ความจริงของเหรียญ Meme: เมื่ออารมณ์กลายเป็นสินทรัพย์ ใครคือผู้ที่ต้องจ่ายเงินสำหรับฟองสบู่

ช่วงวันหยุดวันชาติที่เห็นปรากฏการณ์ที่น่าสนใจ: เมื่อหุ้น A ปิดทำการ ตลาดการเข้ารหัสกำลังจัดการแสดงละครสุดยอดเกี่ยวกับตรรกะทางการเงินอยู่.

ในระบบนิเวศของการแลกเปลี่ยนชั้นนำแห่งหนึ่ง เหรียญ Meme ที่มีชื่อแปลกๆ จำนวนหนึ่งมีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นหลายสิบเท่าในไม่กี่วัน Meme4, PALU และโทเค็นที่มีชื่อสร้างสรรค์อื่นๆ ทำให้ผู้เข้าร่วมรายแรกจำนวนมากมีกำไรบนกระดาษเกินหนึ่งล้านดอลลาร์ ชุมชนภาษาจีนตื่นเต้น KOL หลากหลายคนต่างยินดี Twitter คึกคักเป็นพิเศษ.

แต่การเฉลิมฉลองไม่ได้ยืดเยื้อหลายวัน ตั้งแต่เดือนตุลาคม การตกอย่างเสรีเริ่มขึ้น การลดลงในวันเดียว 95% ไม่ใช่เรื่องแปลก มีผู้ค้ากว่า 100,000 คนถูกเคลียร์ รวมเป็นเงิน 6.21 ล้านดอลลาร์ ตำนานการรวยในชั่วข้ามคืนกลายเป็นบัญชีเลือดและน้ำตาทันที

ฉันเคยเห็นฉากนี้ทั้งในวอลล์สตรีทและลูเจียวเจวี่

ถ้านี่เกิดขึ้นที่แนสแด็ก

ยังจำเหตุการณ์ GameStop ในปี 2021 ได้ไหม? นักลงทุนรายย่อยใน Reddit รวมตัวกันผลักดันราคาหุ้นของผู้ค้าขายเกมที่ใกล้จะล้มละลายให้สูงขึ้นหลายพันเท่า ทำให้สถาบันที่ทำการขายชอร์ตขาดทุนจนไม่มีอะไรเหลือเลย สำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกาถือว่าเป็น “จุดเปลี่ยนในพฤติกรรมการเงิน” สิ่งสำคัญคือ – ตราบใดที่การซื้อขายนั้นเกิดขึ้นจริงและมีการเปิดเผยข้อมูลอย่างเพียงพอ มันจะถูกมองว่าเป็น “ส่วนหนึ่งของตลาด”.

ตรรกะของอเมริกาชัดเจนมาก: ทำให้เกิดฟองสบู่ เพราะฟองสบู่กระตุ้นการพัฒนาตลาด.

ถ้าเกิดกระแส Meme Coin บนตลาด Nasdaq จะเป็นอย่างไร? คาดว่าจะมีผลิตภัณฑ์การเงินใหม่เกิดขึ้น—เช่น “Meme Stock ETF” ที่จะทำให้ความนิยมในโซเชียลมีเดียถูกเปลี่ยนเป็นปัจจัยการลงทุน สื่อการเงินของวอลล์สตรีทจะมีการอภิปรายอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับ “ชัยชนะของทุนรายย่อย” คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) จะเริ่มการศึกษา “การจัดการตลาดโซเชียลมีเดีย” และสุดท้ายจะสรุปว่า: นี่ไม่ใช่การฉ้อโกง แต่เป็นปฏิกิริยาทางการเงินร่วมที่เกิดจากอารมณ์ของกลุ่มที่ถูกจับคู่ด้วยอัลกอริธึมและการแพร่กระจายทางสังคม.

หลักการที่แตกต่างกันในที่ต่างๆ

ถ้าโทเค็นอย่าง “ชีวิตของ Binance” ปรากฏตัวที่ตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ เรื่องราวจะแตกต่างออกไปโดยสิ้นเชิง กฎระเบียบจะเตือนถึงความเสี่ยงทันที สื่อเรียกร้องให้มีสติ ทั้งหมดนี้จะถูกกำหนดว่าเป็น “การเคลื่อนไหวของตลาดที่มีการเก็งกำไร” และกลายเป็นสื่อการสอนสำหรับนักลงทุน ตรรกะของตลาดจีนคือ “พัฒนาอย่างมั่นคง” - ความคึกคักได้ แต่ต้องมีระเบียบ; ยินดีต้อนรับนวัตกรรม แต่ต้องรับความเสี่ยงด้วยตัวเอง.

Memeเหรียญอาศัยอยู่ในอีกโลกหนึ่ง

แต่ตลาดการเข้ารหัสนั้นแตกต่างออกไป มันไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมของ SEC และไม่ได้อยู่ในเขตอำนาจของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ กล่าวโดยสรุป นี่คือ พื้นที่ที่ไม่มีเจ้าของ — สนามทดลองการเงินสีเทาที่จัดระเบียบโดยโค้ด สภาพคล่อง และเรื่องราว

สิ่งที่ยอดเยี่ยมที่สุดคือกลไกการเก็งกำไรทางสังคมสไตล์อเมริกัน (การกระจายข้อมูล + พลังงานร่วม) และจิตวิทยาความมั่งคั่งในระดับประชาชนแบบจีน (การสะท้อนใจของประชาชน + การมีส่วนร่วมของชุมชน) รวมกันได้อย่างลงตัวที่นี่

ตลาดไม่ใช่แพลตฟอร์มที่เป็นกลางอีกต่อไป แต่กลายเป็น “ผู้สร้างเรื่องราว” KOL ไม่ใช่ผู้สังเกตการณ์อีกต่อไป แต่กลายเป็น “ตัวขยายราคา” นักลงทุนรายย่อยกลับมาเพลิดเพลินในวงจรของอัลกอริธึมและฉันทามติ พร้อมทั้งทำลายตัวเองด้วยเช่นกัน.

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดคืออะไร? ราคาไม่ถูกกำหนดโดยกระแสเงินสดอีกต่อไป แต่ถูกกำหนดโดยความเร็วของการเล่าเรื่องและความหนาแน่นของการรับรู้.

เรากำลังเป็นสักขีพยานในการเกิดขึ้นของ “ทุนอารมณ์” - รูปแบบทุนใหม่ที่ไม่มีงบการเงิน มีเพียงสัญลักษณ์ทางวัฒนธรรม; ไม่มีพื้นฐานบริษัท มีเพียงเส้นโค้งของฉันทามติ; ไม่แสวงหาผลตอบแทนที่มีเหตุผล แต่แสวงหาการปลดปล่อยอารมณ์เท่านั้น.

ข้อมูลพูดความจริงที่โหดร้าย

ในเก้าเดือนแรกของปี 2025 มูลค่าตลาดของเหรียญ Meme ชั้นนำ 90% ล่มสลาย ในไตรมาสที่ 2 เหรียญใหม่ 65% สูญเสียมูลค่าไปมากกว่า 90% ในเวลาเพียงหกเดือน นี่เหมือนกับการค้นหาทองในยุคดิจิทัล — ผู้ค้นหาส่วนใหญ่สูญเสียเงินทั้งหมด มีเพียงผู้ขายพลั่วเท่านั้นที่ทำกำไรได้อย่างแน่นอน

ปัญหาคือ: เมื่อสกุลเงินเริ่มเล่าเรื่อง, ลอจิกพื้นฐานของการเงินทั่วโลกกำลังถูกเขียนใหม่อย่างสิ้นเชิง.

ในตลาดดั้งเดิม ราคาสะท้อนถึงคุณค่า ในตลาดการเข้ารหัส ราคาสร้างคุณค่า

นี่既เป็นการแสดงออกถึงการกระจายอำนาจอย่างสุดขีด，也可能是การไม่รับผิดชอบอย่างสุดขีด เมื่อการเล่าเรื่องแทนที่กระแสเงินสด เมื่ออารมณ์กลายเป็นสินทรัพย์ ผู้เข้าร่วมแต่ละคน都是การทดลองนี้的小白鼠。

ทางออกที่แท้จริง

อุตสาหกรรม Web3 ยืนอยู่ที่สี่แยก: จะดำดิ่งต่อไปใน “ทุนนิยมอารมณ์” ที่มีความสุขชั่วคราว หรือจะก้าวสู่การสร้าง “นิเวศที่ขับเคลื่อนด้วยคุณค่า” ในระยะยาว?

คำตอบอยู่ที่: การเสริมสร้างการบริหารจัดการชุมชน, การนำกรอบการกำกับดูแลที่โปร่งใสมากขึ้นมาใช้, การสร้างกลไกการศึกษาแก่ผู้ลงทุน เพียงเท่านี้เทคโนโลยีแบบกระจายศูนย์จึงจะสามารถมอบพลังให้กับความยุติธรรมทางการเงินทั่วโลกได้อย่างแท้จริง แทนที่จะกลายเป็นเครื่องมือในการโกงประชาชน.

ครั้งต่อไปที่เห็น KOL คนใดคนหนึ่งแนะนำ “เหรียญร้อยเท่า” อย่างบ้าคลั่ง ให้ถามตัวเองว่า: ฉันกำลังเข้าร่วมการสร้างนวัตกรรมทางการเงินอยู่หรือเปล่า หรือกำลังจ่ายเงินให้กับอิสรภาพทางการเงินของคนอื่นอยู่?

เมื่อสกุลเงินเริ่มเล่าเรื่อง สิ่งที่คุณต้องการมากที่สุดไม่ใช่ FOMO แต่เป็น ความสามารถในการคิดอย่างมีสติ.