Orijinal Başlık: ABD ekonomisi yüzyıldan fazla süredir en büyük tarifelere hazırlanıyor
Orijinal yazar: Felix Jauvin
Kaynak metin:
Derleyen: Daisy, Mars Finans
Amerikan ekonomisi, bir asrı aşkın süredir en sert gümrük politikalarıyla karşı karşıya.
Eğer Trump'ın gümrük tarifesi politikası uygulanırsa, GSYİH, hanehalkı tüketimi ve gıda fiyatları üzerinde büyük bir etkisi olabilir.
Yazarken, hala şok içindeydim. Başkan Trump'ın dün açıkladığı gümrük vergisi oranı, en radikal tahminlerin bile çok üzerindeydi.
Temel noktalar defalarca tartışılmış olsa da, gerçekleri netleştirmemiz gerekiyor: Trump, kapsamlı %10 gümrük vergisi politikası ilan etti. Yaklaşık 60 ülkeye, Trump yönetiminin hesapladığı "adaletsiz ticaret uygulamaları toplamı"nın yaklaşık yarısına denk gelen gümrük vergisi uygulanacaktır.
Yale Üniversitesi düşünce kuruluşu "Bütçe Laboratuvarı"nın grafiklerine göre, bu gümrük vergilerinin üst üste binmesiyle elde edilen gerçek vergi oranı %22,5'e ulaşacak ve son yüzyılın en yüksek seviyesine ulaşacak. Diğer kurumların tahminleri ise %26,5 ile %30'a kadar çıkıyor.
Kaynak: Bütçe Laboratuvarı
Peki, Trump ekibi ABD'nin maruz kaldığı "adil olmayan gümrük vergileri" boyutunu nasıl hesapladı? Gerçek şaşırtıcı - ABD'nin ticaret açığını toplam ihracatına böldüler ve bu sayıya ulaştılar.
Grafiklerle sunulduğunda, bu hesaplama yöntemi son derece basit bir doğrusal dışarıya itme sunar:
[Orijinal metnin diyagram açıklaması burada tutulur]
Trump ekibinin hesaplama mantığını detaylı bir şekilde analiz ettim, çünkü önemli olan herkesin görmesini sağlamak: Bu rakamların arkasında neredeyse hiçbir titiz düşünce yok. Bu mantıksız değeri aceleyle çıkardıktan sonra, "merhamet" gösterip, misilleme tarifesinin yalnızca bu değerin yarısı kadar olacağını açıkladılar. Ancak bu asla bir hoşgörü olarak değerlendirilemez.
Sonraki aşamada, bu politikaların olası ekonomik etkilerini analiz edeceğiz (gerçekten uygulanması durumunda - mevcut hükümetin tutarsız davranışları göz önüne alındığında, uygulanıp uygulanmayacağını kim bilir).
"Bütçe Laboratuvarı"nın gümrük etkisi analizi gösteriyor:
Kısa vadeli: 2025'te ABD'nin reel GSYİH büyüme hızı, tarifelerin düşmesi nedeniyle %0.9 ile %1.0 arasında olacak.
Uzun vadeli: ABD ekonomisinin büyüklüğü kalıcı olarak %0,3 ila %0,6 oranında küçülecek - bu, her yıl 90 milyar ila 180 milyar dolar kayıp anlamına geliyor (2024 yılına ait dolar değeri üzerinden). Küresel GSYİH da sürekli olarak küçülecek, ancak tahminlere göre Çin GSYİH'sı temel olarak etkilenmeyecek.
Fiyatlar: Tüm malların kısa vadeli fiyat seviyesi %2,1 ila %2,6 artarak hane başına yıllık 3.400 ila 4.200 ABD Doları (2024 dolar değeri) tüketim kaybına eşdeğerdir. Bunlar arasında gıda fiyatlarının %3,7 artması bekleniyor, bu da son market enflasyonu oranının neredeyse iki katı.
Aşağıdaki grafik, GDP üzerindeki şoku göstermektedir (not: bu, diğer ülkelerin misilleme tarifelerini henüz içermemektedir):
En çok takdir ettiğim ticaret ekonomisti Brad Setser'in bu konuda harika bir benzetmesi var:
Eğer petrol krizinin ekonomi üzerindeki etkisini henüz anlamıyorsanız, ardından tanık olacağınız sonuçlar (ipucu: ekonomik durgunluk) size uyanık bir ders verecektir.
Bu durgunluğun olasılığı ne kadar? Renaissance Macro Research'ten Neil Dutta, ekonomik durgunluğun zımni olasılığını %89'a yükseltti. Neil'in durgunluk uyarılarına özel bir önem veriyorum çünkü 2022-2024 arasında, tüm ekonomistler durgunluk olasılığının %100 olduğunu iddia ederken, o sadece "durgunluğun kapıda olduğu" ifadesinin tamamen saçmalık olduğunu savunuyordu.
Derin nefes al, sakin kal.
Yukarıdaki analizler, gümrük politikalarının gerçekten uygulanacağı varsayımına dayanmaktadır. Ancak benim de aralarında bulunduğum tüm piyasa, mantığın nihayetinde galip geleceğine dair kendini teselli ediyor gibi görünüyor - umarım öyle olur.
Emniyet kemerinizi takın, bu belirsizlik dolu çalkantı daha yeni başlıyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Balina Cüzdanı anormallikleri: Trump'ın tarifeleri trilyon dolarlık sermaye şifreleme göçünü tetikleyebilir
Orijinal Başlık: ABD ekonomisi yüzyıldan fazla süredir en büyük tarifelere hazırlanıyor
Orijinal yazar: Felix Jauvin
Kaynak metin:
Derleyen: Daisy, Mars Finans
Amerikan ekonomisi, bir asrı aşkın süredir en sert gümrük politikalarıyla karşı karşıya.
Eğer Trump'ın gümrük tarifesi politikası uygulanırsa, GSYİH, hanehalkı tüketimi ve gıda fiyatları üzerinde büyük bir etkisi olabilir.
Yazarken, hala şok içindeydim. Başkan Trump'ın dün açıkladığı gümrük vergisi oranı, en radikal tahminlerin bile çok üzerindeydi.
Temel noktalar defalarca tartışılmış olsa da, gerçekleri netleştirmemiz gerekiyor: Trump, kapsamlı %10 gümrük vergisi politikası ilan etti. Yaklaşık 60 ülkeye, Trump yönetiminin hesapladığı "adaletsiz ticaret uygulamaları toplamı"nın yaklaşık yarısına denk gelen gümrük vergisi uygulanacaktır.
Yale Üniversitesi düşünce kuruluşu "Bütçe Laboratuvarı"nın grafiklerine göre, bu gümrük vergilerinin üst üste binmesiyle elde edilen gerçek vergi oranı %22,5'e ulaşacak ve son yüzyılın en yüksek seviyesine ulaşacak. Diğer kurumların tahminleri ise %26,5 ile %30'a kadar çıkıyor.
Kaynak: Bütçe Laboratuvarı
Peki, Trump ekibi ABD'nin maruz kaldığı "adil olmayan gümrük vergileri" boyutunu nasıl hesapladı? Gerçek şaşırtıcı - ABD'nin ticaret açığını toplam ihracatına böldüler ve bu sayıya ulaştılar.
Grafiklerle sunulduğunda, bu hesaplama yöntemi son derece basit bir doğrusal dışarıya itme sunar:
[Orijinal metnin diyagram açıklaması burada tutulur]
Trump ekibinin hesaplama mantığını detaylı bir şekilde analiz ettim, çünkü önemli olan herkesin görmesini sağlamak: Bu rakamların arkasında neredeyse hiçbir titiz düşünce yok. Bu mantıksız değeri aceleyle çıkardıktan sonra, "merhamet" gösterip, misilleme tarifesinin yalnızca bu değerin yarısı kadar olacağını açıkladılar. Ancak bu asla bir hoşgörü olarak değerlendirilemez.
Sonraki aşamada, bu politikaların olası ekonomik etkilerini analiz edeceğiz (gerçekten uygulanması durumunda - mevcut hükümetin tutarsız davranışları göz önüne alındığında, uygulanıp uygulanmayacağını kim bilir).
"Bütçe Laboratuvarı"nın gümrük etkisi analizi gösteriyor:
Kısa vadeli: 2025'te ABD'nin reel GSYİH büyüme hızı, tarifelerin düşmesi nedeniyle %0.9 ile %1.0 arasında olacak.
Uzun vadeli: ABD ekonomisinin büyüklüğü kalıcı olarak %0,3 ila %0,6 oranında küçülecek - bu, her yıl 90 milyar ila 180 milyar dolar kayıp anlamına geliyor (2024 yılına ait dolar değeri üzerinden). Küresel GSYİH da sürekli olarak küçülecek, ancak tahminlere göre Çin GSYİH'sı temel olarak etkilenmeyecek.
Fiyatlar: Tüm malların kısa vadeli fiyat seviyesi %2,1 ila %2,6 artarak hane başına yıllık 3.400 ila 4.200 ABD Doları (2024 dolar değeri) tüketim kaybına eşdeğerdir. Bunlar arasında gıda fiyatlarının %3,7 artması bekleniyor, bu da son market enflasyonu oranının neredeyse iki katı.
Aşağıdaki grafik, GDP üzerindeki şoku göstermektedir (not: bu, diğer ülkelerin misilleme tarifelerini henüz içermemektedir):
En çok takdir ettiğim ticaret ekonomisti Brad Setser'in bu konuda harika bir benzetmesi var:
Eğer petrol krizinin ekonomi üzerindeki etkisini henüz anlamıyorsanız, ardından tanık olacağınız sonuçlar (ipucu: ekonomik durgunluk) size uyanık bir ders verecektir.
Bu durgunluğun olasılığı ne kadar? Renaissance Macro Research'ten Neil Dutta, ekonomik durgunluğun zımni olasılığını %89'a yükseltti. Neil'in durgunluk uyarılarına özel bir önem veriyorum çünkü 2022-2024 arasında, tüm ekonomistler durgunluk olasılığının %100 olduğunu iddia ederken, o sadece "durgunluğun kapıda olduğu" ifadesinin tamamen saçmalık olduğunu savunuyordu.
Derin nefes al, sakin kal.
Yukarıdaki analizler, gümrük politikalarının gerçekten uygulanacağı varsayımına dayanmaktadır. Ancak benim de aralarında bulunduğum tüm piyasa, mantığın nihayetinde galip geleceğine dair kendini teselli ediyor gibi görünüyor - umarım öyle olur.
Emniyet kemerinizi takın, bu belirsizlik dolu çalkantı daha yeni başlıyor.