ภาพรวมความผันผวนของ BTC สัปดาห์ (5 มกราคม-12 มกราคม)

关键指标（1月5日香港时间16:00 -> 1月12日香港时间16:00） BTC/USD -1.0% (จาก$92,600ลดลงเป็น$91,700)ETH/USD -0.5% (จาก$3,165ลดลงเป็น$3,150)

ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ BTC ยังคงดำเนินแนวโน้มพักตัวในช่วงตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน ความผันผวนที่ลดลงอย่างต่อเนื่องทำให้ทั้งฝ่ายซื้อและขายรู้สึกผิดหวัง ราคาสามารถมองเป็นการเคลื่อนไหวในรูปแบบของรูปทรงปลายแหลม ซึ่งมีแนวโน้มเล็กน้อยที่จะเคลื่อนไหวลงสุดท้าย (ตามด้วยการกลับตัวในที่สุด) แต่เนื่องจากระดับแนวรับที่ดีในสองเดือนที่ผ่านมา ก็เป็นไปได้ว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการปรับตัวขึ้นในระยะยาวและซับซ้อนมากขึ้น ขณะนี้ยังไม่สามารถสรุปได้แน่ชัด แต่โดยรวมแล้ว เรายังคงมองว่าพื้นที่ด้านล่าง (ทั้งในแง่ของขนาดและความผันผวน) จะมีขีดจำกัด ในขณะที่การเคลื่อนไหวขึ้นมีศักยภาพมากกว่าในการเคลื่อนไหวสุดท้าย อย่างไรก็ตาม เรายังไม่คาดหวังว่าราคาจะพุ่งทะลุอย่างรุนแรงหรือเกิดความผันผวนอย่างมาก การต่ำกว่า$89,000 หรือสูงกว่า$95,000 อาจเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาหลุดพ้นช่วงพักตัว/รูปทรงปลายแหลมในปัจจุบัน เราขอแนะนำให้ตลาดมีความอดทนในขณะที่พยายามกำหนดทิศทางต่อไป

หัวข้อของตลาด สัปดาห์การซื้อขายเต็มรูปแบบแรกของปี 2026 จบลงด้วยแนวโน้มราคาสินทรัพย์ต่างๆ ที่ค่อนข้างนิ่ง ในขณะที่ “สภาพคล่องเต็มที่” กลับเข้าสู่ตลาด ช่วงวันหยุดที่มีสภาพคล่องต่ำได้เริ่มกลับสู่ภาวะปกติแล้ว ความผันผวนภายในวันที่เกิดขึ้นในช่วงวันหยุด (เช่น โลหะมีค่า) เริ่มลดลงตามปกติ ภาพรวมพื้นฐานยังสนับสนุนความเสี่ยง ดัชนี S&P 500 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ใกล้ระดับจิตวิทยา$7,000 ปิดที่ประมาณ$6966 แม้ว่าจะยังมีเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ (เวเนซุเอลา อิหร่าน กรีนแลนด์) อยู่ แต่เรื่องราวเหล่านี้แทบไม่ส่งผลต่อการเทรดในระยะสั้น ผู้ลงทุนกำลังมองหาโอกาสวางแผนเชิงโครงสร้างสำหรับปีหน้า โดยไม่สนใจเสียงรบกวนระยะสั้น สินทรัพย์ดิจิทัลยังคงตามหลังแนวโน้มของสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม หลังจากเริ่มต้นปีด้วยทิศทางบวก พลังงานของ BTC ที่สำคัญที่$94,000-$94,500 ถูกทดสอบและสูญเสียโมเมนตัม เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินทุนใน ETF เริ่มไหลออกสุทธิ หลังจากที่ในสองวันแรกของปีมีการไหลเข้า 1 พันล้านดอลลาร์ สถานะสุทธิในปัจจุบันจึงกลายเป็นแทบไม่เปลี่ยนแปลง จากมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์ แม้ในราคาปัจจุบัน ตลาดดูเหมือนจะยังคงเน้นการถือครองทองคำเป็นหลัก เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ แต่สำหรับหุ้น/ความเสี่ยง ตลาดยังคงเต็มใจที่จะลงทุนในหุ้นมากกว่า จนกว่าจะมีสัญญาณชัดเจนของแนวโน้มขาขึ้น/ความผันผวน หรือมีตัวกระตุ้นเชิงโครงสร้าง (เช่น สหรัฐฯ ซื้อ BTC เป็นสินทรัพย์สำรอง) ในสภาพปัจจุบัน สินทรัพย์ดิจิทัลอาจยังคงถูกมองข้ามและถูกแทนที่ด้วยสินทรัพย์อื่นๆ ต่อไป

BTC/USD ATM Implied Volatility

ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ลดลงโดยทั่วไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากความผันผวนในความเป็นจริงยังคงอยู่ในช่วง 30–35% และแนวโน้มการซื้อในช่วงต้นปีที่เริ่มขึ้นก็ได้ลดลงแล้ว (ในความเป็นจริง หลังจากล้มเหลวในการทะลุ$94,000 เงินทุนไหลออก/ลดความเสี่ยงในแนวโน้มขาขึ้น) โครงสร้างความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในระยะเวลาสั้นเริ่มมีความชันมากขึ้น ราคาความผันผวนในระยะสั้นลดลงเหลือประมาณ 35% ซึ่งสอดคล้องกับความผันผวนในความเป็นจริงในช่วงที่ผ่านมา โครงสร้างนี้ส่งผลต่อวันหมดอายุที่ใกล้เข้ามาจนถึงสิ้นเดือนมกราคม ซึ่งยังคงมีการตั้งราคาความผันผวนในช่วงประมาณ 48% ซึ่งเป็นระดับสูงกลางถึงสูง ทำให้เกิดผลของความชันในโครงสร้างตราบใดที่ราคายังคงอยู่ในช่วง$88,000-$94,000 ตลาดอาจเห็นความผันผวนในระยะสั้นลดลงอย่างรวดเร็ว ดังนั้น เรายังคงคาดว่าจะเห็นแรงกดดันในระยะสั้น ในขณะที่เส้นโค้งที่อยู่ไกลออกไป หลังจากที่ผ่านช่วงความผันผวนสูงในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว ตลาดยังคงระมัดระวังต่อการขายความผันผวนในเชิงโครงสร้างในระดับปัจจุบัน

BTC Skew/Kurtosis

ด้วยแนวโน้มขาขึ้นในต้นปีที่ลดลงและการเพิ่มขึ้นของอุปทานความผันผวนในแนวโน้มขาขึ้น สกิวในสัปดาห์ที่ผ่านมาเอนเอียงไปทางด้านลบมากขึ้น ราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นในช่วงนี้แสดงความผันผวนในความเป็นจริงที่ค่อนข้างนิ่ง ในขณะที่ราคาสินทรัพย์ปรับตัวลง ความผันผวนในความเป็นจริงจะเร่งตัวขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความสัมพันธ์ในระดับหนึ่งระหว่างราคาสินทรัพย์และความผันผวนในความเป็นจริง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตำแหน่งของตลาดมีความสะอาดมากขึ้น และพื้นฐานทางเศรษฐกิจยังสนับสนุนความเสี่ยง ตลาดดูเหมือนจะไม่กังวลเกี่ยวกับการลดลงของความผันผวนอย่างต่อเนื่องในระดับปัจจุบัน ซึ่งจำกัดขอบเขตของสกิว ค่าความสูง (Kurtosis) ค่อนข้างทรงตัวในช่วงราคาที่$88,000-$94,000 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาสินทรัพย์สามารถตั้งหลักได้ การดำเนินการเชิงแนวโน้มในช่วงสองด้านของช่วงนี้มักเป็นการซื้อขายแบบคาดการณ์ความแตกต่างของราคาในเชิงบวกหรือเชิงลบ ซึ่งยังคงกดดันค่าความสูงให้ขายออกต่อเนื่อง และตลาดก็มีความคาดหวังว่าการทะลุผ่านช่วงนี้ในระยะสั้นจะมีน้อยมาก ขอให้สัปดาห์ใหม่ของคุณดำเนินไปอย่างราบรื่น!