Згідно з розрахунками аналітичного центру «Бюджетна лабораторія» Єльського університету, усі ці митні збори мають зважену ефективну податкову ставку, яка досягає 22,5%, що є найвищим показником за останні сто років.
Автор: Фелікс Жовен
Переклад: BitpushNews
Коли я написав цю статтю, я все ще був у шоковому стані.
Гармонійна політика митних зборів, яку вчора оголосив президент США Дональд Трамп, перевищує найбільш радикальні прогнози ринку. Він підписав указ про єдине стягнення 10% імпортного мита та запровадив додаткові мита для приблизно 60 країн, розраховуючи ставку податку в половину від загальної суми, відповідно до так званих «несправедливих торгових практик».
Ця «сумарна сума», здається, була вигадана самим урядом Трампа.
!
Згідно з підрахунками аналітичного центру Єльського університету «Лабораторія бюджету» (Budget Lab), ефективна ставка податку з урахуванням усіх цих мит досягає 22,5%, що є найвищим показником за останнє століття. Інші установи оцінюють цю ставку навіть у 26,5% до 30%.
!
Як команда Трампа обчислює ці цифри?
Їхня формула проста і жорстка: взяти торговий дефіцит і поділити його на обсяг експорту, отримати співвідношення, а потім стягнути з іноземців «взаємні мита» в розмірі половини, щоб виглядати «терпимо». Проблема в тому, що це зовсім не строгий економічний модел, а скоріше імпровізоване політичне висловлювання.
!
Тепер давайте визначимо економічний вплив цих заяв, якщо вони справді мають місце (з того, що ми бачимо зараз, хто знає, чи вони справді будуть мати місце).
Економічний удар: падіння ВВП, зростання цін
Budget Lab провела системну оцінку впливу мит.
У короткостроковій перспективі очікується, що реальний ВВП США у 2025 році зменшиться на 0,9% - 1,0%;
У довгостроковій перспективі економіка США може постійно скорочуватися на 0,3% до 0,6%, що призведе до щорічних втрат до 180 мільярдів доларів (в доларовому еквіваленті 2024 року);
!
Глобальний ВВП також зазнає удару, але варто зазначити, що ВВП Китаю майже не постраждає в моделі.
Щодо цін, інфляційний тиск різко зріс: загальні ціни зросли на 2,1% до 2,6%, щорічні втрати кожної американської родини становитимуть від 3400 до 4200 доларів, ціни на продукти харчування зросли на 3,7%, що майже вдвічі перевищує нещодавній рівень інфляції.
!
Деякі економісти порівнюють цю серію наслідків з «нафтовим шоком 2.0» – різниця в тому, що цього разу йдеться не про енергетику, а про шок, спричинений тарифами та політичною невизначеністю.
Сигнал тривоги про рецесію
Ніл Дутта з Renaissance Macro підвищив ймовірність рецесії в США до 89%. Він завжди був відомий своєю стриманістю, раніше спростовував мейнстрімні прогнози про те, що «рецесія неминуча» в період з 2022 по 2024 рік, але тепер він також видав серйозне попередження.
Якщо ці мита справді будуть введені в повному обсязі, економічне зростання зазнає суттєвого зниження, а більший ризик полягає в тому, що глобальний торговий порядок потрапить у хаос. Це не просто дискусія щодо політики, це також криза довіри.
Загроза торгової війни вже почала впливати на ринок венчурного капіталу та IPO. Після виборів ринок сподівався, що новий уряд принесе нові можливості для ринку IPO у США, але тепер ці оптимістичні настрої змиваються реальністю.
Починаючи з кінця 2024 року, заплановано велику кількість IPO та злиттів і поглинань, які були ініційовані на фоні очікувань щодо зниження податків та послаблення регулювання. Але в нинішньому макроекономічному контексті венчурні капітальні інститути та інвестиційні банки сповільнюють темп і переоцінюють шляхи виходу. Адже без належного середовища на ринку капіталу, "вихід" стартапів важко реалізувати.
Невизначеність щодо мит, уповільнення економіки та невизначеність у русі процентних ставок змушують весь інвестиційний ланцюг увійти в стан очікування.
Чи входить крипторинок у хаос? IPO Circle всупереч трендам
Незважаючи на невизначеність, емітент стабільних монет Circle цього тижня все ж просуває свої плани щодо IPO. Основна частина доходів цієї компанії надходить від відсотків, отриманих від володіння американськими державними облігаціями, основний продукт USDC відноситься до «нефізичних товарів», в певному сенсі можна сказати, що він «імунний» до тарифної політики Трампа.
Однак акції криптовалют не є безпечною зоною поза штормом. Ми живемо в епоху «уникнення ризиків», де макроекономічна невизначеність знижує оцінки всіх високоволатильних активів, включаючи біткойн та інші основні цифрові активи.
Якщо в минулі кілька років ринок ще ставив на те, що «Трамп насправді не вдасться до дій», то цього разу він не лише вдався до дій, але й вдався до них дуже жорстко.
Це все передумова того, що ці мита врешті-решт дійсно будуть реалізовані. Я сам і багато учасників ринку насправді все ще перебувають на стадії «заперечення», сподіваючись, що раціональність врешті-решт переможе. Але якщо ця надія не справдиться, ми можемо зіткнутися з більш глибокими системними потрясіннями.
Глибоко вдихніть, пристебніть ремінь безпеки — справжня невизначеність і коливання тільки починаються.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
1 лайків
Нагородити
1
1
Поділіться
Прокоментувати
0/400
Ybaser
· 20год тому
Дякую вам велике за вашу інформацію. З найкращими побажаннями
Трамп спровокував тарифний шторм, «падаючий ніж» наважитесь зловити?
Автор: Фелікс Жовен
Переклад: BitpushNews
Коли я написав цю статтю, я все ще був у шоковому стані.
Гармонійна політика митних зборів, яку вчора оголосив президент США Дональд Трамп, перевищує найбільш радикальні прогнози ринку. Він підписав указ про єдине стягнення 10% імпортного мита та запровадив додаткові мита для приблизно 60 країн, розраховуючи ставку податку в половину від загальної суми, відповідно до так званих «несправедливих торгових практик».
Ця «сумарна сума», здається, була вигадана самим урядом Трампа.
!
Згідно з підрахунками аналітичного центру Єльського університету «Лабораторія бюджету» (Budget Lab), ефективна ставка податку з урахуванням усіх цих мит досягає 22,5%, що є найвищим показником за останнє століття. Інші установи оцінюють цю ставку навіть у 26,5% до 30%.
!
Як команда Трампа обчислює ці цифри?
Їхня формула проста і жорстка: взяти торговий дефіцит і поділити його на обсяг експорту, отримати співвідношення, а потім стягнути з іноземців «взаємні мита» в розмірі половини, щоб виглядати «терпимо». Проблема в тому, що це зовсім не строгий економічний модел, а скоріше імпровізоване політичне висловлювання.
!
Тепер давайте визначимо економічний вплив цих заяв, якщо вони справді мають місце (з того, що ми бачимо зараз, хто знає, чи вони справді будуть мати місце).
Економічний удар: падіння ВВП, зростання цін
Budget Lab провела системну оцінку впливу мит.
У короткостроковій перспективі очікується, що реальний ВВП США у 2025 році зменшиться на 0,9% - 1,0%;
У довгостроковій перспективі економіка США може постійно скорочуватися на 0,3% до 0,6%, що призведе до щорічних втрат до 180 мільярдів доларів (в доларовому еквіваленті 2024 року);
!
Глобальний ВВП також зазнає удару, але варто зазначити, що ВВП Китаю майже не постраждає в моделі.
Щодо цін, інфляційний тиск різко зріс: загальні ціни зросли на 2,1% до 2,6%, щорічні втрати кожної американської родини становитимуть від 3400 до 4200 доларів, ціни на продукти харчування зросли на 3,7%, що майже вдвічі перевищує нещодавній рівень інфляції.
!
Деякі економісти порівнюють цю серію наслідків з «нафтовим шоком 2.0» – різниця в тому, що цього разу йдеться не про енергетику, а про шок, спричинений тарифами та політичною невизначеністю.
Сигнал тривоги про рецесію
Ніл Дутта з Renaissance Macro підвищив ймовірність рецесії в США до 89%. Він завжди був відомий своєю стриманістю, раніше спростовував мейнстрімні прогнози про те, що «рецесія неминуча» в період з 2022 по 2024 рік, але тепер він також видав серйозне попередження.
Якщо ці мита справді будуть введені в повному обсязі, економічне зростання зазнає суттєвого зниження, а більший ризик полягає в тому, що глобальний торговий порядок потрапить у хаос. Це не просто дискусія щодо політики, це також криза довіри.
Ринкові коливання капіталу: вікно IPO закривається
Загроза торгової війни вже почала впливати на ринок венчурного капіталу та IPO. Після виборів ринок сподівався, що новий уряд принесе нові можливості для ринку IPO у США, але тепер ці оптимістичні настрої змиваються реальністю.
Починаючи з кінця 2024 року, заплановано велику кількість IPO та злиттів і поглинань, які були ініційовані на фоні очікувань щодо зниження податків та послаблення регулювання. Але в нинішньому макроекономічному контексті венчурні капітальні інститути та інвестиційні банки сповільнюють темп і переоцінюють шляхи виходу. Адже без належного середовища на ринку капіталу, "вихід" стартапів важко реалізувати.
Невизначеність щодо мит, уповільнення економіки та невизначеність у русі процентних ставок змушують весь інвестиційний ланцюг увійти в стан очікування.
Чи входить крипторинок у хаос? IPO Circle всупереч трендам
Незважаючи на невизначеність, емітент стабільних монет Circle цього тижня все ж просуває свої плани щодо IPO. Основна частина доходів цієї компанії надходить від відсотків, отриманих від володіння американськими державними облігаціями, основний продукт USDC відноситься до «нефізичних товарів», в певному сенсі можна сказати, що він «імунний» до тарифної політики Трампа.
Однак акції криптовалют не є безпечною зоною поза штормом. Ми живемо в епоху «уникнення ризиків», де макроекономічна невизначеність знижує оцінки всіх високоволатильних активів, включаючи біткойн та інші основні цифрові активи.
Якщо в минулі кілька років ринок ще ставив на те, що «Трамп насправді не вдасться до дій», то цього разу він не лише вдався до дій, але й вдався до них дуже жорстко.
Це все передумова того, що ці мита врешті-решт дійсно будуть реалізовані. Я сам і багато учасників ринку насправді все ще перебувають на стадії «заперечення», сподіваючись, що раціональність врешті-решт переможе. Але якщо ця надія не справдиться, ми можемо зіткнутися з більш глибокими системними потрясіннями.
Глибоко вдихніть, пристебніть ремінь безпеки — справжня невизначеність і коливання тільки починаються.