Заходи жорсткого митного оподаткування на імпорт, запроваджені Президентом США Дональдом Трампом, призвели до занепокоєння на фінансових ринках, в той час як JPMorgan Chase опублікував оновлений економічний прогноз на квітень 2025 року. У звіті підкреслюється, що економіка США увійшла в серйозний процес сповільнення.
JPMorgan знизив прогноз зростання реального ВВП США на 2025 рік з +1,3% до -0,3%. Це різке скорочення вказує на обсяги очікуваного скорочення економіки. У звіті також прогнозується, що рівень безробіття підніметься до 5,3%. Основною причиною цього зростання вказується ослаблення економічної активності.
Через нові введені митні збори, прогноз інфляції основних персональних споживчих витрат, що вимірює зростання цін на основні товари та послуги (Core PCE), також був ревізований вгору. JPMorgan прогнозує, що в кінці року інфляція основного PCE становитиме 4,4%. Це збільшення на 1,4 пункта в порівнянні з попереднім прогнозом вказує на те, що інфляція перевищує очікування.
У звіті зазначається, що ФРС може розпочати зниження відсоткових ставок з червня. JPMorgan прогнозує, що на кожному засіданні до січня 2026 року буде проведене зниження відсоткових ставок, і що в кінці цього процесу верхня межа федеральної процентної ставки може знизитися до рівня 3,0%. Однак основним ризиком зазначається не раннє прийняття заходів, а можливе запізнення.
Очікується, що нові митні збори отримають відповідь з боку великих торгових партнерів, таких як Китай, у вигляді заходів у відповідь. Це призводить до ризику зменшення експорту США. Крім того, передбачається, що висока інфляція зменшить реальні (інфляційно скориговані) доходи і змусить домогосподарства скоротити свої витрати. У умовах зростаючої невизначеності зазначається, що споживачі можуть бути стриманими у продовженні витрат, використовуючи свої заощадження.
Згідно з JPMorgan, економічна слабкість стане особливо помітною в третьому та четвертому кварталах року. З усуненням тимчасових динаміків, таких як сильний імпорт і накопичення запасів у першому кварталі, зростання в ці періоди може ще більше послабитися.
Головний економіст JPMorgan Майкл Феролі оцінює поточну ситуацію як класичний випадок "стагфляції": висока інфляція, низьке зростання та зростаюча безробіття. Однак Феролі зазначає, що ослаблення на ринку праці може послабити занепокоєння ФРС щодо боротьби з інфляцією, особливо якщо темпи зростання заробітної плати сповільняться, то монетарна політика може стати більш гнучкою.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Куди йде економіка США: JPMorgan дуже детально оцінив після рішення про митні збори!
Заходи жорсткого митного оподаткування на імпорт, запроваджені Президентом США Дональдом Трампом, призвели до занепокоєння на фінансових ринках, в той час як JPMorgan Chase опублікував оновлений економічний прогноз на квітень 2025 року. У звіті підкреслюється, що економіка США увійшла в серйозний процес сповільнення.
JPMorgan знизив прогноз зростання реального ВВП США на 2025 рік з +1,3% до -0,3%. Це різке скорочення вказує на обсяги очікуваного скорочення економіки. У звіті також прогнозується, що рівень безробіття підніметься до 5,3%. Основною причиною цього зростання вказується ослаблення економічної активності.
Через нові введені митні збори, прогноз інфляції основних персональних споживчих витрат, що вимірює зростання цін на основні товари та послуги (Core PCE), також був ревізований вгору. JPMorgan прогнозує, що в кінці року інфляція основного PCE становитиме 4,4%. Це збільшення на 1,4 пункта в порівнянні з попереднім прогнозом вказує на те, що інфляція перевищує очікування.
У звіті зазначається, що ФРС може розпочати зниження відсоткових ставок з червня. JPMorgan прогнозує, що на кожному засіданні до січня 2026 року буде проведене зниження відсоткових ставок, і що в кінці цього процесу верхня межа федеральної процентної ставки може знизитися до рівня 3,0%. Однак основним ризиком зазначається не раннє прийняття заходів, а можливе запізнення.
Очікується, що нові митні збори отримають відповідь з боку великих торгових партнерів, таких як Китай, у вигляді заходів у відповідь. Це призводить до ризику зменшення експорту США. Крім того, передбачається, що висока інфляція зменшить реальні (інфляційно скориговані) доходи і змусить домогосподарства скоротити свої витрати. У умовах зростаючої невизначеності зазначається, що споживачі можуть бути стриманими у продовженні витрат, використовуючи свої заощадження.
Згідно з JPMorgan, економічна слабкість стане особливо помітною в третьому та четвертому кварталах року. З усуненням тимчасових динаміків, таких як сильний імпорт і накопичення запасів у першому кварталі, зростання в ці періоди може ще більше послабитися.
Головний економіст JPMorgan Майкл Феролі оцінює поточну ситуацію як класичний випадок "стагфляції": висока інфляція, низьке зростання та зростаюча безробіття. Однак Феролі зазначає, що ослаблення на ринку праці може послабити занепокоєння ФРС щодо боротьби з інфляцією, особливо якщо темпи зростання заробітної плати сповільняться, то монетарна політика може стати більш гнучкою.