Hukuk ve Defterkripto hukuki haberlerine odaklanan bir haber segmentidir, sizlere sunanKelman Hukuk– Dijital varlık ticaretine odaklanmış bir hukuk firmasıdır.
Aşağıdaki görüş makalesi Alex Forehand ve Michael Handelsman tarafından Kelman.Law için yazılmıştır.
RWA Düzenleyici Politikasına Bir Bakış
Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWAs), blockchain teknolojisinin en umut verici uygulamalarından biri olarak ortaya çıkmıştır. Geleneksel varlıkların—gayrimenkul, emtialar veya finansal araçlar gibi—zincir üzerinde temsil edilmesi, daha büyük likidite, bölünmüş mülkiyet ve daha verimli bir uzlaşma potansiyeli sunar. Ancak çekiciliğine rağmen, yasal ortam karmaşık kalmaya devam ediyor, özellikle düzenleyiciler dijital varlık pazarlarına yönelik denetimlerini genişlettikçe.
Sınıflandırma ve Düzenleyici Muamele
Amerika Birleşik Devletleri'nde, tokenize varlıkların sınıflandırılması büyük ölçüde onların temel özelliklerine bağlıdır. Hisse senetlerini, borç araçlarını veya gelir akışlarını temsil eden tokenlerin, Howey testine göre menkul kıymet olarak değerlendirilmeleri oldukça muhtemeldir. Bu, onları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile kayıt gerekliliklerine tabi kılar, aksi takdirde bir muafiyet uygulanmadıkça.
Diğer tür tokenleştirilmiş varlıklar, örneğin gayrimenkul veya sanat, menkul kıymetler yasasının dışında olduğu iddia edilebilir ancak yine de eyalet mülkü, ticari veya emtia düzenleyicileri tarafından denetime tabi olmaktadır. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), tokenleştirilmiş emtialarla bağlantılı belirli spot piyasalar ve türevler üzerinde yetki iddia etmiştir. Bu karmaşık çerçeve, Amerika Birleşik Devletleri'nde RWAs ihraç etmeyi veya ticaretini yapmayı hedefleyen projeler için belirsizlik yaratmaktadır.
Saklama ve Transfer Sorunları
Tokenizasyon, mülkiyet hakları hakkında temel sorular ortaya çıkarır. Örneğin, bir yatırımcı gayrimenkulün bir hissesini temsil eden bir token satın alırsa, token'a sahip olmak mülkün geçerli mülkiyetini sağlar mı? Birçok yargı alanında, mülk hukuku hâlâ bir devlet arazi kaydı veya şirket hissedar defterinde kaydı gerektirir. Blockchain kayıtlarının açık bir yasal tanımının olmaması durumunda, token sahipleri mahkemede haklarını zorlamakta zorluklarla karşılaşabilir.
Benzer şekilde, tokenleştirilmiş varlıkların saklanması benzersiz zorluklar ortaya koymaktadır. Geleneksel saklayıcılar özel anahtarları yönetmek için donanımlı olmayabilir ve akıllı sözleşmelere dayanmak, kodlama hataları veya istismarlar gibi riskler getirmektedir. SEC, dijital varlık pazarlarındaki saklama risklerini zaten saklama kuralı önerilerinde vurgulamıştır.
Kara Para Aklamayı Önleme ve Uyum Yükümlülükleri
Tokenleştirilmiş RW'ler içeren projeler, aynı zamanda kara para aklamayı önleme (AML) ve müşteri tanıma (KYC) yükümlülüklerini de ele almalıdır. Finansal Suçları Önleme Ağı (FinCEN), birçok tokenleştirilmiş varlık platformunu para hizmetleri işletmeleri olarak değerlendirmekte ve bu da kayıt ve uyum yükümlülüklerini tetiklemektedir. Sınır ötesi işlemler, uyumu daha da karmaşık hale getirmektedir, çünkü farklı yargı bölgeleri tokenleştirilmiş menkul kıymetler, emtialar ve ödemeler için farklı gereklilikler dayatmaktadır.
Tokenleştirilmiş RWA Projeleri Yapılandırma İçin En İyi Uygulamalar
Hukuki riski azaltmak için projelerin aşağıdaki stratejileri dikkate alması gerekmektedir:
Varlık Oluşumu ve Yetki Seçimi – Tokenizasyon için uygun yasal çerçevelere sahip yargı bölgelerinde, örneğin İsviçre, Singapur veya Birleşik Arap Emirlikleri'nde şirket kurun ve ABD'li yatırımcılara pazarlama yapıyorsanız ABD yasaları ile uyumu sağladığınızdan emin olun.
Açık Hukuki Belgeler – Token ihraç belgeleri hazırlayın, bu belgelerde token ile dayanak varlık arasındaki ilişkiyi, hakları, kısıtlamaları ve ihtilaf çözüm mekanizmalarını belirtin.
Üçüncü Taraf Saklama – Hem blockchain hem de geleneksel varlık yönetiminde deneyimli düzenlenmiş saklayıcılarla iş birliği yapın.
Regülatörlerle İletişim – Özellikle SEC veya CFTC yetki alanını etkileyebilecek varlıklar ihraç ederken, düzenleyicilerle açık bir diyalog sürdürün.
Görünüm
Tokenizasyon, sermaye piyasalarını dönüştürme potansiyeline sahiptir ve daha önce likit olmayan varlıklarda trilyonlarca doları serbest bırakmaktadır. Ancak, hukuki çerçeve henüz netleşmemiştir ve düzenleyiciler, geleneksel finansal ürünlerin zincir üstüne getirilmesinin sonuçlarını ele almaya yeni başlıyorlar. Tokenize edilmiş RWA projeleri izleyen şirketler, yenilik ile uyum arasında bir denge kurarak temkinli bir şekilde ilerlemeli ve SEC, CFTC ve uluslararası kuruluşlar yaklaşımlarını yeniden gözden geçirirken artan incelemelere hazırlıklı olmalıdır.
Kelman PLLC, farklı yargı bölgelerindeki kripto düzenlemeleri ile ilgili gelişmeleri izlemeye devam etmektedir ve bu değişen hukuki ortamda müşterilere danışmanlık hizmeti vermek için hazır bulunmaktadır. Daha fazla bilgi almak veya bir danışma randevusu ayarlamak için lütfen bizimle iletişime geçin.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kripto Alanında RWA Düzenlemelerini Navigasyon
Hukuk ve Defter kripto hukuki haberlerine odaklanan bir haber segmentidir, sizlere sunan Kelman Hukuk – Dijital varlık ticaretine odaklanmış bir hukuk firmasıdır.
Aşağıdaki görüş makalesi Alex Forehand ve Michael Handelsman tarafından Kelman.Law için yazılmıştır.
RWA Düzenleyici Politikasına Bir Bakış
Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWAs), blockchain teknolojisinin en umut verici uygulamalarından biri olarak ortaya çıkmıştır. Geleneksel varlıkların—gayrimenkul, emtialar veya finansal araçlar gibi—zincir üzerinde temsil edilmesi, daha büyük likidite, bölünmüş mülkiyet ve daha verimli bir uzlaşma potansiyeli sunar. Ancak çekiciliğine rağmen, yasal ortam karmaşık kalmaya devam ediyor, özellikle düzenleyiciler dijital varlık pazarlarına yönelik denetimlerini genişlettikçe.
Sınıflandırma ve Düzenleyici Muamele
Amerika Birleşik Devletleri'nde, tokenize varlıkların sınıflandırılması büyük ölçüde onların temel özelliklerine bağlıdır. Hisse senetlerini, borç araçlarını veya gelir akışlarını temsil eden tokenlerin, Howey testine göre menkul kıymet olarak değerlendirilmeleri oldukça muhtemeldir. Bu, onları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile kayıt gerekliliklerine tabi kılar, aksi takdirde bir muafiyet uygulanmadıkça.
Diğer tür tokenleştirilmiş varlıklar, örneğin gayrimenkul veya sanat, menkul kıymetler yasasının dışında olduğu iddia edilebilir ancak yine de eyalet mülkü, ticari veya emtia düzenleyicileri tarafından denetime tabi olmaktadır. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), tokenleştirilmiş emtialarla bağlantılı belirli spot piyasalar ve türevler üzerinde yetki iddia etmiştir. Bu karmaşık çerçeve, Amerika Birleşik Devletleri'nde RWAs ihraç etmeyi veya ticaretini yapmayı hedefleyen projeler için belirsizlik yaratmaktadır.
Saklama ve Transfer Sorunları
Tokenizasyon, mülkiyet hakları hakkında temel sorular ortaya çıkarır. Örneğin, bir yatırımcı gayrimenkulün bir hissesini temsil eden bir token satın alırsa, token'a sahip olmak mülkün geçerli mülkiyetini sağlar mı? Birçok yargı alanında, mülk hukuku hâlâ bir devlet arazi kaydı veya şirket hissedar defterinde kaydı gerektirir. Blockchain kayıtlarının açık bir yasal tanımının olmaması durumunda, token sahipleri mahkemede haklarını zorlamakta zorluklarla karşılaşabilir.
Benzer şekilde, tokenleştirilmiş varlıkların saklanması benzersiz zorluklar ortaya koymaktadır. Geleneksel saklayıcılar özel anahtarları yönetmek için donanımlı olmayabilir ve akıllı sözleşmelere dayanmak, kodlama hataları veya istismarlar gibi riskler getirmektedir. SEC, dijital varlık pazarlarındaki saklama risklerini zaten saklama kuralı önerilerinde vurgulamıştır.
Kara Para Aklamayı Önleme ve Uyum Yükümlülükleri
Tokenleştirilmiş RW'ler içeren projeler, aynı zamanda kara para aklamayı önleme (AML) ve müşteri tanıma (KYC) yükümlülüklerini de ele almalıdır. Finansal Suçları Önleme Ağı (FinCEN), birçok tokenleştirilmiş varlık platformunu para hizmetleri işletmeleri olarak değerlendirmekte ve bu da kayıt ve uyum yükümlülüklerini tetiklemektedir. Sınır ötesi işlemler, uyumu daha da karmaşık hale getirmektedir, çünkü farklı yargı bölgeleri tokenleştirilmiş menkul kıymetler, emtialar ve ödemeler için farklı gereklilikler dayatmaktadır.
Tokenleştirilmiş RWA Projeleri Yapılandırma İçin En İyi Uygulamalar
Hukuki riski azaltmak için projelerin aşağıdaki stratejileri dikkate alması gerekmektedir:
Görünüm
Tokenizasyon, sermaye piyasalarını dönüştürme potansiyeline sahiptir ve daha önce likit olmayan varlıklarda trilyonlarca doları serbest bırakmaktadır. Ancak, hukuki çerçeve henüz netleşmemiştir ve düzenleyiciler, geleneksel finansal ürünlerin zincir üstüne getirilmesinin sonuçlarını ele almaya yeni başlıyorlar. Tokenize edilmiş RWA projeleri izleyen şirketler, yenilik ile uyum arasında bir denge kurarak temkinli bir şekilde ilerlemeli ve SEC, CFTC ve uluslararası kuruluşlar yaklaşımlarını yeniden gözden geçirirken artan incelemelere hazırlıklı olmalıdır.
Kelman PLLC, farklı yargı bölgelerindeki kripto düzenlemeleri ile ilgili gelişmeleri izlemeye devam etmektedir ve bu değişen hukuki ortamda müşterilere danışmanlık hizmeti vermek için hazır bulunmaktadır. Daha fazla bilgi almak veya bir danışma randevusu ayarlamak için lütfen bizimle iletişime geçin.
Bu makale ilk olarak Kelman.law'da yayınlandı.