протягом більшої частини місяця він торгувався вище "першої висхідної трендової лінії бичачого ринку", лише 22 червня, перед і після "американських бомбардувань іранських ядерних об'єктів", тимчасово пробивши цю підтримку, що свідчить про відносно високий рівень впевненості в покупках.
З минулого листопада, коли BTC увійшов у діапазон 90000~110000, він перебуває в стадії коливань і консолідації вже 8 місяців, при цьому обсяги торгівлі стрімко зменшуються. Цей діапазон відображає дружнє ставлення Трампа до BTC та криптоактивів, позитивний вплив закону про стабільні монети та численні публічні компанії, які інвестують у BTC. Ми вважаємо, що ці 8 місяців консолідації можна розглядати як великий накопичувач BTC на історичному максимумі, під час якого короткострокові та довгострокові інвестори реалізували свої позиції, а інституційні інвестори купували та інвестували в BTC.
Тому цей діапазон вже достатньо міцний, більше капіталу переходить до довгострокових інвестицій, BTC поступово готується до нового зростання. Через достатнє очищення ринку і значну частину капіталу в руках інституцій, наступне зростання може швидко відбутися в короткостроковій перспективі. Спочатку ми очікували, що цей прорив відбудеться в серпні або вересні, але якщо очікування зниження відсоткових ставок спонукають до попередніх закупівель, або структурні розподіли прискоряться, не виключено, що зростання може розпочатися раніше, у липні.
Капітал: понад 100 мільярдів доларів США надійшло на ринок
Цього місяця чистий приплив коштів у канали стабільних монет та BTC Spot ETF становив 10,469 мільярдів доларів, з них 4,670 мільярдів стабільних монет та 4,622 мільярди доларів у каналах BTC Spot ETF. У порівнянні з минулим місяцем, коли приплив склав 11,415 мільярдів доларів, обсяги трохи зменшилися, але все ще залишаються відносно достатніми.
Уточнюючи щоденну статистику, ми можемо виявити, що капітал BTC Spot ETF каналу на початку місяця зменшився, і навіть спостерігалося його виведення; 19 та 20 червня також відзначався нульовий притік, що відповідає знову виниклій торговій війні між США та Китаєм та макроекономічним подіям, пов'язаним із ймовірним втручанням США у конфлікт між Ізраїлем і Палестиною.
У решту часу BTC Spot ETF зберіг відносно потужний приплив, що також стало матеріальною підтримкою для зростання ціни BTC цього місяця, незважаючи на коливання і великі продажі.
Крім того, у червні в канал ETH Spot ETF надійшло 1,178 мільярда доларів, що є помітним зростанням у порівнянні з минулим місяцем. За цим стоїть велике зростання стейблкоїнів, які отримали підтримку США, а також офіційне послаблення зобов'язань перевірки для засновників DeFi-протоколів на засіданні SEC. Незалежно від того, йдеться про стейблкоїни чи DeFi, найбільшим бенефіціаром безумовно є Ethereum.
Від минулого року кошти каналу BTC Spot ETF та пряма інвестиція установ стали головною силою, що визначає цінову динаміку BTC вгору.
Згідно з неповними даними, у світі вже понад 140 публічних компаній, які розпочали розподіл BTC та інших криптоактивів. Окрім Strategy та Metaplanet, останнім часом до цього тренду приєднується безліч нових компаній, таких як GameStop, Twenty One Capital та Trump Media & Technology Group Corp. Компанія Trump Media, що належить президентові США Трампу, вже залучила 2,5 мільярда доларів для розподілу.
Як найбільший покупець у цьому раунді бичачого ринку, обсяг розподілу інституцій став однією з вирішальних сил, що визначають висоту ціни BTC у цьому раунді бичачого ринку.
Структура чіпів: довгострокові позиції можуть запустити третій раунд продажів
Іншою вирішальною силою, яка визначає висоту ціни BTC в цьому раунді, є масштаб продажів великими гравцями.
Відповідно до історичних закономірностей BTC за більш ніж десять років, під час розвитку бичачого ринку капітал надходить потужними потоками, а «довгі» руки поступово розпродають свої накопичені активи під час падіння цін, щоб зафіксувати прибуток. У попередніх кількох періодах бичачих ринків такі розпродажі зазвичай відбувалися двічі, але цей раунд бичачого ринку має свої особливості.
У цьому раунді бичачого ринку, друга велика масова розпродаж від довгих позицій почалася в жовтні минулого року і закінчилася в січні, тривала лише 4 місяці, що значно нижче, ніж у минулому. EMC Labs вважає, що причиною цього є ринкова нестабільність, викликана "торговою війною на рівні тарифів", що вплинула на покупецький ентузіазм основних покупців (інституційних клієнтів) у цьому бичачому ринку, внаслідок чого ціни почали знижуватися.
В цілому, довгі руки рідко продають активи під час трендових падінь. Під час трендових падінь довгі руки зазвичай обирають накопичення більшої кількості активів, тому з лютого по червень довгі руки не лише припинили продажі, але й накопичили понад 740 тисяч BTC, дотримуючись своїх принципів, об'єктивно виконуючи функцію стабілізатора, зменшуючи швидкість і масштаб падіння BTC.
Коли паніка, викликана хаосом від взаємних торгових тарифів, вщухне, американський фондовий ринок стабілізується, і потужність покупки через BTC Spot ETF повернеться, BTC зможе знову повернутися на рівень 105000 доларів.
З огляду на щоденну статистику, довгі позиції досягли піку 22 червня, після чого, супроводжуючи швидке зростання ціни BTC, довгі позиції почали незначно зменшуватися. У наступні місяці, якщо ціна突破є попередній максимум, довгі позиції зустрінуть третій раунд масового зменшення. Обсяги та інтенсивність продажів будуть спільно визначати тривалість цього бичачого ринку та висоту ціни BTC.
Висновок
eMerge Engine показує, що BTC Metric становить 0.625, BTC перебуває в періоді бичачого зростання.
Цей раунд бичачого ринку BTC демонструє багато відмінностей від попередніх, таких як серйозний брак впевненості в умовах високих процентних ставок, вперше провідна роль належить інституціям, а роздрібні інвестори залишаються на маргінесі; бичачий ринок BTC не зміг спричинити загальний бичачий ринок Crypto тощо.
З розвитком BTC у звичайні активи багато минулих досвідів і уявлень можуть втратити свою актуальність, лише кілька правил можуть залишитися дійсними на довший термін. Єдине, що, мабуть, залишиться незмінним, це циклічність.
У березневому звіті ми зазначили: «Опозиція є рухом дороги, якщо тарифна політика не погіршиться, американська економіка демонструє ознаки рецесії, але не серйозно, а Федеральна резервна система знову знизить ставки в червні, то BTC, який вже пережив великі зниження оцінок, у другому кварталі має великі шанси на відновлення.»
Станом на кінець червня ми спостерігаємо, що фондовий ринок США та BTC обидва відновилися, досягнувши або тимчасово досягнувши історичного максимуму.
Ми впевнені в позитивному розвитку ринку в третьому кварталі, коливання неминучі, але BTC встановить новий історичний рекорд, здійснивши четверту хвилю зростання цього бичачого ринку.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Гнучкість в очікуванні зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС), BTC у Q3 зустріне четверту хвилю зростання цього циклу.
Автор: 0xWeilan
Коли BTC буде прийнятий багатьма країнами, виросте до ринкової капіталізації понад 2 трильйони доларів, а обсяги торгівлі спотами та деривативами за 24 години досягнуть кількох сотень мільярдів доларів, його ціна та навіть фактори впливу на цикли стануть ще більш різноманітними.
Цього місяця ціна BTC демонструє складну ситуацію, що виникла під впливом багатьох факторів, таких як "конфлікти з паритетними тарифами, геополітичні конфлікти, економічні та трудові дані, очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою".
Але якщо розглядати це в більш тривалих часових рамках, то лише внутрішня структура утримання монет (довгі та короткі позиції) і розподіл інститутів (потоки капіталу) є двома основними факторами, які впливають на циклічний рух BTC і, навіть, на його етапні коливання.
З цієї перспективи, з листопада минулого року BTC увійшов до діапазону 90000~110000 доларів, після чого протягом 8 місяців спостерігалися коливання, які в своїй основі є високими коливаннями на високих рівнях після зупинки зниження процентних ставок в умовах високих процентних ставок. Історичні довгі руки здійснюють розвантаження, нові інституційні інвестори продовжують накопичувати.
Коли ціна BTC знову підніметься, залежить від очікувань щодо зниження процентних ставок, а також від перспективної торгівлі та цінових очікувань довгострокових інвесторів.
Макроекономіка: геополітичні конфлікти заважають, але не змінюють економічні та трудові тренди
На ринку акцій США та в торгівлі BTC у червні обговорювалися багато факторів, таких як "тиск високих процентних ставок і ймовірність зниження, економічні та трудові дані, невизначеність щодо тарифів та геополітичні конфлікти".
Після того, як у травні BTC, ведучи за собою фондовий ринок США, відновився до історичного максимуму 112000 доларів, у червні, на фоні достатнього ціноутворення та залишаючої невизначеності, продажі почали зростати, що змусило BTC знову знизити ціну, і 5 червня було знову підтверджено підтримку на рівні 100000 доларів. Окрім тиску з боку продажів, паніка, спричинена новим загостренням "війни тарифів" між США та Китаєм, також стала важливим фактором зниження цін, що проявилося в переході коштів через BTC Spot ETF з значного припливу у травні до етапного відтоку. 9 червня США та Китай знову розпочали переговори в Лондоні, і до кінця місяця лідери двох сторін знову підписали документи, поступово зменшуючи вплив "війни тарифів" на ринок.
Середина місяця, конфлікт на Близькому Сході спалахнув знову, геополітичні конфлікти стали основними чинниками коливань BTC на високих рівнях цього місяця.
13 червня Ізраїль завдав авіаударів по Ірану, внаслідок чого загинули більше десяти іранських високопосадовців та ядерних вчених. Причиною конфлікту стало те, що Ізраїль вважає, що Іран наближається до створення ядерної бомби. 21-22 червня США безпосередньо втрутилися в конфлікт, завдавши ударів по трьом ядерним об'єктам Ірану. Ринок турбувався, що конфлікт між Ізраїлем і Іраном може призвести до регіональної війни, що вплине на судноплавство в Ормузькій протоці, і підвищить світові ціни на нафту. На тлі посилення паніки 22 червня BTC впав до 98225.01 доларів, що стало найнижчою позначкою в цьому місяці, але незабаром, завдяки відносній стриманості з усіх сторін та заяві уряду США, що "дії завершено", ринок швидко відновився до понад 105000 доларів. 25 числа президент США Трамп оголосив, що Ізраїль та Іран досягли угоди про "повне і остаточне припинення вогню", обидві сторони підтвердили свою готовність прийняти перемир'я. Стурбованість ринку щодо впливу ескалації конфлікту на ціни на нафту швидко зникла, а BTC почав торгуватися в вузькому діапазоні близько 107000 доларів.
Опубліковані цього місяця дані про економіку та зайнятість США не сильно відрізняються від цін на ринку.
У першій половині червня були опубліковані дані про індекс споживчих цін (CPI) за травень, який склав 2,4% в річному обчисленні, та базовий CPI, що становить 2,8%, з місячним зростанням лише на 0,1%, що трохи нижче очікувань. У другій половині червня було оприлюднено річний показник PCE за травень на рівні 2,7%, що трохи вище очікуваних 2,6%. Індекс споживчої довіри університету Мічигану становив 60,7, що трохи вище очікуваних 60,5. Щодо даних про зайнятість, рівень безробіття трохи зріс, а темп зростання заробітної плати склав близько 3,9%, що знизилося. У другій половині червня кількість первинних заявок на допомогу з безробіття знизилася до 236 тисяч, але кількість постійних заявок зросла до 1,974 мільйона, що є найвищим показником з листопада 2021 року, що свідчить про зростаючу складність повторного працевлаштування. Дані про споживання та зайнятість показують, що економіка дещо охолола, але не досягла рівня рецесії, інфляція трохи відскочила, але масштаби дуже незначні.
Ці дані сприяють змінам у даних CME FedWatch: цього року ймовірність зниження процентної ставки Федеральною резервною системою США щонайменше двічі з ймовірністю понад 90%, щонайменше на 50 базисних пунктів.
З боку Федеральної резервної системи, Пауел в другій половині місяця виступить на слуханнях у Сенаті та Палаті представників. Пауел зберіг стриманість і незалежність, його думка залишається такою: ринок праці продовжує демонструвати сильні результати, інфляція зберігає тенденцію до зниження, але вплив тарифної війни з Китаєм ще не був повністю продемонстрований, існує ймовірність зростання. Він підкреслив: обов'язком Федеральної резервної системи є стабілізація цін та досягнення повної зайнятості, а не реагування на політичний тиск.
Але, стикаючись із закликами Трампа до зниження процентних ставок, всередині Федеральної резервної системи почали лунати різні голоси. Заступник голови Бауман і член ради Воклер висловилися, що вплив митних зборів незначний, інфляція знижується третій місяць поспіль, тому ставки потрібно знижувати якомога швидше. Це "якомога швидше" ринок розуміє як липень.
Зміна тону Федеральної резервної системи підсилила очікування зниження процентних ставок у вересні (і незначну можливість зниження в липні), разом з очікуванням ухвалення "Великого та красивого закону" (який містить положення про зниження податків), що призвело до нового відскоку американських акцій та BTC після 23 числа. І до 27 червня індекси Nasdaq і S&P 500 досягли історичного максимуму.
! Zni4ZWAh6ZkebUZUeDTE3v4hq63r1g4YQKzPI4I2.png
До кінця місяця ціни на нафту, які різко зросли під час конфлікту між Ізраїлем та Іраном, значно знизилися до приблизно 66 доларів, а золото також впало до рівня 3300 доларів за унцію, що свідчить про значне зменшення настроїв до укриття.
У травневому звіті ми зазначили, що "очікується, що акції США та BTC протягом наступних 2 місяців, ймовірно, залишатимуться в коливаннях, поки очікування зниження процентних ставок у серпні не спонукатиме акції США та BTC досягати нових історичних максимумів. Це судження включає в себе оптимістичний кінець "війни рівних тарифів" та відносно "помірну" рецесію американської економіки."
У червні США оприлюднили різні дані та тенденції на фондовому ринку, які "функціонують" в рамках цього оцінювання, але американський ринок акцій заздалегідь досяг нових висот, трохи перевищуючи очікування. Причина полягає в загальному зміні тону Федеральної резервної системи, конфлікт між Ізраїлем та Палестиною, що завершився завдяки втручанню США, підсилив низький рівень американського капіталового ринку, а також очікування ухвалення "Великого й красивого закону". Щодо майбутнього ринку, за відсутності геополітичних конфліктів та раптового погіршення економічних і трудових показників, ринок може заздалегідь зміцнитися. У міру того, як американський ринок акцій постійно досягає нових висот, BTC може перейти до наступної стадії вже в перший місяць Q3.
Криптоактиви: коливання та накопичення триває вже 8 місяців
У травні BTC відкрився на 104645.87 доларів, закрився на 107173.21 доларів, за весь місяць зріс на 2527.34 доларів, що становить 2.42%, амплітуда 11.87%, обсяг торгівлі знижувався протягом трьох місяців.
! Net2ZMO8WdG29ojsQMf57bA8DXI5nU0zpIl0I4i0.png
З огляду на технічні показники та ціновий діапазон, на які ми зосередилися, BTC протягом місяця перебував у межах Трампової основи (90000~110000 доларів) і після 8-місячних коливань звузив коливальний діапазон до 100000~110000. Протягом більшої частини місяця він торгувався вище "першої висхідної трендової лінії бичачого ринку", лише 22 червня, перед і після "американських бомбардувань іранських ядерних об'єктів", тимчасово пробивши цю підтримку, що свідчить про відносно високий рівень впевненості в покупках.
З минулого листопада, коли BTC увійшов у діапазон 90000~110000, він перебуває в стадії коливань і консолідації вже 8 місяців, при цьому обсяги торгівлі стрімко зменшуються. Цей діапазон відображає дружнє ставлення Трампа до BTC та криптоактивів, позитивний вплив закону про стабільні монети та численні публічні компанії, які інвестують у BTC. Ми вважаємо, що ці 8 місяців консолідації можна розглядати як великий накопичувач BTC на історичному максимумі, під час якого короткострокові та довгострокові інвестори реалізували свої позиції, а інституційні інвестори купували та інвестували в BTC.
Тому цей діапазон вже достатньо міцний, більше капіталу переходить до довгострокових інвестицій, BTC поступово готується до нового зростання. Через достатнє очищення ринку і значну частину капіталу в руках інституцій, наступне зростання може швидко відбутися в короткостроковій перспективі. Спочатку ми очікували, що цей прорив відбудеться в серпні або вересні, але якщо очікування зниження відсоткових ставок спонукають до попередніх закупівель, або структурні розподіли прискоряться, не виключено, що зростання може розпочатися раніше, у липні.
Капітал: понад 100 мільярдів доларів США надійшло на ринок
Цього місяця чистий приплив коштів у канали стабільних монет та BTC Spot ETF становив 10,469 мільярдів доларів, з них 4,670 мільярдів стабільних монет та 4,622 мільярди доларів у каналах BTC Spot ETF. У порівнянні з минулим місяцем, коли приплив склав 11,415 мільярдів доларів, обсяги трохи зменшилися, але все ще залишаються відносно достатніми.
! lUHI5pVf6mMSDkAUibpo7wgJwTK2iInvYkH2KgzH.png
Уточнюючи щоденну статистику, ми можемо виявити, що капітал BTC Spot ETF каналу на початку місяця зменшився, і навіть спостерігалося його виведення; 19 та 20 червня також відзначався нульовий притік, що відповідає знову виниклій торговій війні між США та Китаєм та макроекономічним подіям, пов'язаним із ймовірним втручанням США у конфлікт між Ізраїлем і Палестиною.
У решту часу BTC Spot ETF зберіг відносно потужний приплив, що також стало матеріальною підтримкою для зростання ціни BTC цього місяця, незважаючи на коливання і великі продажі.
Крім того, у червні в канал ETH Spot ETF надійшло 1,178 мільярда доларів, що є помітним зростанням у порівнянні з минулим місяцем. За цим стоїть велике зростання стейблкоїнів, які отримали підтримку США, а також офіційне послаблення зобов'язань перевірки для засновників DeFi-протоколів на засіданні SEC. Незалежно від того, йдеться про стейблкоїни чи DeFi, найбільшим бенефіціаром безумовно є Ethereum.
Від минулого року кошти каналу BTC Spot ETF та пряма інвестиція установ стали головною силою, що визначає цінову динаміку BTC вгору.
Згідно з неповними даними, у світі вже понад 140 публічних компаній, які розпочали розподіл BTC та інших криптоактивів. Окрім Strategy та Metaplanet, останнім часом до цього тренду приєднується безліч нових компаній, таких як GameStop, Twenty One Capital та Trump Media & Technology Group Corp. Компанія Trump Media, що належить президентові США Трампу, вже залучила 2,5 мільярда доларів для розподілу.
Як найбільший покупець у цьому раунді бичачого ринку, обсяг розподілу інституцій став однією з вирішальних сил, що визначають висоту ціни BTC у цьому раунді бичачого ринку.
Структура чіпів: довгострокові позиції можуть запустити третій раунд продажів
Іншою вирішальною силою, яка визначає висоту ціни BTC в цьому раунді, є масштаб продажів великими гравцями.
Відповідно до історичних закономірностей BTC за більш ніж десять років, під час розвитку бичачого ринку капітал надходить потужними потоками, а «довгі» руки поступово розпродають свої накопичені активи під час падіння цін, щоб зафіксувати прибуток. У попередніх кількох періодах бичачих ринків такі розпродажі зазвичай відбувалися двічі, але цей раунд бичачого ринку має свої особливості.
! F6AcSliUrflN5PFDeuirnzflR56kkyF6hu1lZM7x.png
У цьому раунді бичачого ринку, друга велика масова розпродаж від довгих позицій почалася в жовтні минулого року і закінчилася в січні, тривала лише 4 місяці, що значно нижче, ніж у минулому. EMC Labs вважає, що причиною цього є ринкова нестабільність, викликана "торговою війною на рівні тарифів", що вплинула на покупецький ентузіазм основних покупців (інституційних клієнтів) у цьому бичачому ринку, внаслідок чого ціни почали знижуватися.
В цілому, довгі руки рідко продають активи під час трендових падінь. Під час трендових падінь довгі руки зазвичай обирають накопичення більшої кількості активів, тому з лютого по червень довгі руки не лише припинили продажі, але й накопичили понад 740 тисяч BTC, дотримуючись своїх принципів, об'єктивно виконуючи функцію стабілізатора, зменшуючи швидкість і масштаб падіння BTC.
Коли паніка, викликана хаосом від взаємних торгових тарифів, вщухне, американський фондовий ринок стабілізується, і потужність покупки через BTC Spot ETF повернеться, BTC зможе знову повернутися на рівень 105000 доларів.
З огляду на щоденну статистику, довгі позиції досягли піку 22 червня, після чого, супроводжуючи швидке зростання ціни BTC, довгі позиції почали незначно зменшуватися. У наступні місяці, якщо ціна突破є попередній максимум, довгі позиції зустрінуть третій раунд масового зменшення. Обсяги та інтенсивність продажів будуть спільно визначати тривалість цього бичачого ринку та висоту ціни BTC.
Висновок
eMerge Engine показує, що BTC Metric становить 0.625, BTC перебуває в періоді бичачого зростання.
Цей раунд бичачого ринку BTC демонструє багато відмінностей від попередніх, таких як серйозний брак впевненості в умовах високих процентних ставок, вперше провідна роль належить інституціям, а роздрібні інвестори залишаються на маргінесі; бичачий ринок BTC не зміг спричинити загальний бичачий ринок Crypto тощо.
З розвитком BTC у звичайні активи багато минулих досвідів і уявлень можуть втратити свою актуальність, лише кілька правил можуть залишитися дійсними на довший термін. Єдине, що, мабуть, залишиться незмінним, це циклічність.
У березневому звіті ми зазначили: «Опозиція є рухом дороги, якщо тарифна політика не погіршиться, американська економіка демонструє ознаки рецесії, але не серйозно, а Федеральна резервна система знову знизить ставки в червні, то BTC, який вже пережив великі зниження оцінок, у другому кварталі має великі шанси на відновлення.»
Станом на кінець червня ми спостерігаємо, що фондовий ринок США та BTC обидва відновилися, досягнувши або тимчасово досягнувши історичного максимуму.
Ми впевнені в позитивному розвитку ринку в третьому кварталі, коливання неминучі, але BTC встановить новий історичний рекорд, здійснивши четверту хвилю зростання цього бичачого ринку.