Geçen hafta, ABD Doğu Saati ile 2 Nisan saat 16:00'da (ABD borsa kapanışından sonra), Trump "eşit tarifeler" planını açıkladı.
O, ana ticaret ortağının geçen yılki ABD ile olan gerçek ticaret fazlasını, toplam mal ihracatına bölüp, ardından ikiye böldü ve yeni "eşit" gümrük tarifesini elde etti.
Mantık nerede? Önemi yok.
Birinin savaşı başlatacak bir mazerete ihtiyacı var.
Sonrasında küresel pazarlar, kripto varlıklar da dahil olmak üzere, kanlı bir çatışmaya sürüklendi.
Şu anda piyasanın Trump'ın gümrük tarifeleri planına ilişkin beklentileri karmaşık bir durumdadır: Ek gümrük tarifeleri, Trump ekibinin uzun vadeli bir ulusal politikası mı, yoksa müzakere ettiği taraflarla (ticaret ortakları, büyük şirketler) menfaat sağlamak için kullandığı bir müzakere stratejisi mi?
Eğer ilk durumdan bahsediyorsak, belki de birçok kişinin söylediği gibi, bu dünya ticaretini değiştirecek. Amerika, yalnızlaşmaya doğru gidiyor ve bu, dünya ekonomisi için açıkça uzun vadede olumsuz.
Ama eğer ikincisi ise, o zaman 2 Nisan'da sözde "eşit gümrük vergisi"nin yürürlüğe girdiği an, bu ticaret savaşının korku zirvesi olabilir; sonraki büyük gelişim yönü ise, çok taraflı müzakerelerin ilerlemesiyle, ABD ile ikili ve çok taraflı bir uzlaşıya doğru yavaş yavaş ulaşmak, piyasanın panik halinin giderek azalması ve varlık fiyatlarının olması gereken seviyeye dönmesidir.
Trump, daha önce seçimlerde ve görevdeyken gümrük vergileri hakkında konuştuğunda, bunu daha çok bir "ulusal politika" olarak tanıttı; gümrük vergileri aracılığıyla imalat sanayisini geri çekmeyi teşvik etmek, aynı zamanda çürümüş bölgeler ve alt sınıf seçmenler için bir siyasi taahhüt olarak görülüyordu ve tutumu son derece kararlıydı.
Ancak yazar yine de gümrüğün onun müzakere kozu olduğunu, müzakerenin nihai amacının kendisine yeterince siyasi başarı kazandırmak olduğunu düşünüyor; bu, muhtemelen şunları içerebilir:
• Daha fazla yurt dışı siparişi: Diğer ülkeler ABD'den daha fazla mal (gıda, enerji, silah, yolcu uçağı) satın alıyor.
• Daha fazla yerel iş imkanı: Büyük şirketler ABD'ye yatırım yaparak fabrika kuruyor (Tayvan Semiconductors).
• Rakiplerin makul bir şekilde kuşatılması: Duvara yaslanmaya çalışan ülkeleri bir araya getirmek ve Çin'i daha da kuşatmak (Bugün Vietnam ve Güney Kore, Çin'in çelik ihracatına yüksek tarifeler getirdiğini açıkladı)
Ayrıca, gümrük tarifeleriyle ilgili dalgalanmaların neden olduğu varlık çöküşü ve durgunluk beklentileri, o hareketsiz Powell üzerinde büyük bir baskı oluşturdu. Trump, idari güçle Fed'in faiz oranlarını düşürmesini sağlayamazken, çökmek üzere olan ekonomi ve borsa ne olacak?
Bu nedenle, eğer o ve grubu mevcut büyük baskılara dayanabilirse, mantıksız görünen gümrük talepleri müzakerelerde yavaş yavaş sonuçlara dönüşürse, itibarını yavaş yavaş düzeltecektir.
Bu sonuçlar, siyasi etkisini daha da güçlendirmek, daha fazla güç genişlemesini haklı çıkarmak ve Cumhuriyetçi Parti'nin gelecek yıl yapılacak ara seçimlerde avantaj elde etmesine yardımcı olmak için enerjiye dönüşecek.
Peki, Trump'ın gerçekten de gümrük vergilerini uzun vadeli bir ulusal strateji olarak gördüğü ve bu vergilerin imalat sanayinin geri dönmesini zorlayabileceğine, şu anda ABD imalat sanayisinin boşalmasını tersine çevirebileceğine ve daha fazla istihdam sağlayabileceğine inanmış olma ihtimali var mı?
Ama sorun şu ki, şu anda ne alan ne de zaman buna izin veriyor. Gelecek yıl iki meclis ara seçimleri yapılacak, uzun süreli yüksek gümrük vergilerinin neden olduğu ekonomik durgunluk, borsa çöküşü ve varlık enflasyonu, kesinlikle Cumhuriyetçi Parti'nin mevcut zayıf Temsilciler Meclisi (hatta Senato) avantajını kaybetmesine neden olacak ve Trump'ı kalan 2 yıllık görev süresinde "topal başkan" haline getirecek, politikalarını uygulamak daha da zorlaşacak.
Şu anda onun bu tür uzun vadeli ulusal politikaları yürütmesi için yeterli zaman ve alan yok. Gelecek yıl borsa kötü giderse, tokenlar da kötü giderse, o uzun vadeli politikaları bir kenara bırak, kısa vadede bile dayanamaz.
Bu nedenle bu olasılık oldukça düşük.
Aslında şu anda, eşit tarife uygulaması başlamadan bir hafta geçmeden, birçok ülkeyle temasların artmasıyla, müzakere çıkarlarının doğrulanmasının ardından Trump ekibi tarifeler konusundaki tutumunu yumuşatmaya başladı.
Örneğin, bugün ABD Ulusal Ekonomi Konseyi Başkanı Kevin Hassett, "Şu anda 50'den fazla ülkenin Beyaz Saray ile iletişime geçtiğini ve ticaret müzakerelerine başladığını belirtti. Başkan Trump, ABD pazarını yok ederek piyasayı yok etmeye çalışmıyor."
Ardından Amerikan ticaret danışmanı Navarro sesini yükseltti: Trump, gümrük vergilerini ve gümrük dışı engelleri azaltmayı hedefliyor. Bu adam, Trump'ın ekibinde gümrük politikalarının ana destekçilerinden biri ve son zamanlarda Musk'ın serbest ticaret pozisyonuna sert eleştirilerde bulunuyor.
Peki, bu süreçte beklenmedik durumlar meydana gelebilir mi?
Bu da mümkün.
Örneğin, Amerika'nın en önemli ticaret ortaklarıyla, özellikle Avrupa Birliği ve Çin ile müzakereleri yolunda gitmiyor. Şu anda her iki taraf ya karşı tedbirler uyguladı ya da müzakereler başarısız olursa karşı tedbirler uygulamakla tehdit ediyor (13 Nisan). Maliye Bakanı Besent, "eşit tarifeler"in açıklandığı gün uyarıda bulundu: intikam almaya kalkmayın, aksi takdirde Amerika yaptırımları artıracak.
Bu durum müzakerelerin tıkanmasına ve hatta kısa vadeli çatışmaların tırmanmasına (karşılıklı gümrük tarifelerinin artırılması) neden olabilir, ancak diğer birçok ülkenin ABD ile aktif müzakereler yapmayı tercih edeceği göz önüne alındığında, mevcut durumdan daha kötü bir durumun olasılığı pek yüksek değildir.
Sonuçta Trump'ın temel görevi, gelecek yılki ara seçimlerden önce daha fazla "başarı" kazanmak ve yüksek enflasyon ile çöküşteki borsa nedeniyle kendi ikinci döneminin kötü geçmesini engellemektir.
Bu nedenle, biraz daha erken "delirmekte" ve biraz daha erken müzakere etmek Trump için daha faydalı.
"Belirsizlik" yaratıcısı olarak Trump, aynı zamanda gelecek yılki ara seçimlerden önce "belirsizlik" ile karşılaşmak istemiyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Uzun vadeli ulusal politika mı yoksa müzakere aracı mı? Trump'ın "deli tarifeleri" nasıl anlaşılmalı?
Yazan: Alex Xu, Mint Ventures
Geçen hafta, ABD Doğu Saati ile 2 Nisan saat 16:00'da (ABD borsa kapanışından sonra), Trump "eşit tarifeler" planını açıkladı.
O, ana ticaret ortağının geçen yılki ABD ile olan gerçek ticaret fazlasını, toplam mal ihracatına bölüp, ardından ikiye böldü ve yeni "eşit" gümrük tarifesini elde etti.
Mantık nerede? Önemi yok.
Birinin savaşı başlatacak bir mazerete ihtiyacı var.
Sonrasında küresel pazarlar, kripto varlıklar da dahil olmak üzere, kanlı bir çatışmaya sürüklendi.
Şu anda piyasanın Trump'ın gümrük tarifeleri planına ilişkin beklentileri karmaşık bir durumdadır: Ek gümrük tarifeleri, Trump ekibinin uzun vadeli bir ulusal politikası mı, yoksa müzakere ettiği taraflarla (ticaret ortakları, büyük şirketler) menfaat sağlamak için kullandığı bir müzakere stratejisi mi?
Eğer ilk durumdan bahsediyorsak, belki de birçok kişinin söylediği gibi, bu dünya ticaretini değiştirecek. Amerika, yalnızlaşmaya doğru gidiyor ve bu, dünya ekonomisi için açıkça uzun vadede olumsuz.
Ama eğer ikincisi ise, o zaman 2 Nisan'da sözde "eşit gümrük vergisi"nin yürürlüğe girdiği an, bu ticaret savaşının korku zirvesi olabilir; sonraki büyük gelişim yönü ise, çok taraflı müzakerelerin ilerlemesiyle, ABD ile ikili ve çok taraflı bir uzlaşıya doğru yavaş yavaş ulaşmak, piyasanın panik halinin giderek azalması ve varlık fiyatlarının olması gereken seviyeye dönmesidir.
Trump, daha önce seçimlerde ve görevdeyken gümrük vergileri hakkında konuştuğunda, bunu daha çok bir "ulusal politika" olarak tanıttı; gümrük vergileri aracılığıyla imalat sanayisini geri çekmeyi teşvik etmek, aynı zamanda çürümüş bölgeler ve alt sınıf seçmenler için bir siyasi taahhüt olarak görülüyordu ve tutumu son derece kararlıydı.
Ancak yazar yine de gümrüğün onun müzakere kozu olduğunu, müzakerenin nihai amacının kendisine yeterince siyasi başarı kazandırmak olduğunu düşünüyor; bu, muhtemelen şunları içerebilir:
• Daha fazla yurt dışı siparişi: Diğer ülkeler ABD'den daha fazla mal (gıda, enerji, silah, yolcu uçağı) satın alıyor.
• Daha fazla yerel iş imkanı: Büyük şirketler ABD'ye yatırım yaparak fabrika kuruyor (Tayvan Semiconductors).
• Rakiplerin makul bir şekilde kuşatılması: Duvara yaslanmaya çalışan ülkeleri bir araya getirmek ve Çin'i daha da kuşatmak (Bugün Vietnam ve Güney Kore, Çin'in çelik ihracatına yüksek tarifeler getirdiğini açıkladı)
Ayrıca, gümrük tarifeleriyle ilgili dalgalanmaların neden olduğu varlık çöküşü ve durgunluk beklentileri, o hareketsiz Powell üzerinde büyük bir baskı oluşturdu. Trump, idari güçle Fed'in faiz oranlarını düşürmesini sağlayamazken, çökmek üzere olan ekonomi ve borsa ne olacak?
Bu nedenle, eğer o ve grubu mevcut büyük baskılara dayanabilirse, mantıksız görünen gümrük talepleri müzakerelerde yavaş yavaş sonuçlara dönüşürse, itibarını yavaş yavaş düzeltecektir.
Bu sonuçlar, siyasi etkisini daha da güçlendirmek, daha fazla güç genişlemesini haklı çıkarmak ve Cumhuriyetçi Parti'nin gelecek yıl yapılacak ara seçimlerde avantaj elde etmesine yardımcı olmak için enerjiye dönüşecek.
Peki, Trump'ın gerçekten de gümrük vergilerini uzun vadeli bir ulusal strateji olarak gördüğü ve bu vergilerin imalat sanayinin geri dönmesini zorlayabileceğine, şu anda ABD imalat sanayisinin boşalmasını tersine çevirebileceğine ve daha fazla istihdam sağlayabileceğine inanmış olma ihtimali var mı?
Ama sorun şu ki, şu anda ne alan ne de zaman buna izin veriyor. Gelecek yıl iki meclis ara seçimleri yapılacak, uzun süreli yüksek gümrük vergilerinin neden olduğu ekonomik durgunluk, borsa çöküşü ve varlık enflasyonu, kesinlikle Cumhuriyetçi Parti'nin mevcut zayıf Temsilciler Meclisi (hatta Senato) avantajını kaybetmesine neden olacak ve Trump'ı kalan 2 yıllık görev süresinde "topal başkan" haline getirecek, politikalarını uygulamak daha da zorlaşacak.
Şu anda onun bu tür uzun vadeli ulusal politikaları yürütmesi için yeterli zaman ve alan yok. Gelecek yıl borsa kötü giderse, tokenlar da kötü giderse, o uzun vadeli politikaları bir kenara bırak, kısa vadede bile dayanamaz.
Bu nedenle bu olasılık oldukça düşük.
Aslında şu anda, eşit tarife uygulaması başlamadan bir hafta geçmeden, birçok ülkeyle temasların artmasıyla, müzakere çıkarlarının doğrulanmasının ardından Trump ekibi tarifeler konusundaki tutumunu yumuşatmaya başladı.
Örneğin, bugün ABD Ulusal Ekonomi Konseyi Başkanı Kevin Hassett, "Şu anda 50'den fazla ülkenin Beyaz Saray ile iletişime geçtiğini ve ticaret müzakerelerine başladığını belirtti. Başkan Trump, ABD pazarını yok ederek piyasayı yok etmeye çalışmıyor."
Ardından Amerikan ticaret danışmanı Navarro sesini yükseltti: Trump, gümrük vergilerini ve gümrük dışı engelleri azaltmayı hedefliyor. Bu adam, Trump'ın ekibinde gümrük politikalarının ana destekçilerinden biri ve son zamanlarda Musk'ın serbest ticaret pozisyonuna sert eleştirilerde bulunuyor.
Peki, bu süreçte beklenmedik durumlar meydana gelebilir mi?
Bu da mümkün.
Örneğin, Amerika'nın en önemli ticaret ortaklarıyla, özellikle Avrupa Birliği ve Çin ile müzakereleri yolunda gitmiyor. Şu anda her iki taraf ya karşı tedbirler uyguladı ya da müzakereler başarısız olursa karşı tedbirler uygulamakla tehdit ediyor (13 Nisan). Maliye Bakanı Besent, "eşit tarifeler"in açıklandığı gün uyarıda bulundu: intikam almaya kalkmayın, aksi takdirde Amerika yaptırımları artıracak.
Bu durum müzakerelerin tıkanmasına ve hatta kısa vadeli çatışmaların tırmanmasına (karşılıklı gümrük tarifelerinin artırılması) neden olabilir, ancak diğer birçok ülkenin ABD ile aktif müzakereler yapmayı tercih edeceği göz önüne alındığında, mevcut durumdan daha kötü bir durumun olasılığı pek yüksek değildir.
Sonuçta Trump'ın temel görevi, gelecek yılki ara seçimlerden önce daha fazla "başarı" kazanmak ve yüksek enflasyon ile çöküşteki borsa nedeniyle kendi ikinci döneminin kötü geçmesini engellemektir.
Bu nedenle, biraz daha erken "delirmekte" ve biraz daha erken müzakere etmek Trump için daha faydalı.
"Belirsizlik" yaratıcısı olarak Trump, aynı zamanda gelecek yılki ara seçimlerden önce "belirsizlik" ile karşılaşmak istemiyor.