Только что заметил, что фьючерсы на сахар в среду показали смешанную динамику — контракт на март в Нью-Йорке немного вырос, а белый сахар в Лондоне немного снизился. Интересная часть — что происходит под поверхностью. Бразильский реал только что достиг 1,75-летнего максимума по отношению к доллару, что на самом деле делает его менее привлекательным для производителей сахара там для продажи прямо сейчас. Это вызывает закрытие коротких позиций на фьючерсном рынке. Тем временем, Индия планирует увеличить экспорт, одобрен дополнительный 500 000 тонн на этот сезон сверх уже одобренных 1,5 миллиона тонн. Их прогноз производства был повышен до 29,3 миллиона тонн на 2025/26 год, что на 12% больше по сравнению с прошлым годом. Но вот в чем дело — фонды держат рекордные короткие позиции по сахару в Нью-Йорке (более 265 тысяч контрактов по состоянию на середину февраля), поэтому любой рост цен может сильно их вытеснить. Со стороны предложения, производство в Бразилии в Центре-Юге фактически снизилось на 36% в конце января, хотя производство за год по состоянию на сегодняшний день все еще немного выросло. Однако консенсус разделился — некоторые трейдеры ожидают формирования глобального избытка в 3-4 миллиона тонн, в то время как USDA прогнозирует рекордное мировое производство на уровне 189 миллионов тонн. Стоит понаблюдать за тем, как укрепление бразильского реала будет развиваться в ближайшие недели.