“เหรียญหุ้นเชื่อมโยง” การเฉลิมฉลอง: เมื่อการซื้อเหรียญกลายเป็นยาสำเร็จรูปสำหรับมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทจดทะเบียน

เขียนโดย Fairy, ChainCatcher

บรรณาธิการ: TB, ChainCatcher

“การซื้อเหรียญ” กลายเป็นเครื่องมือที่ราคาถูกและรวดเร็วในการเพิ่มมูลค่าตลาดในตลาดหุ้น.

กระแส “ซีซั่นเลียนแบบ” ในตลาดหุ้นสหรัฐกำลังมาแรง บริษัทจดทะเบียนหลักกลายเป็นเพียงส่วนประกอบ ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลกลับกลายเป็นเครื่องยนต์มูลค่าตลาดใหม่.

แต่ปัญหาก็ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น: เกมการประเมินค่าที่ใช้การยืมเหรียญนี้ ตลาดจะยอมรับมันต่อไปจริงๆ หรือไม่?

หลักการประเมินค่า: การซื้อเหรียญมีผลต่อมูลค่าของบริษัทอย่างไร?

“การซื้อเหรียญ” เหมือนเป็นการทดลองการเคลื่อนที่ของมูลค่าที่เกิดจากอารมณ์ สภาพคล่อง และเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกัน.

ในกรอบการประเมินค่าทั่วไป มูลค่าตลาดของบริษัทมาจากการกำหนดราคาที่รวมกันของตัวแปรหลักต่างๆ เช่น ความสามารถในการทำกำไร โครงสร้างสินทรัพย์และหนี้สิน ศักยภาพการเติบโต และกระแสเงินสดอิสระ อย่างไรก็ตาม ในรอบ “การซื้อเหรียญ” นี้ บริษัทต่างๆ ได้ใช้พฤติกรรม “การจัดสรรทางการเงิน” โดยการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อกระตุ้นการปรับราคาประเมินค่าของตลาดใหม่อีกครั้ง.

เมื่อบริษัทนำ Bitcoin หรือสินทรัพย์เข้ารหัสลับหลักอื่น ๆ เข้าสู่งบดุล มูลค่าตลาดของมันจะมีค่าเบี้ยประกันที่เพิ่มขึ้นซึ่งอิงจากความยืดหยุ่นของราคาสินทรัพย์เข้ารหัสลับและความคาดหวังด้านการซื้อขาย กล่าวอีกนัยหนึ่ง มูลค่าตลาดของบริษัทไม่ได้เกิดจากการสร้างมูลค่าเพียงอย่างเดียว แต่ยังมาจากการขยายการคาดการณ์เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของ “การเพิ่มขึ้นของราคาเหรียญ” ด้วยการใช้เลเวอเรจ.

แต่โครงสร้างนี้แทบจะทำให้ “การเล่าเรื่องสภาพคล่อง” อยู่เหนือการดำเนินธุรกิจ โดยทำให้การจัดสรรการเงินกลายเป็นแกนหลักของการดำเนินการทางทุน.

การกระตุ้นระยะสั้น แต่ระยะยาวยังคงเป็นเครื่องหมายคำถาม

ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าการเข้าสู่ตลาดคริปโตมีความสามารถในการกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น ตัวอย่างเช่น บริษัท Cango ผู้ให้บริการด้านการซื้อขายรถยนต์ ได้ประกาศในเดือนพฤศจิกายน 2023 ว่าจะเข้าสู่ธุรกิจการขุด Bitcoin โดยลงทุน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการซื้อทรัพยากรการประมวลผล 50 EH/s ทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น 280% นอกจากนี้ยังมีบริษัทจำนวนมากที่มีผลประกอบการหลักซบเซาหรือประสบปัญหาทางการเงินที่พยายามใช้เรื่องราว “การซื้อเหรียญ” เพื่อค้นหาการประเมินค่าใหม่ในตลาดทุน.

เราได้จัดทำข้อมูลราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนที่ทำการซื้อสกุลเงินดิจิตอลเพื่อให้เกิด “การเชื่อมโยงระหว่างเหรียญและหุ้น” ขึ้นมา

จากการแสดงผลของตลาด ปรากฏการณ์ “การซื้อเหรียญแล้วราคาพุ่ง” ได้เกิดขึ้นหลายครั้ง เพียงแค่มีแนวคิด “สินทรัพย์เข้ารหัส” เงินทุนระยะสั้นก็จะไหลเข้าสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม หลังจากการพุ่งสูงในระยะสั้น บริษัทที่ “ถือเหรียญ” หลายแห่งต้องเผชิญกับการปรับตัวลดลงของราคา หากไม่มีการซื้อเหรียญอย่างต่อเนื่องหรือข่าวดีอื่นๆ ที่กระตุ้นให้เกิดการซื้อ ราคาที่เพิ่มขึ้นก็ยากที่จะรักษาไว้.

ดังนั้น แม้ว่ากลยุทธ์ “ซื้อเหรียญ” จะสามารถกระตุ้นความตื่นเต้นในตลาดในระยะสั้น แต่ความสามารถในการเปลี่ยนแปลงเป็นความสามารถในการแข่งขันในระยะยาวและการเติบโตที่ยั่งยืนของบริษัทนั้นยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ตลาดก็ยากที่จะยอมรับผู้ที่เพียงแค่ตามกระแสโดยอิงจากการซื้อเหรียญเพียงไม่กี่ครั้งหรือแผนการถือเหรียญที่คลุมเครือเพื่อดึงดูดความสนใจ.

นักเก็งกำไรเริ่มขายแล้วเหรอ?

เรื่องราวของ “การซื้อเหรียญเพื่อเพิ่มมูลค่า” ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง แต่ดูเหมือนว่าผู้เล่นหลักบางคนกำลังทำกำไรอย่างเงียบ ๆ.

Strategy ผู้เสนอทฤษฎี “การเติบโตไม่รู้จบ” ผู้บริหารระดับสูงภายในได้มีการลดสัดส่วนหุ้นที่ถืออยู่ $MSTR ตามข้อมูลจาก SecForm4.Com ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023 เป็นต้นมา บุคคลภายในของ Strategy ได้เข้าสู่ช่วงการขายหุ้นอย่างเข้มข้น รายงานจาก Protos ระบุว่าในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ผู้บริหารได้ขายหุ้นรวมเป็นเงินประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ โดยจำนวนครั้งในการขายนั้นมีมากกว่าจำนวนครั้งในการซื้อถึง 10 เท่า.

แหล่งที่มา: secform4.com

“Sol รุ่น Microstrategy” Upexi ก็เผชิญกับความกดดันในช่วงนี้ บริษัทได้ระดมทุน 100 ล้านดอลลาร์เพื่อจัดตั้งกองทุน Sol อย่างไรก็ตาม Upexi ร่วงลง 61.2% ในระหว่างวันเมื่อวานนี้ เนื่องจากนักลงทุนลงทะเบียนขายหุ้น 43.85 ล้านหุ้น ซึ่งเท่ากับจำนวนหุ้นที่มีการหมุนเวียนตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนที่ผ่านมา.

ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง ผู้ผลิตสเตเบิลคอยน์ Circle ราคาหุ้นพุ่งขึ้นใกล้ 300 ดอลลาร์หลังจากเข้าตลาด แต่ Ark Invest ซึ่งเคยสนับสนุนอย่างมากก่อนที่บริษัทจะเข้าตลาด กลับลดการถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายงานว่า Ark Invest ได้ขายหุ้น Circle ออกมาเป็นครั้งที่สี่แล้ว ลดการถือหุ้นรวมกว่า 36%

เมื่อ “การซื้อเหรียญ” กลายเป็นการบรรจุรูปแบบหนึ่ง เครื่องมือในการประเมินมูลค่าตลาด หรือแม้กระทั่งเปลือกนิยายเพื่อหลีกเลี่ยงการตั้งคำถามเกี่ยวกับพื้นฐาน มันก็ถูกกำหนดให้ไม่สามารถเป็น “กุญแจผ่าน” สำหรับทุกธุรกิจได้ ตลาดในวันนี้ยินดีที่จะจ่ายสำหรับ “การจัดสรรทางการเงิน” แต่ตลาดในวันพรุ่งนี้ อาจจะกลับมาสู่การตั้งคำถามที่แท้จริงเกี่ยวกับการเติบโตและกำไรอีกครั้ง.

คำสั่งซื้อในตลาดรอง อาจไม่จำเป็นต้องได้รับการยอมรับ; อาจจะเป็นการหมุนเวียนของชิปสำหรับการเก็งกำไรระยะสั้นมากกว่า.