Amerika'nın gümrük demirperdesi, Bitcoin madencilik şirketleri üzerinde ne gibi etkiler yaratıyor?

Yazar | FinTax

1 Trump Gümrük Vergisi Yeni Politikası: İçerik ve Nedenler

1.1 Politika İçeriği

ABD Başkanı Donald Trump, 2 Nisan 2025'te Beyaz Saray'da iki başkanlık emri imzalayarak, ABD'nin ticaret ortaklarına %10'luk bir "minimum taban tarife" oluşturacağını ve belirli ülkelere daha yüksek tarifeler uygulayacağını duyurdu. Gösterilen tarife tablosu, Amerika Birleşik Devletleri'nin Birleşik Krallık, Avustralya ve Singapur gibi ülkeler için %10, Filipinler için %17, Avrupa Birliği için %20, Japonya için %24, Güney Kore için %25, Çin için %34, Vietnam için %46 ve Kamboçya için %49 olmak üzere dünyanın dört bir yanındaki ülkeler için %10 ile %50 arasında değişen karşılıklı tarife oranları belirlediğini göstermektedir...... Bay Trump, yeni tarifelerin ABD üretimini artırmayı ve "Amerika'yı yeniden zengin etmeyi" amaçladığını açıkladı. "Baz Tarife" oranı 5 Nisan'da, "Muadil Tarife" ise 9 Nisan'da yürürlüğe girecek.

Bu yeni tarife politikasının merkezinde "Karşılıklı Tarife" adı verilmektedir. Bununla birlikte, "karşılıklı tarifeler", aşağıdakiler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere belirli durumlarda geçerli değildir: (1) 50 U.S.C. 1702(b)'ye tabi kalemler; (2) halihazırda Bölüm 232 tarifelerine tabi olan çelik ve alüminyum ürünler, otomobiller ve otomobil parçaları; (3) Başkanlık Kararnamesi'nin Ek 2'sinde listelenen bakır, ilaç, yarı iletkenler ve ağaç ürünleri, bazı kritik mineraller ve enerji ve enerji ürünleri; (4) ABD Uyumlaştırılmış Tarife Cetveli HTSUS'un 2. sütununda belirtilen oranlara tabi mallar; (5) gelecekteki Bölüm 232 tarifelerine tabi olabilecek tüm mallar; (6) USMCA menşe kurallarına uyan Kanada ve Meksika ürünleri; ve (7) ABD bileşeninin emtia değerinin %20'sinden az olmaması koşuluyla, emtiadaki ABD bileşeninin değeri (ABD bileşeni, tamamen ABD'de üretilen veya önemli bir değişikliğe dayanan bir bileşene atfedilebilen değerdir).

1.2 Motivasyon Analizi

Beyaz Saray, yeni gümrük tarifesi emrinin, ABD'nin uzun süreli ticaret açığı sorunuyla başa çıkmak için gümrük politikalarını büyük ölçüde ayarlamayı ve ABD'li işletmeler ile işçileri için adil bir rekabet ortamı yaratmayı amaçladığını açıkladı. Aslında, Trump bu döneminin başında gümrük tarifelerini artırmaya büyük bir şekilde başladı; ekonomik faktörler yalnızca bir neden.

Birincisi, ekonomik faktörler. Amerika Birleşik Devletleri uluslararası ticarette uzun süredir ticaret açığı pozisyonunda bulunmakta ve Beyaz Saray'ın açıklamalarına göre bu, "Amerika'nın imalat tabanının içinin boşalmasına, Amerika'nın gelişmiş yerli üretim kapasitesini artırma yeteneğini baskılamasına, kritik tedarik zincirlerini bozmasına ve Amerika'nın savunma sanayisinin yabancı rakiplere bağımlı hale gelmesine neden olmuştur." Resmi bakış açısına göre, açığı azaltmak ve Amerikan imalatını yeniden canlandırmak, mevcut Amerikan hükümetinin gümrük politikası yükseltiminin en büyük ekonomik faktörüdür.

İkincisi, politik faktörler. Trump ve Cumhuriyetçi Parti'nin seçmen tabanı esas olarak mavi yakalılar ve muhafazakarlar olup, bunlar aynı zamanda ABD imalat endüstrisinin kayıplarının başlıca mağdurlarıdır. Trump hükümeti, gümrük tarifeleri aracılığıyla "Amerika'yı yeniden büyük yapmak" politik sloganını gerçekleştirmekte, bu da seçmenle buluşmak, seçim vaadlerini yerine getirmek ve oy tabanını sağlamlaştırmak için önemli bir stratejidir. Aynı zamanda, gümrük tarifelerini ve ticaret engellerini artırmak, esasen ABD'nin küresel siyasi ekonomik sistemdeki çekirdek konumunu korumak için, ekonomik yollarla politik hedeflere ulaşmayı amaçlamaktadır.

Üçüncüsü, liderlik faktörü. Belirli bir açıdan bakıldığında, yeni gümrük politikası Trump'ın iş insanı geçmişi ile ilgili bir ilişki taşımaktadır; uzun vadeli ekonomik planlamalara kıyasla, Trump görev süresi içinde Amerika'nın kısa vadeli çıkarlarını gerçekleştirmeyi tercih etmekte ve "Amerika Önce" siyasi imajını şekillendirmektedir, bu nedenle gümrük vergilerini uluslararası müzakerelerde "takas aracı" olarak kullanmaktan memnuniyet duymaktadır.

2 Gümrük vergileri kripto madenciliğini nasıl etkiler

Bu gümrük politikası duyurusu hemen piyasada şiddetli bir tepkiye neden oldu. 2 Nisan'da, ABD borsa vadeli işlemleri topluca düştü ve ABD borsasındaki çöküş sürecinde, kripto piyasası da bu durumdan kurtulamadı. Son günlerde, Bitcoin 88,500 dolardan en düşük 74,000 dolara geriledi, BNB, SOL, XRP gibi ana akım altcoinlerin düşüş oranları ise daha da sert oldu. Geleneksel finans piyasaları ve kripto piyasalar üzerindeki genel etkisinin yanı sıra, yeni gümrük politikasının kripto madenciliği üzerindeki etkisi de özellikle dikkat çekici.

2.1 Yeni Tarife Politikalarının Kripto Madenciliğine Etkisi

Zengin ucuz enerji kaynakları, güçlü altyapısı ve daha güçlü finansal gücü sayesinde ABD, küresel kripto madencilik pazarının en önemli oyuncusu haline geldi. 2024 Aralık istatistiklerine göre, ABD, küresel hash oranının yaklaşık %36'sını elinde bulundurarak, Rusya (%16), Çin (%14), Birleşik Arap Emirlikleri (%3.75) gibi ülkelerle birlikte küresel kripto para madencilik pazarının temel yapısını şekillendirmektedir. 2025'in başlarına gelindiğinde, ABD'nin hesaplama gücü oranının %40'ı aşması ve hatta %50'ye yaklaşması beklenmektedir.

Amerika Birleşik Devletleri'nin yüksek bilgi işlem gücü, kripto madenciliği makinelerine yönelik yüksek talebi temsil ediyor ve Amerika Birleşik Devletleri, kripto madenciliği makinelerinin ana kaynağı değil, esas olarak madencilik makinelerini ithal ediyor. Bu nedenle, kripto madenciliği ekolojik zincirinde, orta ve yukarı yönlü üreticiler esas olarak tarife politikasından, yani hammadde tedarikinden, madencilik makinelerinin montajından ve satışından doğrudan etkilenir. Bunlar arasında, hammadde tedariki cipsleri, malzemeleri ve diğer bileşenleri içerir. Madencilik makinesinin ana bileşeni olarak, çipler esas olarak Güney Kore'nin Samsung ve Tayvan'ın TSMC'sinden geliyor ve ilgili malzemeler esas olarak Çinli ve Güneydoğu Asyalı üreticiler tarafından sağlanıyor. Madencilik makinelerinin montajı ile ilgili olarak, işçilik maliyetleri ve diğer faktörler nedeniyle, Çin ve Güneydoğu Asya, montaj işlerinin çoğunu ucuz ve bol işgücü ile üstlenmiştir. Ancak, bu ülke ve bölgelerin tümü karşılıklı tarife toplama alanına dahil edilmiştir ve Kamboçya, Laos, Vietnam vb.'deki tarifeler% 50'ye yakındır. Bu kadar büyük tarifeler, ABD'li kripto madencileri ve kripto madenci üreticileri için bir kaybet-kaybet durumu yaratacak: bir yandan, tarifeler doğrudan kripto madencilerinin ithalat fiyatını artıracak, ABD madenci üreticileri pazarını sıkıştıracak ve en önemli pazarlarda karlılıklarını zayıflatacak. Büyüme hızı zaten yavaşlayan madencilik makinesi imalat endüstrisi için bu, başka bir ağır ve kalıcı darbe anlamına geliyor. Öte yandan, tarifelerin maliyetinin bu kısmı Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kripto madencilerine de dağıtılacak ve bu da operasyonları üzerindeki baskıyı önemli ölçüde artıracak. Özellikle Bitcoin'in fiyatı 100.000 $ 'dan düşmeye devam ettiğinden, tüm kripto para birimlerinin düşmeye devam ettiği ve her tür kripto madencisinin kar marjlarının önemli ölçüde azaldığı göz önüne alındığında. Ayrıca, blok zinciri düğümleri olarak madencilerin sayısı çok fazla azaldığında, blok zincirinin işlem verimliliği ve güvenliği de tehdit edilecek ve bu da temelde tüm kripto endüstrisi üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olacaktır.

2.2 Muafiyet Durumları ve Belirsizlik

Karşılıklı tarife politikasında, özellikle bazı yarı iletkenler ve ABD yapımı ürünler için bir dizi muafiyet vardır, ancak bu durumların kripto madenciliği makine imalat endüstrisine uygulanması zordur. Birincisi, Trump yönetimi, tarifelerin belirli ürünlere uygulanmasını şart koşmak için farklı ürünlerin farklı gümrük kodlarına karşılık gelmesini sağlamak için Uyumlaştırılmış Tarife Çizelgesi (HTS) sistemini benimsedi ve yeni tarifelere tabi olmayacağını açıkladığı ek, yarı iletken alanındaki HTS kodlarının yalnızca küçük bir bölümünü listeliyor ve şu anda ana akım madencilik makinelerinin ihtiyaç duyduğu çip modelleri buna ait değil. İkincisi, ABD içerik kuralı uyarınca, ABD yapımı ürün bileşenleri makinenin değerinin% 20'sinden fazlasını oluşturuyorsa, teorik olarak bir "ABD bileşeni" oluşturabilir ve karşılıklı tarifelerden muaf tutulabilir. Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri kripto madenciliği makinelerinin ana kaynağı olmamıştır, ister çip, ister diğer bileşenler veya montaj olsun, tarifelere tabi bölgede yapılır, bu nedenle kripto madenciliği makinesi üreticilerinin bu kuraldan muaf tutulması zordur.

Ayrıca, tarife politikasının belirsizliği de endişe kaynağıdır. Şu anda, birçok ülke ABD tarife politikasına misilleme tarifeleri ve Çin, Avustralya, Kanada vb. gibi diğer karşı önlemlerle yanıt vereceklerini belirtti. Örneğin, Çin'in Devlet Konseyi Gümrük Tarife Komisyonu, 10 Nisan 2025'ten itibaren Amerika Birleşik Devletleri menşeli tüm ithalatlara pratik karşı önlemler alarak %34'lük ek bir tarife uygulayacağını duyurdu. Aynı zamanda, ABD'den gelen yüksek tarifeler karşısında uzlaşmacı bir tutuma sahip ülkeler de var, Vietnam ABD'ye tarifeleri% 0'a düşürmeyi önerdi, Kamboçya onları% 5'e düşürmeyi önerdi ve iki tarafın liderleri tarife ile ilgili ikili anlaşmalar konusunda müzakerelere devam etmeyi kabul etti. Bir dizi siyasi oyundan sonra, tarife politikasının uygulanması değişebilir. Karşılıklı tarifelerin mantığına göre, ilgili ülkeler (özellikle Güneydoğu Asya'da) Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tarifeleri düşürürse, belirli vergi muafiyetleri elde edebilir, böylece tarife politikasını azaltabilir ve bir bütün olarak kripto madenciliği endüstrisini vurabilir, bu da kasvetli görünümün kısa ve orta vadede bir umut olabilir.

3 Çözüm Yolu: Kripto Madenciliği Nasıl Başarır

3.1 Geleneksel Tepki Stratejilerinin Başarısızlığı

Gümrük engellerine karşı geleneksel ticaret kaydırma stratejilerinin etkisi geçmişe göre büyük ölçüde azalmış olabilir. 2018'de ABD-Çin ticaret savaşının başlamasının ardından, Çinli şirketler gümrük tarifelerinin olumsuz etkilerini azaltmak için Vietnam, Tayland gibi Güneydoğu Asya ülkeleri aracılığıyla yeniden ihracat veya üretim kaydırma yoluna gitmişlerdir, madencilik makineleri üretimi de buna dahildir. Ancak, bu seferki "eşit gümrük tarifesi" politikasının kapsamı artık eskisi gibi değil; neredeyse küresel bir vergi artışı olarak değerlendirilebilir, önemli bir üretim kaydırma yeri olan Asya-Pasifik bölgesi neredeyse "tamamen yok olmuştur" ve gümrük tarifelerinden etkilenmeyen diğer bölgelere yönelmek özellikle zor hale gelmiştir. Madencilik makineleri üreticilerinin gümrük işlemleri sırasında gümrük tarifesi giderlerini azaltmak amacıyla madencilik makinelerinin fiyatlarını doğrudan düşük göstermeleri, büyük uyum riski taşımaktadır; eğer bu durum tespit edilirse, yüksek para cezası veya hatta ceza riskiyle karşılaşabilirler.

Dünyanın en büyük madencilik pazarı olan Amerika Birleşik Devletleri, çok sayıda kripto madencisine ve buna karşılık gelen madencilik ekipmanı ihtiyaçlarına sahiptir. Artık Trump'ın yeni tarifeleri ABD'li kripto madencilerine daha fazla üretim maliyeti eklediğine göre, ABD'de madencilik teçhizatı ve madencilik satın almak uygulanabilir bir hayatta kalma stratejisi olamaz - sonuçta, dünyanın kripto madenciliği faaliyetinin üçte ikisinden fazlası Çin'in 2021'deki madencilik yasağından önce Çin'de yoğunlaşmıştı ve kripto madencilerinin Çin'den ABD'ye göçü, kripto madenciliğinde mutlak bir yol bağımlılığı olmadığını gösterdi. Aslında, kripto madenciliği çiftliklerini diğer ülkelerde veya bölgelerde dağıtmayı seçmenin artıları ve eksileri vardır. Bunlar arasında en doğrudan fayda, Trump'ın tarife politikası riskinden kaçınmaktır. Dezavantajlar açısından, ilk olarak, işletmelerin madenin taşınması ve yeniden inşasının belirsiz risklerini üstlenmeleri gerekir; İkincisi, Amerika Birleşik Devletleri'nin bol miktarda güç kaynağına sahip olması nedeniyle, Amerika Birleşik Devletleri'nde madencilik değil, yüksek fiyatlı elektrik kullanmak veya bilgi işlem gücü kiralama gibi üretim modellerini benimsemek, madencilerin ekonomik maliyet avantajlarını kaybetmelerine neden olacaktır; Üçüncüsü ve en önemlisi, Amerika Birleşik Devletleri, kripto madenciliği endüstrisinin istikrarını ve sürdürülebilirliğini büyük ölçüde sağlayabilen ve politika belirsizliğinin neden olduğu siyah kuğu riskini azaltabilen dostane bir düzenleyici tutuma, iyi bir yasal ortama ve gelişen bir kripto pazarına sahiptir.

3.2 Keşfedilmeye Değer Cevaplar

Trump'un "düşüncelerini değiştirmesi" ve belirli bölgeler için gümrük politikasını ayarlaması umuduna ek olarak, kripto madencileri ve kripto madencilik makineleri üreticileri muhtemelen aşağıdaki iki alandan çözüm arayışına girebilir:

Birincisi, kripto madencileri ikinci el madenci ekipmanları ticaret pazarına yönelmelidir. Gümrük, ithalat ve ihracat sorunlarını içerir; ABD içinde ikinci el madenci ekipmanları ticareti için gümrük vergisi ödenmesi gerekmez. Madenciler, ikinci el madenci ekipmanları satın alarak maden alanlarını hızlı bir şekilde kurabilir ve mevcut hash gücü artış ihtiyaçlarını karşılayabilirler. Ancak, ikinci el madenci ekipmanlarının fiyat dalgalanmaları oldukça fazladır, standart dışı olma oranları yüksektir ve aynı zamanda ikinci el madenci ekipmanlarının performansı oldukça geridir, bu nedenle madencilik ihtiyaçlarını karşılayamayabilir.

İkincisi, kripto madenci üreticileri, tarife muafiyetlerine hak kazanan madenciler üretmek için "ABD bileşeni" kuralını araştırabilir ve bundan yararlanabilir. Yukarıda bahsedildiği gibi, Trump'ın mevcut döneminin başlangıcı ve tarifelerin siyasi amacı göz önüne alındığında, ABD tarife ticaret engelleri birkaç yıl devam edebilir ve şu anda kısa vadeli atlatma önlemleri etkili olmayabilir ve uzun vadeli uyum önlemlerinin dikkate alınması gerekir. Geleneksel menşe kurallarından farklı olarak, bu tarife tarafından belirlenen %20'lik "ABD içeriği" eşiği, üretimin ABD'ye geri dönme eşiğini düşürmeyi ve yabancı şirketleri yüksek katma değerli bağlantıları (Ar-Ge ve temel bileşen üretimi gibi) ABD'ye aktarmaya teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Bu kural uyarınca, diğer faktörlerden ve risklerden bağımsız olarak, kripto madenciliği üreticileri, çipler gibi yüksek tarifeli bileşenlere ABD merkezli alternatifler arayabilir veya IP şirketlerini imalat şirketlerinden ayırarak madencilik teçhizatlarının ABD bileşenini yükseltebilir. Örneğin, yabancı kripto madenciliği makinesi üreticileri, madencilik makinesi çipleri geliştirmek için ABD yarı iletken üreticileriyle işbirliği yapabilir veya Amerika Birleşik Devletleri'nde (TSMC'nin Arizona fabrikası gibi) paketlenmiş ve test edilmiş çip modülleri satın alabilir, böylece çip maliyetini ABD menşe değerine dahil edebilir, madencilik makinesinin ABD bileşeninin oranını artırabilir ve böylece tarifelerden kaçınabilir. Başka bir örnek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir teknoloji holding şirketi kurmayı, madencilik makinesi çip tasarımı ve algoritmaları gibi temel patentlere sahip olmayı ve ardından yabancı kripto madenciliği makine imalat şirketlerine çip ve madencilik makineleri üretme yetkisi vermeyi deneyebilirsiniz, ancak bu planın belirli vergi riskleri vardır ve belirli uygulamalarda incelenmesi ve değerlendirilmesi gerekir.