หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความสํารวจมูลค่าของ cryptocurrencies เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในบริบทของสงครามการค้าโลกและอุปสรรคทางภาษีที่เพิ่มขึ้น ผู้เขียนทราบว่าภาษีผลักดันอัตราเงินเฟ้อบิดเบือนตลาดและได้รับการพิสูจน์แล้วว่าทําอันตรายมากกว่าผลดีและ cryptocurrencies ที่มีการกระจายอํานาจคุณลักษณะอธิปไตยและสภาพคล่องข้ามพรมแดนอาจเป็นตัวเลือกสินทรัพย์ใหม่สําหรับการรับมือกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจ แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัล (เช่น Bitcoin) จะยังไม่แสดงให้เห็นถึงคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่ในฐานะ "ทองคําดิจิทัล" แต่ระบบเศรษฐกิจไร้พรมแดนที่พวกเขากําลังสร้างกําลังท้าทายระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิม

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการแก้ไขเพื่อความสะดวกในการอ่านและทําความเข้าใจ):

เมื่อสงครามการค้าเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเศรษฐกิจโลก สินทรัพย์คริปโตอีกครั้งได้รับโอกาสในการพิสูจน์คุณค่าในฐานะเครื่องมือเฮดจ์จิ้งที่มีความยุ่งเหยิง.

บริบทพื้นฐาน

「ความบ้าคลั่งนั้นหายากในบุคคล แต่เป็นเรื่องปกติในกลุ่ม พรรค ชาติ และยุคสมัย」——ฟรีดริช นิทเช่

ตลาดมีความผันผวนอย่างรุนแรง ตามที่นายกรัฐมนตรีสิงคโปร์กล่าว สหรัฐฯ กำลังทิ้งระบบเศรษฐกิจที่ตนเองสร้างขึ้นอย่างแท้จริง รากฐานของระบบเศรษฐกิจโลกกำลังถูกทำลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ผู้เขียนเชื่อว่าหากสถานการณ์ไม่สามารถควบคุมได้อย่างรวดเร็ว จะมีอีกหลายด้านที่เผชิญกับการล่มสลาย.

คริปโตเคอเรนซีเป็นสินทรัพย์ที่โดดเด่นในระดับมหภาคมาโดยตลอด หนึ่งในข้อโต้แย้งหลักที่สนับสนุนโดยนักพื้นฐานของ Bitcoin ตลอดทั้งปีคือ "อํานาจอธิปไตย"

พูดง่ายๆ คือ — บิทคอยน์ในฐานะสินทรัพย์สามารถเฮดจ์จิ้งความไม่แน่นอนทางภูมิศาสตร์การเมืองได้ เนื่องจากมันเป็นรูปแบบสกุลเงินที่แข็งแกร่งกว่าทองคำ (ในทางทฤษฎี) แต่จนถึงตอนนี้ทฤษฎีนี้ยังไม่เป็นจริง: คุณสมบัติการซื้อขายของบิทคอยน์ใกล้เคียงกับเบตาของแนสแดค โดยในช่วงเวลาที่มีความวุ่นวายแสดงผลได้แย่กว่าทองคำ ครั้งนี้จะต่างออกไปไหม?

!

การวิเคราะห์เนื้อแท้ของภาษีศุลกากร

หากต้องการเห็นการใช้สติปัญญาในระดับที่สูงขึ้น ไม่มีช่วงเวลาไหนที่ดีกว่าการเลื่อนดู Twitter ในตอนนี้ — ทุกคนดูเหมือนจะกลายเป็นนักเศรษฐศาสตร์มหภาคไปหมด เพื่อหลีกเลี่ยงการเพิ่มภาระทางความคิด ผู้เขียนขอนำเสนอข้อเท็จจริงที่เป็นกลางเพียงไม่กี่ข้อ:

· ภาษีศุลกากรโดยพื้นฐานแล้วสร้างความไร้ประสิทธิภาพ ขับเคลื่อนราคาผู้บริโภคสูงขึ้น และบิดเบือนตลาดเสรี ทำให้เกิดการตอบโต้ทางเศรษฐกิจและการเพิ่มขึ้นของความขัดแย้ง.

· กรณีตัวอย่างที่ชัดเจนสามารถย้อนกลับไปได้ถึงทศวรรษ 1980: แม้ว่า ประธานาธิบดีโรนัลด์ เรแกน จะเริ่มใช้ภาษีในบางด้าน แต่สุดท้ายก็ยอมรับถึงข้อเสียของมัน เขาได้กล่าวอย่างชัดเจนในสุนทรพจน์ทางวิทยุในปี 1987 ว่า: "การคุ้มครองกลายเป็นการทำลาย โดยมีค่าใช้จ่ายในด้านการจ้างงาน."

!

ทำไมภาษีศุลกากรจึงไม่ใช่เรื่องดี

ก่อนอื่น อัตราภาษีที่มีผลบังคับใช้ในปัจจุบันโดยทรัมป์อยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 100 ปีที่ผ่านมา—แต่ก็ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่คัดค้านมัน:

!

ผลกระทบทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

หัวใจของภาษีศุลกากรคือภาษีที่เรียกเก็บจากสินค้านำเข้า ซึ่ง由ผู้ค้านำเข้าสินค้าในประเทศจ่าย และต้นทุนเหล่านี้มักจะถูกส่งต่อให้ผู้บริโภค หลักฐานทั้งในอดีตและปัจจุบันชี้ให้เห็นว่า ภาษีศุลกากรทำให้ราคาสินค้าของผู้บริโภคสูงขึ้นโดยตรง

· ตัวอย่างเช่น ตามข้อมูลของมูลนิธิภาษีสหรัฐอเมริกา ภาษีศุลกากรล่าสุดจะทำให้ภาษีเฉลี่ยต่อครัวเรือนเพิ่มขึ้นกว่า 2100 ดอลลาร์สหรัฐ

· ห้องทดลองงบประมาณของมหาวิทยาลัยเยลประเมินว่าผลกระทบต่อครัวเรือนแต่ละครัวเรือนอาจสูงถึง 3,800 ดอลลาร์ต่อปี.

· ยูบีเอสกรุ๊ปคาดการณ์ว่า เพียงแค่ 10% ของภาษีทั่วไปก็อาจทำให้ตลาดหุ้นลดลง 10%.

ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับการขาดดุลการค้า

หนึ่งในเหตุผลหลักที่ผู้สนับสนุนภาษีศุลกากรมักกล่าวถึงคือการขาดดุลการค้าอย่างมหาศาล อย่างไรก็ตาม ขาดดุลการค้าเองไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจอ่อนแอหรือถูกเอาเปรียบ.

· มันเพียงแค่บ่งบอกว่าหมวดหมู่สินค้าที่นำเข้าของประเทศมากกว่าการส่งออก ซึ่งมักจะเกิดจากความต้องการบริโภคที่แข็งแกร่ง, สกุลเงินที่แข็งค่า หรือความได้เปรียบในการบริการมากกว่าสินค้า.

· ตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกามีดุลการค้าสุทธิที่โดดเด่นในบริการที่มีมูลค่าสูง เช่น การเงิน เทคโนโลยี และการผลิตระดับสูงมานานหลายปี การกำหนดภาษีต่อการขาดดุลการค้า โดยเฉพาะในกรณีที่หลายประเทศขาดความมั่งคั่งหรือความต้องการในการนำเข้าสินค้าจากสหรัฐอเมริกา จะทำให้ราคาของผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นอย่างไม่เป็นธรรม

· ประเทศอย่างกัมพูชาและคิริบาสเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของสถานการณ์นี้ โดยที่การขาดดุลการค้าของพวกเขาเกิดจากความยากจนเกินไปที่ทำให้ไม่สามารถซื้อผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในสหรัฐอเมริกาได้ แทนที่จะเกิดจากการทำการค้าที่ยุติธรรมไม่ถูกต้อง.

!

ผลกระทบทางประวัติศาสตร์ของภาษีศุลกากร

ในประวัติศาสตร์ ภาษีการคุ้มครองมักนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าความเจริญรุ่งเรือง.

· ตัวอย่างที่มีชื่อเสียงรวมถึงพระราชบัญญัติภาษีศุลกากรในปี 1828 และพระราชบัญญัติภาษีศุลกากรสแมท-โฮลลี่ในปี 1930 ที่มีชื่อเสียงในทางลบ พระราชบัญญัติล่าสุดนี้ได้ก่อให้เกิดการเรียกเก็บภาษีตอบโต้ ลดขนาดการค้าระหว่างประเทศ และทำให้ภาวะเศรษฐกิจโลกแย่ลง ซึ่งทำให้วิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่รุนแรงขึ้น.

· นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าประวัติศาสตร์พิสูจน์แล้วว่าภาษีศุลกากรมักมีข้อเสียมากกว่าข้อดี.

· แม้แต่แมคคินลีย์ซึ่งมักถูกทรัมป์มองว่าเป็นแหล่งแรงบันดาลใจในการเก็บภาษี ก็เริ่มคัดค้านภาษีในช่วงสิ้นสุดวาระประธานาธิบดีของเขา โดยยอมรับถึงผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจ.

ไขความลับของประสิทธิภาพต่ำและการสร้างงาน

ภาษีศุลกากรมักถูกสัญญาว่าจะใช้เพื่อกระตุ้นอุตสาหกรรมการผลิตในประเทศและสร้างโอกาสในการจ้างงานเป็นเหตุผล อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมการผลิตสมัยใหม่มีความเป็นอัตโนมัติสูงและมีการใช้ทุนมาก ซึ่งหมายความว่าแม้โรงงานจะกลับมาที่สหรัฐฯ ก็ยังต้องการแรงงานน้อยลง

· การเร่งการทำงานอัตโนมัติทั่วโลกจะไม่ทำให้การกลับมาของสินค้าที่เกิดจากภาษีส่งผลให้เกิดการจ้างงานอย่างที่นักการเมืองมักจะสัญญาไว้.

· ในความเป็นจริง ผู้ผลิตหลายรายต้องดูดซับต้นทุนที่สูงขึ้น หรือหันไปยังประเทศที่มีต้นทุนต่ำอื่น ๆ อย่างมีประสิทธิภาพเพียงเล็กน้อย ส่งผลให้โอกาสการจ้างงานใหม่ในประเทศมีน้อยมาก.

· ผลที่ไม่ได้ตั้งใจมักเป็นความซบเซาทางเศรษฐกิจหรือภาวะถดถอย เมื่ออาร์เจนตินาใช้นโยบายปกป้องภายใต้ Peronism มันถูกเปลี่ยนจากหนึ่งในประเทศที่ร่ํารวยที่สุดในโลกไปสู่ความพินาศทางเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

!

ความเสี่ยงทางยุทธศาสตร์ในพลศาสตร์การค้าโลก

ภาษีศุลกากรอาจทำให้การค้าโลกเกิดการปรับเปลี่ยนโดยไม่ตั้งใจ ส่งผลให้คู่แข่งทางภูมิศาสตร์มีพลังมากขึ้น พิสูจน์ประวัติเน้นย้ำว่า สงครามการค้ามีผลเสียต่อโลก ทำให้เศรษฐกิจหดตัว ห่วงโซ่อุปทานไม่มั่นคง และส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเป็นอยู่ที่ดีของผู้บริโภค.

· ยกตัวอย่าง เช่น ภาษีศุลกากรที่ทรัมป์เพิ่งนำมาใช้ในวงกว้างไม่เพียงแต่ทำให้ราคาในประเทศสูงขึ้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานของประเทศที่แข่งขันกับจีนโดยบังเอิญ ทำให้จีนได้รับประโยชน์โดยไม่ตั้งใจ.

· ประเทศเช่นเวียดนามซึ่งเคยถูกมองว่าเป็นทางเลือกแทนจีนในอดีตขณะนี้ต้องเผชิญกับภาษีที่สูง อาจจะนำการผลิตกลับไปยังจีนเนื่องจากเศรษฐกิจขนาดและประสิทธิภาพการผลิตของจีน แม้ว่าภาษีจะสูงมากก็ตาม.

· นอกจากนี้ ภาษีศุลกากรอาจกระตุ้นให้คู่ค้าทางการค้าตอบโต้ ซึ่งอาจจุดชนวนให้เกิดสงครามการค้า สหภาพยุโรปได้บอกเป็นนัยว่าอาจดำเนินการเรียกเก็บภาษีตอบโต้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐอเมริกา ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงของความขัดแย้งทางเศรษฐกิจในวงกว้างขึ้น.

ตลาดเกลียดความไม่แน่นอน

ตลาดเกลียดความไม่แน่นอน และภาษีศุลกากรกลับนำมาซึ่งความไม่แน่นอนนี้ คำแถลงภาษีศุลกากรล่าสุดของทรัมป์ทำให้ตลาดเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง ความผันผวนของตลาดหุ้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว.

· ภาคการค้าปลีก เทคโนโลยี สินค้าอุปโภคบริโภค และการผลิตได้รับผลกระทบโดยเฉพาะ พวกเขาคาดว่าค่าลงทุนจะเพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะลดลง.

· นอกจากนี้ เนื่องจากความเชื่อมั่นทั่วโลกลดลงและการไหลเข้าของทุนลดลง ภาษีศุลกากรได้ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัว ส่งผลให้เกิดความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ความผันผวนนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและธุรกิจลดลงเท่านั้น แต่ยังขัดขวางการลงทุน ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไปด้วย.

!

ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับความมั่นคงของชาติ

ความมั่นคงของชาติเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ถูกต้องตามกฎหมายไม่กี่ประการที่สามารถใช้ในการเก็บภาษีเชิงกลยุทธ์ที่จำกัดได้。

· อย่างไรก็ตาม ระบบภาษีศุลกากรในปัจจุบันถูกนำไปใช้โดยทั่วไปและไม่มีการแยกแยะ ทำให้ความน่าเชื่อถือของข้อโต้แย้งด้านความมั่นคงของชาติที่แท้จริงลดลงอย่างมาก.

· วิธีการปัจจุบันไม่ใช่การปกป้องอุตสาหกรรมที่สำคัญอย่างมีกลยุทธ์ แต่เป็นการเพิ่มต้นทุนอย่างไม่เลือกปฏิบัติสำหรับสินค้านำเข้าส่วนใหญ่ ในขณะที่ทำร้ายทั้งอุตสาหกรรมที่สำคัญและไม่สำคัญ.

สินทรัพย์คริปโต：เฮดจ์จิ้งความวุ่นวาย

ภาษีและสงครามการค้าช่วยเตือนให้ผู้คนตระหนักว่า ประเทศนั้นท้ายที่สุดแล้วประกอบด้วยกลุ่มคน ซึ่งถูกขับเคลื่อนด้วยอารมณ์และการตัดสินใจแบบเผ่าพันธุ์ - การตัดสินใจเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อประโยชน์ของกลุ่มของตนเอง แม้ว่าจะดูไม่สมเหตุสมผลจากมุมมองที่กว้างขึ้น ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ สินทรัพย์คริปโตจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะมันแสดงถึงการเป็นเจ้าของที่แท้จริงและอำนาจอธิปไตยของบุคคล ซึ่งให้ความสามารถทางเศรษฐกิจในรูปแบบที่สูงที่สุดในโลกที่ถูกควบคุมด้วยภูมิศาสตร์ที่ไม่สามารถคาดเดาได้มากขึ้นเรื่อยๆ.

สินทรัพย์คริปโต → ระบบเศรษฐกิจดิจิทัลสุดยอดสำหรับการกระจายอำนาจในการเฮดจ์จิ้ง.

正如 Ray Dalio 恰当地指出，การค้าขัดแย้งมักจะไม่เกี่ยวข้องกับการค้าโดยแท้จริง แต่มีความเกี่ยวข้องมากกว่ากับอัตลักษณ์ ความภาคภูมิใจ การเมืองภายในประเทศ และผลประโยชน์ทางอารมณ์ ในขณะเดียวกัน ในความวุ่นวายของความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมือง สินทรัพย์คริปโตกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจทางเลือกอย่างเงียบ ๆ ที่ซึ่งภาษีและพรมแดนแบบดั้งเดิมไม่มีอยู่จริง.

รัฐบาลแบบดั้งเดิมแม้จะยากที่จะติดตามบริการดิจิทัลอย่างถูกต้องและกิจกรรมเศรษฐกิจที่ไม่มีตัวตนในการคำนวณเกินดุลและขาดดุล สินทรัพย์คริปโตยกระดับสิ่งนี้ไปสู่ระดับใหม่โดยบรรจุกิจกรรมและการทำธุรกรรมดิจิทัลที่ข้ามพรมแดน ภาษีศุลกากร และความตึงเครียดทางการเมือง

ทางเทคนิคแล้ว เรายังต้องทำความเข้าใจว่าเราจะรวมคุณสมบัติของสินทรัพย์คริปโตในระบบบล็อกเชนเข้ากับโมเดลธุรกิจใหม่อย่างเหมาะสมได้อย่างไร (อ้างอิงจากข้อโต้แย้งก่อนหน้านี้ของฉัน) แต่สิ่งนี้ยังอยู่ระหว่างดำเนินการ.

สรุป: เมื่อการกระทำของรัฐบาลยากที่จะคาดการณ์ หรือยากที่จะรับประกันผลประโยชน์ของประชาชน บุคคลอธิปไตยทั่วโลกควรจัดสรรทรัพยากรอย่างไร? การเข้ารหัสให้คำตอบของตนเอง.

「ลิงก์ต้นฉบับ」