Tüm zamanların en yüksek seviyesi güncellenen ABD hisse senetleri, bilanço açıklama sezonu başladı | Stock Voice | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve paraya yardımcı medya

İstikrarlı bir şekilde ilerleyen ABD hisse senetleri, gecikmiş olan hisse grupları ve sektörlere sermaye akışı

• S&P500, 27 Haziran'da tarihinin en yüksek seviyesini güncelledi. Bu, Trump yönetiminin gümrük tarifeleri uygulamadan önce, 19 Şubat'ta kaydedilen yüksek seviyeyi yaklaşık 4 ay sonra aşması anlamına geliyor. Ardından, 27 Haziran'dan itibaren de yükseliş trendi devam etti ve bugüne kadar 5 kez tarihinin en yüksek seviyesini güncelledi. Son olarak, 10 Temmuz'da da en yüksek seviyeyi gördü, sonrasında biraz düzeltme olsa da, yıl başından bu yana getirisi +%6.6 olarak, ABD hisse senetleri istikrarlı bir şekilde ilerliyor.

• Nasdaq Composite, 14 Temmuz'da da tüm zamanların en yüksek seviyesini güncelleyerek, ABD Başkanı Trump'ın sert gümrük politikalarına rağmen, yılın başından bu yana %6,9'luk bir artış göstermiştir.

• Bu süreçte dikkat çeken, Nvidia［NVDA］ oldu. Geçen hafta (7 Temmuz haftası) piyasa değeri 4 trilyon doları (yaklaşık 600 trilyon yen) aştı. Apple［AAPL］'ın 2024 sonunda ulaştığı en yüksek piyasa değerini geride bıraktı. Nvidia'nın hisse senedi fiyatı 2025'e girdiğimizde, şimdiye kadar %22 artış gösterdi. Trump tarifelerine yeniden dikkat çekilirken ve FOMC (ABD Federal Açık Piyasa Komitesi) öncesinde piyasanın genelinde bekleyiş havası hakimken, Nvidia hisseleri piyasanın öncüsü rolünü üstlendi.

• Bir diğer dikkat çekici hisse senedi Netflix［NFLX］. Şirket, 2025 yılına girdiğinde bugüne kadar %42 artış göstermişken, son 12 ayda %95 artışla neredeyse iki katına çıkan bir performans sergiliyor. Bu artışın arkasında, şifre paylaşımı önlemleri ve reklam destekli planların tanıtımı gibi nedenlerle abone sayısının hızla artması yatıyor.

• Şimdiye kadar sadece Magnificent Seven gibi büyük hisse senetlerinin yükselmesi sorun olarak görülüyordu, ancak özellikle Temmuz ayına girdikten sonra, piyasanın genelinde bir genişleme ortaya çıkmaya başladı. S&P 500 endeksi Temmuz'a girmesiyle birlikte %1 artış gösterirken, S&P 500 eşit ağırlıklı endeksi %1.5 yükselerek piyasa değeri bazlı S&P 500'ün getirisini geride bırakıyor. Yani, yalnızca Magnificent Seven gibi büyük piyasa değeri olan hisse senetleri değil, normal piyasa değerine sahip hisse senetleri de sağlam bir şekilde yükseliyor. Dahası, S&P 600 (küçük ölçekli hisse senedi endeksi) %3.5'lik bir artış göstermiştir ve açıkça, daha önce geri kalan hisse senedi gruplarına ve sektörlerine sermaye akışının gerçekleştiği görülmektedir.

İkinci Çeyrek Finansal Raporu Açıklaması, Önceden Beklentiler Temkinli

• Yerel saatle bugünden itibaren, 15 Temmuz itibarıyla nihayet gerçek bir mali raporlama sezonu başlayacak. 11 Temmuz'dan 1 Ağustos'a kadar olan 3 hafta boyunca, S&P 500 bileşenlerinden piyasa değeri açısından %73'lük bir paya sahip olan şirketlerin mali raporlarını açıklaması bekleniyor. S&P 500'ün 2021'in 4. çeyreğinden 2026'nın 3. çeyreğine kadar olan yıllık bazda performans tahminlerine bakıldığında, önceki dönemde, 2025'in 1. çeyreği için yıllık bazda %13.6'lık güçlü bir kazanç artışı görülmüştü; oysa bu sefer 2025'in 2. çeyreğinde bir miktar yavaşlama bekleniyor. Mevcut piyasa tahminlerine göre, performans büyüme oranı yıllık bazda %2.5 olarak öngörülüyor.

・Bu, ilk bakışta, "Önceki +%13.6'ya kıyasla, bu seferki +%2.5 çok yetersiz görünüyor" gibi görünebilir, ancak önceki ön tahmin +%6.7 idi. Bunun sonucunda aslında +%13.6 gibi iyi bir sonuca ulaşıldı. Bu, Trump yönetiminin gümrük vergisi önlemlerinin etkisinin en üst düzeyde dikkate alındığı anlamına geliyor, ancak sonuçta beklenenden o kadar da kötü olmadı. Bu sefer de, piyasanın ön tahminlerinin oldukça temkinli olduğunu düşünüyorum ve gerçekte yukarı yönlü bir sapma olasılığı son derece yüksek olacaktır.

• Bu mali raporlama döneminde, S&P 500 genelinde yıllık bazda +%2.5 oranında bir kazanç artışı bekleniyor, ancak sektörler bazında bu artışın büyük farklılıklar gösterdiği görülüyor. Özellikle dikkat çeken sektör bilgi teknolojileri (IT) sektörü olup, geçen yılın aynı dönemine göre +%16.6 oranında bir kazanç artışı öngörülüyor. Ayrıca, iletişim hizmetleri sektöründe de +%12.8 oranında bir kazanç artışı bekleniyor ve bu sektörün de IT ile ilgili iş alanları olarak bu mali raporlama döneminin genelinde öncü bir rol üstleneceği düşünülüyor.

• IT sektöründe, özellikle yarı iletken sektörü, geçen yılın aynı dönemine göre %34'lük bir kazanç artışı bekleniyor ve piyasa beklentileri oldukça yükselmiş durumda. Şimdiye kadar, Nvidia başta olmak üzere yarı iletken ile ilgili hisse senetleri, "bu sefer de sonuçların iyi olacağı" beklentisiyle borsa fiyatlarının itici gücü olmuştur. Bu nedenle, eğer açıklanan mali sonuçlar beklenenden biraz daha düşük olursa, borsa fiyatlarının bir süreliğine düşme olasılığını göz önünde bulundurmalısınız.

• Tam tersine, finansal sonuçlar sağlam bir içerik sunsa bile, hisse senedinin fiyatına belirli bir ölçüde yansımışsa, yükseliş sınırlı olabilir. "Bu duyurunun içeriği" ve "beklenti farkı" ikisine de dikkat etmek gerekiyor.

• Bir diğer dikkat çekici nokta, Trump ABD başkanının gümrük politikalarının şirketler üzerindeki maliyetleri artırdığı bir ortamda, şirketlerin ürün veya hizmet fiyatlarını ne ölçüde yansıtmayıp kendi bünyelerinde absorbe edebileceğidir. Bu durum, gelecekteki şirket performanslarını büyük ölçüde etkileyebileceği için dikkat edilmesi gereken bir konudur.

Bir sonraki piyasa katalizörü finans sektörünün mali raporu

• Bu hafta (14 Temmuz haftası) S&P 500 bileşenlerinden 38 şirketin mali sonuçlarını açıklaması bekleniyor ve bunların yarısını finansal kuruluşlar oluşturuyor. Bir sonraki piyasa katalizörü, finans sektörünün mali sonuçlarının açıklanması olacaktır. Son zamanlardaki getiri eğrisi dikleşmesi ve uzun-kısa faiz oranı farkının genişlemesi, bankalar için olumlu bir rüzgar oluşturabilir ve ticari bankalar ile bölgesel bankaların kârlılığının artmasına yol açabilir.

• Bankalarla ilgili olarak, bu hafta 15 Temmuz (Salı) tarihinde JP Morgan Chase [JPM], Citigroup [C], Wells Fargo [WFC] mali sonuçlarını açıklayacak ve ertesi gün 16 Temmuz (Çarşamba) Bank of America [BAC], Goldman Sachs [GS], Morgan Stanley [MS] devam edecek. Bu mali sonuçlarda, faiz marjlarındaki daralmanın ne ölçüde etki ettiği, ticari gayrimenkul ile ilgili maruziyet ve sahip olunan risk büyük bir dikkat noktası olacak gibi görünüyor.

• Ayrıca, finans dışındaki büyük piyasa değeri olan yerlerde, Johnson & Johnson［JNJ］ (16'sında), GE Aerospace (General Electric)［GE］ (17'sinde), Netflix［NFLX］ (17'sinde) gibi şirketlerin mali sonuçlarına da pazarın ilgisi yoğunlaşıyor.