7 квітня Strategy, яка традиційно вважалася «найстійкішою діамантовою рукою BTC», подала форму 8-K до SEC США, в якій говорилося: «Через відсутність позитивного грошового потоку від бізнесу корпоративного програмного забезпечення, якщо ринкова вартість біткойна значно впаде, компанія може бути змушена продати біткойн за ціною, нижчою за собівартість, щоб виконати контракт, ризик дефолту зростає, і вона навіть може бути змушена розпочати процедуру банкрутства або ліквідації». Компанія підкреслює, що її здатність залучати кошти в майбутньому сильно залежить від змін ринкової капіталізації її біткойн-активів і ринкових настроїв. Як тільки з'явилася ця новина, ринок охопив ажіотаж, і багато людей задалися питанням, чи означає цей крок, що Strategy «не витримає» або була змушена продати BTC, щоб зберегти роботу компанії.
Враховуючи поточну ситуацію, Odaily星球日报 вважає, що цей крок є лише звичайною заявою про розкриття ризиків, яку роблять публічні компанії. Проте в цей чутливий період будь-яке незначне потрясіння може призвести до подальшого погіршення ринкових настроїв, і в цій статті ми проаналізуємо цю ситуацію.
Аналіз стану стратегії: У першому кварталі 2025 року збитки становлять майже 60 мільярдів доларів
31 березня голова Strategy Майкл Сайлор опублікував повідомлення, що компанія знову придбала 22,048 BTC за приблизно 1,92 мільярда доларів у період з 24 по 30 березня, середня ціна покупки склала 86,969 доларів/BTC, і вже досягнуто 11,0% прибутковості з початку 2025 року. Станом на 31 березня 2025 року Strategy володіє 528,185 BTC, які були придбані за приблизно 35,63 мільярда доларів, середня ціна покупки становить 67,458 доларів/BTC.
Ніхто не міг уявити, що всього через кілька днів, після того як уряд Трампа розпочав митну торгову блискавичну війну, ринкові настрої різко погіршаться, і вартість активів BTC компанії Strategy швидко впаде.
31 березня річна дохідність стратегії залишається на рівні понад 10%
7 квітня компанія Strategy, будучи публічною компанією, подала до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) поточний звіт, щоб забезпечити прозорість інформації та своєчасно повідомляти інвесторів про важливі зміни чи події в компанії, а саме форму 8-K.
Згодом, за даними ЗМІ, MicroStrategy не збільшувала свої активи BTC з 31 березня по 6 квітня, і її поточна позиція залишалася на рівні 528 185. Оскільки новий стандарт бухгалтерського обліку вимагає, щоб криптоактиви були марковані на ринку, компанія очікує зафіксувати нереалізований збиток у розмірі 5,91 мільярда доларів у першому кварталі на активах BTC, а чистий збиток після податкового вирахування становитиме приблизно 4,22 мільярда доларів. **Крім того, в першому кварталі компанія залучила в цілому $7,69 млрд, з яких $4,4 млрд припало на розміщення звичайних акцій, а решта - на привілейовані акції, майже всі з яких були використані для покупки BTC на рівні, вищому за поточну ціну.
Попри це, ціна акцій Strategy за останній рік зросла на понад 65%, порівняно з приблизно 144 доларами США 9 квітня 2024 року, наразі ціна акцій становить 237,95 долара США.
Джерело: Google Finance
Поєднуючи все це, стратегія як "основний показник" публічної компанії — безперервна купівля BTC для підвищення ціни акцій — не зазнала суттєвих змін. А ось на що звертає увагу ринок, в основі лежить згадка в формі 8-K: *"ми можемо бути змушені продавати біткойни, щоб задовольнити наші фінансові зобов'язання, і ми можемо бути змушені робити такі продажі за цінами нижчими за нашу вартість або які є інакше несприятливими (переклад Odaily: ми можемо бути змушені продавати біткойни, щоб задовольнити наші фінансові зобов'язання, і ми можемо бути змушені робити такі продажі за цінами нижчими за вартість або за іншими несприятливими цінами)".
А насправді, це не вперше, коли Strategy згадує слово "Sell Bitcoin" у своїй зовнішній інформації.
Розуміння форм 8-K та 10-K: необхідні документи для розкриття інформації публічних компаній
Варто зазначити, що подана компанією Strategy форма 8-K до SEC США є лише одним із багатьох звітів, які публікуються компаніями для регуляторних органів, у той час як існує також форма 10-K. Основна різниця між ними полягає в меті, змісті та термінах подання:
Форма 8-K (також відома як поточний звіт - Current Report, основна увага на своєчасності):
Мета: Використовується для своєчасного інформування акціонерів та публічних інвесторів у разі виникнення значних подій або змін у компанії.
Зміст: Охоплює важливі події, які можуть вплинути на рішення інвесторів, такі як: підписання або розірвання важливих контрактів; процедура банкрутства або поглинання; придбання або продаж значних активів; зміна керівників або членів ради директорів; значні зміни у фінансовому стані.
Час подачі: Компанії зазвичай повинні подати форму 8-K протягом чотирьох робочих днів після події.
10-K форма (інша назва річний звіт - Annual Report, акцент на цілісності):
Мета: надати всебічний фінансовий виступ та операційний стан компанії за кожен фінансовий рік.
Зміст: включає, але не обмежується, історією компанії та організаційною структурою; фінансовими звітами та примітками; обговоренням та аналізом керівництвом; ризиковими факторами; корпоративним управлінням та компенсацією виконавчих директорів.
Термін подачі: Залежно від розміру та категорії компанії, зазвичай потрібно подати протягом 60-90 днів після закінчення фінансового року.
Конкретно, у попередньому 10-K звіті, опублікованому Strategy, словосполучення "Sell Bitcoin" з'являлося 5 разів, при цьому згадувалися потенційні цілі продажу:
Форма 10-K згадує про потенційні можливості та ризики продажу BTC.
Форма 8-K згадує про потенційні можливості та ризики продажу BTC.
Але в цьому розкритті форми 8-K слово «Sell Bitcoin» з'являється лише 2 рази, і за змістом воно не відрізняється від попереднього розкриття необхідних ризиків у формі 10-K.
Таким чином, ми можемо зробити висновок: розкриття цієї форми 8-K все ще є необхідним процесом для Strategy як публічної компанії, основна мета:
Одна з причин - забезпечити прозорість інформації, щоб допомогти інвесторам приймати своєчасні інвестиційні рішення;
По-друге, дотримання нормативних вимог, уникнення юридичних проблем або санкцій з боку регуляторів через недостатнє розкриття інформації.
Інші Fud: Стратегія розподілу BTC, підозрюваний продаж?
Окрім інформації про "можливий продаж BTC", згаданої в формі 8-K, на ринку також спостерігали, що платформа для трекінгу даних на блокчейні Arkham повідомляє, що Strategy 4 дні тому проводила операції з розподілом активів, і багато хто трактує це як "підозра на те, що Strategy може знизити ціну BTC".
Інформація про дані в ланцюгу
А насправді це також не вперше, коли Strategy проводить операцію з розподілу коштів. 30 березня Strategy перевела 7, 383.25 BTC вартістю 6.1292 мільярдів доларів на 3 нові адреси. Також Strategy надала необхідні попередження про ризики утримання в формі 8-K, а операція з розподілу коштів є цілком звичайною для адрес утримання криптовалюти.
Попередження про ризики форми 8-K
Отже, поточний "Strategy може продати BTC" - це всього лише панічне тлумачення під час падіння ринку.
Для нинішніх інвесторів важливо звернути увагу на те, чи існують на адресі Strategy інші великі зрушення або ж офіційні висловлювання самого Майкла Сейлора.
Додатково Стратегія ланцюга 322 тисяч BTC адреса зберігання:
Michael Saylor особистий обліковий запис на платформі X:
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Strategy要卖BTC？一季度Нереалізовані збитки60亿后，Fud来势汹汹
Оригінал|Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор|Венсер (**@wenser 2010 )
7 квітня Strategy, яка традиційно вважалася «найстійкішою діамантовою рукою BTC», подала форму 8-K до SEC США, в якій говорилося: «Через відсутність позитивного грошового потоку від бізнесу корпоративного програмного забезпечення, якщо ринкова вартість біткойна значно впаде, компанія може бути змушена продати біткойн за ціною, нижчою за собівартість, щоб виконати контракт, ризик дефолту зростає, і вона навіть може бути змушена розпочати процедуру банкрутства або ліквідації». Компанія підкреслює, що її здатність залучати кошти в майбутньому сильно залежить від змін ринкової капіталізації її біткойн-активів і ринкових настроїв. Як тільки з'явилася ця новина, ринок охопив ажіотаж, і багато людей задалися питанням, чи означає цей крок, що Strategy «не витримає» або була змушена продати BTC, щоб зберегти роботу компанії.
Враховуючи поточну ситуацію, Odaily星球日报 вважає, що цей крок є лише звичайною заявою про розкриття ризиків, яку роблять публічні компанії. Проте в цей чутливий період будь-яке незначне потрясіння може призвести до подальшого погіршення ринкових настроїв, і в цій статті ми проаналізуємо цю ситуацію.
Аналіз стану стратегії: У першому кварталі 2025 року збитки становлять майже 60 мільярдів доларів
31 березня голова Strategy Майкл Сайлор опублікував повідомлення, що компанія знову придбала 22,048 BTC за приблизно 1,92 мільярда доларів у період з 24 по 30 березня, середня ціна покупки склала 86,969 доларів/BTC, і вже досягнуто 11,0% прибутковості з початку 2025 року. Станом на 31 березня 2025 року Strategy володіє 528,185 BTC, які були придбані за приблизно 35,63 мільярда доларів, середня ціна покупки становить 67,458 доларів/BTC.
Ніхто не міг уявити, що всього через кілька днів, після того як уряд Трампа розпочав митну торгову блискавичну війну, ринкові настрої різко погіршаться, і вартість активів BTC компанії Strategy швидко впаде.
31 березня річна дохідність стратегії залишається на рівні понад 10%
7 квітня компанія Strategy, будучи публічною компанією, подала до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) поточний звіт, щоб забезпечити прозорість інформації та своєчасно повідомляти інвесторів про важливі зміни чи події в компанії, а саме форму 8-K.
Згодом, за даними ЗМІ, MicroStrategy не збільшувала свої активи BTC з 31 березня по 6 квітня, і її поточна позиція залишалася на рівні 528 185. Оскільки новий стандарт бухгалтерського обліку вимагає, щоб криптоактиви були марковані на ринку, компанія очікує зафіксувати нереалізований збиток у розмірі 5,91 мільярда доларів у першому кварталі на активах BTC, а чистий збиток після податкового вирахування становитиме приблизно 4,22 мільярда доларів. **Крім того, в першому кварталі компанія залучила в цілому $7,69 млрд, з яких $4,4 млрд припало на розміщення звичайних акцій, а решта - на привілейовані акції, майже всі з яких були використані для покупки BTC на рівні, вищому за поточну ціну.
Попри це, ціна акцій Strategy за останній рік зросла на понад 65%, порівняно з приблизно 144 доларами США 9 квітня 2024 року, наразі ціна акцій становить 237,95 долара США.
Джерело: Google Finance
Поєднуючи все це, стратегія як "основний показник" публічної компанії — безперервна купівля BTC для підвищення ціни акцій — не зазнала суттєвих змін. А ось на що звертає увагу ринок, в основі лежить згадка в формі 8-K: *"ми можемо бути змушені продавати біткойни, щоб задовольнити наші фінансові зобов'язання, і ми можемо бути змушені робити такі продажі за цінами нижчими за нашу вартість або які є інакше несприятливими (переклад Odaily: ми можемо бути змушені продавати біткойни, щоб задовольнити наші фінансові зобов'язання, і ми можемо бути змушені робити такі продажі за цінами нижчими за вартість або за іншими несприятливими цінами)".
А насправді, це не вперше, коли Strategy згадує слово "Sell Bitcoin" у своїй зовнішній інформації.
Розуміння форм 8-K та 10-K: необхідні документи для розкриття інформації публічних компаній
Варто зазначити, що подана компанією Strategy форма 8-K до SEC США є лише одним із багатьох звітів, які публікуються компаніями для регуляторних органів, у той час як існує також форма 10-K. Основна різниця між ними полягає в меті, змісті та термінах подання:
Форма 8-K (також відома як поточний звіт - Current Report, основна увага на своєчасності):
10-K форма (інша назва річний звіт - Annual Report, акцент на цілісності):
Конкретно, у попередньому 10-K звіті, опублікованому Strategy, словосполучення "Sell Bitcoin" з'являлося 5 разів, при цьому згадувалися потенційні цілі продажу:
Форма 10-K згадує про потенційні можливості та ризики продажу BTC.
Форма 8-K згадує про потенційні можливості та ризики продажу BTC.
Але в цьому розкритті форми 8-K слово «Sell Bitcoin» з'являється лише 2 рази, і за змістом воно не відрізняється від попереднього розкриття необхідних ризиків у формі 10-K.
Таким чином, ми можемо зробити висновок: розкриття цієї форми 8-K все ще є необхідним процесом для Strategy як публічної компанії, основна мета:
Одна з причин - забезпечити прозорість інформації, щоб допомогти інвесторам приймати своєчасні інвестиційні рішення;
По-друге, дотримання нормативних вимог, уникнення юридичних проблем або санкцій з боку регуляторів через недостатнє розкриття інформації.
Інші Fud: Стратегія розподілу BTC, підозрюваний продаж?
Окрім інформації про "можливий продаж BTC", згаданої в формі 8-K, на ринку також спостерігали, що платформа для трекінгу даних на блокчейні Arkham повідомляє, що Strategy 4 дні тому проводила операції з розподілом активів, і багато хто трактує це як "підозра на те, що Strategy може знизити ціну BTC".
Інформація про дані в ланцюгу
А насправді це також не вперше, коли Strategy проводить операцію з розподілу коштів. 30 березня Strategy перевела 7, 383.25 BTC вартістю 6.1292 мільярдів доларів на 3 нові адреси. Також Strategy надала необхідні попередження про ризики утримання в формі 8-K, а операція з розподілу коштів є цілком звичайною для адрес утримання криптовалюти.
Попередження про ризики форми 8-K
Отже, поточний "Strategy може продати BTC" - це всього лише панічне тлумачення під час падіння ринку.
Для нинішніх інвесторів важливо звернути увагу на те, чи існують на адресі Strategy інші великі зрушення або ж офіційні висловлювання самого Майкла Сейлора.
Додатково Стратегія ланцюга 322 тисяч BTC адреса зберігання:
Michael Saylor особистий обліковий запис на платформі X: