У короткостроковій перспективі коливання ціни Біткойна посилюються, у середньо- та довгостроковій перспективі може з'явитися можливість для пампу, однак необхідно бути обережними щодо політичних та регуляторних ризиків.
Автор: Лоренс, Mars Finance
3 квітня 2025 року вночі Трамп оголосив про введення базового митного збору у 10% на всі країни та про застосування так званих "паралельних мит" до деяких країн (наприклад, 34% для Китаю та 20% для ЄС). Як тільки ця новина з'явилася, світові фінансові ринки вибухнули, ціна Біткойна (BTC) впала з 88 500 доларів до 82 000 доларів, а потім відновилася до 83 300 доларів. Можливо, ви дивуєтеся: яке відношення мають мита до Біткойна? Чому ціна так коливається?
Не переживайте, у цій статті ми з макроекономічної точки зору поетапно проаналізуємо справжні наміри тарифної політики Трампа, її вплив на долар, а також те, як це вплине на середньострокову (3-6 місяців) і довгострокову (1-2 роки) динаміку Біткойна. Ми використаємо економічні принципи, формули та логічні висновки, щоб пояснити цю «північно-східну суміш» політики. Висновок попереду: тарифи можуть бути можливістю для Біткойна, але коливання неминучі, тримайте свої монети, продовжуйте спостерігати!
Перша частина: «Сонячна змова» та справжні наміри митної політики
1.1 Димова завіса тарифів та основні цілі
Політика тарифів Трампа виглядає «божевільною», але насправді приховує великий план. Ви згадали, що його заявлені «високі взаємні тарифи» (наприклад, для Китаю з 67% до 34%, для ЄС з 39% до 20%) — це всього лише димова завіса, а справжня «смачна частина» — це базовий тариф у 10%. Це типова «трампівська стратегія переговорів»: спочатку випустити страшний козир, щоб привернути увагу світу, а потім «з'їхати з дороги», скасувати або зменшити більшість взаємних тарифів, залишивши в підсумку 10% базового тарифу, при цьому дати іншим країнам відчуття, що вони самі виграли у переговорах.
Цей хід не новий. Згадаймо, як Трамп вів торгові переговори з Канадою та Мексикою, він також погрожував підвищенням мит, а врешті-решт односторонньо оголосив про «перемогу», скасувавши більшість обмежень. Цього разу він знову застосовує свої старі методи, націлюючись на 10% глобальне базове мито.
1.2 10% митний збір = плата за використання доларів?
Ти правий, ці 10% базового мита по суті є «платою за використання долара». Трамп скаржився, що долар як світова резервна валюта переоцінений, що шкодить конкурентоспроможності американської промисловості. Чому так? Бо світовий попит на долар (торгові розрахунки, резервні активи) підвищує курс долара, що робить американський експорт дорожчим, призводить до виведення виробництв за межі країни та «порожнечі» економіки.
У економіці це називається парадоксом Тріффіна (Triffin Dilemma): коли валюта країни стає глобальним лідером, їй потрібно виходити на ринок з торговим дефіцитом, щоб експортувати ліквідність, але це тисне на економіку самої країни. Рішення Трампа: через тарифи непрямо стягувати «плату за використання», змушуючи світ платити за гегемонію долара, одночасно зменшуючи реальну купівельну спроможність долара, досягаючи прихованої девальвації.
Основний вплив мит є підвищення цін на імпортні товари. Припустимо, що США імпортують смартфон з Китаю, який спершу коштує 100 доларів, а після 10% мит подорожчає до 110 доларів. Ці витрати врешті-решт частково ляжуть на плечі споживачів у США, ціни зростуть, інфляція прийде.
Ми використовуємо рівняння Фішера (Fisher Equation), щоб подивитися:
i=r+π
( i ): Номінальна процентна ставка (ставка, яку ви бачите)
( r )：реальна відсоткова ставка (реальний прибуток після врахування інфляції)
π：інфляційний рівень
Мита підвищують ціни на імпорт, інфляція (\pi) зростає. Наприклад, 17% імпортних товарів в США походять з Китаю, припустимо, мито 10%, коефіцієнт передачі (Pass-Through Rate) 50% (половина витрат перекладається на споживачів), внесок в інфляцію становить:
Δπ=10%×17%×50%=0.85%
Інфляція в США може зрости на 0,85 процентного пункту. Як тільки інфляція піднімається, купівельна спроможність долара в США знижується, навіть якщо курс не змінюється, це також є «прихованою девальвацією».
У короткостроковій перспективі мита можуть викликати паніку через торгову війну, глобальні інвестиції ринуть у долар як до захисту (все-таки долар залишається «безпечним портом»), що підвищить обмінний курс. Але що в довгостроковій перспективі? Згідно з теорією паритету купівельної спроможності (Purchasing Power Parity, PPP), обмінний курс відображає різницю в цінах між двома країнами. Якщо інфляція в США вища, ніж у торгових партнів, долар повинен знецінитися.
Наприклад:
S=P(US)/P(Іноземний)
S ：курс (долар до іноземної валюти)
P_{US}：Рівень цін в США
P_{Foreign}：Рівень цін на товари за кордоном
Мита змушують P_{US}зростати швидше, ніж P_{Foreign}, ( S ) знизиться, долар девальвує. Проте цей процес потребує часу, можливо, стане очевидним лише через 1-2 роки.
Третя частина: Механізм впливу мит на Біткойн
3.1 Ролі «хеджування» та «страхування» Біткойна
Біткойн часто порівнюють з «цифровим золотом», має дві ключові властивості:
Активи-убежища: світова економіка порушена, інвестори шукають їх, щоб уникнути бурі.
Хеджування від інфляції: зниження купівельної спроможності фіатних грошей, рідкість Біткойна (максимум 21 мільйон монет) робить його цінним.
Як митна політика впливає на це?
Глобальна невизначеність: ризик торгової війни зростає, ринок акцій та інші ризикові активи можуть знизитися, попит на Біткойн як засіб хеджування зростає.
Інфляційний тиск: тарифи підвищують ціни в США, Біткойн стає більш популярним як інструмент хеджування.
Знецінення долара: якщо купівельна спроможність долара впаде на 10%, ціна Біткойна в доларах природно зросте.
3.2 Емоції ринку та короткострокові коливання
Ринок Біткойн має сильну емоційність. Після оголошення мит, BTC впав з 88,500 доларів до 82,000 доларів, ймовірно, через «ефект стада» (Herd Behavior): хтось панічно продавав, інші слідували за ними, ціна обвалилася. Але потім вона відновилася до 83,300 доларів, що свідчить про те, що ринок після заспокоєння переоцінив ситуацію, усвідомивши, що це не кінець світу.
Четверта частина: Середньостроковий вплив (3-6 місяців)
4.1 Глобальна економіка під тиском, коливання Біткойна посилюються
У середньостроковій перспективі митні збори можуть спричинити торгову війну, що зашкодить світовій економіці. Міжнародний валютний фонд (МВФ) оцінює, що світовий темп зростання може знизитися з 3,2% у 2024 році до 2,5% у 2025 році. Ризикові активи (акції, криптовалюти) можуть зазнати тиску, але захисні властивості Біткойна можуть дозволити йому зростати всупереч тренду.
4.2 Динаміка долара впливає на Біткойн
Реакція Федеральної резервної системи є вирішальною:
Підвищення процентних ставок для боротьби з інфляцією: зміцнення долара, Біткойн під тиском (оскільки попит на активи-убежище зменшився).
Пом'якшення для порятунку економіки: ослаблення долара, зростання Біткойна.
У короткостроковій перспективі, кошти на захист можуть підтримати долар, але після прояву інфляційного ефекту тиск на знецінення посилиться. Ціна Біткойна може різко коливатися в межах 80 000 - 90 000 доларів.
4.3 Аналіз попиту та пропозиції
Використовуючи модель попиту та пропозиції:
Зростання попиту: торговельна війна та інфляція підвищують попит на Біткойн, крива попиту зсувається вправо.
Обмежене постачання: виробництво Біткойнів фіксоване (механізм зменшення вдвічі), крива постачання вертикальна.
Результат – зростання ціни, але якщо світова економіка зменшиться, ліквідність звузиться, попит може впасти, коливання цін неминучі.
П'ята частина: Довгострокові наслідки (1-2 роки)
5.1 «Де-доларизація» та зростання Біткойна
У довгостроковій перспективі митні збори можуть прискорити процес «доларизації». Країни можуть зменшити використання долара для розрахунків, переходячи на інші валюти або криптоактиви. Це послаблює гегемонію долара, Біткойн може отримати шанс піднятися, особливо якщо уряд Трампа справді розглядає BTC як «стратегічний резерв».
5.2 Інституціоналізація та рівень прийняття
Глобальна невизначеність триває, Біткойн може бути прийнятий більшою кількістю установ. Наприклад, американські компанії можуть наслідувати MicroStrategy в накопиченні монет, а поширення платіжних систем також підвищить попит. Довгострокова ціна може перевищити 100 тисяч доларів, а можливо, навіть більше.
5.3 Фактори ризику
Проте, довгострокова тенденція також має невизначеність:
Зворот політики: скасування мит, відновлення долара, корекція Біткойн.
Посилення регулювання: країни придушують криптовалюти, що впливає на рівень прийняття.
Шоста частина: Економічні висновки та кількісний аналіз
6.1 Розрахунок інфляційного ефекту
Припустимо, що загальна сума імпорту США становить 3,3 трильйона доларів, митний збір 10%, коефіцієнт передачі 50%, рівень зростання цін:
Інфляція зросла на приблизно 6,5%, зниження купівельної спроможності долара подібне.
6.2 Похідна ціна Біткойна
Припустимо, що долар знецінюється на 10%, еластичність попиту та пропозиції Біткойна низька (постачання фіксоване), попит зростає на 10% (хеджування ризиків + захист від інфляції), теоретично ціна зростає:
ΔPBTC≈10%×88,500=8,850 доларів
Додайте ефект підсилення ринкових емоцій, у довгостроковій перспективі можливе突破 10 万.
Висновок: Тримайте Біткойн, але не панікуйте
1. Середній термін: ринкові очікування та капітальні потоки
У середньостроковій перспективі впровадження митної політики може посилити невизначеність світової економіки, особливо на тлі контрзаходів торгових партнерів США та очікувань знецінення долара, інвестори можуть більше схилятися до пошуку активів-убежищ. Це може сприяти зростанню попиту на Біткойн, оскільки Біткойн має характеристики децентралізації, стійкості до інфляції та обмеженої пропозиції.
Зв'язок між попитом на Біткойн та емоціями інвесторів можна виразити через наступну модель:
DBTC=f(I,U,T,E)
Серед них, DBTC - це попит на Біткойн, I - це доходи та багатство інвесторів, U - це економічна невизначеність, T - це очікування монетарної та фіскальної політики, E - це зміни в настроях щодо хеджування. Зі знеціненням долара та зростанням глобальної економічної невизначеності інвестори можуть збільшити попит на Біткойн, що призведе до росту його ціни.
2. Довгострокові: глобальна економічна корекція та ринок Біткойн
У довгостроковій перспективі митна політика може призвести до сповільнення глобального економічного зростання та загострення міжнародної торгівлі. У такому економічному середовищі становище долара як глобальної резервної валюти може бути поставлене під загрозу, а капітал буде схильний до диверсифікації, попит на децентралізовані активи, такі як Біткойн, може продовжувати зростати. Крім того, оскільки постачання Біткойн є фіксованим (21 мільйон), він має унікальну перевагу в подоланні знецінення валюти та інфляції, що в довгостроковій перспективі може зробити його більш широким інструментом збереження вартості.
Тож, тримай свої BTC, не дай короткочасним падінням тебе налякати. Мита - це лише початок великої драми, сцена для Біткойна ще попереду!
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чи помре Біткойн через торгову війну?
Автор: Лоренс, Mars Finance
3 квітня 2025 року вночі Трамп оголосив про введення базового митного збору у 10% на всі країни та про застосування так званих "паралельних мит" до деяких країн (наприклад, 34% для Китаю та 20% для ЄС). Як тільки ця новина з'явилася, світові фінансові ринки вибухнули, ціна Біткойна (BTC) впала з 88 500 доларів до 82 000 доларів, а потім відновилася до 83 300 доларів. Можливо, ви дивуєтеся: яке відношення мають мита до Біткойна? Чому ціна так коливається?
Не переживайте, у цій статті ми з макроекономічної точки зору поетапно проаналізуємо справжні наміри тарифної політики Трампа, її вплив на долар, а також те, як це вплине на середньострокову (3-6 місяців) і довгострокову (1-2 роки) динаміку Біткойна. Ми використаємо економічні принципи, формули та логічні висновки, щоб пояснити цю «північно-східну суміш» політики. Висновок попереду: тарифи можуть бути можливістю для Біткойна, але коливання неминучі, тримайте свої монети, продовжуйте спостерігати!
Перша частина: «Сонячна змова» та справжні наміри митної політики
1.1 Димова завіса тарифів та основні цілі
Політика тарифів Трампа виглядає «божевільною», але насправді приховує великий план. Ви згадали, що його заявлені «високі взаємні тарифи» (наприклад, для Китаю з 67% до 34%, для ЄС з 39% до 20%) — це всього лише димова завіса, а справжня «смачна частина» — це базовий тариф у 10%. Це типова «трампівська стратегія переговорів»: спочатку випустити страшний козир, щоб привернути увагу світу, а потім «з'їхати з дороги», скасувати або зменшити більшість взаємних тарифів, залишивши в підсумку 10% базового тарифу, при цьому дати іншим країнам відчуття, що вони самі виграли у переговорах.
Цей хід не новий. Згадаймо, як Трамп вів торгові переговори з Канадою та Мексикою, він також погрожував підвищенням мит, а врешті-решт односторонньо оголосив про «перемогу», скасувавши більшість обмежень. Цього разу він знову застосовує свої старі методи, націлюючись на 10% глобальне базове мито.
1.2 10% митний збір = плата за використання доларів?
Ти правий, ці 10% базового мита по суті є «платою за використання долара». Трамп скаржився, що долар як світова резервна валюта переоцінений, що шкодить конкурентоспроможності американської промисловості. Чому так? Бо світовий попит на долар (торгові розрахунки, резервні активи) підвищує курс долара, що робить американський експорт дорожчим, призводить до виведення виробництв за межі країни та «порожнечі» економіки.
У економіці це називається парадоксом Тріффіна (Triffin Dilemma): коли валюта країни стає глобальним лідером, їй потрібно виходити на ринок з торговим дефіцитом, щоб експортувати ліквідність, але це тисне на економіку самої країни. Рішення Трампа: через тарифи непрямо стягувати «плату за використання», змушуючи світ платити за гегемонію долара, одночасно зменшуючи реальну купівельну спроможність долара, досягаючи прихованої девальвації.
Друга частина: Як мита впливають на долар?
2.1 Мита підвищують інфляцію, купівельна спроможність долара знижується
Основний вплив мит є підвищення цін на імпортні товари. Припустимо, що США імпортують смартфон з Китаю, який спершу коштує 100 доларів, а після 10% мит подорожчає до 110 доларів. Ці витрати врешті-решт частково ляжуть на плечі споживачів у США, ціни зростуть, інфляція прийде.
Ми використовуємо рівняння Фішера (Fisher Equation), щоб подивитися:
i=r+π
Мита підвищують ціни на імпорт, інфляція (\pi) зростає. Наприклад, 17% імпортних товарів в США походять з Китаю, припустимо, мито 10%, коефіцієнт передачі (Pass-Through Rate) 50% (половина витрат перекладається на споживачів), внесок в інфляцію становить:
Δπ=10%×17%×50%=0.85%
Інфляція в США може зрости на 0,85 процентного пункту. Як тільки інфляція піднімається, купівельна спроможність долара в США знижується, навіть якщо курс не змінюється, це також є «прихованою девальвацією».
2.2 Доларовий курс: короткострокова сила, довгострокова слабкість?
У короткостроковій перспективі мита можуть викликати паніку через торгову війну, глобальні інвестиції ринуть у долар як до захисту (все-таки долар залишається «безпечним портом»), що підвищить обмінний курс. Але що в довгостроковій перспективі? Згідно з теорією паритету купівельної спроможності (Purchasing Power Parity, PPP), обмінний курс відображає різницю в цінах між двома країнами. Якщо інфляція в США вища, ніж у торгових партнів, долар повинен знецінитися.
Наприклад:
S=P(US)/P(Іноземний)
Мита змушують P_{US}зростати швидше, ніж P_{Foreign}, ( S ) знизиться, долар девальвує. Проте цей процес потребує часу, можливо, стане очевидним лише через 1-2 роки.
Третя частина: Механізм впливу мит на Біткойн
3.1 Ролі «хеджування» та «страхування» Біткойна
Біткойн часто порівнюють з «цифровим золотом», має дві ключові властивості:
Як митна політика впливає на це?
3.2 Емоції ринку та короткострокові коливання
Ринок Біткойн має сильну емоційність. Після оголошення мит, BTC впав з 88,500 доларів до 82,000 доларів, ймовірно, через «ефект стада» (Herd Behavior): хтось панічно продавав, інші слідували за ними, ціна обвалилася. Але потім вона відновилася до 83,300 доларів, що свідчить про те, що ринок після заспокоєння переоцінив ситуацію, усвідомивши, що це не кінець світу.
Четверта частина: Середньостроковий вплив (3-6 місяців)
4.1 Глобальна економіка під тиском, коливання Біткойна посилюються
У середньостроковій перспективі митні збори можуть спричинити торгову війну, що зашкодить світовій економіці. Міжнародний валютний фонд (МВФ) оцінює, що світовий темп зростання може знизитися з 3,2% у 2024 році до 2,5% у 2025 році. Ризикові активи (акції, криптовалюти) можуть зазнати тиску, але захисні властивості Біткойна можуть дозволити йому зростати всупереч тренду.
4.2 Динаміка долара впливає на Біткойн
Реакція Федеральної резервної системи є вирішальною:
У короткостроковій перспективі, кошти на захист можуть підтримати долар, але після прояву інфляційного ефекту тиск на знецінення посилиться. Ціна Біткойна може різко коливатися в межах 80 000 - 90 000 доларів.
4.3 Аналіз попиту та пропозиції
Використовуючи модель попиту та пропозиції:
Результат – зростання ціни, але якщо світова економіка зменшиться, ліквідність звузиться, попит може впасти, коливання цін неминучі.
П'ята частина: Довгострокові наслідки (1-2 роки)
5.1 «Де-доларизація» та зростання Біткойна
У довгостроковій перспективі митні збори можуть прискорити процес «доларизації». Країни можуть зменшити використання долара для розрахунків, переходячи на інші валюти або криптоактиви. Це послаблює гегемонію долара, Біткойн може отримати шанс піднятися, особливо якщо уряд Трампа справді розглядає BTC як «стратегічний резерв».
5.2 Інституціоналізація та рівень прийняття
Глобальна невизначеність триває, Біткойн може бути прийнятий більшою кількістю установ. Наприклад, американські компанії можуть наслідувати MicroStrategy в накопиченні монет, а поширення платіжних систем також підвищить попит. Довгострокова ціна може перевищити 100 тисяч доларів, а можливо, навіть більше.
5.3 Фактори ризику
Проте, довгострокова тенденція також має невизначеність:
Шоста частина: Економічні висновки та кількісний аналіз
6.1 Розрахунок інфляційного ефекту
Припустимо, що загальна сума імпорту США становить 3,3 трильйона доларів, митний збір 10%, коефіцієнт передачі 50%, рівень зростання цін:
6.2 Похідна ціна Біткойна
Припустимо, що долар знецінюється на 10%, еластичність попиту та пропозиції Біткойна низька (постачання фіксоване), попит зростає на 10% (хеджування ризиків + захист від інфляції), теоретично ціна зростає:
Висновок: Тримайте Біткойн, але не панікуйте
1. Середній термін: ринкові очікування та капітальні потоки
У середньостроковій перспективі впровадження митної політики може посилити невизначеність світової економіки, особливо на тлі контрзаходів торгових партнерів США та очікувань знецінення долара, інвестори можуть більше схилятися до пошуку активів-убежищ. Це може сприяти зростанню попиту на Біткойн, оскільки Біткойн має характеристики децентралізації, стійкості до інфляції та обмеженої пропозиції.
Зв'язок між попитом на Біткойн та емоціями інвесторів можна виразити через наступну модель:
DBTC=f(I,U,T,E)
Серед них, DBTC - це попит на Біткойн, I - це доходи та багатство інвесторів, U - це економічна невизначеність, T - це очікування монетарної та фіскальної політики, E - це зміни в настроях щодо хеджування. Зі знеціненням долара та зростанням глобальної економічної невизначеності інвестори можуть збільшити попит на Біткойн, що призведе до росту його ціни.
2. Довгострокові: глобальна економічна корекція та ринок Біткойн
У довгостроковій перспективі митна політика може призвести до сповільнення глобального економічного зростання та загострення міжнародної торгівлі. У такому економічному середовищі становище долара як глобальної резервної валюти може бути поставлене під загрозу, а капітал буде схильний до диверсифікації, попит на децентралізовані активи, такі як Біткойн, може продовжувати зростати. Крім того, оскільки постачання Біткойн є фіксованим (21 мільйон), він має унікальну перевагу в подоланні знецінення валюти та інфляції, що в довгостроковій перспективі може зробити його більш широким інструментом збереження вартості.
Тож, тримай свої BTC, не дай короткочасним падінням тебе налякати. Мита - це лише початок великої драми, сцена для Біткойна ще попереду!