Uzun zamandır görüşmüyoruz, son zamanlarda piyasayı takip etmekten biraz kendimi kaptırdım.

Son günlerde ABD Merkez Bankası tekrar "söylentilere" başladı - Aralık ortasındaki para politikası toplantısına bir ay kaldı, ancak sahne arkasındaki hareketler oldukça belirgin. Geçen ay faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve 3.75%-4.00% aralığına indirdi, ayrıca Aralık başında bilanço daraltmayı durduracaklarını açıkladı; o zaman piyasa ruh hali oldukça optimistikti. Ancak şimdi durum değişti.

Dört oy hakkına sahip bölgesel Federal Rezerv başkanı (Boston'dan Collins, St. Louis'ten Musalem, Chicago'dan Goolsbee ve son oylamada karşı oy veren Kansas'lı) son zamanlarda peş peşe açıklamalarda bulundu. Temel mesajları tek bir şey: Aralık'ta acele etmeyin. Endişeleri de açıkça ifade edildi — istihdam verileri zayıflasa da, enflasyon canavarı henüz uyumadı. Daha da önemlisi, yeni hükümetin gümrük vergisi kartı bir kez açıldığında, fiyatların beklenenden daha sert bir şekilde yükselmesi mümkün olabilir. Powell henüz doğrudan cevap vermedi, ancak genel ton zaten güvercin tarafında: Önce bir bakalım sonra konuşalım.

Pazar bu tarafta hızlı bir şekilde tepki veriyor. Faiz indirim olasılığı daha önceki altı yedi puandan doğrudan yarıya inerek beş puan civarına düştü, kripto para ve borsa kısa vadede biraz dayanamayacak gibi. Sosyal medya platformlarında "politik belirsizlik + enflasyon geri dönüşü" kombinasyonu hakkında her yerde tartışılıyor, birçok insan riskli varlıkların zarara uğrayacağı konusunda endişeli.

Ama sakin düşündüğümüzde, istihdam zayıflığı ve bilanço daraltmanın sona ermesi gibi iki faktör hala mevcut, bu yüzden likidite fazla sıkılaşmayacak. Benim değerlendirmem: Kısa vadede gerçekten temkinli olmak lazım, BTC'ye tümüyle girmemek gerekir, Aralık toplantı tutanakları veya bir sonraki CPI verileri çıkana kadar beklemekte fayda var. Makro bu oyunda, sabır acelecilikten daha değerlidir.