Обсяги інвестицій в біржові фонди (ETF) наближаються до 13 трильйонів доларів. Ці ETF відображають індекс S&P 500. Золото ETF, біткойн ETF, навіть є вегетаріанський ETF. Як цей ринок став таким великим і різноманітним? Що він включає?
Згідно з дослідженнями Bloomberg Industry, обсяг торгів iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) досяг 248 мільйонів доларів, встановивши один з найвищих рекордів обсягу торгів у перший день в історії. Фотограф: Віктор Дж. Блю/Блумберг.
У сьогоднішньому подкасті ми знову запросили старшого аналітика ETF Bloomberg Intelligence та співавтора подкасту Trillions Еріка Балчунеса. Він розповів ведучому Девіду Гурі про цю несподівану пару, яка створила перший в історії ETF, як останню спробу врятувати фінансові установи, що потрапили в кризу. А співавтор подкасту Bloomberg ETF IQ та Money Stuff Кеті Грайфельд проаналізувала сучасний бурхливий ринок і окреслила, які ETF є безпечними інвестиціями, а в які ETF краще не вкладати.
Ось запис розмови:
Девід Гура: Сара.
Сара Холдер: Девід.
**Gura：**Сьогодні я хочу, щоб ти прийшов зі мною в студію, тому що мені потрібно запитати тебе про ETF і про те, що ти про них знаєш.
**Holder：**Гаразд, ETF... Я думаю, що зазвичай я чую, що не потрібно витрачати сили на дослідження всіх цих акцій.
**Gura：**Так.
**Тримач：**просто знайдіть один ETF і помістіть усі свої гроші в кошик ETF.
**Dave Nadig：**Ці речі справді можуть змінити наше уявлення про інвестиції.
**Zachary Mider：**У нас є така велика вразливість, давайте скористаємося нею новими та креативними способами.
**Емілі Графео:**Отже, протягом останніх шести місяців 94% ETF досягли позитивного доходу.
**Mider：**Ти знаєш, що це є великою податковою перевагою для багатьох людей.
**Gura：**Але, Сара, чесно кажучи, я не зовсім впевнений, як вони працюють і чому вони так популярні.
**Holder：**Так, я також не впевнений, чому це така хороша інвестиція, Девіде? Що саме в них є? Чим вони відрізняються від паївих або індексних фондів?
**Gura：**Це дуже хороші запитання, Сара, у мене також є таке ж питання.
**Holder：**Дякую Богу, мені це потрібно.
**Gura：**Це наша серія, ми час від часу аналізуватимемо найбільшу частину фінансової системи. Ми подивимося, як вони формуються і що вони означають для всіх нас. Навіть якщо ви фінансовий експерт.
Держатель： Або, якщо ви просто хочете більше дізнатися про те, що у вас є в портфелі.
Гура: Я обіцяю, що кожен отримає щось!
**Holder：**Я Сара Хоулер.
**Gura：**Я Девід Гура. Біржові торгівельні фонди (ETF) є однією з зірок інвестиційного світу сьогодні. Вони мають статус Меріл Стріп: їх поважають, люблять і... обожнюють як професійні, так і аматорські інвестори.
З моменту свого виникнення більше 30 років тому ETF стали одним з найпопулярніших інвестицій у світі. Але щоб зрозуміти, як ETF розвивалися, спочатку потрібно дізнатися про їхнє походження.
У Bloomberg нам пощастило мати експерта з ETF, який понад десятиліття висвітлює цю тему: Ерік Балчунас.
Ерік Бальчунас: Я є старшим аналітиком ETF, я пишу, аналізую та обговорюю ETF, а також керую командою з близько 10 осіб з усього світу, які займаються такою ж роботою.
**Gura：**У вас є улюблений ETF?
**Balchunas：**Вибрати улюблене дуже важко. Ти знаєш, як я люблю цю річ. Я не скажу, як кажуть мої діти, я не піду так далеко.
**Gura：**Ерік сказав ETF виникли в……один з найтемніших періодів Уолл-стріт.
**James Limbach：**Несмотря на все, це найгірший день в історії фондового ринку.
Балчунас:** У жовтні 1987 року, в чорний понеділок, фондовий ринок впав на 24%.** Я маю на увазі, що з точки зору відсотків це велике число. Це еквівалентно тому, що чверть фондового ринку була стерта.
**Limbach：**Падіння індексу Доу-Джонса майже в три рази перевищує попередній одноденний рекорд.
**Гура：**Після того краху Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) написала звіт, в якому проаналізувала причини краху та запропонувала кілька рекомендацій щодо того, як уникнути повторення краху.
Ерік сказав, що в середній частині цього звіту приховано м'яку пораду юриста Комісії з цінних паперів і бірж США.
**Balchunas：**Якщо ми вигадали б якийсь інструмент ринкової корзини, який торгувався б на Нью-Йоркській фондовій біржі під нашим наглядом, що б це означало?
**Gura：**Трейдери Нейт Мост і Стів Блум не працюють на Нью-Йоркській фондовій біржі, а працюють на її конкурента Американській фондовій біржі.
Most вже більше 70 років. Він є канадським фізиком, який служив у війську.
Balchunas: Партнер Стіва Блума схожий на генія з Гарварду, вундеркінда, ракетного вченого, у нього чудова математика, і він ще молодший. Тож вони цікава пара. Я думаю, що Нейт, можливо, вдвічі чи втричі старший за Стіва, але вони чудово співпрацюють.
**Gura：**Проблема в тому, де вони працюють:
**Balchunas：**Тоді американські фондові біржі показували погані результати. За кількістю компаній, що котируються, та обсягами торгів вони займали третє місце після Нью-Йоркської фондової біржі та NASDAQ.
Гура： Американські фондові біржі потребують переваги, а тоді Most і Bloom отримали звіт від Комісії з цінних паперів і бірж США. Той звіт на 800 сторінок проаналізував події «чорного понеділка».
Балчунас: Ну, Нейт і Стів закінчили читати книгу, вони були ботаніками, вони сказали, зачекайте хвилинку. Ринковий кошик, SEC просить про це, і вони можуть його схвалити. Так і робіть. Таким чином, жодні запаси не будуть зареєстровані у нас. Так чому б нам не винайти щось, щоб створити більше угод на нашій біржі?
**Гура：**Отже, вони почали намагатися розробити інструмент для торгівлі ринковими кошиками: це щось, що можна купувати та продавати на фондовій біржі, його функція схожа на акції, але насправді це кошик акцій: кошик, що відображає ринок.
**Balchunas：**Ця ідея насправді виникла в голові якогось юриста з Комісії з цінних паперів і бірж США, і це дуже цікаво. Це заклало основу для їхнього пошуку та винайдення ETF, бо вони дійсно були дуже відчайдушними.
**Gura：**Але перетворити цю ідею на реальний продукт, який можна купувати і продавати, не легко.
**Balchunas：**Отже, підхід Нейта Моста - це геніальний хід, справжній секрет ETF полягає в тому, що він згадав про свій час на Тихоокеанській товарній біржі, де існує щось, що називається товарними складськими документами. Товарний склад - це місце, де ви зберігаєте різні товари. Наприклад, соєва олія. Ви йдете туди, кладете соєву олію в шафу для зберігання. Ви отримуєте точний документ на кількість соєвої олії. Потім ви торгуєте документом, так що вам не потрібно переміщати великі обсяги товарів.
А потім, якщо у вас є купа квитанцій і ви хочете соєву олію, ви можете принести їх до сховища, і тоді ви зможете забрати олію. Тож Нейт Мост запитує, чому у нас немає квитанцій, але для акцій індексу S&P 500. Вони будуть лежати в цьому сховищі, але насправді це депозитарій. Потім, коли ви отримаєте достатньо квитанцій, ви зможете забрати акції. Це називається процесом викупу.
Отже, це справді геніально, оскільки це дозволяє зберігати квитанції, які можна торгувати протягом дня, не плутаючи товари. Вони насправді пов'язані з фізичними товарами у відомих складах.
**Gura：**Наша ідея полягає в тому, щоб створити товарний склад для зберігання акцій, облігацій або будь-чого, що ви хочете об'єднати разом. Потім з'явилися біржові фонди.
Перший ETF був створений Нейтом Мостом і Стівом Блумом, він включає всі акції індексу S&P 500, який вони назвали "ETF депозитарних розписок S&P", скорочено SPDR.
Банк State Street запустив цей ETF у 1993 році, що викликало широкий інтерес.
**Balchunas：**Я пам'ятаю, що на стелі висіли павуки, і вони роздавали капелюхи. Тоді було дуже цікаво, мм, вони торгували, у перший день вони продали 1 мільйон акцій.
**Gura：**У перший день було торговано 1 мільйон акцій. Ерік сказав, що врешті-решт інвестиції в ETF почали подвоюватися з року в рік. Це сталося тому, що люди почали усвідомлювати, що ETF має деякі справжні переваги в порівнянні з іншими пакетними інвестиціями (такими як пайові фонди або індексні фонди).
**Balchunas：**Взагалі кажучи, вони дешевші. Так. Тож це важливо. Друга річ - це те, що вони дуже прозорі, ти знаєш, ти знаєш, їхній стан щодня, тоді як для інших пайових фондів і хедж-фондів ти не знаєш навіть щоквартально, а іноді навіть зовсім не знаєш. Тож прозорість - це чудово.
**Гура：**Яка ще одна велика привабливість ETF? Податки. ETF потрібно сплачувати податки лише під час продажу. А взаємні фонди повинні сплачувати податки щорічно. Але Ерік вважає, що ще одна велика перевага ETF полягає в тому, що на відміну від багатьох інвестицій на Уолл-стріт, ETF дуже зручні для користувачів.
**Balchunas：**Якщо у вас є комп'ютер і миша, ви можете інвестувати в що завгодно, просто натиснувши кнопку купівлі. Ви отримали це, ви володієте цим. Це усуває велику частину тертя. Це майже як Amazon. Ви знаєте, це швидко, добре і дешево. Важко одночасно отримати ці три аспекти.
**Гура：**Сьогодні SPDR запустив приблизно через тридцять років, тепер існує тисячі ETF, сума інвестицій досягає кількох трильйонів доларів.
Незабаром ми надамо користувачам посібник, в якому буде представлено найкращі, найгірші та найдивніші ETF.
**Gura：**Коли мова заходить про стан ETF, ми виявляємо, що в Bloomberg є ще одна особа, яка дуже захоплюється ними. Це Кеті Грайфілд:
Katie Greifeld: Я є співведучою програми Open Interest на Bloomberg Television. Я пишу дайджест ETFIQ для Bloomberg News. Я також веду телевізійну програму Bloomberg ETFIQ і разом з Метом Левіном веду подкаст Money Stuff.
**Gura：**Кеті має багато роботи……
**Greifeld：**Я дуже втомлений.
**Gura：**Але вона дуже зацікавлена в ETF, тому поклала все вбік, щоб поговорити з нами про них. Кеті, ти мені сказала, що ETF — це твоє улюблене. Дійсно так. Поясни. Чому так?
Greifeld: Я почав висвітлювати ETF з січня 2020 року, ну, січень 2020 року - це дивний час для входження в нову сферу. Але найзахоплюючіша річ, і причина, чому мені подобається ETF, полягає в тому, що в цей час я бачив, як ця галузь зростає і розвивається з такою швидкістю.
Девід Гура: Дайте мені зрозуміти, на скільки розвинена індустрія ETF.
Грейфельд: Ця галузь має величезний обсяг і продовжує зростати. Тому, ринкова капіталізація ETF, які котируються в США, становить приблизно 9,5 трильйона доларів.
Gura： трильйон, починається з T.
Грейфельд: О, так. Е-е, в усьому світі приблизно 128 трильйонів доларів.
Гура: Зараз це ще не половина обсягу ринку взаємних фондів — взаємні фонди є традиційним вибором для більш консервативних інвесторів. Але ETF досягає прогресу.
Велика частина цього зростання зумовлена тим, що ETF і паєві фонди вважаються безпечними інвестиціями. Додатково, низькі витрати ETF роблять їх дуже привабливими для тих, хто шукає безпечне та економічне місце для заощаджень.
**Greifeld：**Це один з моїх улюблених графіків, я знаю, що ми в подкасті, але якщо ви подивитеся на щорічні потоки коштів у ETF та з共同基金, ви помітите, що в деякі роки це, за сутністю, гра з нульовою сумою.
Gura： Але не всі ETF однакові. Є золоті ETF, паладієві ETF, ETF на ф'ючерси кукурудзи, а також ETF, що містить тільки акції Nvidia. Зараз є також спотові Bitcoin ETF... вони є одними з найпопулярніших ETF.
**Gura：**Як вони працюють? Чи купив BlackRock велику кількість біткоїнів і зберігає їх?
Грайфельд: В основному так. Е-е, я вважаю, що порівняння з ETF на спотове золото є дуже корисним. Тому що ETF на спотове золото дійсно повинні купувати велику кількість золота.
**Gura：**Це повинно мати реальну основу.
Грейфельд: Так. Є багато теоретиків змови, які кажуть, що State Street не може володіти такою кількістю золота.
Але вони дійсно володіють. Вони зберігають золото в одному з сховищ у Лондоні, прямо під землею Лондона. Якщо ви подивитеся на спотовий біткоїн ETF. Ви дійсно маєте такі компанії, як Fidelity, BlackRock, які купили велику кількість біткоїнів. Спотовий ефір теж такий же.
**Gura：**Я раптом подумав, ми бачимо, що різні активи підлягають такому ETF-уванню. Наприклад, чи дійсно ви можете отримати ETF, який відстежує що-небудь?
Грейфельд: Так, майже так. Майже все на світі має ETF.
**Gura：**Кожна акція, рекомендована Джимом Крамером з C-N-B-C, має ETF для інвестування. Крім того, існує зворотний трекер Крамера, який ставить на всі акції, обрані Джимом Крамером.
Ці дві компанії минулого року закрилися, але інші подібні компанії з'являються щодня. Кейті сказала, що багато таких компаній не розроблені для звичайних інвесторів, вони більше підходять для спорту.
**Greifeld：**NVIDIA：особливо одноакційні ETF, Tesla, тому щодня спостерігати за цими акціями абсолютно цікаво, оскільки вони зросли в тисячі разів, а потім знову впали в тисячі разів.
**Gura：**Я запитав у Кеті, який наступний крок для ETF.
Greifeld: Наразі в галузі відбувається цікава дискусія про те, чи можна включити приватні активи до ETF. Приватний ринок зараз дуже активний, особливо ті компанії, які більше не є публічними.
**Gura：**Але навіть з різким зростанням кількості ETF, кількість компаній, які заробляють на цьому, все ще зосереджена в деяких відомих компаніях.
Грейфельд: Економічна ефективність ETF дуже низька, оскільки їхні ціни часто значно нижчі за ціни пайових фондів. Я вважаю, що Vanguard є другим за величиною емітентом ETF після BlackRock, і це дуже цікаво. Bloomberg Intelligence виявила, що їхні середні витрати становлять лише 9 базисних пунктів. Незважаючи на те, що їхні активи ETF наближаються до 2,5 трильйонів доларів, вони щорічно заробляють лише 1,3 мільярда доларів, що не є малою сумою. Я приймаю це. Але ви могли б подумати, що якщо обсяги активів досягнуть 2,5 трильйонів доларів, то ця цифра буде вищою. Отже, справжній спосіб заробляти тут - це через масштаб.
Гура: Зараз, ріст ETF також має деякі недоліки. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Балтчунас зазначає, що через легкість у використанні… і простоту запуску можуть виникнути проблеми.
Balchunas: Якщо ви не можете контролювати себе, і ви, як би це сказати, ви маєте азартний настрій. Наприклад, ви знаєте, ви, можливо, хочете придбати пайові фонди, навіть якщо це пайові фонди з комісією за дострокове зняття, якщо це може допомогти вам у торгівлі, тоді ETF може бути дуже небезпечним.
**Gura：**Багато більш безпечних і очевидних інвестицій вже були охоплені, сказав Ерік. Тому багато нових ETF можуть бути трохи невчасними.
**Balchunas：**Це трохи схоже на FrankenETF, ніби ніхто більше не запускає звичайні речі. Всі намагаються вигадати нові речі, які приваблюють інвесторів. Ось де ви опиняєтеся в ситуації з FrankenETF.
**Gura：**Насправді поява FrankenETF викликала занепокоєння у легендарного Джона Бога з Vanguard.
Він був раннім прихильником індексних фондів і надавав поради Нейту Мосту та Стіву Блуму під час розробки ETF.
За словами Ерика, коли Богг побачив, що всі використовують ETF для прояву креативності, він відчув занепокоєння.
**Balchunas：**Бог сказав, що іноді, прокидаючись, він відчуває себе як доктор Франкенштейн, тому що його можна вважати батьком індексних фондів. Він думає, що вони зробили з моїм сином?
**Gura：**Окрім FrankenETF, Ерік і Кеті обидва погодилися, що в загальному, більш базові ETF отримали всю цю рекламу.
Вони прозорі, легкі у використанні та коштують дешевше.
Все це завдяки великому краху ринку 1987 року, ідеї одного юриста SEC та двох підприємливих трейдерів, які побачили можливості, а Сара... це змусило мене задуматися.
Холдер: Невже?
**Gura：**Можливо, нам слід запустити свій власний ETF……
Холдер: Невже? Подобається ETF Big Take Away?
**Gura：**Справді.
**Holder：**Добре, ви маєте на увазі акції, пов'язані з подкастами? Я не знаю……
**Gura：**Так… це, здається, не дуже хороша ідея, але я дійсно запропонував цю ідею Еріку Балчунусу. Він погодився надати рекомендації для нашого запуску.
**Balchunas：**Добре, код акцій може бути TAKE. Гм, якщо у вас є теми та гості, ви в основному можете інвестувати в цю сферу.
До наступної програми, а потім торгуйте в різних сферах, щоб подивитися, що відбудеться.
Гура: То, Сара, Take ETF, що ти думаєш? Що нам слід врахувати для новинних інвестицій?
**Holder：**Просто — ми будемо ставити на вибори 2024 року, цілеспрямовано інвестуючи в корейську популярну музику, повинні брати участь в Олімпіаді — але, чесно кажучи — ми просто ставимо на Brat.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Bloomberg: Золото, BTC, NVIDIA — чому все може бути ETF
Автори: Александр Сугюра, Адріана Тапія Зафра, Bloomberg; переклад: Байшуй, Золотий Фінанс
Обсяги інвестицій в біржові фонди (ETF) наближаються до 13 трильйонів доларів. Ці ETF відображають індекс S&P 500. Золото ETF, біткойн ETF, навіть є вегетаріанський ETF. Як цей ринок став таким великим і різноманітним? Що він включає?
! TtZI7lUTcscw65hPxeZLLL3bKem3m4TTnxNNDDuv.jpeg
Згідно з дослідженнями Bloomberg Industry, обсяг торгів iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) досяг 248 мільйонів доларів, встановивши один з найвищих рекордів обсягу торгів у перший день в історії. Фотограф: Віктор Дж. Блю/Блумберг.
У сьогоднішньому подкасті ми знову запросили старшого аналітика ETF Bloomberg Intelligence та співавтора подкасту Trillions Еріка Балчунеса. Він розповів ведучому Девіду Гурі про цю несподівану пару, яка створила перший в історії ETF, як останню спробу врятувати фінансові установи, що потрапили в кризу. А співавтор подкасту Bloomberg ETF IQ та Money Stuff Кеті Грайфельд проаналізувала сучасний бурхливий ринок і окреслила, які ETF є безпечними інвестиціями, а в які ETF краще не вкладати.
Ось запис розмови:
Девід Гура: Сара.
Сара Холдер: Девід.
**Gura：**Сьогодні я хочу, щоб ти прийшов зі мною в студію, тому що мені потрібно запитати тебе про ETF і про те, що ти про них знаєш.
**Holder：**Гаразд, ETF... Я думаю, що зазвичай я чую, що не потрібно витрачати сили на дослідження всіх цих акцій.
**Gura：**Так.
**Тримач：**просто знайдіть один ETF і помістіть усі свої гроші в кошик ETF.
**Dave Nadig：**Ці речі справді можуть змінити наше уявлення про інвестиції.
**Zachary Mider：**У нас є така велика вразливість, давайте скористаємося нею новими та креативними способами.
**Емілі Графео:**Отже, протягом останніх шести місяців 94% ETF досягли позитивного доходу.
**Mider：**Ти знаєш, що це є великою податковою перевагою для багатьох людей.
**Gura：**Але, Сара, чесно кажучи, я не зовсім впевнений, як вони працюють і чому вони так популярні.
**Holder：**Так, я також не впевнений, чому це така хороша інвестиція, Девіде? Що саме в них є? Чим вони відрізняються від паївих або індексних фондів?
**Gura：**Це дуже хороші запитання, Сара, у мене також є таке ж питання.
**Holder：**Дякую Богу, мені це потрібно.
**Gura：**Це наша серія, ми час від часу аналізуватимемо найбільшу частину фінансової системи. Ми подивимося, як вони формуються і що вони означають для всіх нас. Навіть якщо ви фінансовий експерт.
Держатель： Або, якщо ви просто хочете більше дізнатися про те, що у вас є в портфелі.
Гура: Я обіцяю, що кожен отримає щось!
**Holder：**Я Сара Хоулер.
**Gura：**Я Девід Гура. Біржові торгівельні фонди (ETF) є однією з зірок інвестиційного світу сьогодні. Вони мають статус Меріл Стріп: їх поважають, люблять і... обожнюють як професійні, так і аматорські інвестори.
З моменту свого виникнення більше 30 років тому ETF стали одним з найпопулярніших інвестицій у світі. Але щоб зрозуміти, як ETF розвивалися, спочатку потрібно дізнатися про їхнє походження.
У Bloomberg нам пощастило мати експерта з ETF, який понад десятиліття висвітлює цю тему: Ерік Балчунас.
Ерік Бальчунас: Я є старшим аналітиком ETF, я пишу, аналізую та обговорюю ETF, а також керую командою з близько 10 осіб з усього світу, які займаються такою ж роботою.
**Gura：**У вас є улюблений ETF?
**Balchunas：**Вибрати улюблене дуже важко. Ти знаєш, як я люблю цю річ. Я не скажу, як кажуть мої діти, я не піду так далеко.
**Gura：**Ерік сказав ETF виникли в……один з найтемніших періодів Уолл-стріт.
**James Limbach：**Несмотря на все, це найгірший день в історії фондового ринку.
Балчунас:** У жовтні 1987 року, в чорний понеділок, фондовий ринок впав на 24%.** Я маю на увазі, що з точки зору відсотків це велике число. Це еквівалентно тому, що чверть фондового ринку була стерта.
**Limbach：**Падіння індексу Доу-Джонса майже в три рази перевищує попередній одноденний рекорд.
**Гура：**Після того краху Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) написала звіт, в якому проаналізувала причини краху та запропонувала кілька рекомендацій щодо того, як уникнути повторення краху.
Ерік сказав, що в середній частині цього звіту приховано м'яку пораду юриста Комісії з цінних паперів і бірж США.
**Balchunas：**Якщо ми вигадали б якийсь інструмент ринкової корзини, який торгувався б на Нью-Йоркській фондовій біржі під нашим наглядом, що б це означало?
**Gura：**Трейдери Нейт Мост і Стів Блум не працюють на Нью-Йоркській фондовій біржі, а працюють на її конкурента Американській фондовій біржі.
Most вже більше 70 років. Він є канадським фізиком, який служив у війську.
Balchunas: Партнер Стіва Блума схожий на генія з Гарварду, вундеркінда, ракетного вченого, у нього чудова математика, і він ще молодший. Тож вони цікава пара. Я думаю, що Нейт, можливо, вдвічі чи втричі старший за Стіва, але вони чудово співпрацюють.
**Gura：**Проблема в тому, де вони працюють:
**Balchunas：**Тоді американські фондові біржі показували погані результати. За кількістю компаній, що котируються, та обсягами торгів вони займали третє місце після Нью-Йоркської фондової біржі та NASDAQ.
Гура： Американські фондові біржі потребують переваги, а тоді Most і Bloom отримали звіт від Комісії з цінних паперів і бірж США. Той звіт на 800 сторінок проаналізував події «чорного понеділка».
Балчунас: Ну, Нейт і Стів закінчили читати книгу, вони були ботаніками, вони сказали, зачекайте хвилинку. Ринковий кошик, SEC просить про це, і вони можуть його схвалити. Так і робіть. Таким чином, жодні запаси не будуть зареєстровані у нас. Так чому б нам не винайти щось, щоб створити більше угод на нашій біржі?
**Гура：**Отже, вони почали намагатися розробити інструмент для торгівлі ринковими кошиками: це щось, що можна купувати та продавати на фондовій біржі, його функція схожа на акції, але насправді це кошик акцій: кошик, що відображає ринок.
**Balchunas：**Ця ідея насправді виникла в голові якогось юриста з Комісії з цінних паперів і бірж США, і це дуже цікаво. Це заклало основу для їхнього пошуку та винайдення ETF, бо вони дійсно були дуже відчайдушними.
**Gura：**Але перетворити цю ідею на реальний продукт, який можна купувати і продавати, не легко.
**Balchunas：**Отже, підхід Нейта Моста - це геніальний хід, справжній секрет ETF полягає в тому, що він згадав про свій час на Тихоокеанській товарній біржі, де існує щось, що називається товарними складськими документами. Товарний склад - це місце, де ви зберігаєте різні товари. Наприклад, соєва олія. Ви йдете туди, кладете соєву олію в шафу для зберігання. Ви отримуєте точний документ на кількість соєвої олії. Потім ви торгуєте документом, так що вам не потрібно переміщати великі обсяги товарів.
А потім, якщо у вас є купа квитанцій і ви хочете соєву олію, ви можете принести їх до сховища, і тоді ви зможете забрати олію. Тож Нейт Мост запитує, чому у нас немає квитанцій, але для акцій індексу S&P 500. Вони будуть лежати в цьому сховищі, але насправді це депозитарій. Потім, коли ви отримаєте достатньо квитанцій, ви зможете забрати акції. Це називається процесом викупу.
Отже, це справді геніально, оскільки це дозволяє зберігати квитанції, які можна торгувати протягом дня, не плутаючи товари. Вони насправді пов'язані з фізичними товарами у відомих складах.
**Gura：**Наша ідея полягає в тому, щоб створити товарний склад для зберігання акцій, облігацій або будь-чого, що ви хочете об'єднати разом. Потім з'явилися біржові фонди.
Перший ETF був створений Нейтом Мостом і Стівом Блумом, він включає всі акції індексу S&P 500, який вони назвали "ETF депозитарних розписок S&P", скорочено SPDR.
Банк State Street запустив цей ETF у 1993 році, що викликало широкий інтерес.
**Balchunas：**Я пам'ятаю, що на стелі висіли павуки, і вони роздавали капелюхи. Тоді було дуже цікаво, мм, вони торгували, у перший день вони продали 1 мільйон акцій.
**Gura：**У перший день було торговано 1 мільйон акцій. Ерік сказав, що врешті-решт інвестиції в ETF почали подвоюватися з року в рік. Це сталося тому, що люди почали усвідомлювати, що ETF має деякі справжні переваги в порівнянні з іншими пакетними інвестиціями (такими як пайові фонди або індексні фонди).
**Balchunas：**Взагалі кажучи, вони дешевші. Так. Тож це важливо. Друга річ - це те, що вони дуже прозорі, ти знаєш, ти знаєш, їхній стан щодня, тоді як для інших пайових фондів і хедж-фондів ти не знаєш навіть щоквартально, а іноді навіть зовсім не знаєш. Тож прозорість - це чудово.
**Гура：**Яка ще одна велика привабливість ETF? Податки. ETF потрібно сплачувати податки лише під час продажу. А взаємні фонди повинні сплачувати податки щорічно. Але Ерік вважає, що ще одна велика перевага ETF полягає в тому, що на відміну від багатьох інвестицій на Уолл-стріт, ETF дуже зручні для користувачів.
**Balchunas：**Якщо у вас є комп'ютер і миша, ви можете інвестувати в що завгодно, просто натиснувши кнопку купівлі. Ви отримали це, ви володієте цим. Це усуває велику частину тертя. Це майже як Amazon. Ви знаєте, це швидко, добре і дешево. Важко одночасно отримати ці три аспекти.
**Гура：**Сьогодні SPDR запустив приблизно через тридцять років, тепер існує тисячі ETF, сума інвестицій досягає кількох трильйонів доларів.
Незабаром ми надамо користувачам посібник, в якому буде представлено найкращі, найгірші та найдивніші ETF.
**Gura：**Коли мова заходить про стан ETF, ми виявляємо, що в Bloomberg є ще одна особа, яка дуже захоплюється ними. Це Кеті Грайфілд:
Katie Greifeld: Я є співведучою програми Open Interest на Bloomberg Television. Я пишу дайджест ETFIQ для Bloomberg News. Я також веду телевізійну програму Bloomberg ETFIQ і разом з Метом Левіном веду подкаст Money Stuff.
**Gura：**Кеті має багато роботи……
**Greifeld：**Я дуже втомлений.
**Gura：**Але вона дуже зацікавлена в ETF, тому поклала все вбік, щоб поговорити з нами про них. Кеті, ти мені сказала, що ETF — це твоє улюблене. Дійсно так. Поясни. Чому так?
Greifeld: Я почав висвітлювати ETF з січня 2020 року, ну, січень 2020 року - це дивний час для входження в нову сферу. Але найзахоплюючіша річ, і причина, чому мені подобається ETF, полягає в тому, що в цей час я бачив, як ця галузь зростає і розвивається з такою швидкістю.
Девід Гура: Дайте мені зрозуміти, на скільки розвинена індустрія ETF.
Грейфельд: Ця галузь має величезний обсяг і продовжує зростати. Тому, ринкова капіталізація ETF, які котируються в США, становить приблизно 9,5 трильйона доларів.
Gura： трильйон, починається з T.
Грейфельд: О, так. Е-е, в усьому світі приблизно 128 трильйонів доларів.
Гура: Зараз це ще не половина обсягу ринку взаємних фондів — взаємні фонди є традиційним вибором для більш консервативних інвесторів. Але ETF досягає прогресу.
Велика частина цього зростання зумовлена тим, що ETF і паєві фонди вважаються безпечними інвестиціями. Додатково, низькі витрати ETF роблять їх дуже привабливими для тих, хто шукає безпечне та економічне місце для заощаджень.
**Greifeld：**Це один з моїх улюблених графіків, я знаю, що ми в подкасті, але якщо ви подивитеся на щорічні потоки коштів у ETF та з共同基金, ви помітите, що в деякі роки це, за сутністю, гра з нульовою сумою.
Gura： Але не всі ETF однакові. Є золоті ETF, паладієві ETF, ETF на ф'ючерси кукурудзи, а також ETF, що містить тільки акції Nvidia. Зараз є також спотові Bitcoin ETF... вони є одними з найпопулярніших ETF.
**Gura：**Як вони працюють? Чи купив BlackRock велику кількість біткоїнів і зберігає їх?
Грайфельд: В основному так. Е-е, я вважаю, що порівняння з ETF на спотове золото є дуже корисним. Тому що ETF на спотове золото дійсно повинні купувати велику кількість золота.
**Gura：**Це повинно мати реальну основу.
Грейфельд: Так. Є багато теоретиків змови, які кажуть, що State Street не може володіти такою кількістю золота.
Але вони дійсно володіють. Вони зберігають золото в одному з сховищ у Лондоні, прямо під землею Лондона. Якщо ви подивитеся на спотовий біткоїн ETF. Ви дійсно маєте такі компанії, як Fidelity, BlackRock, які купили велику кількість біткоїнів. Спотовий ефір теж такий же.
**Gura：**Я раптом подумав, ми бачимо, що різні активи підлягають такому ETF-уванню. Наприклад, чи дійсно ви можете отримати ETF, який відстежує що-небудь?
Грейфельд: Так, майже так. Майже все на світі має ETF.
**Gura：**Кожна акція, рекомендована Джимом Крамером з C-N-B-C, має ETF для інвестування. Крім того, існує зворотний трекер Крамера, який ставить на всі акції, обрані Джимом Крамером.
Ці дві компанії минулого року закрилися, але інші подібні компанії з'являються щодня. Кейті сказала, що багато таких компаній не розроблені для звичайних інвесторів, вони більше підходять для спорту.
**Greifeld：**NVIDIA：особливо одноакційні ETF, Tesla, тому щодня спостерігати за цими акціями абсолютно цікаво, оскільки вони зросли в тисячі разів, а потім знову впали в тисячі разів.
**Gura：**Я запитав у Кеті, який наступний крок для ETF.
Greifeld: Наразі в галузі відбувається цікава дискусія про те, чи можна включити приватні активи до ETF. Приватний ринок зараз дуже активний, особливо ті компанії, які більше не є публічними.
**Gura：**Але навіть з різким зростанням кількості ETF, кількість компаній, які заробляють на цьому, все ще зосереджена в деяких відомих компаніях.
Грейфельд: Економічна ефективність ETF дуже низька, оскільки їхні ціни часто значно нижчі за ціни пайових фондів. Я вважаю, що Vanguard є другим за величиною емітентом ETF після BlackRock, і це дуже цікаво. Bloomberg Intelligence виявила, що їхні середні витрати становлять лише 9 базисних пунктів. Незважаючи на те, що їхні активи ETF наближаються до 2,5 трильйонів доларів, вони щорічно заробляють лише 1,3 мільярда доларів, що не є малою сумою. Я приймаю це. Але ви могли б подумати, що якщо обсяги активів досягнуть 2,5 трильйонів доларів, то ця цифра буде вищою. Отже, справжній спосіб заробляти тут - це через масштаб.
Гура: Зараз, ріст ETF також має деякі недоліки. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Балтчунас зазначає, що через легкість у використанні… і простоту запуску можуть виникнути проблеми.
Balchunas: Якщо ви не можете контролювати себе, і ви, як би це сказати, ви маєте азартний настрій. Наприклад, ви знаєте, ви, можливо, хочете придбати пайові фонди, навіть якщо це пайові фонди з комісією за дострокове зняття, якщо це може допомогти вам у торгівлі, тоді ETF може бути дуже небезпечним.
**Gura：**Багато більш безпечних і очевидних інвестицій вже були охоплені, сказав Ерік. Тому багато нових ETF можуть бути трохи невчасними.
**Balchunas：**Це трохи схоже на FrankenETF, ніби ніхто більше не запускає звичайні речі. Всі намагаються вигадати нові речі, які приваблюють інвесторів. Ось де ви опиняєтеся в ситуації з FrankenETF.
**Gura：**Насправді поява FrankenETF викликала занепокоєння у легендарного Джона Бога з Vanguard.
Він був раннім прихильником індексних фондів і надавав поради Нейту Мосту та Стіву Блуму під час розробки ETF.
За словами Ерика, коли Богг побачив, що всі використовують ETF для прояву креативності, він відчув занепокоєння.
**Balchunas：**Бог сказав, що іноді, прокидаючись, він відчуває себе як доктор Франкенштейн, тому що його можна вважати батьком індексних фондів. Він думає, що вони зробили з моїм сином?
**Gura：**Окрім FrankenETF, Ерік і Кеті обидва погодилися, що в загальному, більш базові ETF отримали всю цю рекламу.
Вони прозорі, легкі у використанні та коштують дешевше.
Все це завдяки великому краху ринку 1987 року, ідеї одного юриста SEC та двох підприємливих трейдерів, які побачили можливості, а Сара... це змусило мене задуматися.
Холдер: Невже?
**Gura：**Можливо, нам слід запустити свій власний ETF……
Холдер: Невже? Подобається ETF Big Take Away?
**Gura：**Справді.
**Holder：**Добре, ви маєте на увазі акції, пов'язані з подкастами? Я не знаю……
**Gura：**Так… це, здається, не дуже хороша ідея, але я дійсно запропонував цю ідею Еріку Балчунусу. Він погодився надати рекомендації для нашого запуску.
**Balchunas：**Добре, код акцій може бути TAKE. Гм, якщо у вас є теми та гості, ви в основному можете інвестувати в цю сферу.
До наступної програми, а потім торгуйте в різних сферах, щоб подивитися, що відбудеться.
Гура: То, Сара, Take ETF, що ти думаєш? Що нам слід врахувати для новинних інвестицій?
**Holder：**Просто — ми будемо ставити на вибори 2024 року, цілеспрямовано інвестуючи в корейську популярну музику, повинні брати участь в Олімпіаді — але, чесно кажучи — ми просто ставимо на Brat.