Заметили ли вы, как люди используют слово «депрессия» всякий раз, когда рынки колеблются? Я изучал этот вопрос, и на самом деле он гораздо более конкретен, чем большинство думает. Истинные экономические депрессии случаются очень редко — примерно раз в столетие. В США была только одна, которая действительно заслужила это название: Великая депрессия с 1929 года по начало 1940-х. Вот и всё. Одна за более чем сто лет.

Так что же на самом деле отличает депрессию от просто плохой рецессии? Масштаб ужасен. Во время Великой депрессии уровень безработицы достиг почти 25% — сравните с 3,5% в 2022 году. Когда так много людей теряют работу, всё рушится. Потребительские расходы мгновенно сокращаются. Компании закрывают фабрики. Фондовые рынки обрушиваются. Реальный экономический выпуск? Он снизился на 30% с 1929 по 1933 год. Вот такой катастрофический спад.

Депрессия — это не просто плохой квартал или даже плохой год. Это серьёзное, затяжное экономическое падение, охватывающее несколько стран и длящееся годы — иногда десятилетия — до восстановления. Вы видите безработицу в двузначных числах, исчезновение инвестиционной активности, и вся экономика переживает то, что экономисты называют «глубокими сокращениями». Рынок жилья замораживается. Уровень дефолтов по кредитам растёт, потому что люди не могут платить по счетам. Зарплаты падают вместе с доступностью работы.

Теперь вот что меня удивило: большинство людей путают рецессии с депрессиями. Это не одно и то же. Рецессия 1973-1975 годов — arguably, худший спад после Второй мировой войны — снизила реальный выпуск всего на 3,4%, а уровень безработицы достиг 9%. Жёстко, конечно, но совсем не в депрессивной зоне. После Второй мировой войны у нас было всего 13 рецессий. Это довольно часто для рыночной экономики. А депрессий? Всё ещё только одна.

Я считаю, что это важно, потому что страх перед очередной экономической катастрофой уровня депрессии реален, но статистически маловероятен. Современные меры экономической защиты, интервенции Федеральной резервной системы и инструменты политики гораздо более продвинуты, чем в 1929 году. Можем ли мы увидеть жёсткую рецессию? Возможно. Но настоящая депрессия? Структурные условия должны сложиться так, что наша текущая система специально спроектирована, чтобы этого избежать.

Тем не менее, независимо от того, сталкиваетесь ли вы с лёгким спадом или готовитесь к чему-то худшему, основные принципы всё равно актуальны. Сейчас погасите высокорискованные долги. Создайте резервный фонд, покрывающий как минимум шесть месяцев расходов. Диверсифицируйте инвестиции по разным классам активов и секторам — не вкладывайтесь полностью в одну отрасль. Если у вас портфель с большим количеством акций, подумайте, соответствует ли его распределение вашему сроку и уровню риска. И честно говоря, поиск дополнительных источников дохода в неопределённые времена — не только разумно, но и практично.

Экономика циклична. Так оно и есть. Понимание разницы между рецессией и настоящей депрессией помогает сохранять спокойствие, когда новости становятся пугающими. Большинство того, что мы переживаем, — это именно рецессия, а не депрессия. Готовьтесь соответственно, но не паникуйте.