Visão geral

Nos últimos anos, o rápido avanço da tecnologia blockchain e das finanças descentralizadas (DeFi) tornou as stablecoins uma parte vital do mercado de criptomoedas, ligando as finanças tradicionais e a economia digital.

No entanto, enquanto as stablecoins tradicionais como USDT e USDC são excelentes na manutenção da estabilidade do valor, muitas vezes não oferecem rendimentos adicionais aos seus detentores, o que limita o seu apelo para os investidores.

O Protocolo Pi foi desenvolvido para enfrentar esse problema, introduzindo a primeira moeda estável do mundo que gera rendimento, USP. Esta moeda estável tem como objetivo oferecer aos utilizadores uma forma fiável de armazenar valor, ao mesmo tempo que permite que os seus ativos cresçam. Este artigo irá elaborar sobre os princípios de design, mecanismos operacionais e impactos potenciais do Protocolo Pi e do seu produto principal, USP.

Fonte: https://piprotocol.com/

Visão geral do Protocolo Pi

O Protocolo Pi é um protocolo de stablecoin descentralizado projetado para superar as limitações das stablecoins convencionais, que normalmente servem apenas como um meio de troca ou âncora de valor. Ao incorporar propriedades geradoras de rendimento, este protocolo combina estabilidade com potencial de investimento. O seu principal produto, o USP (Protocolo de Stablecoin Unificado), está ancorado 1:1 ao dólar dos EUA e apresenta um mecanismo de distribuição de rendimento que fornece aos detentores retornos adicionais. Ao contrário das stablecoins tradicionais, onde o emissor beneficia principalmente dos rendimentos, o Protocolo Pi devolve esses rendimentos diretamente aos detentores de USP, aumentando o envolvimento dos utilizadores e o apelo geral do protocolo.

Mecanismo Duplo de Stablecoins:

Vantagem única: Mantém o valor do dólar e pode ser usado ou negociado em vários contextos.

USI: Aumenta os rendimentos e gera retornos silenciosamente.

Através de contratos inteligentes e estratégias de otimização de rendimento DeFi, o Protocolo Pi garante o valor estável do USP ao gerir fundos de forma eficiente, criando assim um novo ecossistema descentralizado de moeda estável.

Origem: https://piprotocol.com/

Mecanismo de Operação do USP

Como produto principal do Protocolo Pi, o USP utiliza um mecanismo distinto que mantém a estabilidade do valor e fornece rendimento passivo contínuo para os seus detentores.

1. Mecanismo de Cunhagem e Garantia

Os utilizadores podem criar USP ao apostar ativos populares como ETH, BTC e USDC dentro do Protocolo Pi. Ao contrário das stablecoins tradicionais, o Protocolo Pi investe esses ativos colaterais em plataformas DeFi como Aave e Curve, gerando rendimentos adicionais e melhorando a eficiência de capital.

2. Mecanismo de Distribuição de Rendimento

O Protocolo Pi distribui automaticamente os rendimentos do ecossistema DeFi aos detentores de USP por meio de contratos inteligentes. Os utilizadores não precisam de tomar nenhuma ação manual; o saldo de USP aumenta automaticamente, semelhante aos efeitos do juro composto.

3. Resgate e Liquidez

Os detentores de USP podem resgatar seus ativos de garantia a qualquer momento, garantindo que os fundos permaneçam líquidos e recuperáveis, atendendo às demandas do mercado por flexibilidade.

Mecanismos Inovadores

1. Supercolateralização e Salvaguardas de Contrato Inteligente

USP emprega uma abordagem de super-colateralização (similar ao DAI), permitindo aos utilizadores depositar ativos como ETH e BTC para criar USP. Os contratos inteligentes são responsáveis por:

Monitorização contínua do valor dos ativos de garantia para garantir que a taxa de garantia permaneça acima de 100%;

Ativar automaticamente processos de liquidação durante flutuações de mercado para manter a solvência do sistema;

Reduzir a opacidade e questões de confiança comumente associadas às stablecoins centralizadas.

2. Token de Rendimento USI

O mecanismo de distribuição de rendimento do USP aumenta ainda mais a sua atratividade. Quando os utilizadores criam USP, também recebem USI (Juro de Moeda Estável Unificada), um token que representa o seu direito aos rendimentos do ativo subjacente. Por exemplo, se o protocolo gerar um retorno anual de 5% através de investimentos em obrigações governamentais ou DeFi, esses retornos serão distribuídos proporcionalmente aos detentores de USI.

Os utilizadores podem manter USI para acumular rendimentos ou trocá-lo no mercado secundário por liquidez. Este mecanismo não só aumenta o valor a longo prazo de manter USI, mas também introduz uma nova ferramenta para capturar rendimentos no mercado.

3. Token de Governança USPi

O Protocolo Pi permite a governança descentralizada através do token de governança USPi, permitindo aos detentores votar em:

• Configurações para parâmetros de risco (como taxas de garantia e regras de liquidação);
• Os tipos de ativos de garantia que podem ser usados;
• Ajustes às taxas de distribuição de rendimento e outras decisões-chave.

De acordo com fontes oficiais, a equipa e os consultores receberão 25% dos tokens USPi, enquanto os restantes tokens serão gradualmente lançados através de incentivos da comunidade e pré-vendas para equilibrar a motivação do desenvolvimento com a governança justa da comunidade.

Origem: https://x.com/piprotocol/status/1892879513618375079

Antecedentes da Equipa

Reeve Collins é o fundador e presidente do Pi Protocol e um empreendedor em série na indústria de criptomoedas.

Co-fundador da Tether: Em 2013, ele liderou a criação do USDT, pioneirizando a tokenização do dólar dos EUA e estabelecendo a stablecoin de maior sucesso do mundo. Em 18 de março de 2025, o USDT ostenta uma capitalização de mercado de $143.42 bilhões.

Co-fundador da BlockV: Em 2017, ele levantou $22 milhões através de uma ICO para lançar a primeira plataforma de criação de NFT, estabelecendo as bases para o ecossistema Web3.

Fundador da SmartMedia Technologies: Desenvolveu uma plataforma Web3 de nível empresarial que fornece soluções de tecnologia NFT para marcas.

Outras iniciativas: No início de sua carreira, fundou várias empresas no espaço de marketing digital, incluindo Traffic Marketplace e Pala Interactive.

Fonte: https://coinmarketcap.com/currencies/tether/ (18 de março de 2025)

Bundeep Singh Rangar, o CEO do Protocolo Pi, é um empreendedor experiente em fintech com mais de 21 anos de experiência em finanças, tecnologia e media.

Fundador da PremFina: Estabeleceu uma empresa de insurtech em Londres em 2015, desafiando o duopólio do mercado de seguros do Reino Unido e garantindo £27 milhões em financiamento de investidores como Rakuten e Draper Esprit.

CEO da Fineqia: Lidera uma empresa de investimento em ativos digitais (CSE: FNQ), impulsionando a adoção da blockchain e lançando o primeiro Produto Negociado em Bolsa (ETP) DeFi.

Experiência em angariação de fundos: Levantou mais de $500 milhões em financiamento por capital próprio e por dívida no Reino Unido, Europa, Canadá e Índia.

Formação acadêmica: Possui um mestrado em Jornalismo pela Universidade Columbia, uma licenciatura pela Universidade Laval e um diploma em Internet e Publicidade pela Universidade da Califórnia, Berkeley.

Outras contribuições: Fornecer regularmente comentários especializados sobre as tendências de fintech para meios de comunicação como a Bloomberg e a BBC, investir em várias startups de fintech e servir como embaixador da igualdade no desporto.

Fonte: https://piprotocol.com/

Caminho

Q1 2025 - Testes Beta

O Protocolo Pi inicia os testes beta com uma abordagem por convite para garantir a estabilidade das suas funcionalidades principais, ao mesmo tempo que recolhe feedback dos utilizadores para refinar o protocolo.

Q2 2025 - Lançamento Oficial & Integração DEX

O Protocolo Pi abre ao público, com a sua moeda estável USP a tornar-se disponível nas bolsas descentralizadas (DEX), aumentando a liquidez e acessibilidade para os utilizadores.

Q3 2025 – Lançamento de Governança & Listagem de Token USPi

A introdução do framework de governança do Protocolo Pi capacita a comunidade com capacidades de tomada de decisão. Ao mesmo tempo, o token USPi é listado em exchanges para apoiar a governança do ecossistema e a incentivação.

Q4 2025 - Crescimento do Ecossistema & Integração de Ativos do Mundo Real

O Protocolo Pi expande o seu ecossistema ao incorporar mais ativos do mundo real (RWA), possibilitando casos de uso mais amplos para a sua criptomoeda estável e fomentando uma maior sinergia entre DeFi e finanças tradicionais.

Fonte: https://piprotocol.com/

Vantagens

1. Inovações Tecnológicas

Mintagem Descentralizada via Contratos Inteligentes: As moedas estáveis USP são cunhadas através de um processo totalmente descentralizado alimentado por contratos inteligentes. Os utilizadores podem depositar garantias, como obrigações do tesouro, para receber USP, e o sistema avalia automaticamente a qualidade do ativo e garante a sobrecolateralização. Esta abordagem melhora tanto a eficiência como a transparência.

Suporte Multi-Chain: Inicialmente implementado na Ethereum (com confirmação de transação em cerca de ~2,3 segundos) e Solana (~0,4 segundos), o Protocolo Pi aproveita a velocidade e escalabilidade dessas redes, suportando mais de 1,5 milhões de transações diárias e aumentando a usabilidade do USP.

Ativos do Mundo Real Tokenizados: Ao unir as finanças tradicionais e a blockchain através da tokenização de ativos como títulos do tesouro, o Protocolo Pi oferece maior estabilidade e conformidade do que stablecoins tradicionais como USDT.

2. Modelo Económico

Retornos estáveis com potencial de crescimento

Ao contrário das moedas estáveis convencionais, o USP oferece retornos adicionais através do token USI, tornando-se uma ferramenta de pagamento e armazenamento confiável e uma opção de investimento atraente para aqueles que procuram estabilidade e crescimento.

Gestão otimizada de rendimento e segurança

1. Otimização Inteligente do Rendimento: O Protocolo Pi emprega estratégias avançadas de rendimento para maximizar retornos, realocando automaticamente ativos entre plataformas DeFi como Aave e Curve.

2 .Gestão de Fundos Segura e Transparente:

Auditorias Profissionais de Smart Contracts: Todos os contratos passam por auditorias rigorosas para garantir a segurança e prevenir vulnerabilidades.

Transparência On-Chain: Os utilizadores podem acompanhar todos os retornos e movimentos de ativos on-chain, garantindo total transparência e confiança.

USP é mais do que apenas uma stablecoin - é um instrumento financeiro inovador que oferece retornos, segurança e governança descentralizada.

Fonte: https://piprotocol.com/

3. Estrutura de Governança

Governança descentralizada:

O Protocolo Pi capacita a sua comunidade através do token de governança USPi, permitindo aos detentores participar na tomada de decisões. Isso fomenta confiança e um sentimento de propriedade, alcançando verdadeira descentralização.

Mecanismos Transparentes e Seguros:

Sobre-colateralização: Mantém a estabilidade do valor do USP enquanto reduz os riscos de volatilidade do mercado.

Automatização de Contrato Inteligente: Elimina os riscos de centralização e garante a segurança dos ativos.

Transparência On-Chain: Todos os fluxos de fundos são publicamente acessíveis, aumentando a confiança e responsabilidade.

Riscos

O Protocolo Pi enfrenta vários riscos, incluindo:

Riscos Tecnológicos: Vulnerabilidades em pontes entre blockchains e contratos inteligentes.

Riscos de mercado: volatilidade dos ativos de garantia, concorrência de mercado e concentração de tokens.

Riscos de conformidade: Alterações regulamentares que possam impactar as operações.

1. Riscos técnicos

Riscos de Contrato Inteligente

Vulnerabilidades de Contratos Inteligentes: O Protocolo Pi depende de contratos inteligentes para emitir USP na Ethereum e na Solana. Se esses contratos contiverem vulnerabilidades, hackers poderiam explorá-los, resultando em fundos roubados ou interrupções no sistema. Por exemplo, as pontes intercadeias Poly Network e Wormhole perderam centenas de milhões de dólares devido a problemas semelhantes.

Preocupações de Segurança de Cadeia Cruzada: Como a USP opera na Ethereum e na Solana, quaisquer vulnerabilidades nas pontes de cadeia cruzada ou interrupções na Solana poderiam comprometer a segurança dos fundos e impactar negativamente a experiência do usuário.

2. Riscos de Mercado

Riscos do Ativo de Garantia (RWA)

Volatilidade dos Ativos Garantidores: USP é suportado por ativos do mundo real (RWAs) como títulos do Tesouro dos EUA, fundos de mercado monetário e produtos de seguros. No entanto, o aumento das taxas de juros poderia desvalorizar esses ativos, reduzindo a relação de garantia e ameaçando a estabilidade da taxa de câmbio de 1:1.

Crise de liquidez: Uma perda de confiança de mercado poderia levar a resgates em massa, drenando a liquidez e criando riscos sistêmicos, semelhantes ao colapso do TerraUSD (UST) em 2022.

Dependência de Oráculos: A USP depende de oráculos para avaliar seu colateral RWA. Se os dados do oráculo forem imprecisos, atrasados ou comprometidos, isso poderia levar a cálculos de colateralização incorretos, desencadeando liquidações injustas ou riscos sistêmicos mais amplos.

Origem: https://x.com/piprotocol/status/1897061075381813304

Concorrência de Mercado e Riscos de Adoção

Dominância de mercado do USDT: Em 18 de março de 2025, a Tether (USDT) detém uma quota de mercado de 62,77%, solidificando a sua posição como padrão da indústria. O USP enfrenta grandes desafios em ultrapassar concorrentes como USDC, DAI e USDe em termos de confiança e liquidez.

Crescimento Rápido da USDC: A quota de mercado da USDC cresceu de 20,2% em novembro de 2024 para 25%, impulsionada por regulamentações transparentes e legislação MiCA, representando uma ameaça para a posição no mercado da USP.

Questões de Confiança e Transparência: O Protocolo Pi pode ter dificuldade em ganhar a confiança dos utilizadores sem uma clara prova de reservas e auditorias regulares, o que prejudica a sua adoção.

Origem: https://defillama.com/stablecoins

Riscos de Sustentabilidade do Rendimento

Sustentabilidade de Altos Rendimentos: A USP distribui retornos através de tokens USI ou NFTs USPi. Se a receita de ativos RWA ou operações de plataforma não puder sustentar esses altos retornos, o sistema poderá enfrentar a exaustão de fundos, assemelhando-se ao colapso de esquemas de Ponzi.

Impacto das Condições do Mercado: As tendências macro e as políticas da Reserva Federal influenciam fortemente a geração de rendimento da USP. Uma queda nas taxas de juro poderia enfraquecer a sua capacidade de gerar retornos, erodindo a confiança dos utilizadores.

Riscos de Governança e Centralização

Governança Centralizada: Os direitos de governança estão ligados aos NFTs USPi, mas se a equipe controlar mais de 25% dos tokens, a tomada de decisões poderá favorecer os principais interessados em detrimento dos utilizadores regulares.

Por exemplo, em 22 de março de 2025, os 10 principais detentores de tokens MKR da MakerDAO detêm coletivamente 47,75% do fornecimento, conferindo-lhes uma influência desproporcional sobre as decisões de governança. Esta centralização poderia levar a tomadas de decisão opacas, manipulação de governança e conflitos de interesse, minando a natureza descentralizada do protocolo.

Team Management Risks: Pi Protocol é apoiado pelo cofundador da Tether, Reeve Collins, que inicialmente empresta credibilidade. No entanto, má gestão ou disputas internas – como as vistas nos primeiros dias da Tether – podem desestabilizar o projeto.

Fonte: https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0x9f8f72aa9304c8b593d555f12ef6589cc3a579a2?range=10

Riscos do Modelo Económico

Inflação e Diluição de Valor: Recompensas excessivas da USI podem levar à inflação, reduzindo o valor da moeda estável e impactando negativamente os detentores de longo prazo.

Riscos Económicos Externos: As recessões económicas globais ou crises nos mercados de obrigações podem desestabilizar os ativos apoiados por RWA, potencialmente perturbando as operações da USP.

O USP do Protocolo Pi é uma stablecoin geradora de rendimento que se destaca pela sua distribuição inovadora de rendimento e integração de RWAs. No entanto, também enfrenta vários riscos, incluindo vulnerabilidades de contratos inteligentes, flutuações de ativos de garantia, desafios regulatórios e concorrência de mercado. Antes de se envolver com o USP, os utilizadores devem considerar o seguinte:

Transparência: Garantir que a equipa do projeto forneça provas de reserva em tempo real e relatórios de auditoria.

Diversificar Riscos: Evitar concentrar excessivamente investimentos numa única moeda estável.

Acompanhar o desenvolvimento: Monitorizar o desempenho da testnet do Protocolo Pi e o lançamento da mainnet, esperado no segundo trimestre de 2025.

Origem: https://piprotocol.com/

3. Riscos de conformidade

Desafios Regulatórios

Desafios regulatórios: O Protocolo Pi deve cumprir a conformidade da Gate.io em várias jurisdições, incluindo as leis de valores mobiliários dos EUA e os regulamentos da UE MiCA. O não cumprimento poderia resultar em penalidades ou congelamento de ativos.

Regulamentos mais rígidos de stablecoin: Novas leis dos EUA e regulamentações globais mais rígidas estão aumentando a pressão sobre stablecoins como a Tether, que enfrentou críticas pela falta de reservas e auditorias transparentes. No final de 2024, a Tether saiu do mercado da UE depois de não cumprir os requisitos do MiCA.

Origem: https://lawandtech.ie/the-end-for-now-of-tether-in-europe-assessing-the-impact-of-the-markets-in-crypto-assets-regulation/

Comparação de Stablecoin

Em 18 de março de 2025, o mercado de moedas estáveis é dominado pelo USDT da Tether, pelo USDC da Circle, pelo USDe da Ethena e pelo DAI da MakerDAO, com uma capitalização de mercado combinada superior a $236 bilhões. A entrada do Pi Protocolo irá intensificar ainda mais a concorrência.

As stablecoins dividem-se em quatro categorias principais:

Stablecoins Centralizadas (USDT, USDC): Apoiadas por reservas fiduciárias, oferecendo alta liquidez, mas dependentes de entidades centralizadas.

Moedas estáveis descentralizadas e supercolateralizadas (DAI): Apoiadas por ativos criptográficos, oferecendo descentralização, mas menos eficientes em termos de uso de capital.

Stablecoins geradoras de rendimento (USP): Combinando estabilidade com distribuição de rendimento DeFi para gerar retornos para os detentores.

Stablecoins Algorítmicas (FRAX): Ajustando o fornecimento de forma algorítmica para alta eficiência de capital, mas com uma estabilidade mais fraca.

O USP do Protocolo Pi introduz uma combinação única de mecanismos de garantia descentralizados e distribuição de rendimento, criando um ativo estável e gerador de retorno.

Origem: https://www.coingecko.com/pt-PT/categories/stablecoins

USP do Protocolo Pi: Vantagens Únicas Sobre Outras Moedas Estáveis

1. Para além da Centralização: Ao contrário do USDT e do USDC, a USP emprega um mecanismo de garantia descentralizado, reduzindo os riscos de centralização enquanto oferece distribuição de rendimento para aumentar o valor do ativo.
2. Gestão Avançada de Rendimentos: Comparado com DAI, o USP automatiza a distribuição de rendimentos DeFi, eliminando a intervenção manual e melhorando a eficiência de capital.
3. Retornos estáveis e confiáveis: Ao contrário das stablecoins algorítmicas que dependem muito do sentimento de mercado, a USP é apoiada pelos rendimentos de ativos reais, garantindo estabilidade e reduzindo a volatilidade.
4. Escalabilidade Futura: O Protocolo Pi tem como objetivo integrar ativos do mundo real (RWAs), potencialmente preenchendo a lacuna entre finanças descentralizadas (DeFi) e finanças tradicionais (TradFi).

A USP redefine stablecoins combinando estabilidade, segurança e geração de rendimento, transformando-as de simples ferramentas de pagamento em ativos de investimento valiosos.

Perspetivas Futuras

O Protocolo Pi planeia lançar USP na segunda metade de 2025 oficialmente. Testes piloto iniciais irão verificar a estabilidade do sistema e aprimorar a experiência do usuário. O roteiro do protocolo inclui os seguintes objetivos-chave:

Lançamento do Token e Implementação da Mainnet: Após testes bem-sucedidos, os tokens USP e USPi serão totalmente lançados para impulsionar a adoção de usuários e aumentar a liquidez do mercado.

Crescimento do ecossistema: Colaborações com protocolos DeFi e instituições financeiras tradicionais irão expandir os casos de uso da USP, como servir de garantia, um meio de negociação ou uma ferramenta geradora de rendimento.

Expansão Global: O Protocolo Pi tem como objetivo promover a USP em todo o mundo, garantindo conformidade ao entrar em novos mercados.

Reeve Collins, o fundador do Protocolo Pi, descreveu-o como “a evolução das moedas estáveis.” Esta declaração reflete a confiança da equipa na USP e a sua perspetiva visionária sobre o mercado de criptomoedas. Moedas estáveis geradoras de rendimento como a USP têm o potencial para revolucionar as moedas estáveis, transformando-as de ferramentas de armazenamento em ativos de investimento, proporcionando maior valor aos utilizadores.

Fonte: https://piprotocol.com/vision/

Impacto no Mercado de Criptomoedas

1. Inovando Stablecoins: USP combina estabilidade com potencial de crescimento, atraindo investidores em busca de retorno.
2. Impulsionar a Adoção de DeFi: Ao apoiar aplicações DeFi como empréstimos e staking, USP promove o crescimento do ecossistema DeFi.
3. Construir Confiança e Transparência: Contratos inteligentes descentralizados e transparentes promovem uma maior confiança dos utilizadores e eliminam a interferência humana.
4. Estabilidade Diversificada: USP utiliza uma carteira de ativos diversificada para manter a estabilidade, mitigando os riscos da volatilidade de um único ativo.
5. Atrair Novos Participantes: Oferecer oportunidades de rendimento incentiva mais utilizadores a entrar no mercado de criptomoedas, impulsionando o crescimento geral.
6. Alinhamento Regulatório: O design do Protocolo Pi melhora a estabilidade e poderia servir como um modelo para o desenvolvimento de criptomoedas em conformidade com a regulamentação.

O Protocolo Pi melhora a maturidade do mercado, atrai novos investidores e melhora a transparência e estabilidade no espaço cripto ao introduzir uma moeda estável inovadora que gera rendimento e uma estrutura descentralizada.

Conclusão

O USP do Protocolo Pi traz nova energia para o mercado de stablecoins com o seu inovador modelo de geração de rendimento. O seu mecanismo de sobre-colateralização, distribuição de rendimento automatizada e governação descentralizada mostram o potencial transformador da blockchain na área financeira. No entanto, o Protocolo Pi deve provar o seu valor num cenário competitivo como um novo projeto.

O sucesso da USP dependerá da sua implementação técnica, do envolvimento da comunidade e da capacidade de naviGate.io desafios regulatórios. Independentemente do resultado, os esforços do Protocolo Pi fornecem insights valiosos sobre a evolução da economia cripto e valem a pena seguir de perto.

A USP oferece uma solução de gestão de ativos convincente com a sua capacidade de gerar rendimentos automáticos mantendo a estabilidade de preços. À medida que o DeFi continua a evoluir, o Protocolo Pi e o seu USP poderiam desempenhar um papel crucial na formatação do futuro das stablecoins.