Я смотрел график фондового рынка за последние 10 лет, и цифры действительно впечатляют. S&P 500 просто потряс — 216% общей доходности за это десятилетие, в среднем 12,1% в год. Это солидная результативность, если спрашивать меня.

Но вот что становится интересно. Nasdaq абсолютно доминировал с 336% доходности (15,8% в год), в то время как Dow Jones составил 159% (10% в год). График фондового рынка за последние 10 лет действительно показывает, насколько сильно в этом цикле доминировали технологии. Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon — эти пять компаний фактически держали весь рынок. Только Nvidia сейчас составляет 7,9% от S&P 500.

Теперь, что всех интересует — продолжится ли этот рост. Я читал прогнозы JPMorgan и Goldman Sachs, и они в основном советуют притормозить. JPMorgan ожидает, что акции крупных компаний принесут около 6,7% в год в течение следующих 10-15 лет, а Goldman прогнозирует 6,5% по S&P 500. Это значительно ниже 12,1%, которые мы только что увидели.

Что меняется? Таможенные пошлины влияют на ожидания роста, а оценки слишком растянуты по историческим меркам. Так что если смотреть на график фондового рынка за последние 10 лет как на базу для будущих доходов, вероятно, вы слишком оптимистичны.

Тем не менее, я не думаю, что это означает, что рынок сломан. Просто нужно быть более избирательным. Компании высокого качества по разумным ценам всё ещё могут превзойти индекс. Лично я сочетаю индексные фонды с отдельными акциями — так у вас есть шанс обыграть рынок, не потеряв всё полностью, если ваши акции не оправдают ожиданий.

Главный вывод из графика фондового рынка за последние 10 лет? Отличные доходы, но не ждите такого же темпа в будущем. Корректируйте ожидания, диверсифицируйте портфель и сосредоточьтесь на качестве.