ตามการคำนวณของ "ห้องคิดงบประมาณ" ของมหาวิทยาลัยเยล อัตราภาษีที่มีน้ำหนักทั้งหมดนี้สูงถึง 22.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 100 ปี.
เขียนโดย: Felix Jauvin
ผู้รวบรวม: BitpushNews
เมื่อฉันเขียนบทความนี้ ฉันยังอยู่ในความตกตะลึง.
นโยบายภาษีที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเมื่อวานนี้ สูงกว่าการคาดการณ์ที่รุนแรงที่สุดในตลาด เขาได้ลงนามในคำสั่งที่จะเรียกเก็บภาษีการนำเข้าในอัตรา 10% ทั่วประเทศ และเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมจากประเทศประมาณ 60 ประเทศ โดยคำนวณตาม "พฤติกรรมการค้าไม่เป็นธรรม" ในอัตราภาษีครึ่งหนึ่งตาม "ยอดรวม".
จำนวน "รวมทั้งหมด" นี้ดูเหมือนว่าจะเป็นสิ่งที่รัฐบาลทรัมป์คิดขึ้นมาเองแบบไม่มีการคำนวณ.
!
ตามการคำนวณของ "ห้องปฏิบัติการงบประมาณ" (Budget Lab) ของมหาวิทยาลัยเยล อัตราภาษีที่มีน้ำหนักจากภาษีทั้งหมดสูงถึง 22.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 100 ปี นอกจากนี้ยังมีหน่วยงานอื่นที่ประเมินว่าตัวเลขอาจสูงถึง 26.5% ถึง 30%.
สูตรของพวกเขานั้นเรียบง่ายและรุนแรง: ใช้การขาดดุลการค้าแบ่งด้วยมูลค่าการส่งออกเพื่อให้ได้อัตราส่วน จากนั้นเรียกเก็บภาษี "ตอบแทน" จากต่างประเทศซึ่งเท่ากับครึ่งหนึ่งเพื่อแสดงถึงความ "เอื้อเฟื้อ" มากขึ้น ปัญหาคือ นี่ไม่ใช่แบบจำลองทางเศรษฐกิจที่รัดกุมเลย แต่เหมือนการแสดงออกทางการเมืองแบบไม่เป็นทางการมากกว่า.
ตอนนี้เรามาพิจารณาผลกระทบทางเศรษฐกิจของแถลงการณ์เหล่านี้กัน โดยสมมติว่ามันเป็นจริง (จากสิ่งที่เราเห็นในปัจจุบัน ใครจะรู้ว่ามันจะเป็นจริงหรือไม่)
Budget Lab ได้ทำการประเมินผลกระทบของภาษีศุลกากรอย่างเป็นระบบ:
ในระยะสั้น คาดว่า GDP ที่แท้จริงของสหรัฐอเมริกาจะลดลง 0.9% ถึง 1.0% ในปี 2025;
ในระยะยาว เศรษฐกิจสหรัฐอาจหดตัวถาวร 0.3% ถึง 0.6% ซึ่งหมายถึงการสูญเสียสูงสุดถึง 180,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี (ตามจำนวนเงินดอลลาร์ในปี 2024)；
GDP ของโลกจะได้รับผลกระทบ แต่值得注意的是 GDP ของจีนแทบไม่受到ผลกระทบในโมเดลนี้.
ในด้านราคา ความกดดันจากเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว: ราคาทั้งหมดเพิ่มขึ้น 2.1% ถึง 2.6% ครัวเรือนในสหรัฐอเมริกาจะสูญเสียประมาณ 3,400 ถึง 4,200 ดอลลาร์ต่อปี ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นถึง 3.7% ซึ่งเกือบจะเป็นสองเท่าของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา.
นักเศรษฐศาสตร์ได้เปรียบเทียบผลกระทบชุดนี้ว่าเป็น "น้ำมันช็อก 2.0" - ความแตกต่างคือครั้งนี้ไม่ใช่พลังงาน แต่เป็นแรงสั่นสะเทือนที่เกิดจากภาษีและความไม่แน่นอนของนโยบาย.
Neil Dutta จาก Renaissance Macro ได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นของการถดถอยในสหรัฐอเมริกาเป็น 89% เขาเป็นที่รู้จักในฐานะคนที่ใจเย็น และเคยโต้แย้งกับการคาดการณ์หลักที่ว่า "การถดถอยจะเกิดขึ้นแน่นอน" ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 แต่ตอนนี้เขาก็ได้ออกมาเตือนอย่างจริงจังแล้ว.
เมื่อภาษีเหล่านี้ถูกนำมาใช้จริง การเติบโตทางเศรษฐกิจจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ และความเสี่ยงที่ใหญ่กว่านั้นคือระเบียบการค้าของโลกอาจตกอยู่ในความวุ่นวาย นี่ไม่ใช่เพียงการอภิปรายเกี่ยวกับนโยบายเท่านั้น แต่ยังเป็นวิกฤตด้านความเชื่อมั่นด้วย
ภัยคุกคามจากสงครามการค้าเริ่มส่งผลกระทบต่อทุนเสี่ยงและตลาด IPO หลังการเลือกตั้ง ตลาดเคยคาดหวังว่ารัฐบาลใหม่จะนำโอกาสใหม่มาสู่ตลาด IPO ของสหรัฐ แต่ในขณะนี้ ความรู้สึกเชิงบวกเหล่านี้กำลังถูกความเป็นจริงชะล้างออกไป.
แผนการเสนอขายหุ้น IPO และ M&A จํานวนมากเริ่มตั้งแต่ปลายปี 2024 โดยคาดหวังว่าจะมีการลดภาษีและการผ่อนคลายด้านกฎระเบียบ แต่ในบริบทมหภาคในปัจจุบันผู้ร่วมทุนและวาณิชธนกิจกําลังชะลอตัวและประเมินเส้นทางทางออกใหม่ ท้ายที่สุดหากไม่มีสภาพแวดล้อมของตลาดทุนที่ดีมันเป็นเรื่องยากสําหรับสตาร์ทอัพที่จะบรรลุวิสัยทัศน์ "ทางออก" ของพวกเขา
ความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ชัดเจน กำลังทำให้ห่วงโซ่การลงทุนทั้งหมดเข้าสู่ช่วงการรอดู
แม้จะเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน บริษัทผู้发行 Stablecoin อย่าง Circle ก็ยังเดินหน้ากลยุทธ์ IPO ในสัปดาห์นี้ บริษัทนี้มีรายได้ส่วนใหญ่จากดอกเบี้ยที่ได้รับจากการถือครองพันธบัตรของสหรัฐฯ ผลิตภัณฑ์หลัก USDC ถือเป็น "สินค้าที่ไม่มีตัวตน" ซึ่งสามารถกล่าวได้ว่าในระดับหนึ่งเป็น "ภูมิคุ้มกัน" ต่อมาตรการภาษีของทรัมป์.
อย่างไรก็ตาม หุ้นที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่เขตปลอดภัยจากพายุ เรากำลังอยู่ในยุคของการ "หลีกเลี่ยงความเสี่ยง" ความไม่แน่นอนในระดับมหภาคจะกดดันมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงทั้งหมด รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัลหลักอย่างบิตคอยน์ด้วย.
ถ้าจะกล่าวว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานั้น ตลาดยังคงเดิมพันว่า "ทรัมป์จะไม่ลงมือจริงๆ" แต่ครั้งนี้ เขาไม่เพียงแค่ลงมือ แต่ยังลงมืออย่างรุนแรงอีกด้วย.
ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับว่าภาษีเหล่านี้จะถูกนำไปใช้จริงหรือไม่ และตัวฉันเองรวมถึงนักลงทุนในตลาดหลายคนยังอยู่ในช่วง "ปฏิเสธ" หวังว่าความมีเหตุผลจะสามารถชนะได้ในที่สุด แต่ถ้าหากความหวังนี้ล้มเหลว เราอาจต้องเผชิญกับการสั่นสะเทือนในระบบที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น.
หายใจลึกๆ แล้วใส่เข็มขัดนิรภัยให้แน่น - ความไม่แน่นอนและความผันผวนที่แท้จริงเพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น.
207k โพสต์
152k โพสต์
131k โพสต์
78k โพสต์
65k โพสต์
60k โพสต์
59k โพสต์
55k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
ทรัมป์จุดชนวนสงครามภาษี "รับมีดที่ร่วงลง" กล้ารับไหม?
เขียนโดย: Felix Jauvin
ผู้รวบรวม: BitpushNews
เมื่อฉันเขียนบทความนี้ ฉันยังอยู่ในความตกตะลึง.
นโยบายภาษีที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเมื่อวานนี้ สูงกว่าการคาดการณ์ที่รุนแรงที่สุดในตลาด เขาได้ลงนามในคำสั่งที่จะเรียกเก็บภาษีการนำเข้าในอัตรา 10% ทั่วประเทศ และเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมจากประเทศประมาณ 60 ประเทศ โดยคำนวณตาม "พฤติกรรมการค้าไม่เป็นธรรม" ในอัตราภาษีครึ่งหนึ่งตาม "ยอดรวม".
จำนวน "รวมทั้งหมด" นี้ดูเหมือนว่าจะเป็นสิ่งที่รัฐบาลทรัมป์คิดขึ้นมาเองแบบไม่มีการคำนวณ.
!
ตามการคำนวณของ "ห้องปฏิบัติการงบประมาณ" (Budget Lab) ของมหาวิทยาลัยเยล อัตราภาษีที่มีน้ำหนักจากภาษีทั้งหมดสูงถึง 22.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 100 ปี นอกจากนี้ยังมีหน่วยงานอื่นที่ประเมินว่าตัวเลขอาจสูงถึง 26.5% ถึง 30%.
!
ทีมงานของทรัมป์คำนวณตัวเลขเหล่านี้อย่างไร?
สูตรของพวกเขานั้นเรียบง่ายและรุนแรง: ใช้การขาดดุลการค้าแบ่งด้วยมูลค่าการส่งออกเพื่อให้ได้อัตราส่วน จากนั้นเรียกเก็บภาษี "ตอบแทน" จากต่างประเทศซึ่งเท่ากับครึ่งหนึ่งเพื่อแสดงถึงความ "เอื้อเฟื้อ" มากขึ้น ปัญหาคือ นี่ไม่ใช่แบบจำลองทางเศรษฐกิจที่รัดกุมเลย แต่เหมือนการแสดงออกทางการเมืองแบบไม่เป็นทางการมากกว่า.
!
ตอนนี้เรามาพิจารณาผลกระทบทางเศรษฐกิจของแถลงการณ์เหล่านี้กัน โดยสมมติว่ามันเป็นจริง (จากสิ่งที่เราเห็นในปัจจุบัน ใครจะรู้ว่ามันจะเป็นจริงหรือไม่)
ผลกระทบทางเศรษฐกิจเริ่มปรากฏ: GDP ลดลง, ราคาสินค้าเพิ่มขึ้น
Budget Lab ได้ทำการประเมินผลกระทบของภาษีศุลกากรอย่างเป็นระบบ:
ในระยะสั้น คาดว่า GDP ที่แท้จริงของสหรัฐอเมริกาจะลดลง 0.9% ถึง 1.0% ในปี 2025;
ในระยะยาว เศรษฐกิจสหรัฐอาจหดตัวถาวร 0.3% ถึง 0.6% ซึ่งหมายถึงการสูญเสียสูงสุดถึง 180,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี (ตามจำนวนเงินดอลลาร์ในปี 2024)；
!
GDP ของโลกจะได้รับผลกระทบ แต่值得注意的是 GDP ของจีนแทบไม่受到ผลกระทบในโมเดลนี้.
ในด้านราคา ความกดดันจากเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว: ราคาทั้งหมดเพิ่มขึ้น 2.1% ถึง 2.6% ครัวเรือนในสหรัฐอเมริกาจะสูญเสียประมาณ 3,400 ถึง 4,200 ดอลลาร์ต่อปี ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นถึง 3.7% ซึ่งเกือบจะเป็นสองเท่าของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา.
!
นักเศรษฐศาสตร์ได้เปรียบเทียบผลกระทบชุดนี้ว่าเป็น "น้ำมันช็อก 2.0" - ความแตกต่างคือครั้งนี้ไม่ใช่พลังงาน แต่เป็นแรงสั่นสะเทือนที่เกิดจากภาษีและความไม่แน่นอนของนโยบาย.
สัญญาณเตือนการถดถอย
Neil Dutta จาก Renaissance Macro ได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นของการถดถอยในสหรัฐอเมริกาเป็น 89% เขาเป็นที่รู้จักในฐานะคนที่ใจเย็น และเคยโต้แย้งกับการคาดการณ์หลักที่ว่า "การถดถอยจะเกิดขึ้นแน่นอน" ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 แต่ตอนนี้เขาก็ได้ออกมาเตือนอย่างจริงจังแล้ว.
เมื่อภาษีเหล่านี้ถูกนำมาใช้จริง การเติบโตทางเศรษฐกิจจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ และความเสี่ยงที่ใหญ่กว่านั้นคือระเบียบการค้าของโลกอาจตกอยู่ในความวุ่นวาย นี่ไม่ใช่เพียงการอภิปรายเกี่ยวกับนโยบายเท่านั้น แต่ยังเป็นวิกฤตด้านความเชื่อมั่นด้วย
ตลาดทุนผันผวน: หน้าต่าง IPO กำลังปิดตัวลง
ภัยคุกคามจากสงครามการค้าเริ่มส่งผลกระทบต่อทุนเสี่ยงและตลาด IPO หลังการเลือกตั้ง ตลาดเคยคาดหวังว่ารัฐบาลใหม่จะนำโอกาสใหม่มาสู่ตลาด IPO ของสหรัฐ แต่ในขณะนี้ ความรู้สึกเชิงบวกเหล่านี้กำลังถูกความเป็นจริงชะล้างออกไป.
แผนการเสนอขายหุ้น IPO และ M&A จํานวนมากเริ่มตั้งแต่ปลายปี 2024 โดยคาดหวังว่าจะมีการลดภาษีและการผ่อนคลายด้านกฎระเบียบ แต่ในบริบทมหภาคในปัจจุบันผู้ร่วมทุนและวาณิชธนกิจกําลังชะลอตัวและประเมินเส้นทางทางออกใหม่ ท้ายที่สุดหากไม่มีสภาพแวดล้อมของตลาดทุนที่ดีมันเป็นเรื่องยากสําหรับสตาร์ทอัพที่จะบรรลุวิสัยทัศน์ "ทางออก" ของพวกเขา
ความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ชัดเจน กำลังทำให้ห่วงโซ่การลงทุนทั้งหมดเข้าสู่ช่วงการรอดู
ตลาดคริปโตเข้าสู่ช่วงเวลาที่วุ่นวาย? Circle IPO ตรงข้ามทิศทาง
แม้จะเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน บริษัทผู้发行 Stablecoin อย่าง Circle ก็ยังเดินหน้ากลยุทธ์ IPO ในสัปดาห์นี้ บริษัทนี้มีรายได้ส่วนใหญ่จากดอกเบี้ยที่ได้รับจากการถือครองพันธบัตรของสหรัฐฯ ผลิตภัณฑ์หลัก USDC ถือเป็น "สินค้าที่ไม่มีตัวตน" ซึ่งสามารถกล่าวได้ว่าในระดับหนึ่งเป็น "ภูมิคุ้มกัน" ต่อมาตรการภาษีของทรัมป์.
อย่างไรก็ตาม หุ้นที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่เขตปลอดภัยจากพายุ เรากำลังอยู่ในยุคของการ "หลีกเลี่ยงความเสี่ยง" ความไม่แน่นอนในระดับมหภาคจะกดดันมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงทั้งหมด รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัลหลักอย่างบิตคอยน์ด้วย.
ถ้าจะกล่าวว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานั้น ตลาดยังคงเดิมพันว่า "ทรัมป์จะไม่ลงมือจริงๆ" แต่ครั้งนี้ เขาไม่เพียงแค่ลงมือ แต่ยังลงมืออย่างรุนแรงอีกด้วย.
ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับว่าภาษีเหล่านี้จะถูกนำไปใช้จริงหรือไม่ และตัวฉันเองรวมถึงนักลงทุนในตลาดหลายคนยังอยู่ในช่วง "ปฏิเสธ" หวังว่าความมีเหตุผลจะสามารถชนะได้ในที่สุด แต่ถ้าหากความหวังนี้ล้มเหลว เราอาจต้องเผชิญกับการสั่นสะเทือนในระบบที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น.
หายใจลึกๆ แล้วใส่เข็มขัดนิรภัยให้แน่น - ความไม่แน่นอนและความผันผวนที่แท้จริงเพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น.