Только что понял кое-что удивительное о истории дроблений акций, что большинство инвесторов, вероятно, упускают из виду. Все говорят о том, что Nvidia и Broadcom делят акции в 2024 году, но есть одна компания, которая абсолютно доминирует в рекордных книгах и о которой почти больше не говорят.

Подумайте — когда компания постоянно делит свои акции снова и снова, обычно это означает одно: цена акции ураганно растет. Это не признак слабости, наоборот. Эти компании настолько успешны, что их акции продолжают расти, вынуждая их делить акции, чтобы обычные инвесторы могли их покупать.

И вот что привлекло мое внимание. Хотя мы знаем о легендарных компаниях, таких как Coca-Cola с 10 дроблениями, Walmart с 12 и Home Depot с 13, есть на самом деле компания, которая превзошла их всех. Southwest Airlines завершила 14 дроблений с момента выхода на биржу в июне 1971 года. Это самая плодотворная история дроблений акций на Уолл-стрит, и это даже близко не сравнить.

Что еще более безумно? Если бы вы вложили 1000 долларов в Southwest в январе 1973 года, сегодня у вас было бы почти 337 000 долларов. Это рост на 337 000% за примерно 52 года. Индустрия авиаперевозок жесткая — множество перевозчиков обанкротились — но Southwest нашла способ конкурировать со всеми, от крупных перевозчиков до региональных недорогих авиакомпаний. Они сделали это благодаря операционному совершенству и тому, что держали самолеты в воздухе, а не простаивали.

Их график дроблений довольно интересен, если в него вникнуть. Они прошли через интенсивную фазу дроблений с конца 1970-х до начала 2000-х. Началось с дробления 5-к к 4-к в марте 1977 года, затем продолжалось дроблениями 3-к к 2-к в течение 80-х и 90-х. Последнее было в феврале 2001 года — 3-к к 2-к — и с тех пор им не понадобилось еще одно. Это потому, что брокеры в конечном итоге сделали покупку дробных акций стандартом, и высокие цены на акции перестали быть проблемой.

Что я нахожу интересным, так это то, что история дроблений Southwest на самом деле отражает что-то более глубокое о компании. Они стабильно были прибыльными десятилетиями — 47 подряд лет до 2019 года, пока COVID не нарушил ситуацию. Они также умело управляли балансом. Последний раз, когда я проверял, у них было около 8,25 миллиарда долларов наличными против 6,7 миллиарда долларов долга, что является хорошим показателем для авиакомпании.

Настоящий урок здесь — это не только о Southwest. Речь идет о том, чтобы распознать компании, обладающие такой устойчивой превосходностью, которая приводит к повторным дроблениям акций. Когда вы видите, что компания регулярно делит акции, это обычно сигнал, что руководство достаточно уверено в бизнесе, чтобы продолжать двигаться вперед. Это отличается от обратных дроблений, которые обычно означают, что у компании проблемы.

Мы уже видим это в 2025 году: O'Reilly Automotive делает дробление 15-к к 1, Interactive Brokers впервые делает дробление 4-к к 1, а Fastenal достигает девятого дробления. Это не случайные события — они происходят потому, что эти компании превзошли своих конкурентов.

История дроблений Southwest — это практически мастер-класс по созданию долгосрочной стоимости. Не ярко, не модно, просто последовательное выполнение на протяжении десятилетий. Вот за что стоит следить, когда думаешь о том, что действительно влияет на рост стоимости акций в долгосрочной перспективе.