Публічні продажі стали новими airdrops

Колись airdrop-и були основним способом проведення Token Generation Events (TGE). Проєкти роздавали користувачам безкоштовні токени, прагнучи сформувати лояльну спільноту hodlers та shillers. І певний період це дійсно працювало. Привабливість «безкоштовних грошей» запускала хвилі ажіотажу — Discord-канали вирували, Twitter-стрічки наповнювались обговореннями, а користувачі вкладали TVL у неперевірені смарт-контракти, прагнучи отримати додатковий прибуток.

Однак безкоштовного обіду не буває. Фармінг airdrop-ів став надзвичайно ефективним, sybil-фармери здобули популярність, і airdrop-и перетворилися на події exit liquidity — від фармерів до першоденних покупців токена на TGE. Проєкти зрозуміли, що замість побудови спільнот вони лише «годують саранчу».

Публічний ICO Meta

Замість роздачі токенів усім охочим команди започаткували новий підхід. Вони зрозуміли, що можуть залучити більше коштів від роздрібних інвесторів і фондів за підозріло «щедрою» оцінкою. Новий меседж? «Ми даємо вам шанс купити раніше — майже безкоштовно!» Це той самий дофаміновий ефект, що й у airdrop, тільки тепер із paywall і під виглядом «чесного запуску».

Ідея виглядає логічною. Люди цінують те, за що платять, під впливом таких психологічних явищ, як ефект володіння. Тож, можливо, вони не будуть продавати токен у перший же день. Крім того, «щедрий ICO» дозволяє командам поповнити казну, замість роздачі токенів безкоштовно. Водночас роздрібні інвестори отримують доступ до ліквідної торгівлі, яка має високі шанси принести прибуток.

Приклади

$PUMP залучив близько $600 млн при оцінці $4 млрд. Хоча ціна опускалася нижче, зараз токен торгується на рівні приблизно $4,4 млрд, а учасники пресейлу могли фіксувати прибуток 75% на TGE.

$XPL провів LP-кампанію, що дозволила фармерам зайти на $500 млн FDV, залучивши $50 млн. Фармери отримали феноменальний ROI, коли CT розігнав актив до оцінки $16 млрд FDV з неясних причин. Пресейлери досі мають ~6x прибутку, хоча токен знизився.

Погляд у майбутнє

Зараз перед TGE очікуються два масштабні ICO: MegaETH та Monad. MegaETH залучив близько $50 млн при оцінці FDV $900-999 млн, а Monad планує підняти майже $200 млн при оцінці $2,5 млрд FDV. Обидва — ще до запуску продукту.

Хоча гарантій немає, ринок переконаний, що це будуть вдалі угоди. Це підтверджує перевищення ліміту збору коштів MegaETH у 27,8 раза.

Але звідки беруться гроші? Від тих, хто купує ці токени на TGE (так само, як і при airdrop). Поки люди купують на TGE, це буде вигідною угодою для більшості.

Очікую, що ця тенденція продовжиться, але хочу наголосити на обережності. Більше команд, ймовірно, обиратимуть TGE таким шляхом, проте не всі з них запропонують гарні можливості. З часом ринки стають ефективнішими, а арбітражні можливості не триватимуть вічно. Публічні ICO не стануть «машиною безкоштовних грошей».

Враховуючи придбання Coinbase проєктів Echo/Sonar, ймовірно, майбутній токен $BASE буде запущено через ICO, а не через airdrop.

Крім того, новий «meta» може створити зустрічний вітер для ринку альткоїнів загалом. Основні покупці цих ICO — чинні власники альтів, і коли більше капіталу спрямовується в ці ICO, ліквідності для підтримки дорогих FDV-проєктів без реального продукту стає дедалі менше. Багато з них були ліквідовані 10 жовтня, і надалі ринок буде ще більш PvP.

Ймовірно, надалі диференціація між якісними та неякісними токенами лише зростатиме. Токени з монетарною премією та реальним cashflow — це добре, токени, засновані на наративі чи хайпі — це ризиковано. Будьте обачними щодо своїх коштів.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття є републікацією з [TaikiMaeda2]. Всі авторські права належать оригінальному автору [TaikiMaeda2]. Якщо у вас виникнуть заперечення щодо цієї публікації, звертайтеся до команди Gate Learn, і питання буде розглянуто оперативно.
2. Відмова від відповідальності: Думки та позиції, викладені у цій статті, є особистою точкою зору автора і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті іншими мовами виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження чи плагіат перекладених матеріалів заборонено.