Introducción

El informe cuantitativo del 3 al 17 de febrero ofrece un análisis en profundidad de las tendencias y dinámicas recientes en el mercado de criptomonedas a través de un análisis de datos multidimensional. El informe se enfoca no solo en indicadores clave como la volatilidad, la proporción de volumen de operaciones largas a cortas, el interés abierto y las tasas de financiación de criptomonedas importantes como Bitcoin y Ethereum, sino que también destaca las situaciones de liquidación en contratos de criptomonedas y la correlación entre Bitcoin y los mercados financieros tradicionales (S&P 500 ETF). Además, la sección de backtesting cuantitativo proporcionará un análisis detallado del rendimiento del mercado de los pares de operaciones con contratos recién listados, ofreciendo a los inversores una visión de mercado más completa.

Resumen

• Durante las últimas dos semanas, la volatilidad del BTC ha disminuido mientras que la volatilidad del ETH ha aumentado, lo que indica un sentimiento de mercado cauteloso y flujos de capital divergentes.
• La proporción de posiciones largas a cortas de BTC fluctuó entre 0.90 y 1.15, mientras que ETH osciló entre 0.85 y 1.05, con débiles rebotes de precios.
• La desapalancamiento de ETH se ha intensificado, aumentando la volatilidad, mientras que el interés abierto de BTC aumentó y el capital fluyó hacia activos principales, dejando el sentimiento inestable.
• La inestabilidad de la tasa de financiación refleja una lucha de poder entre posiciones largas y cortas, con el sentimiento de los inversores dividido.
• La prueba retrospectiva muestra que es probable que los tokens de contrato recién listados vean caídas de precios a corto plazo, con un rendimiento promedio del 18,23% al mantener un contrato corto de 1x durante tres días. Sin embargo, se necesita precaución debido a la volatilidad del mercado y factores externos potenciales.

Visión general del mercado

1. Volatilidad de Bitcoin y Ethereum

La volatilidad se calcula utilizando la desviación estándar (STD) de los rendimientos diarios de precios. Un STD más alto indica mayores fluctuaciones de precios e incertidumbre en el mercado, mientras que un STD más bajo sugiere más estabilidad. A mediados de enero, BTC alcanzó un máximo a corto plazo con alta volatilidad, mientras que ETH mostraba una tendencia a la baja. La actividad comercial de BTC fue notablemente mayor, posiblemente debido al optimismo del mercado después de la inauguración de Trump el 20 de enero, ya que era visto como amigable con las criptomonedas, impulsando el precio del Bitcoin a un máximo histórico.

Sin embargo, para febrero, tanto BTC como ETH comenzaron a declinar, con la volatilidad de ETH superando a la de BTC. Los rebotes de precio de ETH eran más débiles y sus declives más severos, mostrando un movimiento ascendente más lento y una mayor vulnerabilidad en las caídas. Esto sugiere que los fondos tienden a fluir hacia BTC durante las recuperaciones del mercado, y durante las caídas, ETH experimenta salidas de capital más rápidas, amplificando su volatilidad.

Esto podría reflejar un menor apetito por el riesgo para ETH que para BTC, o en entornos inciertos; los fondos podrían volver a fluir hacia BTC como un activo más seguro. Además, el pánico en el mercado o las retiradas de capital podrían exacerbar la volatilidad de ETH. Los inversores deben monitorear de cerca el sentimiento del mercado para gestionar los riesgos potenciales.

Figura 1: Mediados de enero: el precio de BTC alcanza un máximo a corto plazo, mientras que ETH muestra una tendencia a la baja volátil

Figura 2: En términos de volatilidad, la actividad comercial de BTC es significativamente mayor que la de ETH

2. Bitcoin y Ethereum Taker Size Ratio Largo/Corto (LSR)

El índice de proporción de tamaños de tomadores largos/cortos (LSR) es un indicador clave de los volúmenes de operaciones largas y cortas del mercado, a menudo utilizado para medir el sentimiento del mercado y la fuerza de la tendencia. Cuando el LSR es mayor que 1, indica una mayor compra activa (posiciones largas) que venta (posiciones cortas), lo que señala un sentimiento alcista.

Según los datos de Coinglass, el LSR de BTC se mantiene entre 0.90 y 1.15, lo que indica un mercado equilibrado con posiciones largas y cortas en equilibrio. La LSR muestra una relación inversa con las tendencias de los precios, lo que sugiere que los fondos tienden a comprar la caída, y las posiciones largas siguen siendo cautelosas durante las subidas de precios. El LSR de ETH ha sido más volátil, cayendo a 0.85 antes de recuperarse, pero con rebotes de precios más débiles, lo que indica una mayor incertidumbre sobre los movimientos de precios de ETH y un rendimiento más lento de los fondos largos.

En general, BTC muestra tendencias relativamente estables, mientras que ETH exhibe una mayor incertidumbre. Los inversores deben vigilar los cambios adicionales en el sentimiento del mercado.

Figura 3: La proporción de volumen de operaciones de BTC de largo a corto se mantiene entre 0.90 y 1.15, lo que indica una lucha equilibrada en el mercado entre toros y osos

Figura 4: la proporción del volumen de operaciones largo-corto de ETH fluctuó enormemente, cayendo a 0.85 antes de recuperarse, pero el rebote del precio se mantuvo débil

3. Interés abierto

Según los datos de Coinglass, tanto el interés abierto (OI) de BTC como el de ETH han experimentado fluctuaciones significativas, reflejando cambios en el apalancamiento del mercado. El OI de BTC cayó después de un aumento pero gradualmente se recuperó, lo que indica una recuperación en la demanda de apalancamiento para BTC. En contraste, el OI de ETH mostró fluctuaciones más extremas. Según los datos de Coingecko, ETH cayó a un mínimo de $2,368 el 3 de febrero, desencadenando una liquidación a gran escala. La volatilidad en el OI de ETH supera con creces la de BTC, lo que indica una retirada más significativa de fondos apalancados de ETH.

ETH está experimentando una desapalancamiento más intenso, lo que puede aumentar la volatilidad del mercado. Al mismo tiempo, la recuperación del interés abierto de BTC sugiere un flujo de fondos hacia activos convencionales, con el mercado buscando una nueva dirección. Las fluctuaciones del interés abierto reflejan la inestabilidad del sentimiento del mercado, y los inversores deben monitorear las tendencias de apalancamiento para evaluar si el mercado se está estabilizando o ajustando.[4]

Figura 5: La demanda de apalancamiento del mercado para BTC ha aumentado, mientras que ETH ha experimentado una desapalancamiento más severo, lo que podría llevar a una mayor volatilidad del mercado

4. Tasa de Financiamiento

Las tasas de financiación para BTC y ETH han mostrado una volatilidad significativa en las últimas dos semanas, reflejando cambios en el sentimiento de apalancamiento del mercado. En general, la tasa de financiación de ETH permaneció relativamente estable, rondando el 0.01%, mientras que la tasa de financiación de BTC fluctuó de forma más significativa, a menudo cayendo en territorio negativo. Esto indica un dominio de posiciones cortas en el mercado de contratos de BTC, con un sentimiento de mercado que frecuentemente tiende hacia el bajista, llevando la tasa de financiación a terreno negativo.

En las últimas dos semanas, la volatilidad de la tasa de financiación de BTC ha aumentado aún más, con períodos de tasas negativas notables. Junto con una disminución en el interés abierto y un aumento en las liquidaciones de posiciones largas, esto puede señalar desapalancamiento o un fortalecimiento del sentimiento bajista a corto plazo. Estos cambios en la tasa de financiación sirven como señales clave para los traders, pudiendo impactar en los movimientos de precios a corto plazo y las posiciones de apalancamiento.

Figura 6: Las tasas de financiación de BTC y ETH han mostrado fluctuaciones significativas en las últimas dos semanas, lo que refleja los cambios en el sentimiento de apalancamiento del mercado

5. Liquidación de Contrato de Criptomonedas

Según los datos de Coinglass, el mercado de contratos de criptomonedas ha experimentado múltiples liquidaciones a gran escala en el último mes, especialmente el 3 de febrero, cuando se liquidaron $1.719 mil millones, incluyendo $1.25 mil millones en posiciones largas y $469 millones en posiciones cortas. En general, el mercado ha visto un trading apalancado activo con una volatilidad creciente, y los traders apalancados deben ser cautelosos con los riesgos de liquidación asociados con las bruscas fluctuaciones del mercado.[7]

Figura 7: 3 de febrero, Liquidación total de $1.719 mil millones

6. Correlación entre Bitcoin y el ETF del S&P 500

Durante las últimas dos semanas, las correlaciones móviles de 7 días y 30 días entre BTC y SPY (S&P 500 ETF) oscilaron entre el 20% y el 80%, mostrando una tendencia gradual al alza. Esto sugiere que los mercados financieros tradicionales influyen cada vez más en BTC.[8]

Figura 8: Las tendencias de precios de BTC y S&P 500 ETF muestran un movimiento gradual hacia arriba

Desde diferentes escalas de tiempo, la correlación rodante de 7 días fluctuó entre el 40% y el 80%, reflejando una correlación corto plazo fuerte pero inestable entre BTC y SPY. Mientras tanto, la correlación rodante de 30 días se mantuvo relativamente estable, por encima del 50%, lo que indica una correlación positiva sostenida a largo plazo.

Desde mediados de 2024, la correlación de 30 días entre BTC y SPY ha permanecido consistentemente positiva, lo que muestra que BTC sigue siendo influenciado por el mercado financiero tradicional, con cambios macroeconómicos que podrían impactar en el mercado de criptomonedas.

Figura 9: La correlación móvil de 7 días muestra fluctuaciones significativas a corto plazo, mientras que la correlación móvil de 30 días se mantiene relativamente estable.

7. Declive significativo en la capitalización del mercado de altcoins

Desde el comienzo de este año, el mercado de altcoins ha experimentado fluctuaciones significativas, con una disminución de más del 10% en la capitalización de mercado en comparación con principios de enero. En contraste, la capitalización de mercado de Bitcoin, aunque volátil, ha permanecido relativamente estable, lo que indica que durante la aversión al riesgo creciente, los inversores han trasladado fondos de altcoins a Bitcoin. Este período puede haber sido influenciado por factores como la incertidumbre regulatoria, liquidaciones masivas de apalancamiento y una disminución en el apetito general por el riesgo del mercado. Además, los aranceles recientes del Gobierno de EE. UU. sobre las importaciones han generado preocupaciones sobre un menor crecimiento económico y una mayor inflación, lo que potencialmente aumenta la aversión al riesgo global y provoca que los fondos fluyan fuera de activos de alto riesgo como las criptomonedas.

Debido a la menor liquidez de las altcoins, la venta de pánico puede amplificar sus caídas de precios. A mediados de febrero, la capitalización de mercado de las altcoins mostró signos de un ligero rebote, lo que indica que el mercado puede estar comenzando a recuperarse o que el capital a corto plazo puede estar volviendo a fluir. Sin embargo, la sostenibilidad de este rebote depende del sentimiento del mercado y de los flujos de capital.[9]

Figura 10: La capitalización de mercado de las altcoins ha caído más del 10% en comparación con el inicio del año, mientras que la capitalización de mercado de Bitcoin permanece estable con algunas fluctuaciones

Análisis Cuantitativo - ¿Cómo se Desempeñarán los Pares de Contratos Recién Listados?

(Descargo de responsabilidad: Todas las predicciones en este artículo se basan en datos históricos y tendencias del mercado. Son solo de referencia y no deben considerarse consejos de inversión o garantías de movimientos futuros del mercado. Los inversores deben considerar cuidadosamente los riesgos y tomar decisiones informadas.)

Durante el último año, muchos tokens recién emitidos han mostrado una constante disminución en el precio, lo que ha llevado a una perspectiva de mercado generalmente pesimista para las monedas recién listadas, con la creencia de que es poco probable que experimenten un crecimiento a largo plazo. Como resultado, cortar tokens recién listados se ha convertido en una estrategia común, con muchos inversores y traders optando por obtener ganancias de posiciones cortas a corto plazo.

Pero, ¿la venta en corto de tokens recién listados ofrece ganancias sostenidas? Este estudio se centra en el rendimiento de los pares de trading recién listados. El backtest abarcó 37 pares de trading de contratos recién listados en el exchange Gate.io del 1 de enero al 7 de febrero de 2025. La estrategia abrió posiciones al precio de cierre de la primera vela de 15 minutos después de la cotización del nuevo par, utilizando una posición corta 1x con diferentes períodos de tenencia (15 minutos, 30 minutos, 1 hora, 3 horas, 12 horas, 1 día, 2 días, 3 días y 10 días).

Los resultados de la prueba retrospectiva muestran un rendimiento promedio de aproximadamente 5% en los primeros 15 minutos de entrada, con algunos pares alcanzando ganancias tan altas como 55%. A medida que aumentaba el tiempo de retención, los rendimientos acumulativos crecían significativamente después de 3 horas. Para el décimo día, el rendimiento acumulativo promedio de la cartera general alcanzó 30.13%. Sin embargo, hubo cuatro casos en los que se liquidaron posiciones, lo que indica que la estrategia conlleva riesgos en ciertos escenarios.

En conclusión, la prueba retrospectiva muestra que los pares de negociación recién listados pueden generar rápidamente rendimientos positivos; cuanto más largo sea el período de retención, mayores serán las ganancias potenciales. Es importante tener en cuenta que la disminución de los precios de los tokens recién listados puede no reflejar completamente su valor intrínseco o el rendimiento del proyecto, sino que podría estar influenciada por caídas más amplias en el mercado. Los casos de liquidación nos recuerdan la necesidad de una gestión de riesgos sólida en el comercio real y la importancia de considerar las condiciones del mercado externo y la volatilidad de los activos al diseñar estrategias comerciales.[10]

Figura 11: Análisis estadístico de carteras de tokens mantenidas durante diferentes períodos de tiempo.

media: Retorno acumulado promedio de la combinación de tokens.

std: Desviación estándar, que indica el grado de fluctuación en los datos. Un valor más alto sugiere una mayor dispersión del promedio.

min: Rendimiento mínimo, que representa el token de peor rendimiento de la combinación.

25%, 50% y 75%: El primer, segundo y tercer cuartil dividen los datos en cuatro partes iguales, mostrando la concentración y dispersión de los datos. Por ejemplo, un rendimiento del 25% a las 3 horas significa que el 25% de los tokens tuvieron rendimientos inferiores al 1.3%.

max: Rendimiento máximo, que representa el token de mejor rendimiento.

Figura 12: Retorno acumulativo de la combinación de tokens aumenta con el tiempo de retención

(Explicación de la unidad de tiempo: 1 = 15 minutos; 2 = 30 minutos; 3 = 45 minutos; 4 = 60 minutos (1 hora), y así sucesivamente; cada unidad representa un intervalo de tiempo de 15 minutos)

Conclusión

Desde el 3 hasta el 17 de febrero, los mercados de BTC y ETH experimentaron una volatilidad significativa. Los indicadores clave como las tasas de financiación, el interés abierto y las proporciones de volumen de operaciones largas/cortas mostraron un sentimiento de mercado inestable. El interés abierto de BTC se recuperó gradualmente, mientras que el interés abierto de ETH disminuyó bruscamente antes de recuperarse. El mercado de altcoins también experimentó fluctuaciones significativas, con una caída de la capitalización de mercado de más del 10% en comparación con principios de enero, lo que indica una gran salida de fondos de activos más arriesgados. Además, las liquidaciones largas y cortas aumentaron significativamente, con el mercado mostrando claros signos de "lavado" al alza y a la baja, reflejando una mayor incertidumbre a corto plazo.

Tras la reciente toma de posesión del presidente Trump, se firmaron una serie de órdenes ejecutivas, incluidos aranceles a las importaciones de varios países. Esto ha suscitado preocupaciones sobre la ralentización del crecimiento económico y el aumento de la inflación, lo que podría alimentar la aversión al riesgo mundial y aumentar la volatilidad del mercado.

En general, el mercado de criptomonedas sigue siendo impulsado por los flujos de capital y el sentimiento del mercado a corto plazo. Los inversores deben vigilar las tendencias de apalancamiento y los riesgos del mercado, y permanecer cautelosos con los pares de trading recién listados para evitar seguir ciegamente tendencias especulativas.


Referencias:

1. gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Cristal de monedas,https://www.coinglass.com/CortoLargoRatio
4. Coinglass,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. gate.io,https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. gate.https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. Yahoo Finance,https://finance.yahoo.com/quote/SPY/
9. CoinGecko,https://www.coingecko.com/en/global-charts
10. Gate.io,https://www.gate.io/price/view/new-cryptocurrencies

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