50 мільярдів доларів Біткойн Ethereum Опціони сьогодні спливають! Як реагує крипторинок?

14 листопада 2025 року о 16:00 за пекинським часом на біржі Deribit спливе термін дії опціонів на Біткойн і Етер на загальну суму майже 5 мільярдів доларів. Хоча обсяги терміна дещо нижчі за минулотижневі 5,4 мільярда доларів, оскільки ринок виявляє ознаки втоми, рівні максимального болю 105,000 доларів (BTC) та 3,500 доларів (ETH) стануть фокусом бою бика з ведмедем. Дані з блокчейну свідчать про переважання бичачих настроїв, але аналітики застерігають, що після закінчення 43-денної зупинки уряд США затримає публікацію економічних даних, що в поєднанні з наближенням рішення ФРС щодо процентної ставки у грудні значно підвищує ризик коливань на ринку.

Аналіз обсягу закінчення опціонів на Біткойн та Етер з урахуванням ринкового контексту

Сьогодні термін дії деривативних контрактів закінчується, номінальна вартість опціонів на Біткойн досягає 4,04 мільярда доларів, а опціони на Етер також перевищують 730 мільйонів доларів, ставши одним з найбільших концентрованих термінів закінчення в другій половині 2025 року. У порівнянні з аналогічним періодом минулого тижня, обстановка з термінами закінчення цього разу більш складна — ціна Біткойна за 24 години знизилася майже на 3%, на короткий час опустившись нижче психологічної позначки в 100 тисяч доларів, в той час як Етер також коливався поблизу 3,200 доларів. Керівник відділу деривативів біржі Deribit зазначив, що на тижні закінчення опціонів звичайним є зближення цін до рівня максимального болю, але цей термін закінчення співпадає з вакуумом макроданих, що може посилити коливання цін.

З точки зору часових моментів, після цього терміну ринок відразу зіткнеться з двома ключовими випробуваннями: по-перше, незабаром будуть опубліковані дані про індекс споживчих цін (CPI) у США, які накопичувалися більше місяця; по-друге, в грудні Федеральна резервна система (ФРС) може скоригувати політику кількісного згортання. Грецький криптоаналітичний інститут Greeks.live у своєму звіті підкреслює, що обсяги незавершених контрактів на ринку опціонів зростають у синхронізації з обсягами торгів, активність торгівлі опціонами поза грошима помітно збільшилася, що відображає значні розбіжності в оцінці короткострокового напряму серед учасників ринку.

Розкриття стратегій бика та ведмедя на ринку опціонів на Біткойн

Ринок опціонів на біткойн має найбільшу больову точку на рівні 105,000 доларів, що означає, що якщо на момент закінчення терміну дії ціна залишиться нижче цього рівня, більшість покупців опціонів на зростання зазнають збитків. Наразі співвідношення продажу/покупки (PCR) становить 0.63, що показує, що кількість опціонів на зростання значно перевищує кількість опціонів на падіння, така структура зазвичай вважається оптимістичним сигналом для ринку. Однак детальний аналіз даних у блокчейні показує, що інституційні інвестори створюють оборонну лінію через опціони на падіння на рівнях від 95,000 до 100,000 доларів, одночасно розташовуючи велику кількість опціонів на зростання на рівнях 108,000 та 111,000 доларів, формуючи чітку зону битви бика з ведмедем.

Ключові дані про терміни закінчення опціонів на Біткойн

Термін закінчення: 14 листопада 2025 року 16:00 (за пекінським часом)

最大на проблема Біткойна: 105,000 доларів

бичачий/ведмежий співвідношення: 0.63

Загальна кількість незакритих контрактів: 40,846

Бичачі контракти становлять: 61,5% (25,121 контрактів)

бичачий контрактів占比：38.5%（15,725张）

Номінальна загальна вартість: 40,4 мільярда доларів США

Варто звернути увагу на те, що, незважаючи на оптимістичний настрій на ринку, поверхня імпліцитної волатильності показує, що короткострокові очікування волатильності зростають. Аналітики з деривативів зазначають, що розумні кошти хеджують ризики через опціонні комбінації, а не односторонні ставки, що свідчить про те, що професійні трейдери більш схильні контролювати ризикові відкриття перед важливими макроекономічними подіями. З історичних даних видно, що після закінчення опціонів подібного масштабу Біткойн зазвичай демонструє напрямковий прорив протягом 24-48 годин, а цінова динаміка після цього закінчення, ймовірно, визначить тенденції на кінець року.

Ринок опціонів Ethereum демонструє структурні можливості

Ринок опціонів на Ethereum також демонструє виражену бичачу тенденцію, з відношенням пут/колл, яке становить 0,64, що трохи вище, ніж на ринку Біткойн. Загальна кількість відкритих контрактів становить 232,852, з яких 142,333 - колл-контракти, а 90,515 - пут-контракти, що означає, що кількість колл-контрактів перевищує кількість пут-контрактів більш ніж у 1,5 рази. Максимальна точка болю на рівні 3,500 доларів має приблизно 8% простору до поточної ціни, що забезпечує чітку цільову точку для короткострокових коливань ціни.

З огляду на розподіл позицій, опціони на Етер накопичили щільні непогашені позиції в діапазоні від 3 200 до 3 600 доларів США. Особливо поблизу ціни виконання 3 500 доларів США зібрано понад 800 000 контрактів на опціони, чи зможе цей рівень бути подоланим, стане вирішальним для оцінки подальшого руху. Дані у блокчейні також показують, що незважаючи на те, що роздрібні інвестори продовжують нарощувати позиції, кількість гігантських адрес, які володіють понад 10 000 ETH, зменшується, це розходження заслуговує на увагу.

Оцінка зв'язків між макрооточенням та ринком криптовалют

Ця подія закінчення терміну дії опціонів відбулася на фоні особливого макроекономічного контексту. Уряд США щойно відновив свою роботу після 43 днів призупинення, протягом яких були перервані публікації кількох економічних даних, що ускладнило ринку оцінку реального стану економіки. Аналітики Greeks.live зазначають, що ця інформаційна вакуум робить наступну публікацію даних по CPI особливо важливою, оскільки статистичні органи можуть зосередитися на корекції даних, що може призвести до несподіваних ринкових коливань.

Ключовим фактором впливу є очікування політики Федеральної резервної системи (ФРС). Незважаючи на те, що наразі ринок загалом очікує, що на засіданні в грудні процентна ставка залишиться незмінною, темп зменшення балансу може бути змінений. Історичні дані показують, що в період зміни політики ФРС кореляція між криптоактивами та американськими акціями значно зростає, а нещодавнє зниження індексу Nasdaq приблизно на 1.2% вже передає сигнал про тиск на ризикові активи. Дані з ринку опціонів також підтверджують ці побоювання — імпліцитна волатильність за основними термінами зазнала незначного зростання, особливо короткострокова волатильність демонструє фрагментовані характеристики, що свідчить про те, що ринок готується до різних можливих сценаріїв.

Торгові стратегії після закінчення терміну дії опціонів на Біткойн та Ethereum

Для короткострокових трейдерів в період закінчення терміну дії опціонів слід звернути увагу на гравітаційний ефект ціни, що наближається до максимального болю. Історична статистика показує, що під час подібних подій закінчення терміну дії, ціна Біткойна має понад 70% ймовірності рухатися до рівня максимального болю протягом 4 годин до закінчення терміну. Але слід бути обережними, оскільки, як тільки ціна прориває область максимального болю, зазвичай спостерігається прискорений ринок, тому трейдерам рекомендується встановлювати стоп-лос на ключових рівнях підтримки та опору.

Середньострокові та довгострокові інвестори можуть звернути увагу на зміни в структурі ринку після закінчення терміну дії. Згідно з даними про позиції, якщо ціна зможе стабільно утримуватися вище 105,000 доларів (BTC) і 3,500 доларів (ETH), новий етап зростання може розпочатися. Навпаки, якщо ціна впаде нижче 95,000 доларів (BTC) і 3,050 доларів (ETH), ринок може увійти в більш глибоку корекцію. Рекомендується інвесторам зменшити використання важелів протягом 24 годин після закінчення терміну дії, чекаючи, поки волатильність повернеться до нормального рівня, перш ніж здійснити свої вкладення.

Еволюція ринку деривативів криптовалюти

З 2020 року, коли Deribit домінував на ринку, криптовалютні опціони розвинулися в зрілий ринок з середньоденним обсягом торгів понад 20 мільярдів доларів. У 2023 році Чиказька товарна біржа (CME) запустила щотижневі контракти на опціони на біткойн, а у 2024 році обсяги опціонів на ефір перевищили 10 мільярдів доларів, що стало ознакою прискореного входження традиційних фінансових установ. Наразі ринок опціонів став важливим барометром для вимірювання ринкових настроїв, і такі показники, як найбільші болючі точки та розподіл позицій, все частіше включаються в торгові моделі.

Для звичайних інвесторів участь у торгівлі опціонами потребує особливої уваги до трьох вимірів ризиків: часовий розпад (Theta) прискорюється за 72 години до закінчення терміну дії, ризик волатильності (Vega) посилюється під час макроекономічних подій, а обмеження хеджування Delta під час швидких змін цін. Професійні трейдери зазвичай використовують стратегію спреду для зниження ризиків, наприклад, купуючи опціони на покупку, одночасно продаючи опціони на покупку з вищою ціною виконання, щоб контролювати максимальні втрати. Крім того, інвесторам слід уникати створення нових позицій опціонів поза грошима в день закінчення терміну дії, оскільки ризик знецінення цих контрактів до нуля є надзвичайно високим.

Огляд ринку

Завдяки завершенню розрахунків за цією великою партією опціонних контрактів, криптовалютний ринок звільниться від короткострокового тягаря, проте його чекає складніша макроігри. З даних похідних інструментів видно, що професійні інвестори готуються до різких коливань наприкінці року, а високий обсяг незавершених контрактів на ринку опціонів свідчить про те, що обидві сторони - бики і ведмеді, ще не відмовилися від своїх позицій. Варто задуматися, чи ринок рухатиметься вгору, слідуючи за максимальним болем, коли контракти на 5 мільярдів доларів завершать обіг, чи зламає технічні обмеження під впливом макро каталізаторів? Відповідь незабаром буде відома, але можна з упевненістю стверджувати, що зростаючий вплив ринку похідних інструментів поступово трансформує логіку ціноутворення криптоактивів.