В последнее время возникает много вопросов о том, является ли торговля фьючерсами халяльной, особенно от трейдеров, сталкивающихся с сопротивлением со стороны семьи и своих сообществ. Поэтому давайте разберёмся, что на самом деле происходит с этим вопросом.

Большинство исламских учёных довольно ясно выражают свою позицию: традиционная торговля фьючерсами в её нынешнем виде не соответствует исламским принципам. Основные причины сводятся к нескольким ключевым концепциям исламского финансирования.

Во-первых, есть концепция гхарр, которая в основном означает чрезмерную неопределённость или двусмысленность. Когда вы торгуете фьючерсами, вы покупаете и продаёте контракты на активы, которыми в данный момент не владеете или не обладаете. В исламе существует чёткое правило против этого — есть даже хадис, который гласит: «Не продавайте то, чего у вас нет». Это довольно однозначно.

Затем есть риба, то есть проценты. Торговля фьючерсами обычно включает использование кредитного плеча и маржи, что означает заимствование денег с начислением процентов. В исламском праве всякая форма рибы строго запрещена. Это не серое поле.

Также есть аспект майсир — в основном, азартные игры или спекуляции. Когда вы рассматриваете, как на самом деле работает торговля фьючерсами, она часто больше напоминает азартные игры, чем легитимную торговлю. Трейдеры спекулируют на движениях цен без реального намерения использовать базовый актив. Ислам запрещает сделки, которые выглядят как игры на удачу.

И, наконец, есть вопрос времени. Исламские контракты требуют, чтобы хотя бы одна сторона сделки — либо оплата, либо доставка — происходила немедленно. Контракты на фьючерсы откладывают как доставку актива, так и оплату, что нарушает основную структуру действительных исламских контрактов.

Некоторые учёные всё же оставляют небольшую дверь открытой. Они утверждают, что некоторые виды форвардных контрактов могут быть потенциально халяльными, если соблюдены очень конкретные условия. Актив должен быть халяльным и материальным, а не просто финансовым деривативом. Продавец должен реально владеть тем, что продаёт, или иметь законное право на продажу. И самое важное — контракт должен использоваться для реального хеджирования бизнес-целей, а не для спекуляций. Без кредитного плеча, без процентов, без коротких продаж. Это совершенно другая категория по сравнению с современными фьючерсными рынками.

Мнение большинства исламских авторитетов однозначно. Организации вроде AAOIFI, традиционные мадрасы, такие как Даруль Улам Деобанд, и большинство современных исламских учёных согласны, что современные фьючерсы являются харам. Есть небольшая группа, выступающая за шариатски соответствующие деривативы, но они не поддерживают существующие фьючерсные рынки.

Таким образом, если говорить о том, является ли торговля фьючерсами халяльной в традиционном понимании, большинство учёных ответит — нет. Единственным возможным исключением могут быть очень конкретные, неспекулятивные форвардные контракты, похожие на традиционные салам или истисна, и то — только при строгом соблюдении условий.

Если для вас важно халяльное инвестирование, существуют реальные альтернативы: исламские паевые фонды, шариатски соответствующие портфели акций, сукук (исламские облигации) или инвестиции в реальные активы. Они специально разработаны для соответствия исламским принципам, при этом позволяя вам участвовать в рынках.