Morpho เลเยอร์การให้กู้ยืมรุ่นถัดไปที่เปลี่ยนแปลง Defi

ในโลกที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วของเว็บ3 โปรโตคอลใหม่ ๆ จะปรากฏขึ้นทุกวัน แต่มีเพียงไม่กี่แห่งที่นำการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริง มอร์โฟเป็นหนึ่งในโครงการที่หายากที่มุ่งหวังทำให้การให้ยืมมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยไม่ทำลายระบบที่ผู้คนใช้อยู่แล้ว แทนที่จะสร้างตลาดเงินใหม่ทั้งหมด มอร์โฟสร้างเลเยอร์การจับคู่แบบเพียร์ทูเพียร์ขึ้นเหนือ Aave, Compound และแพลตฟอร์ม DeFi อื่น ๆ ซึ่งทำให้ผู้ใช้ได้รับอัตราที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในขณะที่ยังคงความปลอดภัยของสภาพคล่องที่มีอยู่ มอร์โฟได้เติบโตขึ้นใน Ethereum และเชน EVM อื่น ๆ และตอนนี้กำลังกลายเป็นหนึ่งในส่วนที่สำคัญที่สุดของระบบเครดิตบนเชน

Morpho ทำงานเบื้องหลังอย่างไร

Morpho ประกอบด้วยโครงสร้างหลักสองอย่างคือ Morpho Markets และ Morpho Vaults ตลาดแต่ละแห่งแยกสินทรัพย์ค้ำประกันหนึ่งรายการและสินทรัพย์ที่ยืมอีกหนึ่งรายการ ผู้สร้างสามารถสร้างตลาดของตนเองด้วยพารามิเตอร์ต่างๆ เช่น ขอบเขตการชำระหนี้ โมเดลอัตราดอกเบี้ย และความชอบของออเรเคิล เมื่อสร้างขึ้นแล้ว ตลาดจะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ ดังนั้นกฎต่างๆ จะคงที่ตลอดไป สิ่งนี้ทำให้ตลาดแต่ละแห่งโปร่งใส มีเสถียรภาพ และคาดการณ์ได้

ห้องเก็บเงินทำงานแตกต่างกัน มันคือพูลที่มีการจัดทำโดยนักกลยุทธ์ที่เรียกว่าผู้ดูแล ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์เช่น ETH หรือ USDC ลงในห้องเก็บเงินและได้รับโทเค็นห้องเก็บเงินที่แสดงถึงส่วนแบ่งของพวกเขา ผู้ดูแลเลือกตลาดที่จะจัดสรรเงินทุน โดยการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน และพวกเขาจะได้รับค่าธรรมเนียมจากผลการดำเนินงาน ระบบเป็นแบบไม่มีการอนุญาตอย่างเต็มที่ ดังนั้นใครก็สามารถสร้างตลาดหรือลงทะเบียนเป็นผู้ดูแลได้หากพวกเขาสามารถดึงดูดผู้ใช้ได้

Morpho ยังรวมถึง bundlers ซึ่งช่วยให้สามารถดำเนินการหลายอย่างในธุรกรรมเดียวได้ ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้สามารถห่อ ETH ฝากหลักประกัน ยืม USDC และดำเนินการสลับทั้งหมดในครั้งเดียว Bundlers ช่วยลดค่าธรรมเนียมแก๊สและทำให้ประสบการณ์การใช้งานของผู้ใช้ราบรื่นยิ่งขึ้น โดยเฉพาะสำหรับผู้เริ่มต้นที่ไม่ต้องการลงนามในธุรกรรมหลายรายการ

พลังของการจับคู่แบบเพียร์ทูเพียร์

การให้กู้ยืม DeFi แบบดั้งเดิมใช้สระว่ายน้ำร่วมขนาดใหญ่ ปัญหาคือความแตกต่างระหว่างสิ่งที่ผู้กู้จ่ายและสิ่งที่ผู้ให้กู้ได้รับ Morpho แก้ไขปัญหานี้โดยการจับคู่ผู้ให้กู้และผู้กู้โดยตรงเมื่อเป็นไปได้ สิ่งนี้สร้าง APY แบบ P2P ซึ่งมักจะอยู่ระหว่างอัตราการให้ยืมและการกู้ยืมของสระพื้นฐาน ผู้กู้ได้รับเงินกู้ที่ถูกกว่าและผู้ให้กู้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น และหากไม่มีการจับคู่เกิดขึ้น สภาพคล่องจะถูกส่งไปยัง Aave หรือ Compound ดังนั้นจึงไม่มีสิ่งใดที่เหลืออยู่เฉยๆ ผู้ใช้ได้รับประโยชน์จากประสิทธิภาพแบบ P2P โดยไม่สูญเสียความปลอดภัยของสระว่ายน้ำ

Morpho Blue และการออกแบบการให้กู้ยืมแบบโมดูลาร์

Morpho Blue เป็นวิวัฒนาการล่าสุดของโปรโตคอล มันทำให้ Morpho กลายเป็นระบบที่มีความเชื่อมั่นที่ปรับแต่งได้ซึ่งตลาดสามารถปรับแต่งได้อย่างเต็มที่และไม่มีการอนุญาต ผู้สร้างสามารถเลือก oracle ใด ๆ อัตราส่วนหลักประกันใด ๆ แบบจำลองดอกเบี้ยใด ๆ และปรับใช้ตลาดด้วยการใช้แก๊สที่ต่ำมาก เนื่องจากแต่ละตลาดกำหนดกฎของตัวเอง Morpho Blue ช่วยให้ DAOs สถาบัน และทีม DeFi สามารถสร้างการตั้งค่าการให้ยืมที่เชี่ยวชาญได้ มันไม่ขึ้นกับ oracle อนุญาตให้มีความชอบความเสี่ยงที่แตกต่างกันและมอบอัตราส่วนหลักประกันที่สูงกว่าและประสิทธิภาพที่ดีกว่าระบบการให้ยืมเก่าหลายระบบ

ทำไมผู้สร้างและผู้มีอิทธิพลใน Web3 ถึงให้ความสำคัญ

Morpho ไม่ใช่แค่สถานที่ง่ายๆ ในการให้ยืมหรือกู้ยืม แต่มันคือเทคโนโลยีระดับโครงสร้างพื้นฐานที่ผู้สร้างคนอื่นสามารถเชื่อมต่อได้ Curators ออกแบบกลยุทธ์การเก็บถาวร นักเทรดใช้ bundlers เพื่อทำให้ทุกอย่างรวดเร็ว นักพัฒนาสร้างตลาดที่กำหนดเอง DAOs เปิดตัวเครดิตไลน์ใหม่ และ frontends รวม Morpho เข้ากับแอพสำหรับผู้ใช้ล้านคน เพราะมันเรียบง่าย มีประสิทธิภาพ และลดความไว้วางใจ มันสะท้อนถึงจิตวิญญาณหลักของ web3 ซึ่งเปิดกว้าง ไม่มีการอนุญาต และมุ่งเน้นไปที่ชุมชน

ระบบการปกครองดำเนินการผ่านโทเค็น MORPHO ซึ่งอนุญาตให้ผู้ถือโทเค็นลงคะแนนเสียงในเรื่องการอัพเกรด ตลาดใหม่ และการตัดสินใจเกี่ยวกับโปรโตคอล เนื่องจาก Morpho เชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับสภาพคล่องที่แท้จริง การลงคะแนนเสียงเหล่านี้จึงมีอิทธิพลต่อกิจกรรมหลายพันล้านดอลลาร์ โทเค็นนี้ช่วยจัดให้มีแรงจูงใจที่สอดคล้องกันระหว่างผู้ฝากเงิน ผู้กู้ ผู้ดูแล และโปรโตคอล

การเปิดตัวใน Binance และการแจกจ่าย MORPHO Airdrop

Morpho ได้บรรลุความสำเร็จครั้งใหญ่เมื่อ Binance รายชื่อ MORPHO และเปิดตัวกิจกรรมการแจกฟรีพิเศษสำหรับผู้ถือ BNB ระหว่างวันที่ 28 กันยายน ถึง 30 กันยายน 2025 Binance อนุญาตให้ผู้ใช้ที่สมัคร BNB ของพวกเขาไปยัง Simple Earn หรือ On Chain Yields เพื่อมีสิทธิ์ได้รับรางวัล MORPHO รวมทั้งสิ้น 6.5 ล้าน MORPHO ถูกจัดสรรสำหรับกิจกรรมนี้ ซึ่งเท่ากับประมาณ 0.65 เปอร์เซ็นต์ของจำนวนรวมทั้งหมดหนึ่งพันล้านโทเคน

MORPHO เริ่มซื้อขายบน Binance ในวันที่ 3 ตุลาคม 2025 และ Binance ได้เปิดคู่การซื้อขาย เช่น USDT USDC BNB FDUSD และ TRY ในช่วงเริ่มต้น อุปทานหมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ 338.8 ล้านโทเค็น ซึ่งคิดเป็นประมาณ 33.88 เปอร์เซ็นต์ของอุปทานทั้งหมด การจดทะเบียนนี้นำมาซึ่งการมองเห็น สภาพคล่อง และผู้ใช้ใหม่เข้าสู่ระบบนิเวศของ Morpho แสดงให้เห็นว่าการแลกเปลี่ยนหลักเห็นว่า Morpho เป็นโครงการที่มีความสำคัญในระยะยาว

ตัวเลขการใช้งานจริงและการเติบโตของระบบนิเวศ

Morpho ไม่ใช่โปรโตคอลทดลองขนาดเล็กอีกต่อไป ตามแพลตฟอร์มของมันมีเงินฝากรวมกว่าแปดพันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีเงินกู้ที่ใช้งานอยู่ประมาณสองจุดเจ็ดพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้เชื่อมั่นใน Morpho ด้วยเงินลงทุนจำนวนมาก โครงการบางอย่างเช่น Seamless ยังได้ย้ายสภาพคล่องจาก Aave v3 ไปยัง Morpho ซึ่งเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งของความเชื่อมั่นในสถาปัตยกรรม

Morpho ยังได้ขยายออกไปไกลกว่าผู้ใช้ที่มีความรู้เกี่ยวกับคริปโต หนึ่งในการรวมตัวที่ใหญ่ที่สุดมาจาก World App ซึ่งมีรายงานว่ามีการแนะนำการกู้ยืมและการให้ผลตอบแทนที่อิงจาก Morpho ให้กับผู้ใช้มากกว่าสิบล้านคน ซึ่งนำ DeFi มาสู่คนที่ปกติแล้วไม่ค่อยมีส่วนร่วมกับกระเป๋าเงินที่ซับซ้อนหรือสัญญาอัจฉริยะ และแสดงให้เห็นว่า Morpho ทำงานเป็นเครื่องยนต์ด้านหลังสำหรับแอปพลิเคชันต่างๆ มากมาย

ความเสี่ยงที่ผู้ใช้ควรเข้าใจ

แม้ว่า Morpho จะมีจุดแข็ง แต่ก็ยังมีความเสี่ยงจริง สัญญาอัจฉริยะอาจมีช่องโหว่แม้จะได้รับการตรวจสอบแล้ว ผู้กู้มีความเสี่ยงที่จะถูกล้างบัญชีหากมูลค่าหลักประกันของพวกเขาลดลง ผู้ใช้ Vault เผชิญกับความเสี่ยงจากผู้ดูแลหากผู้ดูแลใช้กลยุทธ์ที่ไม่ดีหรือมีความก้าวร้าวเกินไป ความเสี่ยงจาก Oracle ก็เป็นเรื่องจริงเช่นกัน เนื่องจากราคาที่ไม่ดีอาจทำให้เกิดหนี้ที่ไม่ดีหรือล้างบัญชีที่ไม่ดี และสุดท้าย ฟรอนต์เอนด์ของบุคคลที่สามบางรายอาจเพิ่มความเสี่ยงด้านความปลอดภัยหรือ UX เพิ่มเติม โดยเฉพาะสำหรับผู้ที่ใหม่ต่อ DeFi

ไม่มีโปรโตคอลใดที่ปราศจากความเสี่ยง และ Morpho ก็ซื่อสัตย์เกี่ยวกับเรื่องนี้ ประสิทธิภาพไม่ได้ลบความไม่แน่นอน ดังนั้นผู้ใช้จึงต้องคิดอย่างรอบคอบและหลีกเลี่ยงการใส่เงินทุนทั้งหมดในครั้งเดียว

ทำไม Morpho ถึงมีความสำคัญต่ออนาคตของการเงินแบบ On Chain

Morpho กำลังค่อยๆ ปรับรูปแบบอนาคตของการให้กู้ยืมโดยการสร้างระบบที่มีประสิทธิภาพ ยุติธรรม และเปิดกว้าง การจับคู่แบบเพียร์ทูเพียร์ทำให้การใช้ทุนมีความชาญฉลาด ตลาดแบบโมดูลาร์เปิดประตูสู่รูปแบบสินเชื่อใหม่ๆ มากมาย ห้องเก็บสินทรัพย์ให้เครื่องมือแก่ผู้ดูแลในการสร้างกลยุทธ์การให้กู้ยืมที่มีคุณภาพสูง บันเดลเลอร์ทำให้การทำธุรกรรมง่ายขึ้น และ Morpho Blue มอบอิสระเกือบทั้งหมดแก่ผู้สร้างในการออกแบบระบบการให้กู้ยืมที่ตรงตามความต้องการของพวกเขา

สิ่งที่โดดเด่นคือ Morpho ไม่ได้ต่อสู้กับแพลตฟอร์มที่มีอยู่ มันปรับปรุงพวกเขา แทนที่จะดึงสภาพคล่องออก มันเสริมว่าทำให้สภาพคล่องถูกใช้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นทำให้ Aave และ Compound มีประสิทธิภาพมากขึ้นในขณะที่ยังคงความเข้ากันได้กับพวกเขา วิธีการที่ร่วมมือกันนี้หายากใน DeFi และแสดงให้เห็นถึงแนวคิดระยะยาว

Morpho กำลังขับเคลื่อนเงินฝากและเงินกู้หลายพันล้านดอลลาร์อยู่แล้ว การมีอยู่ของมันบน Binance และการรวมเข้ากับแอปพลิเคชันต่างๆ เช่น World App แสดงให้เห็นว่ามันกำลังกลายเป็นชั้นพื้นฐานของการเงินบนเชน หากคุณต้องการเข้าใจว่า DeFi lending กำลังมุ่งหน้าไปที่ไหน Morpho คือหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของคลื่นถัดไป