Les OGs sont fatigués, les nouveaux sont démolis, mais le jeu n'est pas fini. S'adapter ou mourir

Ce n'est pas juste un autre cycle Crypto—c'est comme si votre bar clandestin préféré était racheté et transformé en un salon de cocktails chic. Les dégénérés et les joueurs occasionnels qui dirigeaient autrefois l'endroit pansent leurs plaies, tandis que les gros bonnets—fonds spéculatifs, fonds souverains et titans de la finance traditionnelle—débarquent en costume sur mesure et avec des stratégies algorithmiques, prêts à prendre le contrôle.

Les OG de la crypto ? Ils ont vu plus de drame qu'une réunion de télé-réalité - les effondrements de Mt. Gox, les casinos ICO, la flambée estivale de la DeFi, et la ruée vers l'or des NFT qui s'est transformée en vide-grenier. Maintenant, ils espèrent voir le Bitcoin remonter à 120 000-150 000 $ au plus vite, se demandant si ce sera le moment de encaisser comme un joueur de poker qui prend sa retraite ou s'il y a une autre main sauvage à jouer.

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Mais soyons clairs : la cryptomonnaie n'est pas en train de mourir ; elle est simplement en train de subir une refonte corporative. La clientèle des bouteilles fait son entrée, et les règles du jeu changent. La question est : vous adaptez-vous, ou êtes-vous toujours le gars qui demande si le Dogecoin peut atteindre 10 $ ?

1. Le marché n'est plus ce qu'il était

La crypto est comme cette ville frontalière sauvage et sans loi qui vient de recevoir un Starbucks et un conseil de zonage – l'anarchie s'estompe et les institutions s'installent. Finis les jours où un mème et un rêve pouvaient multiplier votre investissement par 100 du jour au lendemain. Le nouveau jeu? Costumes, réglementations et échecs macroéconomiques.

Le nouveau patron de Bitcoin : la macroéconomie, pas la fée de la réduction de moitié

Si vous pensez toujours que le prix du Bitcoin est dicté uniquement par le cycle de quatre ans, vous êtes comme un boomer attendant la connexion Internet par modem, déconnecté de la réalité. Le Bitcoin est maintenant un actif macro, réagissant aux taux d'intérêt, à la liquidité mondiale et au sentiment de risque économique comme un trader chevronné de Wall Street vérifiant les rendements obligataires avant d'acheter un toast à l'avocat. Si vous ne comprenez pas la macroéconomie, c'est comme apporter un hand spinner à un match d'échecs.

Le commerce de détail est dépassé, les institutions sont en train d'entrer

Vous souvenez-vous quand votre chauffeur Uber et votre coiffeur faisaient la promotion des altcoins et débattaient des frais de gaz Ethereum? Oui, ces jours sont révolus. Maintenant, ce sont BlackRock, les fonds souverains et les géants de la finance traditionnelle qui dictent les règles. Les ETF ont injecté des milliards dans l'espace, mais ils ont aussi transformé le Bitcoin en un actif d'entreprise—moins comme un étalon sauvage, plus comme une action Tesla avec plus de drame.

La division de liquidité : Bitcoin et ETH obtiennent un traitement VIP, les Altcoins restent à la porte

L'argent institutionnel afflue dans BTC, ETH, et quelques blue-chip alts comme du champagne lors d'une fête sur le yacht d'un milliardaire. Tout le reste ? La liquidité sèche plus vite que votre résolution de gym du Nouvel An. De nombreuses petites altcoins se transforment en chaînes fantômes - hantées par les rêves des hausses passées et les détenteurs de sacs qui refusent de vendre.

L'effet Trump : Magie des memes ou piège de liquidité ?

La nouvelle position pro-crypto de Trump a injecté une énergie fraîche sur le marché, avec des discussions sur une Réserve Bitcoin Stratégique des États-Unis et une poussée pour accélérer la réglementation des stablecoins. Mais voici le point clé : son casino de memecoins ($TRUMP, $MELANIA) est devenu un trou noir de liquidité, aspirant des fonds de dégen et laissant le marché global en manque d'air. C'est comme une fête foraine où tout le monde dépense son dernier dollar pour essayer de gagner un énorme ours en peluche, seulement pour réaliser qu'ils ne peuvent pas se permettre le trajet du retour.

2. Web3 a promis une révolution, mais où est l'utilité ?

Web3 était censé changer le monde, mais au lieu de cela, on a l'impression d'avoir un buffet de Las Vegas - beaucoup de battage publicitaire, quelques bons plats et beaucoup de malbouffe. La DeFi était censée remplacer les banques, les NFT étaient censés redéfinir la propriété, et le Metaverse allait être l'endroit où il fallait être. Mais après toutes les promesses de milliards de dollars, la seule chose que les gens utilisent réellement ? Les stablecoins.

La seule véritable application révolutionnaire : Stablecoins (alias Fancy Internet Dollars)

Oubliez les révolutions DeFi et les empires NFT - la seule chose que la crypto a vraiment maîtrisée est la création de dollars numériques avec moins d'intermédiaires et des vibrations légèrement meilleures. Si Web3 était un film de science-fiction, les stablecoins seraient le seul morceau de technologie extraterrestre qui fonctionne réellement, tandis que tout le reste n'est que de l'art conceptuel et des théories de fans.

L'économie des escrocs : la spéculation reste l'événement principal

La cryptographie fonctionne toujours comme une fête foraine Ponzi à haut risque, où les jetons mèmes, les pompes à influenceurs et les chaînes « next-gen » surévaluées (TIA, SEI, MONAD, BERACHAIN) sont lancés avec des valorisations de plus de 5 milliards de dollars avant même que quiconque ne les ait utilisés. C'est comme ouvrir un restaurant cinq étoiles, dépenser des millions en marketing, puis oublier d'embaucher un chef.

La thèse du “Fat Protocol” a officiellement explosé

Pendant des années, la thèse du Protocole Gras de la Crypto soutenait que l'infrastructure blockchain devrait valoir plus que les applications construites dessus. Il s'avère que c'était comme investir dans des routes et s'attendre à ce qu'elles soient plus précieuses que les villes qu'elles relient. Alors que les vraies entreprises sont valorisées entre 5 et 15 fois le chiffre d'affaires, certains L1 et L2 stagnants continuent de conserver des multiples de 150x à 1000x, malgré l'absence de croissance. À ce stade, certaines de ces chaînes ressemblent à des parcs d'attractions sans manèges, juste des billets d'entrée surévalués et beaucoup de promesses non tenues.

Les VC ont toujours besoin de liquidité de sortie (et c'est vous)

Beaucoup de ces projets “innovants” ne sont que des stratégies de sortie pour les premiers investisseurs, tout comme la folie des ICO de 2017. Si un projet s'effondre avec des déblocages instantanés de jetons et une valorisation entièrement diluée plus élevée que Coinbase, félicitations—vous ne faites pas un investissement, vous êtes la liquidité de sortie. C'est comme acheter une maison, pour réaliser que le propriétaire précédent vous a vendu le terrain, les murs et même l'air à l'intérieur des pièces séparément.

3. La fuite des cerveaux de la cryptographie : les constructeurs sont passés à l'IA

Les meilleurs développeurs de la Crypto fuient vers l'IA comme des rats d'un navire qui coule - ou, plus précisément, comme des influenceurs de Web3 supprimant leurs tweets "Décentralisé pour toujours" et se repositionnant du jour au lendemain en tant que leaders d'opinion en IA.

Pourquoi les développeurs abandonnent-ils la crypto pour l'IA ?

Parce que l'IA est la nouvelle tendance, tandis que la cryptographie est la rockstar vieillissante essayant toujours de remplir des stades sur la base d'une chanson à succès de 2017.

• Des réglementations plus claires - L'IA est comme un génie enfant prometteur mais légèrement terrifiant - les gouvernements ne sont pas sûrs de devoir la favoriser ou la maintenir sous surveillance. Crypto ? Toujours traité comme l'adolescent rebelle qui a dépensé sans compter la carte de crédit de grand-mère pour des dog coins.
• Meilleur financement - Les capital-risqueurs jettent de l'argent sur l'IA comme si c'était le prochain Google, tandis que les fondateurs de crypto sont coincés à présenter leur 12e L1 "révolutionnaire" à une salle pleine de chaises vides.
• Moins de cycles de boom et de krach - L'IA est comme un étudiant d'honneur stable et performant. Crypto? L'enfant qui gagne soit le concours de science soit brûle le laboratoire - pas de juste milieu.

La grande migration de Web3 → IA

Les mêmes « visionnaires » qui ont promis de décentraliser le monde forment désormais des modèles d'IA pour écrire des e-mails d'entreprise et générer des deepfakes étrangement réalistes.

• Crypto voulait remplacer les banques.
• L'IA veut juste te remplacer.

À ce rythme, les seuls développeurs encore dans la cryptographie sont soit de vrais croyants, soit des gens trop paresseux pour mettre à jour leur LinkedIn.

4. Les OGs encaissent, mais le jeu n'est pas fini

Les vétérans de la crypto - ceux qui ont survécu à Mt. Gox, à la folie des ICO, aux escroqueries DeFi, et à la phase "oops, j'ai accidentellement envoyé l'intégralité de mon portefeuille à la mauvaise adresse" - enfin encaissent. Ils sont là depuis assez longtemps pour savoir que lorsque BlackRock commence à acheter du Bitcoin, les jours de gains exponentiels sont révolus.

Où vont-ils ?

• IA et technologie - Parce que pourquoi parier sur les memecoins quand vous pouvez construire l'algorithme qui va remplacer les analystes financiers?
• Immobilier - Après des années de mise en jeu, d'agriculture de rendement et de trading sur marge, le vrai jeu 100x pourrait bien être... une maison à Miami.
• Semi-Retraite - Certains OG en ont tellement marre de vérifier CoinGecko à 2 heures du matin qu'ils ont déménagé sur des îles tropicales et ne parlent plus qu'en Bitcoin maxispeak maintenant.

Mais les institutions prennent le dessus

Juste parce que les OGs partent ne signifie pas que la cryptomonnaie est morte. Au lieu de cela, les grandes institutions financières arrivent, comme les frères de Wall Street découvrant DeFi deux ans trop tard.

La cryptomonnaie n'est plus seulement un terrain de jeu pour les dégénérés et les joueurs, elle évolue. Le casino est toujours ouvert, mais maintenant Goldman Sachs possède les machines à sous.

La question est donc la suivante : êtes-vous prêt pour le prochain chapitre, ou êtes-vous juste là pour FOMO dans la prochaine pièce mème ?

5. Le cas haussier: un nouveau boom Crypto aura l'air …….. Différent

Le prochain boom de la crypto va ressembler à cet ami qui avait l'habitude de faire la fête à outrance, mais qui se montre maintenant à un brunch en blazer et commande réellement une salade au lieu de shots de tequila. Le chaos se calme et l'adolescent sauvage est devenu un adulte bien élevé et d'investissement - en quelque sorte.

La réglementation prend enfin forme

La crypto subit une transformation - comme le clown de la classe qui est soudainement devenu président du conseil des étudiants. Il est toujours espiègle, mais maintenant il a un tout nouveau costume brillant et un badge "Suivons les règles".

• La SEC a finalement décidé d'arrêter de traiter chaque bourse de cryptomonnaie comme un méchant dans un film de James Bond. Ils ont abandonné les poursuites contre Binance, Coinbase, Kraken, Uniswap et d'autres, comme s'ils avaient enfin réalisé que la cryptomonnaie n'allait nulle part, un peu comme quand votre père arrête de se disputer avec vous au sujet de vos tatouages "douteux".
• Règles du courtier DeFi ? L'IRS va probablement être obligé d'arrêter d'essayer de gâcher le plaisir de tout le monde. Imaginez dire à votre oncle : "Vous pouvez continuer la fête, mais ne cassez rien."
• Le Comité sénatorial des banques s'apprête à voter sur la Loi sur les stablecoins, et la Loi GENIUS gagne du terrain. C'est comme si la crypto obtenait un autorisation parentale officielle pour le voyage sur le terrain.

L'adoption institutionnelle s'accélère

Les grandes institutions se lancent dans la crypto comme la version du monde de la finance des "cool kids" qui décident enfin de vous laisser vous asseoir à leur table de déjeuner.

• BlackRock, JPMorgan et les fonds souverains sont là, et ils ne font pas que "tremper leurs pieds" - ils plongent en canon dans le grand bain, espérant ne pas toucher le fond avec leurs portefeuilles lourds.
• Le fonds Mubadala des EAU est désormais l'un des principaux détenteurs d'ETF Bitcoin, montrant que la crypto a enfin obtenu l'oncle cool de la famille (qui raconte encore des blagues mais peut aussi payer les vacances).
• Solana, XRP et d'autres ETF sont en cours, ce qui donne à cette fête crypto l'impression d'un gala en smoking avec des gens en costumes, au lieu de simples personnes en tongs.

Les introductions en bourse de Crypto arrivent

Maintenant que la cryptographie est habillée et devient publique, nous voyons les introductions en bourse de Kraken, Gemini et BitGo - elles apportent transparence et crédibilité à un espace qui avait autrefois le charme d'une partie de poker à enjeux élevés jouée dans une cave sombre.

• Les offres publiques sont comme la cérémonie de remise des diplômes de la crypto, où elle reçoit enfin un diplôme et l'occasion d'expliquer ce qu'elle fait réellement à ses parents inquiets.

Les gouvernements se réchauffent à la cryptographie

Les gouvernements, une fois convaincus que la crypto était le cousin fou qui se présentait aux événements familiaux ivre de moonshine, offrent maintenant de partager un taxi jusqu'au bar. La crypto obtient du respect - le genre qu'elle a toujours pensé mériter.

• Plusieurs États américains envisagent de détenir des réserves de Bitcoin, ce qui est un peu comme si les États ajoutaient des "points cool" à leurs bilans.
• Hong Kong a approuvé les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant, disant essentiellement : "Ça nous va, tant que rien n'est cassé".
• Les Émirats arabes unis, le Brésil et l’Australie sont en train de créer des réglementations favorables aux crypto-monnaies, ce qui en fait les nouveaux enfants cool du quartier des crypto-monnaies.
• Le cadre MiCA de l'Union européenne est comme le professeur de première année de la crypto qui distribue des certificats de bon comportement, en disant : "Vous avez été un peu sauvage, mais nous allons vous laisser jouer avec les autres enfants maintenant."

Réflexions finales : S'adapter et prospérer

Oui, le marché a changé, oui, les OG sont fatigués et envisagent de prendre leur retraite à Boca Raton, et oui, les arnaqueurs sont toujours là, comme ces gars qui essaient de vous vendre des pilules "magiques" sur Instagram. Mais hé, chaque cycle apporte de nouveaux gagnants, un peu comme une émission de télé-réalité où les candidats continuent d'être remplacés, et personne ne connaît vraiment les règles.

• En 2013, ce sont les Bitcoiners, qui étaient essentiellement les pionniers aux yeux sauvages de l'Ouest sauvage, affirmant qu'ils étaient assis sur une mine d'or pendant que tout le monde essayait encore de comprendre comment utiliser PayPal.
• En 2017, ce sont les fondateurs de l'ICO qui ont vu un livre blanc et ont pensé : « Levons un milliard de dollars et devenons riches rapidement, puis voyons ce que nous devons réellement faire plus tard. » Comme un groupe d'enfants vendant de la limonade dans le désert, mais avec beaucoup plus de zéros sur leurs comptes en banque.
• En 2020, ce sont les constructeurs DeFi, lançant de nouveaux protocoles plus rapidement que votre oncle ne peut vous parler de son dernier choix d'actions “hautement spéculatif”. Ils étaient essentiellement les “scientifiques fous” de la crypto, créant de l'argent décentralisé tout en essayant de ne pas faire sauter leur laboratoire.
• En 2021, ce sont les flippeurs de NFT, qui traitaient des images pixelisées de singes comme des billets d'or pour l'usine de chocolat de Willy Wonka, mais au lieu de bonbons, c'était un sac d'argent. Ils étaient les courtiers de Wall Street du monde des JPEG, gagnant de l'argent pendant que le reste d'entre nous essayait encore de comprendre ce qu'était un « menthe ».
• En 2024, nous avons été témoins de la prise de contrôle institutionnelle des ETF, conjuguée à la montée en puissance de la folie des memecoins, les deux allant de pair jusqu'à ce que les défenseurs des memecoins réalisent que la prise de contrôle des Costumes et des banques de Wall Street était bien au-delà de ce qu'ils pouvaient imaginer. Nous avons vu toute la scène crypto passer de l'ado rebelle qui n'écoutait que du punk rock à soudainement se présenter à une réunion d'affaires en costume bien taillé et cravate (et réussissant toujours à renverser du café dessus).
• 2025 et au-delà
  • Les institutions ont pris le contrôle. Adaptez-vous et apprenez ce jeu ou mourez
  • BTC est le roi et un actif macro comme l'or. apprendre le macro, apprendre comment Wall Street pense et trade
  • La nouvelle administration est une anomalie qui continuera constamment à extorquer de l'argent des cryptos avec ses alliés. Rien de nouveau, juste un autre joueur comme nous avions FTX, Luna, 3AC ou les jetons VC par le passé. Vous vous adaptez et apprenez à jouer les joueurs. Vous n'abandonnez pas.
  • En ce qui concerne les altcoins, malgré d'énormes investissements au cours des 10 dernières années, il n'y a pas beaucoup de valeur réelle à en montrer. La plupart des altcoins, y compris Ethereum & Solana, restent spéculatifs, avec une demande minimale pour leurs produits. Regardez Ethereum, ils ne sont même pas sûrs de quel est le problème, encore moins d'essayer de trouver une solution. Solana n'est maintenant plus qu'une chaîne spéculative. Une fois que les institutions commenceront à évaluer ces jetons en fonction des fondamentaux réels, nombreux apparaîtront très surévalués. C'est là que le BTC devient encore plus dominant à mon avis.

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