A batalha sobre "Defi Broker Rules" está se aproximando de sua conclusão, levantando questões sobre os próximos passos para as instituições cripto.

Em 11 de março, horário local nos Estados Unidos, a Câmara dos Representantes aprovou uma resolução por 292 votos a 132 para revogar a regra de corretagem do IRS para entidades DeFi. Essa regra exigia que as plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) coletassem informações fiscais e de transações dos usuários. Anteriormente, em 4 de março, o Senado já havia visto 70 senadores votarem a favor da revogação da regra. No entanto, devido a regulamentações orçamentárias, o Senado precisará votar novamente. Se for aprovado mais uma vez e assinado pelo Presidente Donald Trump, a regra será permanentemente proibida de ser reintroduzida.

Revogação da regra do "corretor DeFi": um confronto de longa data entre regulação e descentralização

Desde 2014, quando a Receita Federal emitiu o Aviso 2014-21 classificando oficialmente criptografia como propriedade em vez de moeda e estabelecendo o respectivo quadro tributário, o conflito entre descentralização e escrutínio regulatório nunca cessou. Em 2021, a assinatura da Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos (IIJA) tornou obrigatória a prestação de contas de todas as transações de ativos de criptografia e introduziu o uso do Formulário 8300. Isso expandiu a prestação de contas de transações de criptografia para o escopo do Formulário 1099, apertando significativamente as regulamentações fiscais sobre a negociação de ativos de criptografia.

O Formulário 1099 exige que as corretoras divulguem dados detalhados da transação, incluindo a data da transação, o tipo (como compra, venda ou troca) e os valores exatos da transação. Abrange ganhos totais, lucros ou perdas potenciais e informações sobre a base de custo. De forma crítica, as corretoras devem fornecer informações abrangentes sobre o investidor, incluindo nome, endereço, número de Seguro Social e detalhes sobre o tipo e a quantidade de ativos digitais, juntamente com seu valor de mercado justo.

TaXDAO:“Regras do Corretor de Criptomoedas dos EUA: Remédio Amargo ou Veneno Mortal?” 》

A partir de 1º de janeiro de 2025, a Receita Federal implementou oficialmente a lei sobre a comunicação de corretores de vendas e transações de ativos digitais, conhecida como "regra do corretor DeFi". Suas disposições principais incluem requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), conheça seu cliente (KYC), auditorias de contratos inteligentes, segurança de fundos e padrões de transparência. Esta legislação significa que os Estados Unidos entraram em uma fase sem precedentes de regulação tributária para ativos criptográficos.

Embora, de acordo com a interpretação do TaXDAO, esta regra tenha certos efeitos positivos no combate à lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e evasão fiscal, ela já enfrentou críticas generalizadas da indústria de criptomoedas. O think tank de ativos digitais Coin Center foi um dos primeiros a se opor, afirmando que a proposta é 'tecnicamente inviável'. As plataformas descentralizadas são fundamentalmente diferentes das instituições financeiras tradicionais, pois não mantêm fundos ou armazenam dados do cliente da mesma maneira. Analistas do setor acreditam que a 'regra de corretagem DeFi' segue um modelo de gestão financeira tradicional (TradFi) e ignora as inovações centrais da descentralização e anonimato na DeFi. Isso coloca significativos encargos de conformidade sobre as instituições de criptomoedas e aumenta consideravelmente os custos operacionais.

Em 20 de fevereiro de 2025, a Blockchain Association, juntamente com 75 participantes da indústria cripto - incluindo empresas conhecidas como Coinbase, Kraken e Uniswap Labs - assinou uma carta aberta pedindo ao Congresso dos EUA que revogasse a regra de corretor DeFi do IRS. A carta apontou que a "regra do corretor DeFi", finalizada no final do governo Biden, representa "excesso regulatório", fundamentalmente não entende a tecnologia que busca regulamentar e desconsidera as intenções do Congresso.

O Chefe de Assuntos Regulatórios da a16z Crypto, Michele Korver, também afirmou em um post no X que as novas regras de relatórios de corretagem emitidas pelo Tesouro dos EUA representam uma ameaça direta à visão de desenvolvimento da DeFi e poderiam prejudicar o futuro da inovação DeFi nos Estados Unidos.

Não se pode negar que, desde que Trump assumiu o cargo, apesar da reação geralmente pessimista do mercado às suas políticas antecipadas, houve progressos substanciais na regulamentação das criptomoedas. Em 4 de março de 2025, horário local nos Estados Unidos, o 'Czar das Criptomoedas' e atual Diretor da Casa Branca de IA e Criptomoedas, David Sacks, afirmou em um post no X: 'A Casa Branca tem o prazer de anunciar seu apoio ao Ato de Revisão do Congresso (CRA) introduzido pelo Senador Ted Cruz e pelo Congressista Mike Carey para revogar a chamada 'regra de corretagem de DeFi' - um ataque de última hora à comunidade de criptomoedas pela administração Biden.'

Era pós-Bill: Três Variáveis Regulatórias Potenciais Surgem

Embora a decisão da Câmara de reverter a regra do corretor DeFi tenha levantado certas restrições, a batalha regulatória para a indústria de criptografia está longe de acabar. Com base na dinâmica legislativa atual e nos frameworks de políticas, três potenciais focos regulatórios podem dominar a próxima fase:

1. Legislação Acelerada sobre Stablecoin

A administração Trump definiu explicitamente stablecoins como "infraestrutura de pagamento". Tanto o GENIUS Act do Senado quanto o Stablecoin Act da Câmara estão avançando em paralelo, com o objetivo de estabelecer um framework unificado de licenciamento federal. Os emissores seriam obrigados a manter reservas de 100% e passar por auditorias de nível bancário. Isso elevará drasticamente o limite para a emissão de stablecoins lastreadas em USD, como USDC e BUSD, e stablecoins algorítmicas podem ser classificadas como títulos. De acordo com a análise da Blockchain Association, se aprovada, os EUA poderiam se tornar a primeira grande economia com regulamentações sistemáticas de stablecoin - mas também pode forçar emissores menores a sair do mercado.

2. Escalando Batalha Jurisdicional Entre SEC e CFTC

Embora a Regra do Corretor DeFi tenha sido revogada, a SEC continua a usar o “Teste Howey” para classificar tokens como títulos. O recente encerramento da investigação da Uniswap Labs envia uma mensagem sutil — quando um protocolo atinge um alto nível de descentralização (sem controle de equipe centralizada), a SEC tende a classificá-lo como “commodity.” Caso contrário, pode ser considerado um “título não registrado.” Essa lógica — “o nível de descentralização técnica determina a classificação regulatória” — está impulsionando projetos a acelerar transformações de design sem permissão. Ao mesmo tempo, a CFTC está aproveitando a Lei de Proteção ao Consumidor de Commodities Digitais para lutar pela supervisão de plataformas de negociação spot. A Coinbase e outras bolsas já solicitaram licenças duplas, resultando em um aumento de 37% nos custos de conformidade ano após ano.

3. Mudança para Tributação Baseada em Tecnologia On-Chain e Fiscalização de Lavagem de Dinheiro

Embora a Receita Federal tenha perdido seu mandato para relatórios DeFi forçados, ela fez uma parceria com a FinCEN para aprimorar o uso de ferramentas de análise on-chain. Dados do 1º trimestre de 2025 mostram que a Receita Federal rastreou US$ 1,2 bilhão em fundos criminosos relacionados a criptomoedas por meio de plataformas como Arkham e Elliptic – um aumento de 210% em relação ao mesmo período do ano passado. Notavelmente, embora a ordem executiva do governo Trump proíba o desenvolvimento de uma CBDC, ela instruiu o Tesouro a estudar soluções tecnológicas para "reservas de Bitcoin e transparência fiscal". No futuro, isso pode levar a programas-piloto para deduções automáticas de impostos sobre ganhos de capital por meio de contratos inteligentes. Essa tendência de "tecnologia regulatória substituindo regras forçadas" está levando exchanges e provedores de carteiras a atualizar seus sistemas KYT (Know Your Trade).

À medida que a batalha da Regra do Corretor DeFi chega ao fim, as instituições de criptografia estão direcionando recursos de conformidade para apresentações de stablecoin, auditorias de atributos de token e sistemas de gerenciamento de risco on-chain. Por exemplo, o Diretor de Conformidade da Coinbase revelou que a empresa formou uma equipe de 300 pessoas dedicada a pedidos de licenciamento de stablecoin e está colaborando com a AWS para desenvolver uma ferramenta de “certificação de descentralização”.

Enquanto isso, após o encerramento de sua investigação pela SEC, a Uniswap Labs anunciou que reduziria o limite de proposta da comunidade para seu token de governança UNI de 10.000 UNI para 5.000 UNI, a fim de acelerar a descentralização.

Todas essas ações confirmam o consenso da indústria: a regulamentação dos EUA está se afastando de um modelo de “tamanho único” e em direção à “regulamentação baseada em recursos tecnológicos”. A capacidade de encontrar um equilíbrio entre inovação e conformidade por meio de soluções técnicas se tornará o fator competitivo chave na próxima fase - e potencialmente o catalisador para o próximo ciclo de crescimento importante do mercado uma vez que a bolha atual se dissipe.

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