นักข่าวเศรษฐกิจที่มีประสบการณ์ Nick Timiraos ซึ่งมีฉายาว่า "โฆษก FED" จาก Wall Street Journal ได้แบ่งปันการแถลงล่าสุดของ Chris Waller สมาชิกคณะกรรมการ FED กับสาธารณชน คำกล่าวของ Waller บ่งบอกถึงท่าทีที่เป็นนกพิราบมากกว่าคำพูดทั่วไปใน FED.ตามที่ Timiraos รายงาน Waller ได้พิจารณาสถานการณ์ที่แตกต่างกันสองสถานการณ์ในบริบทของสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นโดยเฉพาะในเรื่องของอัตราภาษีการค้า: สถานการณ์ที่มีภาษีศุลกากรสูงและสถานการณ์ที่มีภาษีศุลกากรต่ำ.## สถานการณ์ภาษีศุลกากรสูง: เงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราว ความเสี่ยงภาวะถดถอยมีความสำคัญมากกว่าตาม Waller ถ้าหากอัตราภาษีศุลกากรเฉลี่ยร้อยละ 25 ยังคงมีผลบังคับใช้ จะทำให้เงินเฟ้อ PCE หลักในปี 2025 เพิ่มขึ้นอยู่ในระดับร้อยละ 4 ถึง 5 อย่างไรก็ตาม Waller กล่าวว่าผลกระทบนี้จะเป็นเพียงชั่วคราว และ FED อาจ "มองข้าม" ความกดดันด้านเงินเฟ้อชั่วคราวเช่นนี้ โดยมีเหตุผลคือการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด การคาดการณ์เงินเฟ้อที่คงที่ และการชะลอตัวที่เห็นได้ชัดในเศรษฐกิจจะสร้างแรงกดดันต่อราคา.ในสถานการณ์นี้ Waller ระบุว่า FED อาจลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าและเร็วกว่าที่คาดไว้หากจําเป็น และกล่าวว่า "ในขณะที่เศรษฐกิจชะลอตัวอย่างรวดเร็ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่า 2% ความเสี่ยงของภาวะถดถอยมีมากกว่าความเสี่ยงของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น"Waller กล่าวถึงข้อผิดพลาดทางนโยบายในช่วงปี 2021–2022 ว่า "จะไม่ถูกต้องที่จะเพิกเฉยต่อการวิเคราะห์ที่คล้ายกันเพียงเพราะว่าในช่วงเวลานั้นสิ่งต่าง ๆ ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้"## สถานการณ์ภาษีศุลกากรต่ำ: แรงกดดันเงินเฟ้อที่น้อยลง, การแทรกแซงที่จำกัดมากขึ้นวอลลเลอร์ระบุว่าในกรณีที่มีนโยบายการค้าที่ยืดหยุ่นมากขึ้น กล่าวคือหากรักษาภาษีพื้นฐานไว้เพียง 10% และยกเลิกภาษีอื่นๆ การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อจะมีขีดจำกัดมากขึ้น โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อสูงสุดจะอยู่ที่ประมาณ 3% ในระดับรายปี ในสถานการณ์นี้เขากล่าวว่า ผลกระทบของเงินเฟ้ออาจเกิดขึ้นช้าลง แต่ในขณะเดียวกันอาจมีระยะเวลายาวนานขึ้นในบริบทนี้ วอลลเลอร์กล่าวว่าความกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยของ FED อาจลดลงและการตอบสนองของนโยบายการเงินอาจจำกัด หากมีหลักฐานเพิ่มเติมว่ามีการเคลื่อนไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ในครึ่งหลังของปี อัตราดอกเบี้ยอาจกลับมาอยู่ในวาระการประชุมอีกครั้ง.จากการวิเคราะห์ของ Timiraos คําแถลงของ Waller แสดงให้เห็นว่าเขากําลังใช้แนวทางที่ยืดหยุ่นกว่าเส้น "การกําหนดอัตราเงินเฟ้อต่ํา" ที่เกิดขึ้นภายในเฟด ในขณะที่สมาชิกคนอื่น ๆ ส่วนใหญ่ใช้ท่าทีแบบ Hawkish มากขึ้นเพื่อให้การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม Waller มองว่าความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจเป็นภัยคุกคามที่มีความสําคัญมากกว่า
FED สมาชิก Waller ได้แบ่งปันสภาพการณ์สองอย่างที่อยู่เบื้องหน้าของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา: หนึ่งในนั้นมีความเป็นไปได้ที่จะลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ในขณะที่อีกหนึ่งการเก็บรักษาไว้!
นักข่าวเศรษฐกิจที่มีประสบการณ์ Nick Timiraos ซึ่งมีฉายาว่า "โฆษก FED" จาก Wall Street Journal ได้แบ่งปันการแถลงล่าสุดของ Chris Waller สมาชิกคณะกรรมการ FED กับสาธารณชน คำกล่าวของ Waller บ่งบอกถึงท่าทีที่เป็นนกพิราบมากกว่าคำพูดทั่วไปใน FED.
ตามที่ Timiraos รายงาน Waller ได้พิจารณาสถานการณ์ที่แตกต่างกันสองสถานการณ์ในบริบทของสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นโดยเฉพาะในเรื่องของอัตราภาษีการค้า: สถานการณ์ที่มีภาษีศุลกากรสูงและสถานการณ์ที่มีภาษีศุลกากรต่ำ.
สถานการณ์ภาษีศุลกากรสูง: เงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราว ความเสี่ยงภาวะถดถอยมีความสำคัญมากกว่า
ตาม Waller ถ้าหากอัตราภาษีศุลกากรเฉลี่ยร้อยละ 25 ยังคงมีผลบังคับใช้ จะทำให้เงินเฟ้อ PCE หลักในปี 2025 เพิ่มขึ้นอยู่ในระดับร้อยละ 4 ถึง 5 อย่างไรก็ตาม Waller กล่าวว่าผลกระทบนี้จะเป็นเพียงชั่วคราว และ FED อาจ "มองข้าม" ความกดดันด้านเงินเฟ้อชั่วคราวเช่นนี้ โดยมีเหตุผลคือการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด การคาดการณ์เงินเฟ้อที่คงที่ และการชะลอตัวที่เห็นได้ชัดในเศรษฐกิจจะสร้างแรงกดดันต่อราคา.
ในสถานการณ์นี้ Waller ระบุว่า FED อาจลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าและเร็วกว่าที่คาดไว้หากจําเป็น และกล่าวว่า "ในขณะที่เศรษฐกิจชะลอตัวอย่างรวดเร็ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่า 2% ความเสี่ยงของภาวะถดถอยมีมากกว่าความเสี่ยงของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น"
Waller กล่าวถึงข้อผิดพลาดทางนโยบายในช่วงปี 2021–2022 ว่า "จะไม่ถูกต้องที่จะเพิกเฉยต่อการวิเคราะห์ที่คล้ายกันเพียงเพราะว่าในช่วงเวลานั้นสิ่งต่าง ๆ ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้"
สถานการณ์ภาษีศุลกากรต่ำ: แรงกดดันเงินเฟ้อที่น้อยลง, การแทรกแซงที่จำกัดมากขึ้น
วอลลเลอร์ระบุว่าในกรณีที่มีนโยบายการค้าที่ยืดหยุ่นมากขึ้น กล่าวคือหากรักษาภาษีพื้นฐานไว้เพียง 10% และยกเลิกภาษีอื่นๆ การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อจะมีขีดจำกัดมากขึ้น โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อสูงสุดจะอยู่ที่ประมาณ 3% ในระดับรายปี ในสถานการณ์นี้เขากล่าวว่า ผลกระทบของเงินเฟ้ออาจเกิดขึ้นช้าลง แต่ในขณะเดียวกันอาจมีระยะเวลายาวนานขึ้น
ในบริบทนี้ วอลลเลอร์กล่าวว่าความกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยของ FED อาจลดลงและการตอบสนองของนโยบายการเงินอาจจำกัด หากมีหลักฐานเพิ่มเติมว่ามีการเคลื่อนไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ในครึ่งหลังของปี อัตราดอกเบี้ยอาจกลับมาอยู่ในวาระการประชุมอีกครั้ง.
จากการวิเคราะห์ของ Timiraos คําแถลงของ Waller แสดงให้เห็นว่าเขากําลังใช้แนวทางที่ยืดหยุ่นกว่าเส้น "การกําหนดอัตราเงินเฟ้อต่ํา" ที่เกิดขึ้นภายในเฟด ในขณะที่สมาชิกคนอื่น ๆ ส่วนใหญ่ใช้ท่าทีแบบ Hawkish มากขึ้นเพื่อให้การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม Waller มองว่าความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจเป็นภัยคุกคามที่มีความสําคัญมากกว่า