BTC, Sürekli Ayı Piyasası Rally'si Ortasında Strateji NAV'ı 1'in Altına Düşerken Düşüyor

Bitcoin'in son düşüşü, Mayıs 2025'ten bu yana en düşük ticaret seviyelerini işaret ederek, daha geniş piyasa belirsizlikleri arasında artan volatiliteyi gösteriyor. Bitcoin'in düşüşü ile birlikte, MicroStrategy'nin hissesi (MSTR) önemli bir baskı altında kaldı ve Ekim 2024'ten bu yana görülmemiş ön piyasa seviyelerine düştü. Bu kombinasyon, yatırımcılar arasında şirketin Bitcoin varlıkları ve piyasa dinamikleri konusundaki artan endişeleri vurguluyor.

Stratejinin, muhtemelen saklama amaçlı olarak yaklaşık 5.77 milyar dolarlık Bitcoin'i yeni cüzdanlara aktardığı görülüyor, bu da piyasada spekülasyona neden oldu.

MicroStrategy’nin Net Varlık Değeri (NAV) çarpanının 1’in altına düşmesi, şirketin piyasa değerinin artık Bitcoin varlıklarının değerinin altında olduğunu gösteriyor.

Piyasa stresine rağmen, analistler Strateji'nin Bitcoin pozisyonunun zorunlu likidasyonunun yakın vadede olmasının olası olmadığını öne sürüyor.

Piyasa duyarlılığı, yatırımcıların temel sorunların daha fazla düşüşe yol açıp açmayacağını dikkatle incelemesiyle kırılgan kalmaya devam ediyor.

Bazı uzmanlar, bu düşüşü, kripto alanındaki sistemik bir kriz belirtisi yerine teknik bir düzeltme olarak görüyor.

Cüzdan hareketi, 5.7 milyar dolarlık Bitcoin transferinin ardından panik başlattı

Pazar volatilitesi Cuma günü, Strateji'nin yaklaşık 5.77 milyar $ değerinde 58,915 BTC'yi yeni cüzdanlara transfer etmesinin ardından arttı. Bu hamle, şirketin Bitcoin holdlarını bir kısmını satmaya hazırladığına dair sosyal platformlarda spekülasyonları hızla körükledi ve haberle ilgili olarak botlar ve algoritmik traderlardan bir dizi etkinliğe neden oldu.

Strategy(@Strategy) bugün 58,915 $BTC ($5.77B) yeni cüzdanlara taşıdı, muhtemelen saklama amaçlı. pic.twitter.com/fimqXsgLH0

— Lookonchain (@lookonchain) 14 Kasım 2025

Sektör analistleri hareketi hızla netleştirmeye çalıştı ve bunun herhangi bir yakın zamanda satıştan ziyade rutin bir saklama yeniden yapılandırması gibi göründüğünü vurguladı. Bir kripto uzmanı şunları belirtti,

“Arkham AI, bunun bir cüzdan yeniden dengelenmesi olduğunu, dağıtım olmadığını tahmin ediyor. Piyasanın tepkisel düşüşü, gerçek likidasyon niyetlerinden ziyade spekülatif botlar ve sahte haberler tarafından daha fazla yönlendiriliyor.”

Her ne kadar güvence verilse de, kripto piyasalarındaki genel duygu temkinli kalmaya devam ediyor; yatırımcılar ve traderlar, son satış dalgasına neden olan daha derin sorunların olup olmadığını analiz ediyor, bu da kripto para ve blockchain varlıklarındaki mevcut dalgalanmayı artırıyor.

MSTR NAV 1'in altına düşüyor, Strateji için eşi benzeri görülmemiş bir gösterge

Strateji'nin değerleme metrikleri etrafındaki daha endişe verici gelişme. İlk kez, şirketin Net Varlık Değeri (NAV) çarpanı 1'in altına düştü ve bu da piyasanın artık MicroStrategy hisselerini Bitcoin varlıklarının değerlendirilen değerinin altında değerlediğini gösteriyor. Şu anda, NAV 1.09'un biraz üzerinde, ancak yine de tarihi olarak düşük bir seviyede kalıyor.

Bitcoin Strateji İzleyici NAV verileri. Kaynak: X

1'in altında bir NAV, piyasanın Strateji'nin hisse senedini, temel Bitcoin varlıklarına göre indirimli bir fiyatla değerlendirdiğini, potansiyel borç riskleri, likidite sorunları veya agresif Bitcoin edinim stratejisinin sürdürülebilirliği hakkında artan yatırımcı endişelerini yansıttığını önerir.

K33 araştırma başkanı Vetle Lunde, Strateji'nin öz sermaye priminin Kasım 2024'ten bu yana yaklaşık 79.2 milyar $ düştüğünü vurguladı. Firma 31.1 milyar $'lık seyreltme ile para toplasa da, neredeyse 48.1 milyar $'lık örtük Bitcoin talebinin asla gerçek BTC alımlarına dönüşmediğini belirtti. Bu, yatırımcıların MicroStrategy aracılığıyla doğrudan Bitcoin maruziyeti konusunda isteklerinin azaldığını gösteriyor.

MSTR piyasa değeri iskonto/premium BTC varlıklarına göre. Kaynak: Vetle Lunde/X

Ancak Bitcoin savunucusu Willy Woo, zorunlu tasfiye korkularını küçümsüyor ve MSTR'nin hisse senedinin 2027 yılına kadar $183.19'un üzerinde kalması koşuluyla—yaklaşık olarak Bitcoin'in $91,500 fiyatı ile 1x NAV çarpanı varsayımıyla—stratejik varlık satışlarına ihtiyaç duyulmayacağını öne sürüyor. Woo, Bitcoin'in performansı düşerse 2028 boğa koşusu sırasında kısmi tasfiyenin olabileceği konusunda uyardı.

Kripto piyasalarını etkileyen makro eğilimler hakkında daha fazla bilgi için bakınız: Bitcoin ve Risk Pazarlarının Neden Düşüşe Geçtiği: Bir İyileşme Ufukta mı?

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliğinde değildir. Kripto para yatırımları risk taşır; ticaret kararları almadan önce kapsamlı araştırma yapmak esastır.

Bu makale ilk olarak “BTC Düşüşü, Strateji NAV'ı 1'in Altına Düşerken Devam Eden Ayı Rally'si Ortasında” başlığıyla Crypto Breaking News'ta yayınlandı – kripto haberleri, Bitcoin haberleri ve blockchain güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.