มาตรการภาษีศุลกากรที่เข้มงวดต่อการนำเข้าสินค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ก่อให้เกิดความวิตกกังวลในตลาดการเงิน ขณะที่ JPMorgan Chase ได้เผยแพร่รายงานมุมมองเศรษฐกิจที่ปรับปรุงใหม่สำหรับเดือนเมษายน 2025 ในรายงานระบุว่ามีการเน้นย้ำว่าวิกฤตเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่กระบวนการชะลอตัวอย่างรุนแรง.JPMorgan ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP จริงของสหรัฐอเมริกาในปี 2025 จาก +1.3% เป็น -0.3% การปรับลดที่รุนแรงนี้บ่งชี้ถึงขนาดของการหดตัวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเศรษฐกิจ ในรายงานยังคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.3% สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นนี้ถูกชี้ให้เห็นว่าเป็นผลมาจากการชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ.เนื่องจากการเก็บภาษีศุลกากรใหม่ ราคาสินค้าและบริการพื้นฐานที่วัดโดยการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (Core PCE) ได้มีการปรับประมาณการอัตราเงินเฟ้อขึ้น JPMorgan คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE หลักในปีนี้จะอยู่ที่ 4.4% การเพิ่มขึ้น 1.4 จุดจากการประมาณการก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้ออยู่เหนือความคาดหมายในรายงานระบุว่า FED อาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนมิถุนายน JPMorgan คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทุกครั้งจนถึงเดือนมกราคม 2026 และในตอนท้ายของกระบวนการนี้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของรัฐบาลกลางอาจลดลงไปถึงระดับสูงสุดที่ 3.0% อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การดำเนินการในช่วงต้น แต่เป็นความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นมีการคาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรใหม่จะได้รับการตอบสนองด้วยมาตรการตอบโต้จากคู่ค้าการค้าขนาดใหญ่ เช่น จีน สถานการณ์นี้นำมาซึ่งความเสี่ยงในการลดลงของการส่งออกของสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงจะกัดเซาะรายได้ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อ (และ )และจะทำให้ครัวเรือนลดการใช้จ่าย ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น มีการระบุว่าผู้บริโภคอาจลังเลที่จะใช้เงินออมเพื่อใช้จ่ายต่อไป.ตามที่ JPMorgan ระบุว่า ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจจะชัดเจนขึ้นโดยเฉพาะในไตรมาสที่สามและสี่ของปี เมื่อปัจจัยชั่วคราวเช่น การนำเข้าสินค้าที่แข็งแกร่งและการสะสมสต็อกในไตรมาสแรกหมดไป การเติบโตในช่วงเวลานี้อาจอ่อนแอลงมากยิ่งขึ้น.Michael Feroli, หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan ประเมินสถานการณ์ปัจจุบันว่าเป็นสภาพ "stagflation" แบบคลาสสิก: เงินเฟ้อสูง การเติบโตต่ำ และการว่างงานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม Feroli กล่าวว่าความอ่อนแอในตลาดแรงงานอาจทำให้ความกังวลของ FED ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อบรรเทาลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเพิ่มขึ้นของค่าแรงช้าลง นโยบายการเงินก็อาจจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้น.
เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังไปไหน: JPMorgan ประเมินอย่างละเอียดหลังจากการตัดสินใจเกี่ยวกับภาษีนำเข้า!
มาตรการภาษีศุลกากรที่เข้มงวดต่อการนำเข้าสินค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ก่อให้เกิดความวิตกกังวลในตลาดการเงิน ขณะที่ JPMorgan Chase ได้เผยแพร่รายงานมุมมองเศรษฐกิจที่ปรับปรุงใหม่สำหรับเดือนเมษายน 2025 ในรายงานระบุว่ามีการเน้นย้ำว่าวิกฤตเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่กระบวนการชะลอตัวอย่างรุนแรง.
JPMorgan ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP จริงของสหรัฐอเมริกาในปี 2025 จาก +1.3% เป็น -0.3% การปรับลดที่รุนแรงนี้บ่งชี้ถึงขนาดของการหดตัวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเศรษฐกิจ ในรายงานยังคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.3% สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นนี้ถูกชี้ให้เห็นว่าเป็นผลมาจากการชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ.
เนื่องจากการเก็บภาษีศุลกากรใหม่ ราคาสินค้าและบริการพื้นฐานที่วัดโดยการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (Core PCE) ได้มีการปรับประมาณการอัตราเงินเฟ้อขึ้น JPMorgan คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE หลักในปีนี้จะอยู่ที่ 4.4% การเพิ่มขึ้น 1.4 จุดจากการประมาณการก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้ออยู่เหนือความคาดหมาย
ในรายงานระบุว่า FED อาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนมิถุนายน JPMorgan คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทุกครั้งจนถึงเดือนมกราคม 2026 และในตอนท้ายของกระบวนการนี้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของรัฐบาลกลางอาจลดลงไปถึงระดับสูงสุดที่ 3.0% อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การดำเนินการในช่วงต้น แต่เป็นความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้น
มีการคาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรใหม่จะได้รับการตอบสนองด้วยมาตรการตอบโต้จากคู่ค้าการค้าขนาดใหญ่ เช่น จีน สถานการณ์นี้นำมาซึ่งความเสี่ยงในการลดลงของการส่งออกของสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงจะกัดเซาะรายได้ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อ (และ )และจะทำให้ครัวเรือนลดการใช้จ่าย ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น มีการระบุว่าผู้บริโภคอาจลังเลที่จะใช้เงินออมเพื่อใช้จ่ายต่อไป.
ตามที่ JPMorgan ระบุว่า ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจจะชัดเจนขึ้นโดยเฉพาะในไตรมาสที่สามและสี่ของปี เมื่อปัจจัยชั่วคราวเช่น การนำเข้าสินค้าที่แข็งแกร่งและการสะสมสต็อกในไตรมาสแรกหมดไป การเติบโตในช่วงเวลานี้อาจอ่อนแอลงมากยิ่งขึ้น.
Michael Feroli, หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan ประเมินสถานการณ์ปัจจุบันว่าเป็นสภาพ "stagflation" แบบคลาสสิก: เงินเฟ้อสูง การเติบโตต่ำ และการว่างงานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม Feroli กล่าวว่าความอ่อนแอในตลาดแรงงานอาจทำให้ความกังวลของ FED ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อบรรเทาลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเพิ่มขึ้นของค่าแรงช้าลง นโยบายการเงินก็อาจจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้น.