On-chain türetme piyasasında yeni devrim: Geleneksel modeli aşmak, yerel avantajları keşfetmek
On-chain türetme protokolleri uzun zamandır DeFi alanının "kutsal kasesi" olarak görülmüştür. Ancak, son iki yıl içinde, Hyperliquid dışında, dYdX ve GMX gibi çoğu proje giderek zayıflamaktadır. Bunun nedeni, bu projelerin hâlâ "merkezi borsa taklidi" aşamasında kalmaları ve CEX ile kritik ölçütlerde rekabet edememeleridir.
Hyperliquid'in ortaya çıkması, bu alana yeni olanaklar getirdi. Hyperliquid, ürün şekli ve kullanıcı değerini yeniden yapılandırarak Mayıs ayında 2482.95 milyar dolarlık tek aylık işlem hacmi rekoru kırdı ve bu, Coinbase'in aynı dönemdeki spot işlem hacminin %42'sine eşdeğerdir. Protokol geliri de 7045 milyon dolara ulaşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı.
Ancak, uzun vadede Hyperliquid'in yapısı hala tipik bir sözleşme ticareti modelini benimsemektedir. On-chain türetmelerin gelecekteki gelişim yönü, merkeziyetçi mantığı optimize etmeye devam etmek mi, yoksa blok zincirinin açıklığı ve uzun kuyruk varlık özellikleri temelinde daha farklı bir ürün inovasyon yolu mu izlemek? Bu, sektörde derinlemesine düşünülmesi gereken bir sorudur.
Şu anda, kripto para türetme piyasasının büyüklüğü sürekli olarak genişliyor, ancak egemenlik hala merkezi borsaların elinde. İstatistiklere göre, önde gelen CEX'in vadeli işlem 24 saatlik işlem hacmi 10 milyar dolar seviyesine ulaştı. Buna karşılık, on-chain türetme işlemlerinin hacmi hala oldukça küçük, dYdX'in günlük işlem hacmi yaklaşık 19 milyon dolar, GMX'in pozisyon büyüklüğü ve 24 saatlik işlem hacmi ise 10 milyon doları aştı.
Hyperliquid, on-chain türetme "yeni kral" olarak, dikey entegrasyon mimarisi ile değer mantığını yeniden yapılandırdı ve CEX ile işlem hızı, maliyet gibi konularda doğrudan rekabet oluşturdu. Bu, on-chain türetmenin talep eksikliği olmadığını, gerçek DeFi özelliklerine uygun ürün biçimlerinin eksik olduğunu kanıtlıyor.
On-chain türetme ürünleri açısından, anahtar, merkeziyetsiz çerçeve altında risk, verimlilik ve kullanıcı deneyimini nasıl dengeleyeceğiniz ve yeni kullanıcıların giriş engelini nasıl azaltıp varlık verimliliğini en üst düzeye çıkaracağınızı bulmaktır. Opsiyon ürünleri, keşfedilmeye değer bir yön olabilir; çünkü bunların doğrusal olmayan getiri özellikleri, kripto paraların yüksek volatilitesi ile uyumlu olup, "primi küçük ödemeli" mekanizması da geniş kullanıcı kitlesinin küçük yatırımlarla büyük kazanç sağlama ihtiyacına cevap vermektedir.
Ancak, geleneksel opsiyonların karmaşıklığı ile perakende yatırımcıların basit ve anlık işlem talepleri arasında bir çelişki bulunmaktadır. Bu nedenle, "Kripto sermaye verimliliği" ile "ürün dostluğu"nu dengeleyen bir on-chain opsiyon sistemi oluşturmak kritik hale gelmiştir. Bazı yeni projeler, "karmaşıklığı azaltma" ve "varlık verimliliği devrimi" yoluyla on-chain türetmeleri yeniden şekillendirmeye çalışmaktadır.
"Para birimi" ve "sürekli opsiyonlar" dikkat çekici yenilikçi yönlerdir. "Para birimi", kullanıcıların on-chain Crypto varlıklarının fon verimliliğini maksimize etmeyi amaçlar ve kullanıcıların doğrudan herhangi bir on-chain token ile teminat olarak işlem yapmalarına olanak tanır. "Sürekli opsiyonlar" ise sabit vade tarihini kaldırarak, pozisyon maliyetini ayarlamak için dinamik finansman oranları getirir, böylece kullanıcıların opsiyon pozisyonlarını süresiz olarak tutmalarına imkan tanır.
Bu "sınırlı kayıp + sınırsız kazanç + zaman serbestliği" kombinasyonu aslında opsiyonları "düşük riskli sürekli sözleşme"ye dönüştürüyor ve bireysel yatırımcıların katılım eşiğini büyük ölçüde düşürüyor. Kullanıcılar cüzdanlarındaki herhangi bir uzun kuyruk tokeninin doğrudan riskten korunma aracı olarak dönüştürülebileceğini keşfettiklerinde, on-chain türetmeler gerçekten niş pazarı aşmayı ve CEX ile rekabet etmeyi umabilir.
Şu anda, on-chain türetme yeni oyuncuları, Hyperliquid'in on-chain yerel kaldıraç ve "coin bazlı sürekliyse opsiyonlar" gibi tamamen yeni iş yönlerini keşfetmektedir. Bu yenilikler, işlem hızı ve maliyet açısından CEX ile rekabet etmekle kalmıyor, daha da önemlisi, on-chain mimari üzerine kurulu olarak, topluluğu, ticaret kullanıcılarını ve protokolün menfaatlerini sıkı bir şekilde bağlayarak "zarar ve kazancı paylaşma" ilkesine dayalı bir menfaat ortaklığı ağı oluşturuyor.
Bu, esasen geleneksel CEX "platform-kullanıcı" sömürü ilişkisini altüst etmektedir. Kullanıcı cüzdanındaki uzun kuyruk token'lar doğrudan işlem aracı haline geldiğinde, işlem ücretleri ve ekosistem değeri DAO aracılığıyla ekosistem katkı sağlayıcılarına dağıtıldığında, on-chain türetmeler gerçek anlamda DeFi'nin olması gereken şeklini göstermektedir - sadece bir işlem yeri değil, aynı zamanda değer yeniden dağıtım ağıdır.
On-chain türetmelerin gelecekteki gelişimi CEX'i kopyalamakla sınırlı olmamalı, bunun yerine blockchain'in yerel avantajlarını ( açık, birleştirilebilir, izinsiz ) kullanarak yeni talepler yaratmalıdır. Meme coin sahipleri token'larıyla Crypto uzun kuyruk varlık ticaretine doğrudan katılabildiklerinde, çok zincirli varlıklar çapraz zincir olmaksızın teminat haline geldiğinde, on-chain türetmelerin şekli yeniden tanımlanmış sayılacaktır. Pazar zaten kritik bir adım attı, gelecekteki gelişmeler merakla bekleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
on-chain türetme yeni devrim: CEX sınırlamalarını aşmak, Merkezi Olmayan Finans ticaret yapısını yeniden şekillendirmek
On-chain türetme piyasasında yeni devrim: Geleneksel modeli aşmak, yerel avantajları keşfetmek
On-chain türetme protokolleri uzun zamandır DeFi alanının "kutsal kasesi" olarak görülmüştür. Ancak, son iki yıl içinde, Hyperliquid dışında, dYdX ve GMX gibi çoğu proje giderek zayıflamaktadır. Bunun nedeni, bu projelerin hâlâ "merkezi borsa taklidi" aşamasında kalmaları ve CEX ile kritik ölçütlerde rekabet edememeleridir.
Hyperliquid'in ortaya çıkması, bu alana yeni olanaklar getirdi. Hyperliquid, ürün şekli ve kullanıcı değerini yeniden yapılandırarak Mayıs ayında 2482.95 milyar dolarlık tek aylık işlem hacmi rekoru kırdı ve bu, Coinbase'in aynı dönemdeki spot işlem hacminin %42'sine eşdeğerdir. Protokol geliri de 7045 milyon dolara ulaşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı.
Ancak, uzun vadede Hyperliquid'in yapısı hala tipik bir sözleşme ticareti modelini benimsemektedir. On-chain türetmelerin gelecekteki gelişim yönü, merkeziyetçi mantığı optimize etmeye devam etmek mi, yoksa blok zincirinin açıklığı ve uzun kuyruk varlık özellikleri temelinde daha farklı bir ürün inovasyon yolu mu izlemek? Bu, sektörde derinlemesine düşünülmesi gereken bir sorudur.
Şu anda, kripto para türetme piyasasının büyüklüğü sürekli olarak genişliyor, ancak egemenlik hala merkezi borsaların elinde. İstatistiklere göre, önde gelen CEX'in vadeli işlem 24 saatlik işlem hacmi 10 milyar dolar seviyesine ulaştı. Buna karşılık, on-chain türetme işlemlerinin hacmi hala oldukça küçük, dYdX'in günlük işlem hacmi yaklaşık 19 milyon dolar, GMX'in pozisyon büyüklüğü ve 24 saatlik işlem hacmi ise 10 milyon doları aştı.
Hyperliquid, on-chain türetme "yeni kral" olarak, dikey entegrasyon mimarisi ile değer mantığını yeniden yapılandırdı ve CEX ile işlem hızı, maliyet gibi konularda doğrudan rekabet oluşturdu. Bu, on-chain türetmenin talep eksikliği olmadığını, gerçek DeFi özelliklerine uygun ürün biçimlerinin eksik olduğunu kanıtlıyor.
On-chain türetme ürünleri açısından, anahtar, merkeziyetsiz çerçeve altında risk, verimlilik ve kullanıcı deneyimini nasıl dengeleyeceğiniz ve yeni kullanıcıların giriş engelini nasıl azaltıp varlık verimliliğini en üst düzeye çıkaracağınızı bulmaktır. Opsiyon ürünleri, keşfedilmeye değer bir yön olabilir; çünkü bunların doğrusal olmayan getiri özellikleri, kripto paraların yüksek volatilitesi ile uyumlu olup, "primi küçük ödemeli" mekanizması da geniş kullanıcı kitlesinin küçük yatırımlarla büyük kazanç sağlama ihtiyacına cevap vermektedir.
Ancak, geleneksel opsiyonların karmaşıklığı ile perakende yatırımcıların basit ve anlık işlem talepleri arasında bir çelişki bulunmaktadır. Bu nedenle, "Kripto sermaye verimliliği" ile "ürün dostluğu"nu dengeleyen bir on-chain opsiyon sistemi oluşturmak kritik hale gelmiştir. Bazı yeni projeler, "karmaşıklığı azaltma" ve "varlık verimliliği devrimi" yoluyla on-chain türetmeleri yeniden şekillendirmeye çalışmaktadır.
"Para birimi" ve "sürekli opsiyonlar" dikkat çekici yenilikçi yönlerdir. "Para birimi", kullanıcıların on-chain Crypto varlıklarının fon verimliliğini maksimize etmeyi amaçlar ve kullanıcıların doğrudan herhangi bir on-chain token ile teminat olarak işlem yapmalarına olanak tanır. "Sürekli opsiyonlar" ise sabit vade tarihini kaldırarak, pozisyon maliyetini ayarlamak için dinamik finansman oranları getirir, böylece kullanıcıların opsiyon pozisyonlarını süresiz olarak tutmalarına imkan tanır.
Bu "sınırlı kayıp + sınırsız kazanç + zaman serbestliği" kombinasyonu aslında opsiyonları "düşük riskli sürekli sözleşme"ye dönüştürüyor ve bireysel yatırımcıların katılım eşiğini büyük ölçüde düşürüyor. Kullanıcılar cüzdanlarındaki herhangi bir uzun kuyruk tokeninin doğrudan riskten korunma aracı olarak dönüştürülebileceğini keşfettiklerinde, on-chain türetmeler gerçekten niş pazarı aşmayı ve CEX ile rekabet etmeyi umabilir.
Şu anda, on-chain türetme yeni oyuncuları, Hyperliquid'in on-chain yerel kaldıraç ve "coin bazlı sürekliyse opsiyonlar" gibi tamamen yeni iş yönlerini keşfetmektedir. Bu yenilikler, işlem hızı ve maliyet açısından CEX ile rekabet etmekle kalmıyor, daha da önemlisi, on-chain mimari üzerine kurulu olarak, topluluğu, ticaret kullanıcılarını ve protokolün menfaatlerini sıkı bir şekilde bağlayarak "zarar ve kazancı paylaşma" ilkesine dayalı bir menfaat ortaklığı ağı oluşturuyor.
Bu, esasen geleneksel CEX "platform-kullanıcı" sömürü ilişkisini altüst etmektedir. Kullanıcı cüzdanındaki uzun kuyruk token'lar doğrudan işlem aracı haline geldiğinde, işlem ücretleri ve ekosistem değeri DAO aracılığıyla ekosistem katkı sağlayıcılarına dağıtıldığında, on-chain türetmeler gerçek anlamda DeFi'nin olması gereken şeklini göstermektedir - sadece bir işlem yeri değil, aynı zamanda değer yeniden dağıtım ağıdır.
On-chain türetmelerin gelecekteki gelişimi CEX'i kopyalamakla sınırlı olmamalı, bunun yerine blockchain'in yerel avantajlarını ( açık, birleştirilebilir, izinsiz ) kullanarak yeni talepler yaratmalıdır. Meme coin sahipleri token'larıyla Crypto uzun kuyruk varlık ticaretine doğrudan katılabildiklerinde, çok zincirli varlıklar çapraz zincir olmaksızın teminat haline geldiğinde, on-chain türetmelerin şekli yeniden tanımlanmış sayılacaktır. Pazar zaten kritik bir adım attı, gelecekteki gelişmeler merakla bekleniyor.