PUMP.FUN protokolü içgörüleri: Bonding Curve hesaplamalarından kâr stratejisi oluşturmaya

Giriş

Bitcoin, ek birim olarak basılamadığı için kripto paraların değer temelini oluşturdu; Ethereum, akıllı sözleşmeler aracılığıyla ICO çılgınlığını başlattı; anımsama ve Memecoin ise adil dağıtım sayesinde büyük miktarda fon çekti. Yeni teknolojilerin değişimi, kripto uygulamalarının hedef kitlesinin sürekli genişlemesine neden oluyor; yeni nesil token ihraç mekanizmalarındaki farklılıklar ise hedef kitlenin yatırım değer anlayışındaki değişimi daha da yansıtıyor.

$DOGE, $SHIB, $FLOKI gibi köklü meme paraların gerçek uygulamalarla birleştirme çabalarından farklı olarak, bu yılın başından itibaren Memecoin piyasası $BOME ve $SLERF'in önderliğinde yeni bir yapı göstermeye başladı. Yayınlamadan ticarete kadar, Memecoin ekosisteminin üst, orta ve alt kademelerinde, pazar birçok dikkat çekici yenilikçi uygulamaya ev sahipliği yapıyor.

PUMP.FUN, merkeziyetsiz bir Memecoin dağıtım platformudur. Kullanıcılar sadece fikirlerini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda platformda çok düşük maliyetle (0.02 sol) ile kendi Memecoin'lerini tek tuşla yayınlayabilirler; kullanıcılar ayrıca başkaları tarafından çıkarılan token'lara katılabilir ve bir Memecoin'in sıfırdan başlayarak geniş bir kitleye yayılma sürecine tanıklık edebilirler.

PUMP.FUN, bir pist fenomeni olarak olağanüstü bir performansa sahip uygulama, araştırma değeri taşımakta ve tekrar tekrar tartışmaya değerdir. PUMP.FUN Dune panosu, platform, kullanıcı ve ürünlerin davranış, aktiflik, büyüme trendleri gibi yönlerden pistteki yeni iş modelini açıklayabilmekte ve uzun vadeli izlenmeye değer.

1. PUMP.FUN tanıtımı

1.1 Bir karşılaştırma

Öncelikle bir karşılaştırma ile başlayalım, yazara göre, PUMP.FUN ve geçen yıl piyasaya sürülen bir sosyal medya platformunun piyasa performansı oldukça benzer, önce sınırlı bir şekilde zincir üzerindeki Degen oyuncuları arasında dikkat çekiyor, daha sonra geniş bir kitleye ulaşınca hem yarışma hem de platform verileri spiral bir artış gösteriyor. Her iki platform da hızla sektördeki öncüler olarak yüksek bir pazar payı elde ediyor, gerçek kullanıcılar ve protokol geliri her geçen gün artıyor, kripto dünyasında asla eksik olmayan Fud'un her iki platformun ekosistemindeki konumu üzerinde neredeyse hiçbir etkisi yok.

Ürün tasarımı açısından, iki platform benzer görünmesine rağmen, belirli farklılıklar bulunmaktadır. Varlık ihracı, kullanıcılara kolaylık sağlamak için PAMM (Primary Automated Market Makers一级自动做市商) mekanizmasını kullanmaktadır, ancak varlıklar ve belirli fiyatlandırma eğrileri hala farklılık göstermektedir. Örneğin, PUMP.FUN için ( bir sosyal platformla benzer şekilde ), PAMM iki mekanizmaya ayrılmaktadır: Fund-to-Mint ve Burn-to-Withdraw. İlk mekanizma, kullanıcıların $SOL'lerini PAMM akıllı sözleşme rezerv havuzuna yatırmalarına olanak tanır; akıllı sözleşme rezerv havuzu, Bonding Curve tarafından rapor edilen mevcut fiyata göre uygun miktarda Memecoin basar ve bunları kullanıcılara gönderir; ikinci mekanizma ise, Memecoin'i PAMM akıllı sözleşmesine satarak çıkış yapmayı sağlar. PUMP.FUN'daki Memecoin'lerden farklı olarak, belirli bir sosyal platformun token'ı tam sayılı Mint ve teorik "sonsuz arz" ( sosyal ilişkiler kurma ) özelliğine sahiptir. Ayrıca, belirli bir sosyal platformun varlıkları, kullanıcıların sosyal hesaplarını temsil eden token'lardır; PUMP.FUN ise kullanıcılar tarafından ihraç edilen Memecoin'dir.

İki projenin pazara giriş şekli ve sonraki stratejileri oldukça farklı. Bir sosyal platformun arkasında üst düzey kripto kuruluşları var. Yatırım portföyünde bir NFT pazarı ve bir Ethereum Layer 2 ağı kullanıcı teşvik mekanizmalarını benimsemiş, bu yöntemler bir sosyal platformun kullanıcı tutma stratejisine yardımcı olmak için kopyalanmıştır; bir sosyal platformun V2 versiyonu, hava düşürme tokenleri ve Club Key oyunuyla piyasada yeni bir spekülasyona yol açmıştır; PUMP.FUN ise Memecoin halkçılığını ve adil lansman anlayışını benimsemekte, yatırım ve finansman geçmişi zor bulunmakta, günde yüz binlerce dolar kazansa bile herhangi bir token planı açıklamamaktadır, platform işlevlerini alçakgönüllü bir şekilde genişletmektedir.

1.2 PUMP.FUN Bağlama Eğrisi ve ürün

Projeye ait sözleşme açık kaynak kodlu olmadığı için, PUMP.FUN tarafından sunulan ürün sadece oyun kuralları ve ücretlerini duyurdu, resmi olarak kullanılan mekanizma ve ürün detayları hakkında hiçbir bilgi verilmedi. Araştırma sürecinde ürün modeli oluşturulması ve verilerin karşılaştırılması ve doğrulanması gerekmektedir, PUMP.FUN Bonding Curve ile ilgili detaylı araştırma aşağıda yer almaktadır:

(1) ürün modeli oluşturma

Diğer yarış yolu tokenlerine göre, Memecoin topluluk konsensüsü ve grup ticaret ruh halesine odaklanarak tasarlanmıştır, genellikle toplam token miktarı büyük ve tamamen dolaşımdadır, farklı tanıtım stratejileri ile birleştirilebilir; başlangıç fiyatı çok yüksek ayarlanmaz, ilk aşamadaki fiyat eğrileri genellikle dik olup, fiyatların ani dalgalanması fon akışını çekmektedir.

PUMP.FUN ürünleri:

• Kullanıcı iyi bir fikir düşündüğünde, önce PUMP.FUN'da yayınlamak istediği Ticker'ı seçer, tek tuşla yeni bir Memecoin yayınlar.

• Platformdaki diğer kullanıcılar, fiyat eğrisi boyunca sürekli olarak Memecoin token'lerini alıp satıyor.

• Ardından PUMP.FUN yeni oluşturulan Memecoin'i bir DEX'e gönderecektir.

• Yeni Memecoin daha da popülerleşti, kullanıcılar PUMP.FUN kullanıcıları tarafından oluşturulan, PUMP.FUN diğer kullanıcıları tarafından fonlanan, toplam 1 milyar adet, başlangıç piyasa değeri $69k (410 $SOL) olan tamamen yeni bir Memecoin'i belirli bir DEX'te ticaret yapabilirler.

Kullanıcılar sadece Ticker'ı düşünmeli, bir resim yüklemeli, bir tanıtım yazmalı ve küçük bir ücretle kolayca Memecoin oluşturabilirler; diğer kullanıcılar aşağıda yorum yapabilir, PUMP.FUN'un benzer bir mesaj panosu işlevi de Memecoin topluluğu kurmayı kolaylaştırır; kullanıcı adresine tıkladığında, platform kullanıcının sahip olduğu/oluşturduğu tokenleri ve takip ettiği nesneleri gösterebilir.

Diğer kullanıcılar bu token'i ticaret yapabilir, ticaret süreci bağış toplama sınırına ulaştığında token belirli bir DEX'e gönderilecektir.

(2) fiyatlandırma eğrisi

Bir sosyal platformun fiyatlandırma sisteminin yalnızca tam sayı giriş ve çıkışlarını kabul etmesinin aksine, PUMP.FUN üzerindeki token fiyatlandırma sistemi düzgün bir eğridir; bir sosyal platformun token teorisinin sonsuz sayıda basımına rağmen, PUMP.FUN üzerindeki tüm Memecoin'ler aynı ekonomik modeli paylaşır, toplam token miktarı sabittir, kullanıcılar Bonding Curve üzerinde makul bir fiyattan bazı tokenları Mint eder, kalan tokenlar ise toplanan fonlarla LP havuzunu oluşturur.

Ön uç kodu analizi ile virtualSolReserves adı verilen bir fonksiyon çağrısı elde edildi, PUMP.FUN fiyatlandırma sistemi önceden sanal havuz içeriyor, sanal havuzdaki $Sol miktarı x0, token toplam miktarı y0. Platform kullanıcılarının $SOL alım miktarları ve karşılık gelen token verilerinin toplanmasıyla, x*y=k formülü ile uyum sağlanarak önceden sanal havuzun 30 adet $SOL ve 1073000191 token olduğu, başlangıç k değerinin 32190005730 olduğu ve her bir tokenin fiyatının 0.000000028 $SOL olduğu belirlenmiştir.

Birleşik eğri fiyatlandırma fonksiyonu y=1073000191 - 32190005730/(30+x), x $SOL miktarını almakta, y ise elde edilen token miktarını ifade etmektedir, türev alındığında her bir tokenin fiyatı elde edilebilir. Eğriye göre yeni çıkarılan Memecoin'in erken dönem keskin özelliklerine uygun olduğu sonucuna varılabilir.

(3) örnek karşılaştırma analizi

• Kullanıcılar, nihayetinde 85 $SOL fon topladı, değiştirme işlemleri sonucunda 800 milyon adet Memecoin tokeni elde edildi, bu da gerçeği yansıtıyor.

• Toplanan fonlar 79 $SOL(6 $SOL olarak listeleme ücreti ) ve ek olarak 200 milyon token başlangıç likidite havuzuna eklenmiş, belirli bir DEX'e gönderilmiştir, toplam token miktarı 1 milyar olarak belirlenmiş ve gerçeğe uygun olarak belirlenmiştir.

• Belirli bir DEX'te her bir tokenin fiyatı, fonlama tamamlandığı an itibarıyla 0.00000041 $SOL'dur, başlangıç sanal havuz fiyatının 14.64 katıdır ve gerçek durumu yansıtmaktadır.

Buna göre, PUMP.FUN ürün detayları netleşti, kullanıcılar 0.02 $SOL harcayarak tek tuşla Memecoin yayınlayabilirler. Bu Memecoin'in ilk sanal piyasa değeri 30 $SOL'dur, diğer kullanıcılar 85 $SOL toplayarak 800 milyon token alır, PUMP.FUN 200 milyon token daha basar, bu şekilde bir işlem çifti oluşturularak belirli bir DEX'e eklenir. Sonunda, 410 $SOL piyasa değeri ve toplam 1 milyar token olan merkeziyetsiz bir şekilde çıkarılan Memecoin elde edilir. Tüm süreçte PUMP.FUN, belirli bir DEX'e çıkmadan önce platform işlem ücretinin %1'ini ve DEX'e çıkma sürecinde "token çıkarma ücreti" olarak 6 $SOL alır.

2. Neden PUMP.FUN'a dikkat etmeliyiz

2.1 Neden Meme'ye İlgi Gösteriyoruz

Kripto dünyasının dışındaki insanlar için, Bitcoin'in pratik bir kullanımı yoktur ve sadece spekülasyon olarak var olmaktadır, fiyat artışları yalnızca Meme özelliklerinin yayılmasındaki başarısını temsil etmektedir; akıllı sözleşmeler altında Ethereum ekosisteminde, bir DEX token'ı oylama mekanizması öncesinde hiçbir güçlendirme sağlamaz, Dogecoin gibi yatırım mantığı sadece sektör öncülerinin onayı ve kripto ruhunun yayılma konsensüsüne dayanır. Meme Sezonu, Yazın Yazıtları ve Memecoin Ön Satışı sürecinde kripto kullanıcıları, hiçbir Utility'si olmayan Memecoin'ler hakkında benzersiz bir anlayış geliştirmiştir. Ana akım anlatım eksikliği, zaman boyutundaki fon dengesizliği, Memecoin yatırımı yapan kripto kullanıcılarının adil bir lansman için sürekli arayışı, Memecoin pazarının kendini güçlendirmesini sağlamıştır.

Geçen yılın Kasım ayında $ORDI, önde gelen borsa üzerinde, yazıtların yaz mevsimini başlattı. Kripto döngüsündeki değişimlerle ortaya çıkan yeni varlık, piyasaya yeni bir anlatı kattı. Şu anda Bitcoin yazıt sayısı 66 milyonu aşmış durumda ve toplamda 470 milyon dolardan fazla ücret katkısında bulunmuştur.

Meme Coin $GME, son olarak üç ay önce piyasanın dikkatini çekti. Son dönemde GME olayı ile ilgili şahsın sosyal medyadaki aktifliği, hisse senetleri ve ilgili kripto paraların yeniden halkın gözünde görünmesine neden oldu. Solana ağında $GME'nin artışı %3000'e kadar çıktı, PUMP.FUN'da ilgili kavramların taklitleri patlama yaptı ve ilgi de patlayıcı bir şekilde büyüdü.

Ünlüler, PUMP.FUN'da token ihraç etmeyi seçerek, kripto dünyasındaki uzmanlarla etkileşimde bulunarak daha da öne çıkıyorlar. Bir ünlünün ihraç ettiği $JENNER token'ı, kripto dünyasına Drama'yı da getirdi ve bir gecede %160'lık bir artış sağladı, en yüksek piyasa değeri 30 milyon dolara ulaştı.

Meme'lere neden dikkat edelim? Önceki makalede belirtilen tanıma atıfta bulunursak, "meme taklit yoluyla yayılır; herhangi bir bilgi, taklit yoluyla kopyalanabiliyorsa, meme olarak adlandırılabilir". Doğası gereği tekrarlayıcı olan insan, Meme yayma fenomeni bir sonuçtur ve sürekli evrilen gen havuzunun düzensizlik içinde düzen arayışıdır. Memecoin'lere dikkat çekmek, sadece Memecoin alanındaki zenginlik yaratma etkisi yüzünden değil, birçok kripto varlığın da Meme özelliklerine sahip olmasından kaynaklanıyor; ister kripto dünyanın değer temeli olan Bitcoin, ister akıllı sözleşmelerle çıkarılan merkeziyetsiz token'lar, ya da basit mantıkla ortaya çıkan yazılı meme coin ünlü coin'ler olsun.

2.2 PUMP.FUN işletme verileri

PUMP.FUN kullanıcıları ve platform üzerinden işlem gören Memecoin, piyasa mantığı doğrultusunda taklit etki yaratacak şekilde işlem hacmini sürekli olarak artırır; token ile ilgili tüm bilgiler PUMP.FUN üzerinde belirtilir. Öne çıkan olayların tekrar tekrar gündeme gelmesi platforma büyük kârlar sağlamıştır. Doğrulama ve yapılandırma sonrası oluşturulan Dune panelleriyle yapılan karşılaştırmada, PUMP.FUN tarafından oluşturulan Memecoin'in yeni iş modelinin büyük çoğunluğunu açıklayabilecek büyütülmüş veri sonuçları elde ettiğimizi düşünüyoruz. Dune veri panelleri, platform kullanıcıları, platform gelirleri, token oluşturma durumu, yüksek frekanslı işlem aktivitelerini içermekte olup, veriler üzerinden platform, kullanıcı, ürünlerin eylemleri, aktiflik, büyüme eğilimleri gibi çeşitli yönlerden analiz yapılmasına olanak tanır.

(1) platform geliri

Dune veri panosuna göre, PUMP.FUN platformu mart ortasında ilk büyüme dalgasını yaşadı. Bu alanda ekolojik nişi en erken kaplayan oyuncu olmasa da, kullanıcılar bu süre zarfında yavaş yavaş kabul edildi. Platformun seçtiği birkaç Memecoin de pek çok zenginlik hikayesi yarattı. 26 Mart'ta piyasaya sürülen $SC, birkaç gün içinde milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı. Diğer kullanıcılar tarafından oluşturulan Memecoin'ler, başlangıç aşamasında olmalarına rağmen farklı derecelerde zenginlik etkisi yarattı. Platformun günlük geliri 1000 $SOL'ye ulaştı ve sürekli olarak artıyor.

PUMP.FUN, Nisan'dan Mayıs başına kadar patlama dönemine girdi, 8 Nisan'da piyasaya sürülen $MICHI 200 milyon piyasa değerini aştı ve piyasadaki duyguları ateşledi. Memecoin anlatımı hızla değişiyor, taklitler art arda geliyor, yaz olimpiyatlarının getirdiği ulusal paralardan dini paralara, ardından belirli bir siyasi figür konsept parasına kadar, her gün binlerce Memecoin oluşturulup işlem görüyor. Platformun günlük gelir ortalaması 2000 $SOL'ü aşıyor.

Mayıs ortasından Mayıs sonuna kadar, 13 Mayıs'ta GME hisseleri büyük bir yükseliş gösterirken, kullanıcıların PUMP.FUN'da oluşturduğu ilgili Memecoin de platforma 1.2 milyon dolar gelir kaydettirdi. Daha sonra eski çalışanların saldırısının ardından, PUMP.FUN'un popülaritesindeki kısa süreli düşüşün ardından, ünlülerin oluşturduğu Memecoin'in getirdiği sıcaklık, platformun gelirini yeniden 1 milyon dolar seviyesine yükseltti.