İşte şu anda Filipinler'de meydana gelen çılgın bir şey. Merkez bankaları agresifleşti—geçen yıldan bu yana gösterge faiz oranını neredeyse 200 baz puan düşürerek %4.75 seviyesine getirdi. İpotek faiz oranlarının da bunu takip etmesini beklersiniz, değil mi?

Yanlış. Ülkenin büyük bankaları? İpotek fiyatlandırmalarını neredeyse hiç değiştirmedi. Bu, para politikası iletiminin tamamen bozulduğunun ders kitabı örneği. Politika yapıcıların niyetleri ile tüketicilerin cüzdanına gerçekten ulaşan arasında ki fark giderek açılıyor.

Bu tür bir kopukluk, gayrimenkulün çok ötesinde önemlidir. Geleneksel finans sistemleri bu kadar friksiyon gösterdiğinde, merkeziyetsiz alternatiflerin neden bu kadar ivme kazandığını tam olarak vurgular. Eğer faiz indirimleri eski bankacılık hatlarıyla geçmezse, insanlar başka yerlere bakmaya başlar.