#RussiaStudiesNationalStablecoin การสำรวจสกุลเงินดิจิทัลของรัฐโดยรัสเซียสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างที่มุ่งสู่ความเป็นอิสระด้านโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในระบบการเงินโลก แทนที่จะถูกมองว่าเป็นนวัตกรรมการชำระเงินสำหรับค้าปลีกเพียงอย่างเดียว สกุลเงินเสถียรภาพระดับชาติที่เป็นไปได้จะทำหน้าที่เป็นเครื่องมือชำระเงินเชิงกลยุทธ์สนับสนุนอธิปไตยทางการค้า ความทนทานต่อการคว่ำบาตร และการเชื่อมต่อทางการเงินข้ามพรมแดนภายใต้การกำกับดูแลของรัฐ

โครงการนี้สอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาวของรัสเซียในการลดการพึ่งพาช่องทางการทำธุรกรรมที่ denominated เป็นดอลลาร์ในพาณิชย์ระหว่างประเทศ โดยเฉพาะในตลาดส่งออกพลังงานและความร่วมมือทางการค้าระดับภูมิภาค สินทรัพย์ชำระเงินดิจิทัลที่สนับสนุนโดยรัฐอาจช่วยกระจายเส้นทางการชำระเงินในขณะเดียวกันก็เสริมสร้างอิสระทางการเงินภายใต้แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก ระบบดังกล่าวจะมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการระหว่างธนาคาร บริษัท และการค้าข้ามพรมแดนมากกว่าการนำไปใช้ในระดับผู้บริโภค
ข้อพิจารณาเชิงโครงสร้างสำคัญคือการวางตำแหน่งของสินทรัพย์เมื่อเทียบกับกรอบสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ เช่น โมเดลสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง หากสร้างเป็นสกุลเงินเสถียรภาพที่สนับสนุนโดยรัฐแทนที่จะเป็น CBDC สำหรับค้าปลีกที่เป็นศูนย์กลางอย่างเต็มที่ ระบบอาจสามารถเชื่อมต่อกับเครือข่ายบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาต สภาพแวดล้อมสภาพคล่องของสินทรัพย์โทเคน และโปรโตคอลการชำระเงินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ ในขณะเดียวกันก็ยังคงรักษาการควบคุมอย่างเข้มงวดของรัฐบาลต่อการออกและการจัดการสำรอง
โครงสร้างสภาพคล่องระดับโลกอาจได้รับผลกระทบหากสกุลเงินดิจิทัลของรัฐจากเศรษฐกิจหลักเริ่มดำเนินการควบคู่ไปกับสกุลเงินเสถียรภาพที่สนับสนุนโดยดอลลาร์เช่น Tether การเกิดขึ้นของเส้นทางการชำระเงินดิจิทัลที่สนับสนุนโดยรัฐอาจค่อยๆ มีส่วนร่วมต่อกลุ่มสกุลเงินในภูมิภาค ซึ่งอาจเพิ่มการแข่งขันระหว่างระบบเศรษฐกิจทางการเงินทางเลือก อย่างไรก็ตาม การครองความนิยมในการนำไปใช้จะขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่น ความโปร่งใสของสำรอง และความลึกของสภาพคล่องในเครือข่าย มากกว่าการสนับสนุนทางการเมืองเพียงอย่างเดียว
ข้อจำกัดเชิงปฏิบัติหลายประการยังคงมีความสำคัญ การยอมรับในระดับนานาชาติจำเป็นต้องมีกลไกสำรองที่น่าเชื่อถือ โครงสร้างความสามารถในการแปลงสภาพที่เสถียร และการบูรณาการกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนระดับโลก อุปสรรคด้านการคว่ำบาตรทางการเงิน ขีดจำกัดสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยน และความเสี่ยงในการถ่ายทอดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน อาจส่งผลต่อความสามารถในการใช้งาน ในระบบการเงิน ความน่าเชื่อถือได้รับการสร้างขึ้นผ่านความเสถียรในการดำเนินงานมากกว่าการประกาศอำนาจนโยบาย
แนวโน้มมหภาคที่กว้างขึ้นชี้ให้เห็นถึงการบรรจบกันอย่างค่อยเป็นค่อยไปของสามแรง: การลดการพึ่งพาดอลลาร์ในบางเส้นทางการค้า การขยายโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่ใช้สกุลเงินเสถียร และการเพิ่มการโทเคนในสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม สกุลเงินดิจิทัลของรัฐอาจปรากฏขึ้นไม่ใช่ในฐานะช็อกที่รบกวน แต่เป็นชั้นโครงสร้างภายในเครือข่ายการเงินโลกที่กำลังพัฒนา
จากมุมมองระยะยาว ผลกระทบที่สำคัญที่สุดคือด้านจิตวิทยามากกว่าด้านเทคนิค ขณะที่รัฐบาลสำรวจเครื่องมือทางการเงินบนบล็อกเชน สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเปลี่ยนผ่านจากเทคโนโลยีภาคเอกชนที่ทดลองใช้ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานเชิงกลยุทธ์ของรัฐ หากเศรษฐกิจหลักหลายแห่งดำเนินการใช้โทเคนชำระเงินของรัฐ ระบบโครงสร้างการเงินโลกอาจค่อยๆ พัฒนาไปสู่คำสั่งดิจิทัลแบบหลายสกุลเงินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้